踩上AI风(fēng)口的三六零，年内一度(dù)大涨超200％，市值近1500亿，以(yǐ)致于(yú)周(zhōu)鸿祎(yī)和胡欢(huān)离婚也被市场质疑成(chéng)为减持铺路(lù)。但与暴涨的(de)股价和市值相比，公司的(de)基(jī)本(běn)面较为糟(zāo)糕，交出(chū)了(le)回A上市后最差年报和一(yī)季报(bào)。

　　4月(yuè)21日(rì)晚，三(sān)六零发布2022年(nián)财(cái)报，公司实现营(yíng)业收入95.21亿元，同比下降12.54％，净利润暴亏(kuī)22.04 亿元(yuán)，为2017年回A后年报首次亏损。三六零同时发布了2023年一季报，实现营业收入19.66亿元，同比减少22.17％，净利(lì)润(rùn)为(wèi)亏损1.86亿元(yuán)，去年同(tóng)期为盈利(lì)2.22亿元。

　　上述财报一出(chū)，股吧等(děng)平台投资者(zhě)炸开了锅(guō)，不少网友(yǒu)担心公司(sī)下周(zhōu)一股价(jià)走势，尤其(qí)周(zhōu)五Ai概(gài)念显现退潮迹(jì)象。一(yī)季报显示，三六零截至(zhì)3月(yuè)31日的股东数达到近33万，而截至去年底为20万不到，也就是股价(jià)暴涨的一季(jì)度股东(dōng)户数增加约13万，增幅(fú)65％。

　　三六(liù)零的年报同(tóng)时曝光了(le)其重要投资企业哪吒汽(qì张学良多高，少帅张学良多高)车2022年的财务数据，后者录(lù)得133亿(yì)的营业收入，净(jìng)利(lì)润则巨亏(kuī)69亿元，为此(cǐ)持股10.72％的(de)三(sān)六零新增(zēng)9亿多(duō)投资损失(shī)。

　　回A六年(nián)首次报(bào)亏(kuī)

　　今年一季度继(jì)续亏损

　　三六零这(zhè)份2022年年(nián)报(bào)显示，截(jié)至(zhì)报告期末，公司(sī)总资产为386.16亿元，同比下降(jiàng)8.14％；净资产为(wèi)317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司全(quán)年共实现营业收入95.21亿元，同比下(xià)降12.54％。四大(dà)业(yè)务板块有三个出现不(bù)同程(chéng)度(dù)下(xià)滑，其中贡献营收半壁江山的互联网广告及服务(wù)收入为47.1亿元，同比(bǐ)下降25.32％；智能硬件业务收入(rù)为(wèi)18.88亿元，同(tóng)比下降(jiàng)8.5％；互联网增值服务(wù)收入为10.82亿(yì)元，同比下(xià)降2.03％。仅安全(quán)及其他业务收入增长(zhǎng)，收入为17.91亿元。

　　公司(sī)实现(xiàn)归属(shǔ)于(yú)上市公司股东(dōng)的净利润则(zé)为-22.04 亿元，这是公司2017年(nián)从纳斯达克(kè)私有化退市(shì)回A后首次亏(kuī)损。

　　回顾过往(wǎng)财报，2017年到(dào)2022年六个年度，三六零营业收(shōu)入为122亿(yì)元(yuán)、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元(yuán)、108.9亿元、95.21亿元，营业收入(rù)从徘徊到(dào)下滑。净利润的表现则(zé)更差，除了2019年靠着非经(jīng)常性损益撑到60亿元外，其他年份均在30亿元附(fù)近徘徊，但到了(le)2021年净利润直接下滑(huá)七成(chéng)，只(zhǐ)录(lù)得9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转(zhuǎn)为亏(kuī)损22亿元(yuán)。

　　进入2023年(nián)，三六零延续亏损，首(shǒu)季公(gōng)司营业(yè)收入19.66亿元，下(xià)滑22％，净(jìng)利润则为(wèi)亏损1.86亿元(yuán)，去年同期(qī)为盈利2.22亿元。对于亏损，公(gōng)司称(chēng)主要系营业收入(rù)下(xià)降及对联(lián)营企业投资损失所致。

　　一季(jì)度(dù)大(dà)增13万股东

　　十(shí)大股东(dōng)却大幅减持

　　股价一(yī)度下跌9成、市(shì)值(zhí)蒸发(fā)4000多亿的三(sān)六零进入2023年(nián)突(tū)然迎来转机(jī)，诱因是chatGPT的(de)突然爆火。因三六零有搜索引擎，被(bèi)市场(chǎng)认为(wèi)在训(xùn)练AI大模型上有天然优势，公司及创(chuàng)始人周鸿祎也(yě)在不同(tóng)场合、通过(guò)不同渠道(dào)表达对大模(mó)型(xíng)的看好(hǎo)，传(chuán)递公(gōng)司的优势，公司(sī)在(zài)AI方(fāng)面曝光度甚至(zhì)远超百度。

　　借着这一风口(kǒu)，三六零股价2月7号涨停，此(cǐ)后(hòu)一发(fā)不可收拾(shí)，短短不(bù)到两(liǎng)个月涨幅接近两倍。如果从年初(chū)算起，涨幅(fú)则(zé)达到了218％，市值一度(dù)从400多亿(yì)飙(biāo)涨到近(jìn)1500亿(yì)，增加超(chāo)千亿市值。尽管近期(qī)股价有所回(huí)调，公司股价年内涨幅仍近150％，市值超过1100亿(yì)。

　　此背(bèi)景下，三六(liù)零年报和一季报出炉后，股吧直接炸开了(le)锅，多数(shù)投资(zī)者(zhě)表示(shì)大跌(diē)眼镜(jìng)，开(kāi)始担心下(xià)周一股(gǔ)价表现。

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě)注意到，随着今年(nián)以来股价的暴涨，三六零的投资者人(rén)数大幅增加。截至到(dào)去年底(dǐ)，公司有股(gǔ)东户数19.92万(wàn)户，几(jǐ)乎(hū)连续六(liù)个季度保持基本不变(biàn)，但到了(le)今(jīn)年一季(jì)度末股东数来到32.88万(wàn)，净增约13万户，增幅(fú)高达65％。

　　与大量(l张学良多高，少帅张学良多高iàng)投(tóu)资者涌入相反(fǎn)，一季度以股权投资机构为代表的十(shí)大(dà)股东却(què)在逢高大(dà)幅减持。十大股东名单显(xiǎn)示，一(yī)季(jì)度“北京中关村(cūn)资本基金管(guǎn)理有限公司-北京中发助力壹号(hào)投资基(jī)金（有(yǒu)限合伙）”减持(chí)3009万股，减幅近40％；金砖丝路（银川）股权投资(zī)合(hé)伙企业(yè)（有限合伙）减(jiǎn)持2750万(wàn)股，减幅44％；天津(jīn)信(xìn)心奇(qí)缘股权投资(zī)合伙企业(yè)（有限(xiàn)合伙）减持(chí)2742万股(gǔ)，减幅(fú)49％。上述三大股东(dōng)合计减持超约8500万(wàn)股(gǔ)，即便按(àn)一季度(dù)均价(jià)计套(tào)现金额也在10亿元(yuán)以上。

　　哪吒(zhā)汽车巨亏69亿

　　三(sān)六零新增9亿(yì)投资损失

　　此(cǐ)次三(sān)六(liù)零的2022年(nián)财(cái)报，也(yě)首次把其投(tóu)资(zī)企业(yè)、造车新势力之一的哪吒汽车(chē)去年财务数据曝(pù)光。

　　2022年度，哪吒(zhā)汽车（经营实体为“合纵汽车”）营业收入133亿元(yuán)，净利润(rùn)-69.19亿元。根(gēn)据三六(liù)零此前公告披露的数(shù)据，2020年哪吒汽车营收12.97亿元，净亏损13.21亿(yì)元；2021年哪吒(zhā)汽(qì)车(chē)实现营收57.35亿元，净(jìng)亏损29亿元。这意味(wèi)着，哪(nǎ)吒汽车(chē)2022年亏损进一步扩大，而三年累(lèi)计亏(kuī)损已经超过百(bǎi)亿，达到超112亿元。

　　去年6月26日，三六零(líng)曾公告，放弃对哪吒汽车的增资权。具体(tǐ)来看，三(sān)六(liù)零全(quán)资子公(gōng)司(sī)三六(liù)零私募基金拟将其持有的对应哪(nǎ)吒汽(qì)车3.53％股权(quán)的出资权转(zhuǎn)让给两家有限(xiàn)合伙企(qǐ)业，对应的(de)增(zēng)资额为10亿元。据此(cǐ)估算，哪吒(zhā)汽车估值为282亿元。放弃上述(shù)增资权后，三六零持有(yǒu)哪吒汽(qì)车11.43％的(de)股权。

　　而到(dào)了2022年(nián)12月28日，三六零又(yòu)发(fā)布对外张学良多高，少帅张学良多高投资进(jìn)展公告(gào)称，已与哪吒汽车各股东方签(qiān)署有(yǒu)关协议，以支持哪(nǎ)吒汽车股份制改造。2023年(nián)1月，三(sān)六(liù)零发布《关于对外投(tóu)资进展》公告显示(shì)，为了配(pèi)合哪吒汽车股改，三六(liù)零的持股比例降(jiàng)至10.72％，对应账面(miàn)价值为11.53亿元。此时(shí)，半年(nián)多一点哪吒汽车的估值已经缩水(shuǐ)为(wèi)107.56亿元，跌了(le)一半不止(zhǐ)。

　　此次2022年财务数据出炉后，哪吒汽(qì)车估值会否(fǒu)进(jìn)一步下(xià)调不得而知。

　　由于哪吒汽车的亏(kuī)损，三六(liù)零持有股权的账面(miàn)值出现较大投资损失。2022年公司的投资(zī)收(shōu)益为亏(kuī)损12.93亿元(yuán)，变(biàn)动金额(é)14.47亿元，剔除出售欧朋浏览器确认的投资亏(kuī)损5.14亿元，意味着(zhe)哪吒汽车带来的投(tóu)资亏损约9.4亿元(yuán)。

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