金融界5月11日消息(xī) 央行(xíng)今日发布2023年4月份金融数据。4月末，广义货(huò)币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月末低(dī)0.3个(gè)百分点，比(bǐ)上年(nián)同期(qī)高1.9个百分点。初步统(tǒng)计(jì)，2023年4月社(shè)会融资规(guī)模增量为(wèi)1.22万亿元，比上年同(tóng)期(qī)多2729亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加4431亿元，同比多(duō)增(zēng)729亿元；对实(shí)体(tǐ)经济发放(fàng)的(de)外(wài)币贷(dài)款折合人民币减少319亿(yì)元，同比少减441亿(yì)元。

　　此外，4月(yuè)份人民币存款减(jiǎn)少(shǎo)4609亿元，同比多减5524亿元(yuán)。其中(zhōng)，住(zhù)户存款减少1.2万亿元，非(fēi)金融企业存款减少1408亿元(yuán)，财政性存款增加5028亿元，非银行业金融机构存款增加(jiā)2912亿元(yuán)。4月末(mò)，外币存款余额8819亿美(měi)元，同比(bǐ)下降11.6％。4月份(fèn)外币存(cún)款减(jiǎn)少(shǎo)296亿美元(yuán)，同比少(shǎo)减192亿美元。

　　申万宏(hóng)源速评认为，M2同比(bǐ)回(huí)落，主因居民(mín)存款13个月以来同比首次转为减少，但更可能重回表外资产，而非用于(yú)消费，消费在二季度同样处(chù)于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同(tóng)比(bǐ)回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居民(mín)贷款13个月以来(lái)首次(cì)转(zhuǎn)负。4月(yuè)居民存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿，同(tóng)比(bǐ)减少5000亿(yì)，拖累(lèi)M2同比(bǐ)0.2个百分点。

　　对(duì)此，中信证(zhèng)券(quàn)点评如下：在经历了一季度的(de)爆(bào)发(fā)式增长后(hòu)，信贷在4月(yuè)明(míng)显回(huí)落(luò)。从(cóng)结构上来(lái)看，居民部(bù)门再次“缩(suō)表”，不过企业中(zhōng)长期贷款有较强韧性。信贷(dài)回落可能是因(yīn)为(wèi)一(yī)季度(dù)透支了部分(fēn)银行信贷额(é)度和企业信贷(dài)需求，而且(qiě)4月(yuè)地产销售(shòu)也边(biān)际走弱。社(shè)融增(zēng)速与上月持平，非标融资持续好(hǎo)转。M2增速(sù)在(zài)高基数下回落。

　　申万(wàn)宏源申万宏源(yiphone12换电池多少钱uán)认为，M2同(tóng)比回落(luò)主因(yīn)居民存款13个月以来同比首次转为(wèi)减(jiǎn)少，但更可能(néng)重回(huí)表外(wài)资产，而非(fēi)用于消费，消费在(zài)二季(jì)度同样处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个月以来(lái)首次转负(fù)。4月(yuè)居民存款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。4月(yuè)M1同比回升0.2个(gè)百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛0.5个百分(fēn)点(diǎn)至7.6%，主要源(yuán)于个人存款(kuǎn)的流出(chū)而非企业(yè)活期存(cún)款大幅改善，和地产(chǎn)销售的再(zài)度转冷(lěng)有关。

　　4月(yuè)份人民币存款(kuǎn)大幅减少的问(wèn)题，中(zhōng)信证券认为是季节性(xìng)波动。因为(wèi)银(yín)行倾向于让(ràng)理财(cái)产(chǎn)品在季末到期，使资金回(huí)流成存款(kuǎn)，以应对考核，然后(iphone12换电池多少钱hòu)在下季初(chū)发行新(xīn)的理财产品承接。因此居(jū)民存款在季(jì)末季初常出现波动(dòng)。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上(shàng)月提高0.2个(gè)百分点，或许反映(yìng)了企(qǐ)业经营活跃度有所提升。

　　招商宏观与(yǔ)中(zhōng)信证(zhèng)券(quàn)看法较为一致，招商(shāng)宏(hóng)观表示居民存款减(jiǎn)少符合(hé)季节性规律。在本月数据(jù)中，居民端出现了(le)新(xīn)增存款(kuǎn)，新增贷款同时收缩(suō)的情(qíng)况。从历史规(guī)律来看(kàn)，4月及7月一般是居(jū)民(mín)存(cún)款减少(shǎo)的时点(diǎn)。以4月为(wèi)例，今年1.2万亿居(jū)民(mín)存款(kuǎn)的(de)减少量少于(yú)2017（减iphone12换电池多少钱少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿(yì)）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿(yì)）。目(mù)前无法从4月数据得出类(lèi)似居民加速偿还房贷等(děng)结论(lùn)。

　　对于居民存(cún)款的(de)去向问题，申万(wàn)宏源分析认为4月居民存款减少更可能去(qù)向表(biǎo)外资产，而非消(xiāo)费领域。

　　对于4月的信贷结构问题(tí)，招(zhāo)商宏观(guān)表(biǎo)示在(zài)放缓的信贷(dài)投放中，结构特征依然明显。企业中长期贷(dài)款(kuǎn)贡献了新(xīn)增信贷的(de)绝大部分，居民端中长期信贷出现收缩。这种结(jié)构(gòu)特征(zhēng)反映了居(jū)民端(duān)在前期购房需求脉冲式(shì)释(shì)放后信心(xīn)仍然不足的(de)情况(kuàng)。如果没有进一步(bù)的政策(cè)支撑，不排(pái)除居(jū)民端新增信贷量会(huì)持续维持在低位。

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