分(fēn)析人(rén)士称，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定(dìng)》施行后，预计全市场(chǎng)货币市场基金数量上将有一(yī)定出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结(jié)构布局(jú)、调(diào)整也提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要(yào)货币市(shì)场基金监管暂行(xíng)规(g三衢道中古诗曾几的几,怎么读，曾几的三衢道中的意思uī)定》（下(xià)称《暂(zàn)行(xíng)规定》）正式实施，从风险(xiǎn)管理、人员及系(xì)统配置(zhì)、投资比例(lì)、交易行为、规模控制、申赎管理等多(duō)方面(miàn)对重要货币(bì)市场基金(jīn)的基金管理人提出了更为严格审慎的要求(qiú)。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货币基金的风(fēng)险管理能(néng)力和透(tòu)明度，降(jiàng)低(dī)投资风险(xiǎn)。但是，可(kě)能会(huì)对部分追求高收益(yì)的投资者造成一定影响。此外，预计全市场(chǎng)货币市场基金数(shù)量上将有一定出清，对基金管(guǎn)理人的(de)产品(pǐn)体系(xì)结构布局、调整也提出了要(yào)求。

　　哪些(xiē)基金(jīn)被纳入

　　《暂行规定》指出，重要(yào)货(huò)币市场基金是(shì)指因基金资(zī)产规模较大或(huò)者投资者人(rén)数较多、与(yǔ)其他金融机(jī)构或(huò)者金融(róng)产品关(guān)联(lián)性(xìng)较强，如发(fā)生重(zhòng)大(dà)风险，可能对(duì)资本市场和金(jīn)融(róng)体系产生重(zhòng)大不利影(yǐng)响(xiǎng)的货(huò)币市场基金。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金会被(bèi)纳入评估范(fàn)围(wéi)？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金满足下列任一条件的，基金管理人应当(dāng)在10个工作日内主动(dòng)向中国(guó)证监会报告：基金(jīn)资产净(jìng)值(zhí)连(lián)续20个交易日(rì)超过2000亿元(yuán)；基金份额持有(yǒu)人数量连(lián)续20个交易日超(chāo)过5000万个；中(zhōng)国证监会认定的符合重要货币市(shì)场基金特征的其他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示，截至(zhì)2023年一季度末，市场上共(gòng)有天(tiān)弘余额宝货币、易方达易理财货(huò)币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超(chāo)过2000亿元。其中，天弘余(yú)额(é)宝货币(bì)规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持有人户数来看(kàn)，截至2022年末，天(tiān)弘余额宝货币持有人达(dá)7.44亿(yì)户，居于首(shǒu)位。

　　有业内人士对(duì)记者表(biǎo)示，《暂行规定》实施(shī)后，对于规模超过2000亿元或者投资者数量大于(yú)5000万个(gè)的货币(bì)市场基(jī)金，监管(guǎn)要求更加(jiā)严格，基(jī)金管(guǎn)理人(rén)需要(yào)增强抗风险(xiǎn)能力(lì)，并明确风险防控与处置(zhì)机制。这将(jiāng)促使基金公(gōng)司更加注重风险管(guǎn)理和产品合(hé)规性，提高产品的(de)透(tòu)明度和稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都(dōu)是为了提(tí)升资管机构的风险管理(lǐ)能力(lì)，实(shí)现风险分散化，防(fáng)止(zhǐ)风险过度集中、对金(jīn)融安全产生(shēng)不利(lì)影(yǐng)响。在(zài)提升(shēng)风三衢道中古诗曾几的几,怎么读，曾几的三衢道中的意思(fēng)控水(shuǐ)平(píng)的前提(tí)下，引导(dǎo)高收益产品(pǐn)打破刚兑，高安全(quán)产品收(shōu)益率回落(luò)至与其(qí)风险相匹配的合(hé)理水(shuǐ)平。随着资管新规的逐步落(luò)地，回归本源的(de)主动类资管产品迎(yíng)来发展良机，财富管(guǎn)理行业百花(huā)齐放(fàng)。

　　明(míng)确附(fù)加(jiā)监(jiān)管(guǎn)要(yào)求

　　《暂行(xíng)规定》明确了重要货(huò)币市场(chǎng)基金的附加监(jiān)管要求，指出基金管(guǎn)理人应当遵循长期稳健(jiàn)的经营和(hé)投资理念(niàn)，确保自(zì)身投资(zī)研究、人(rén)员(yuán)配备、系统运营、客户服(fú)务、风险管理与危机(jī)应对(duì)等方(fāng)面(miàn)的能(néng)力水平与(yǔ)重要货币市场基(jī)金管(guǎn)理规模相匹配(pèi)，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要货币市场(chǎng)基(jī)金的基金经理(lǐ)不得少(shǎo)于2人。在薪酬考(kǎo)核方面，基金(jīn)管(guǎn)理人的高级管理人(rén)员(yuán)、基金经理等相关人员的考核评价(jià)、薪酬激(jī)励等不得(dé)直接(jiē)或(huò)者(zhě)间接与重要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金(jīn)的投(tóu)资运作指(zhǐ)标方面，也需要满足多项要求。例(lì)如，持有一家(jiā)公(gōng)司(sī)发行的证券市值不得超过(guò)基金资(zī)产(chǎn)净值的(de)5％；投资于具(jù)有基金托(tuō)管人(rén)资格的同一商业(yè)银行发(fā)行的金(jīn)融(róng)工(gōng)具(jù)占(zhàn)基金资产(chǎn)净值的比例不(bù)得超过15％；主动(dòng)投资于流动性(xìng)受(shòu)限资产的规(guī)模合计不得超过基金资产净值的 5％；投资组合的平(píng)均剩余(yú)期限不得超过90天(tiān)；投(tóu)资组合(hé)的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)交易(yì)行为管理(lǐ)方面，《暂(zàn)行(xíng)规定》指出，审慎确认大额申购申(shēn)请，避免(miǎn)出现接受单一(yī)投资(zī)者申购申(shēn)请后导(dǎo)致其持有份额超过(guò)基(jī)金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在风险准(zhǔn)备(bèi)金方面(miàn)， 基金管理人、基金(jīn)托管人每月从重要货币市场基金的管理费(fèi)、托管费中(zhōng)计提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》是金融防风险的重要举(jǔ)措。部分货币市场基金规模较大、投(tóu)资者数量较(jiào)多，具有“牵(qiān)一发而(ér)动(dòng)全身”的重要影响，当出现风险事件时，可能会对金融市场(chǎng)的流(liú)动性安全产生冲(chōng)击。《暂行规定》无(wú)论是从考核机制(zhì)，还(hái)是从投资比(bǐ)例(lì)、久期、可变现资产(chǎn)的限制，都是为了更高流动性考(kǎo)虑，重要(yào)货币市场基金(jīn)防范流动性风险(xiǎn)的能力将(jiāng)进(jìn)一步提升，将三衢道中古诗曾几的几,怎么读，曾几的三衢道中的意思有效(xiào)防止出现2016年部(bù)分货币市场基金类似的(de)流(liú)动性(xìng)风(fēng)险事(shì)件(jiàn)。

　　制(zhì)定(dìng)风险应对(duì)预(yù)案

　　在重要(yào)货币市场基金(jīn)的风险防(fáng)控和监督管(guǎn)理机制方面(miàn)，《暂行规定》也做出了(le)明(míng)确的(de)规(guī)定。

　　《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出(chū)，基(jī)金管(guǎn)理人应(yīng)当综合评估重要货币市场基金(jīn)各(gè)类风险的成(chéng)因、表现(xiàn)及影响(xiǎng)，会同相(xiāng)关市场主体共同(tóng)制定(dìng)合理有效(xiào)的风险(xiǎn)应对预案。风险应(yīng)对预案应当报中国证监会备案，中(zhōng)国证监会对风险应对预(yù)案的有(yǒu)效(xiào)性(xìng)、合理性、可行(xíng)性等进行评估。

　　重要货币市场(chǎng)基金(jīn)发生重(zhòng)大风险(xiǎn)的(de)，由(yóu)中(zhōng)国证监会(huì)牵头相关部门成(chéng)立风险(xiǎn)处置小组，督促基(jī)金管理人(rén)及(jí)相关市(shì)场主(zhǔ)体依据风险应对预(yù)案等(děng)对重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金实施风险处置(zhì)。

　　那么(me)，《暂行规定》的实施(shī)对于投资者有什么影响？

　　有业内(nèi)人士对记者表示，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》将提高(gāo)货币基金的风险管(guǎn)理能力和透明度(dù)，降低投资(zī)风险(xiǎn)。但(dàn)是，可能(néng)会对部分投资者造成一定(dìng)影响，例如可能(néng)会对一些追求高收(shōu)益(yì)的投资者造成一定(dìng)冲击。此外，新规(guī)可能(néng)会导致一些货币基金规(guī)模较小(xiǎo)的产品退出市场，投(tóu)资者(zhě)需要注意选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利(lì)于保护低风险偏好(hǎo)的投资者。相对于其他资管(guǎn)产品，货(huò)币市(shì)场基金具(jù)有着投资者数量庞(páng)大，风(fēng)险(xiǎn)偏好较低的(de)特点(diǎn)。部(bù)分规模较大的货币规模基金(jīn)如出现风险事件，或将对社会稳定产生不利影(yǐng)响。《暂行规(guī)定》提(tí)升了重要货币(bì)市场基金(jīn)的资产安全(quán)要求，有利于保护投资者利益。”国信证券表示(shì)。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》施行后，货币市场(chǎng)基金的规范化、标(biāo)准化、投资分散化、安全化程度将有(yǒu)提升，未来是否在(zài)公布的重点货(huò)币(bì)基(jī)金名录内，可(kě)能是投资(zī)者选择考(kǎo)量的潜在(zài)背书因素之一。预计全市场货币(bì)市场基金数量(liàng)上将(jiāng)有一定出(chū)清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结(jié)构布局、调(diào)整也提出了(le)要求(qiú)。

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