AI板块成为2023年最火爆(bào)的板(bǎn)块，吸引人全市场(chǎng)的目光(guāng)。

　　随之而来的(de)是，不仅不少上市公司宣布(bù)试水(shuǐ)人工智能(néng)、基金经理开始(shǐ)布局AI概(gài)念，也(yě)有基(jī)金公司(sī)尝试以(yǐ)AI试水投资者关系管(guǎn)理，更有基金经理尝试(shì)用AI撰写季(jì)报！

　　引(yǐn)起市(shì)场关注的(de)是，此次公募基金(jīn)2023年一季度(dù)报中，无论是(shì)成长派、还是价值派，众多基金经理均谈及对AI投资(zī)机遇。各大派别基金经理均认(rèn)可AI所带来的颠覆性影(yǐng)响，并看好其中长期投资价值(zhí)，但是对于(yú)短期人工智(zhì)能极致行情(qíng)演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年一(yī)季报，引人关(guān)注(zhù)的是，季报中部(bù)分内(nèi)容使(shǐ)用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明(míng)确写(xiě)道，这段AI生成的内容阐述了人工(gōng)智能对各个行业的改变，比如医疗(liáo)、教育(yù)、工业生产、环(huán)境(jìng)保护和(hé)可(kě)持续发(fā)展，以及新能源开发和利(lì)用等(děng)领域(yù)。文中表(biǎo)示，人(rén)工(gōng)智能领域(yù)的快速发(fā)展为全球带来(lái)无数机遇和挑战，将极大(dà)地影响我(wǒ)们(men)的生活(huó)方式(shì)和(hé)社会发展，为(wèi)确(què)保AI技术(shù)的健康(kāng)、可持续(xù)发(fā)展，需要建立完善的法律(lǜ)法规和伦理准则，以保护(hù)个人隐私、确(què)保数据安全并防止滥(làn)用(yòng)。在(zài)应对挑(tiāo)战的同时，也应抓住人工(gōng)智能带来的机(jī)遇，共同推动这一领域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实(shí)文体娱(yú)乐基金经(jīng)理王(wáng)贵重在季报中(zhōng)也明确表示(shì)，产业方(fāng)向上，我们坚定的看好人工智(zhì)能对各(gè)个(gè)行业的改变。他还专门谈(tán)及，一季度(dù)进行了一定(dìng)比例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工(gōng)智能的计算机和传媒互联网(wǎng)行(xíng)业。数(shù)字(zì)化的核心逻辑是(shì)提(tí)高效率，而(ér)高(gāo)质量发(fā)展的(de)核心在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半(bàn)导(dǎo)体、数字化(huà)、互(hù)联网平(píng)台等提出自己想法。说(shuō)到数字化(huà)时，表示其(qí)本质是利用技(jì)术的手(shǒu)段(duàn)，提(tí)升组织(zhī)信息计算、存储(chǔ)、传播的效率，这是一(yī)个长期向上(shàng)的类消费行业，在美国(guó)是(shì)一个和互联网行(xíng)业一样(yàng)大规模的产业。在中国(guó)，依然(rán)处于(yú)产业(yè)的早期(qī)，但是我们可以看到(dào)疫情背景(jǐng)下(xià)，大家越来越意识(shí)到数字(zì)化的重(zhòng)要性。而此轮(lún)数字化将会和人工智能(néng)深(shēn)度(dù)融合，也(yě)会给中国公司带来发展(zhǎn)的机(jī)会(huì)。目前整个(gè)板块的估值都到了历史最低的(de)水平。

　　此次是(shì)基(jī)金经理首次利用人工智(zhì)能完成季报，也显示出人工智能确实开始(shǐ)方方面面(miàn)开始影响我(wǒ)们的生(shēng)活、工作等(děng)，是一个历史性(xìng)大浪潮。此前，也(yě)有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布成为百度文心一言首批生(shēng)态合(hé)作伙伴(bàn)，鹏华(huá)基金投教基地也(yě)将通过百(bǎi)度智(zhì)能云接入(rù)文心一言能力，致力于(yú)创新(xīn)投资者关系管(guǎn)理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派(pài)、成(chéng)长派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着人工智能成(chéng)为一季度市场热点，不少基(jī)金经(jīng)理(lǐ)选择(zé)了(le)积(jī)极参与布(bù)局(jú)，其中，除了科技成长派基金(jīn)经理，也不乏价值投资派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐一季(jì)报可以看出(chū)，该基金一(yī)季度进(jìn)行(xíng)了一定比例(lì)的调仓，方(fāng)向上主要是(shì)受(shòu)益于人工(gōng)智(zhì)能的(de)计算(suàn)机和(hé)传媒互(hù)联网行业。前十大重(zhòng)仓股中，除了海(hǎi)康威视(shì)、金山办公，其余(yú)神州泰岳、吉比特等(děng)8只个股均为(wèi)一季(jì)度(dù)新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基(jī)金经理王(wáng)贵重表示，产业(yè)方向上(shàng)，坚定看(kàn)好人工智能对(duì)各个行业的(de)改变。

　　“我(wǒ)们长(zhǎng)期聚(jù)焦的(de)三(sān)大需求就是能源(yuán)、信息(xī)、生命(mìng)。从而衍生出(chū)看好的5大方向，半导体、数字化(huà)、新(xīn)能源、互联网平(píng)台(tái)、创新药(yào)。我们认为，各(gè)个细分行(xíng)业的beta收敛之后，竞争力(lì)会重新成(chéng)为最重(zhòng)要的增长要(yào)素。另外，我们依然旗(qí)帜鲜明(míng)的看(kàn)好港股的(de)机会，特(tè)别是软(ruǎn)件(jiàn)和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重(zhòng)，在嘉(jiā)实基金(jīn)科技(jì)成长团队(duì)中(zhōng)，有(yǒu)不少基金经(jīng)理明确看好人(rén)工智能带来(lái)的投资机遇(yù)。

　　比如(rú)，嘉(jiā)实成长增强(qiáng)基金经(jīng)理陈涛(tāo)在去年下(xià)半年开始增持软件，当时基本处于估值(zhí)、机构持(chí)仓的历史底部的位置。他(tā)认(rèn)为，行业在信(xìn)创、数字化、智能化(huà)等长期(qī)需(xū)求刺激(jī)下将(jiāng)迎来(lái)3年以(yǐ)上的景气周(zhōu)期，也是为数不(bù)多(duō)处于(yú)成长前期、对标国际也还有巨大成(chéng)长空(kōng)间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新(xīn)一轮科(kē)技创新周期(qī)的序(xù)幕，带来(lái)以(yǐ)十(shí)年为维度的产业变革(gé)机会，同时配合2023年一(yī)季度的复苏和业绩修复，以软件计算(suàn)机为代表的科技(jì)板块内会持(chí)续有个(gè)股(gǔ)投(tóu)资机(jī)会(huì)。”李涛(tāo)表示。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO莫言的诺贝尔奖金是多少，莫言诺贝尔奖拿到多少钱、嘉实新能源新材料基金(jīn)经理姚(yáo)志(zhì)鹏(péng)等(děng)也表示，未来，毫(háo)无疑问人工智能(néng)和可再生能源将构成未来社会(huì)的基石。在当下，随(suí)着经济(jì)的企稳和新人工智能(néng)浪潮(cháo)的进入(rù)，未(wèi)来新(xīn)的(de)产(chǎn)业机会将进入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢(xiè)治宇也(yě)是积极的一派(pài)。他在(zài)一季报中(zhōng)表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光(guāng)模块等子版(bǎn)块带动的人工智能(néng)、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实(shí)现较大幅(fú)度上涨。

　　一季度，他所管理的(de)基金(jīn)维持(chí)了较高仓位，对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力(lì)、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行精选和布局(jú)。海康威视、澜(lán)起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份新(xīn)入兴全合润(rùn)前十大(dà)重(zhòng)仓股名(míng)单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控(kòng)股、芒(máng)果超(chāo)媒、普(pǔ)洛药业退出。其(qí)中，澜起科技、中际(jì)旭(xù)创，是2022年年末(mò)的0持仓，直(zhí)接买到了十大(dà)重仓(cāng)股。兴(xīng)全合宜的重仓股上，也体现了对人工(gōng)智能相关产(chǎn)业链的挖掘。澜(lán)起(qǐ)科技、晶(jīng)晨股份进入十(shí)大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季(jì)报前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万家(jiā)品质生活在一(yī)季度也进(jìn)行了调仓换股，提高TMT行(xíng)业结(jié)构占比(bǐ)，减持地(dì)产、军(jūn)工比例，目(mù)前主(zhǔ)要(yào)持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为前三(sān)大持仓(cāng)，产品总仓(cāng)位90％以(yǐ)上(shàng)。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三六零、金(jīn)山办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进入前(qián)十大重仓股(gǔ)之列，招商(shāng)蛇口、保利发(fā)展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要(yào)是(shì)基于对(duì)未来2年数字经济的看好。随着人口老龄化与经济发展模式转(zhuǎn)变，数据成为新的生(shēng)产要素，高质量发展的核(hé)心在于全要素生产(chǎn)率的提升，充分利用好云计(jì)算(suàn)、大数据、人工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元(yuán)年，AI具有较好(hǎo)的产业(yè)逻辑(jí)，通过信息(xī)技术全方位赋能传统(tǒng)行业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的通(tōng)信(xìn)网络、算力(lì)、算法(fǎ)，以及多(duō)样化(huà)的(de)行业应用等，这是一个系统(tǒng)性工程(chéng)，产业空间较大、持续时间较长，是未来具(jù)有成长性的行业之(zhī)一(yī)。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建信基(jī)金权益投资部总(zǒng)经理陶灿管理的基金(jīn)也(yě)重点布局(jú)了TMT或人工智能(néng)相关板块。比如，建信智能生活在一季(jì)度继续调整了行业配(pèi)置(zhì)，降(jiàng)低了制造业、大金融地(dì)产行业(yè)的(de)配置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的配置(zhì)，特(tè)别是重点(diǎn)布局了人工(gōng)智(zhì)能技(jì)术创(chuàng)新带来的(de)相关(guān)产业趋势机(jī)会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不过，在人工智能(néng)极致(zhì)行情演绎下，也有基金经理对(duì)AI保留了(le)一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经理秦(qín)毅(yì)虽(suī)然在(zài)一(yī)季报中表(biǎo)达了对人工智能的重视(shì)，但一季度并未加(jiā)入对于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表示，过去(qù)一个季度中，以TMT为代表(biǎo)的科技板块(kuài)走出了(le)轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工智能成(chéng)为(wèi)了(le)主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代(dài)表着(zhe)大模型路线的成功(gōng)，这一成功比之(zhī)前(qián)几次的(de)如AlphaGo等更具(jù)现实意义，因为本次的人工(gōng)智(zhì)能(néng)的应(yīng)用领域得到了极(jí)大的拓展，模型具备了(le)强大(dà)的通用性。这属于科技史上的一(yī)次重大创新，未来多(duō)个行业(yè)将极大(dà)受(shòu)益于这一技术(shù)的应用和普及。未来我们应(yīng)该更加重(zhòng)视(shì)这一(yī)领域的研究和投资(zī)。

　　泓德臻远回(huí)报一季度前十(shí)大重仓股

　　坚持(chí)低估值价值投资理(lǐ)念的丘(qiū)栋荣(róng)在(zài)一(yī)季报中也(yě)提到了对AI的(de)看(kàn)好，但他(tā)的基金持仓中(zhōng)也鲜少(shǎo)见到对(duì)相关板块的布局。他表示(shì)，除(chú)复合国(guó)家安全自主可(kě)控和(hé)产业趋势外，今年市场(chǎng)高(gāo)度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模型技术，有(yǒu)望开(kāi)启新一轮的科技(jì)创新周期，深入和广泛(fàn)应用，将对(duì)IT产业(yè)产(chǎn)生更大、更持久(jiǔ)的(de)需求拉动，因此，计算机、电子(zi)等偏成(chéng)长行业的部(bù)分成(chéng)长股是(shì)未来关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季度前十大(dà)重仓(cāng)股:

　　嘉实(shí)品质发现基(jī)金经(jīng)理蔡丞(chéng)丰表(biǎo)示，他注(zhù)意(yì)到(dào)市(shì)场在追逐(zhú)ChatGPT热(rè)点资产(chǎn)时抛弃了新能源(yuán)板块(kuài)的非(fēi)理性(xìng)行为，就如同去年三(sān)季度半(bàn)导体(tǐ)及(jí)医药板(bǎn)块的(de)抛售，反而造就了难(nán)得(dé)的机会。“我(wǒ)们这时(shí)反而应该加大对能源板块机(jī)会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金(jīn)经(jīng)理孟夏虽然也认为，AI是(shì)不亚于(yú)互联网级别的技术要素革(gé)命，或(huò)许我们已经(jīng)站在(zài)新(xīn)一轮科技浪潮带(dài)来的全球繁荣的(de)开(kāi)端。作为(wèi)成长(zhǎng)投资者，会积极(jí)学习和拥抱，非常庆(qìng)幸有生之年能看到AGI通(tōng)用人(rén)工智(zhì)能(néng)的(de)雏形。但她同(tóng)时表(biǎo)示，也(yě)会努(nǔ)力在火热的行情面前保留一份(fèn)清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真(zhēn)正能够兑现长期业绩的(de)投资机会。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会(huì)有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜在(zài)风(fēng)险，可能(néng)造成板(bǎn)莫言的诺贝尔奖金是多少，莫言诺贝尔奖拿到多少钱块后续波(bō)动。正因为(wèi)此，他在(zài)去(qù)年三四季度(dù)布(bù)局了不少人(rén)工(gōng)智(zhì)能相关的标(biāo)的，在一(yī)季度对TMT板块有所减仓，现(xiàn)在(zài)的配(pèi)置大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过了40％。当(dāng)然市场中(zhōng)有(yǒu)不少声音(yīn)说这次不一(yī)样，交(jiāo)易占比创新高代表(biǎo)了主(zhǔ)线行(xíng)情的确立，但(dàn)我们还是认为(wèi)太阳(yáng)底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在(zài)某个阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星在银华心怡一(yī)季报中表示。

　　“一(yī)季(jì)度的市场走势再次佐证(zhèng)了(le)一个道(dào)理，即市场是难以预(yù)测(cè)的。迄(qì)今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块，这在今年初是想(xiǎng)象不(bù)到(dào)的。就好(hǎo)比去年初我们想象不到俄乌冲突(tū)，和(hé)后来的(de)疫情。”中(zhōng)泰资(zī)管基金经理姜诚也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技发展进程中(zhōng)最重要的(de)事件(jiàn)之一(yī)，但(dàn)要搞(gǎo)清(qīng)楚它对(duì)投资有(yǒu)哪些影(yǐng)响却很(hěn)难。利(lì)润在产业链不(bù)同环节之间将如何分配？市场当前认(rèn)为的受益(yì)环节(jié)是否能如(rú)愿受益？它的“智能”水平达到了什(shén)么程度，以(yǐ)及渗透率(lǜ)将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人(rén)不明就里的难(nán)题(tí)。谈(tán)资和(hé)投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来(lái)，人(rén)工智能的发展是一(yī)个(gè)长期因素，我们(men)还没(méi)有足够的(de)把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好的资产，是(shì)我们(men)的投(tóu)资目标。

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