一度(dù)被称为“机构投资者(zhě)风向(xiàng)标”的股票ETF市场，迎来(lái)重(zhòng)大(dà)变(biàn)局(jú)，个人投资者(zhě)不仅在新(xīn)发基金中占据主流(liú)，存量产品(pǐn)也超过(guò)了(le)机构(gòu)投资(zī)者占比。

　　多(duō)位业内人士对此表示，在基金(jīn)行业ETF投教工作成效显(xiǎn)著，ETF交易工(gōng)具优(yōu)势被投资(zī)者(zhě)逐渐认知，以及投(tóu)资热点轮动加(jiā)快、主题和行业ETF跟踪效(xiào)率(lǜ)较高(gāo)等背景下(xià)，国内资本市场正(zhèng)在经历股民转(zhuǎn)基民，由“投个股(gǔ)”到“投ETF”的转(zhuǎn)变(biàn)。长(zhǎng)期来(lái)看，个(gè)人在股票ETF占比抬升，有利于投资者(zhě)分散风险，提(tí)高市场(chǎng)交易活跃度，长(zhǎng)远可提高A股市场稳定性(xìng)。

　　新发(fā)权益ETF个(gè)人占比84％

　　个人投资(zī)者(zhě)成为“主(zhǔ)力军(jūn)”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年(nián)新成立的37只股票(piào)ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨(kuà)境(jìng)ETF）上(shàng)市前一(yī)周披露的个人投资者平均占比83.9％，个人(rén)投资(zī)者俨然成为(wèi)新发(fā)权益(yì)ETF的主力军。

　　而从全(quán)市场(chǎng)数据看，2022年个人投(tóu)资者比(bǐ)例(lì)为50.85％，同比下降3.67个百分点，但(dàn)仍(réng)然在股(gǔ)票ETF市场占比超(chāo)过(guò)了机构(gòu)资金。

　　针对个人投(tóu)资者占比的变(biàn)化，华泰柏瑞指数投资部总(zǒng)监(jiān)助理、基金经理(lǐ)李(lǐ)沐(mù)阳(yáng)表示，2018年以前，权益类ETF的规模主(zhǔ)要集(jí)中(zhōng)在几大宽基ETF，一般都是机构投(tóu)资者做配置去买ETF。2019年以后(hòu)，行业(yè)ETF如雨后春(chūn)笋般出(chū)现，叠加全行业指数(shù)相关业务同仁在ETF投教工(gōng)作上的共同努力(lì)，ETF作为交易工具的优势，越来越被普通个人投(tóu)资者认知，从而使个人股票(piào)占(zhàn)比的大幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人占比较高(gāo)的现(xiàn)象，国泰基金也分(fēn)析，今年(nián)以来A股市场(chǎng)持续回暖，投资者(zh硝酸锌化学式，硝酸锌化学式怎么写ě)情绪比较(jiào)积极，新发产品(pǐn)募资环境(jìng)比较好，也(yě)越来越受到个(gè)人投资者的(de)青睐(lài)。此外，ETF投(tóu)资者(zhě)大(dà)部(bù)分由(yóu)股民(mín)转化而来，这(zhè)些(xiē)个(gè)人投(tóu)资(zī)者(zhě)也认识到ETF持有一篮(lán)子股(gǔ)票，胜率大概率(lǜ)更高(gāo)，相对于个股(gǔ)来说(shuō)，也能更好地分散(sàn)风险。

　　基煜研究也补充道，个人投资(zī)者“买(mǎi)新不买旧”的理念扎(zhā)根(gēn)较深，更(gèng)倾向(xiàng)于交易新(xīn)上市(shì)的ETF，而机构(gòu)投资者对于时间成(chéng)本的把控(kòng)较严(yán)格，在看准投资(zī)机会后，更倾向于去申(shēn)购(gòu)老产(chǎn)品(pǐn)。

　　近五年(nián)个人占比(bǐ)呈(chéng)攀升势头

　　个人(rén)增持宽基ETF，机构增持行(xíng)业(yè)或(huò)主题ETF

　　从近(jìn)五年数据看，个(gè)人在股(gǔ)票(piào)ETF占比也呈(chéng)现(xiàn)明显的震荡攀升势(shì)头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平(píng)均占比为38％，2019年-2020年个人(rén)持有(yǒu)比(bǐ)例平均分别为36％、42％，2021年一度占比(bǐ)达到54.52％的高点，超(chāo)过了机构资金，股(gǔ)票ETF作(zuò)为“机构(gòu)投资者风向(xiàng)标(biāo)”成为过(guò)去式(shì)。

　　到2022年，个人占比又回落近(jìn)5％，达(dá)到50.85％，但仍(réng)然超过(guò)了机构占比。

　　分结构来(lái)看，在宽基ETF中，个(gè)人占比从38.26％增至39.76％，同比上(shàng)升(shēng)1.5个百分点；而(ér)个人投资(zī)者占比(bǐ)较高的行业或主题ETF，同(tóng)期则从(cóng)60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内(nèi)ETF整体仍在扩张态势中(zhōng)，个(gè)人投资者(zhě)在(zài)行业或主题(tí)ETF产品中占比(bǐ)下降(jiàng)，但(dàn)绝(jué)对份额也是在增(zēng)长的(de)，这一(yī)数(shù)据(jù)更代表了机(jī)构投资者对行业或(huò)主(zhǔ)题ETF的(de)认可度也在不断(duàn)抬升。

　　“我个人认为是(shì)ETF投教工作(zuò)在发挥作用。”李沐阳表示(shì)，在(zài)下(xià)沉调(diào)研的过程中，我们发现(xiàn)大部分投资者都会将较为低(dī)风(fēng)险的宽基ETF，比如沪(hù)深300ETF等(děng)产品作为尝试(shì)。潜移默化中，宽(kuān)基ETF扮演了资产组合(hé)配置中的一个重要(yào)的(de)台(tái)阶。

　　国泰基金也补(bǔ)充(chōng)道，由于近年来(lái)行业轮动加(jiā)快，而宽基(jī)ETF可以帮助投(tóu)资者把握比较(jiào)均衡的投资(zī)机会，受到资金关注(zhù)。早在2018年和2022年(nián)，市(shì)场震荡下行(xíng)，投资者(zhě)的风(fēng)险(xiǎn)偏好有所降低，宽基(jī)ETF会比较受欢迎；而在市场上行时，行业和(hé)主题(tí)异彩(cǎi)纷呈(chéng)，机会又多上(shàng)涨空间(jiān)又(yòu)大，风险偏(piān)好也随之上升，所(suǒ)以行业和主题(tí)ETF占比则会提升。

　　基煜(yù)研究(jiū)也表(biǎo)示，近五年市场成交热情的提升(shēng)带来了A股市场的大幅发展，个(gè)人投(tóu)资者入市规模激增，而(ér)在经历了多种行情风格的锤炼后(hòu)，尤其是(shì)操作难(nán)度硝酸锌化学式，硝酸锌化学式怎么写较高的2022年之后，投资者们对(duì)于跑赢基准的难(nán)度(dù)有了(le)更清晰的认知(zhī)，而ETF能够(gòu)有效(xiào)的跟(gēn)上基准的步伐；另一方(fāng)面，近(jìn)几年投(tóu)资热点轮动较快(kuài)，新的投资领域带来了大量的学(xué)习成本，而ETF的投资门槛较(jiào)低，运作透明度较高，因(硝酸锌化学式，硝酸锌化学式怎么写yīn)而逐步获得个人投资者的认(rèn)可(kě)。

　　具体来看，基煜研究(jiū)分析(xī)，一是(shì)随着A股市场愈发(fā)成(chéng)熟、有(yǒu)效性提升(shēng)，个人(rén)投资(zī)者对于β收益(yì)的(de)认知将越来越深入，近几(jǐ)年可以(yǐ)看到更多投资者会基(jī)于大势选择宽基投资(zī)工具；另一方面，2019年至2021年(nián)，市场的投资(zī)主线较为清(qīng)晰，如消(xiāo)费、新(xīn)能源、医药等，因此行业主题基(jī)金ETF更容易受到追(zhuī)捧。

　　提(tí)升交易活(huó)跃度

　　长(zhǎng)远可提高A股市场(chǎng)的稳定性

　　随(suí)着个人占比的抬升，股票ETF市场(chǎng)的交投活跃度(dù)也呈现明显的提升(shēng)。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股(gǔ)票ETF市(shì)场总(zǒng)成交额12.67万亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长43％；年平均换手率也从7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期来看，股(gǔ)票ETF市场(chǎng)个人占(zhàn)比超过机构，有利于股(gǔ)民转为基(jī)民，为投资者分(fēn)散风险，提升(shēng)交易活(huó)跃度，长远可提高A股市场的稳定性。

　　国(guó)泰基金(jīn)表示(shì)，ETF的(de)个人投资者大都由(yóu)股民转(zhuǎn)化而来(lái)，个人(rén)投资者发现ETF快(kuài)捷、透明(míng)、成本低廉且相比(bǐ)个股可以更好地平滑(huá)风险(xiǎn)，也能(néng)够获(huò)得交易的参与感，于是更多选择(zé)通过ETF来参与市场(chǎng)。相比个股来说，ETF的风险更分散波动(dòng)也更小(xiǎo)，因此个人投资(zī)者选(xuǎn)择ETF而非股(gǔ)票，长远来看(kàn)可提(tí)高A股市场的稳定性。

　　“个人(rén)投资者在(zài)ETF投(tóu)资上可能(néng)交(jiāo)易频率更高，也更容易受(shòu)到市场消息的(de)影响(xiǎng)，这对于我(wǒ)们基金管(guǎn)理人的持续运营(yíng)和投资者陪伴都(dōu)提出(chū)了更高的要求。”国(guó)泰基金相关人(rén)士称。

　　“更高的个人占(zhàn)比可(kě)能(néng)会带来更活(huó)跃的交易(yì)，并带来更有吸引(yǐn)力(lì)的市场。”李沐阳(yáng)也称。

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