本周铁(tiě)矿石期货价格(gé)大幅下挫(cuò)，截(jié)至21日下(xià)午收盘，大(dà)商所铁矿石期(qī)货主力合约跌近5％，报730.5元(yuán)/吨。截至下午5点，新加坡铁矿石指(zhǐ)数期货跌(diē)近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期(qī)货日(rì)报记者注(zhù)意(yì)到(dào)，本(běn)周(zhōu)后几个(gè)交易(yì)日(rì)，铁矿石(shí)期货一直处于下跌的态(tài)势，本周进口铁(tiě)矿石价(jià)格指数呈现振荡运行态势。

　　兰格(gé)钢铁网监测数据显(xiǎn)示，截至2023年4月21日，58％澳粉指数107美元/吨，较上周同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉(fěn)指(zhǐ)数为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正110美元/吨，较上(shàng)周同期下跌(diē)4美(měi)元/吨；62％澳块指数126美(měi)元/吨(dūn)，较上(shàng)周同期下跌4美元(yuán)/吨。

　　对(duì)此，方正中期期货(huò)铁矿石研究员梁海(hǎi)宽认为，铁(tiě)矿石本周加速(sù)下(xià)行，直接(jiē)原因源于成材表需(xū)继续(xù)走弱，二季度以来成材消(xiāo)费持(chí)续(xù)低迷，市场(chǎng)对(duì)“旺季不旺”担忧进一步发酵(jiào)。成材(cái)价(jià)格(gé)下(xià)降使(shǐ)得钢(gāng)厂利润(rùn)被进一(yī)步压缩，本周铁(tiě)水产量出(chū)现见顶回落(luò)，下游需求走弱开始对炉料端价格(gé)形(xíng)成负反馈，焦(jiāo)炭、焦煤(méi)价格跌幅更为(wèi)明显(xiǎn)。当前铁矿的5-9价差(chà)已(yǐ)扩大至(zhì)历史同期最高水平，铁(tiě)矿石现(xiàn)货(huò)价(jià)格(gé)受(shòu)高铁水(shuǐ)产量的刚(gāng)性支(zhī)撑相较坚挺，支撑近月合约价格。而远月合约(yuē)开(kāi)始计(jì)价终端需(xū)求(qiú)走(zǒu)弱和(hé)铁矿石受自身供需趋于宽松的悲观预期影响(xiǎng)，跌幅更为明显。

　　“3月中旬(xún)以来，由于需求复苏不畅，成本(běn)中枢(shū)下移，叠(dié)加外围风(fēng)险冲击，黑色系(xì)期货整体(tǐ)走(zǒu)弱，品种间形成(chéng)负反(fǎn)馈(kuì)局面。从终端需求看，尽(jǐn)管地产销(xiāo)售(shòu)明显好(hǎo)转，但传(chuán)导至(zhì)投资(zī)端尚需时间，一(yī)季(jì)度房屋新开(kāi)工同比(bǐ)仍下滑19.2％。这也导致钢材需求复苏乏力(lì)，旺(wàng)季期间螺纹钢表需基本和去年同期持平，整体较(jiào)为疲弱，钢(gāng)厂(chǎng)减(jiǎn)产降库意愿增强(qiáng)，对(duì)原料需(xū)求构成(chéng)压力。”国投安信期货高级(jí)分(fēn)析师何建辉(huī)说。

　　国(guó)泰君(jūn)安期货铁矿石分析师马亮认为，近期(qī)市场对于国(guó)内(nèi)钢厂(chǎng)减(jiǎn)产担忧的不断加重导致(zhì)铁矿石出现连续下跌。

　　基本(běn)面方面，外(wài)矿短(duǎn)期到港(gǎng)压力不大，疏(shū)港依(yī)旧维持高位，铁矿石库存总(zǒng)量矛盾不(bù)明显。港口库存本周止跌回升，重回13000万吨上方，钢厂(chǎng)厂(chǎng)内库存明(míng)显低于历史平均水平，低库存有望成为常态，对补库不(bù)应有过高期待。海外主(zhǔ)流(liú)铁矿石(shí)二(èr)季度(dù)将逐步进(jìn)入(rù)发运(yùn)旺(wàng)季，力(lì)拓一季度铁(tiě)矿石发(fā)运创同期(qī)纪录(lù)，淡水河谷一季度产(chǎn)量也同比增(zēng)加，到(dào)港压(yā)力将增加。“国产矿产(chǎn)量(liàng)近期持续回升，铁矿石(shí)供应将逐步转向宽松。而铁水继续提产(chǎn)空间有限(xiàn)，开始面临(lín)减产(chǎn)压力，铁矿(kuàng)石供需将逐步(bù)转(zhuǎn)向宽松，下半年这一趋势将更为清晰(xī)，远月合约的估(gū)值有中长期的下(xià)调压力。”梁海(hǎi)宽说。

　　不(bù)过(guò)，马亮则认为，受(shòu)澳洲飓风等因素影(yǐng)响(xiǎng)，目(mù)前铁矿石(shí)发运依(yī)然偏低(dī)，港(gǎng)口库存维持下降态势，不过由于终(zhōng)端需求疲弱，政策调(diào)控力度增大，价格逐渐承压(yā)下行(xíng)。

　　值得(dé)注意的是(shì)，上海钢联(lián)4月21日调研(yán)247家钢(gāng)厂(chǎng)的数(shù)据(jù)显示，247家钢厂日(rì)均铁水产量245.88万吨，环比下降(jiàng)0.82万吨(dūn)，同比增(zēng)加12.91万吨。全国45个港(gǎng)口进口铁矿库存为13034.54万(wàn)吨，环比增123.03万吨(dūn)；日均疏港量320.18万(wàn)吨增(zēng)0.95万吨。全国钢厂(chǎng)进口铁矿石(shí)库存(cún)总量为9123.65万吨(dūn)，环比减少39.10万(wàn)吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为298.17万吨，环比(bǐ)减(jiǎn)少(shǎo)0.18万吨，库存消费比(bǐ)30.60，环(huán)比减(jiǎn)少0.11天(tiān)。

　　“本(běn)周高炉铁水产量止增转降，拐点出现，铁矿(kuàng)石(shí)需求(qiú)端支撑(chēng)减(jiǎn)弱；港口库(kù)存(cún)止降(jiàng)转增，钢(gāng)厂低库(kù)存(cún)按需补(bǔ)库为主。澳巴极(jí)端天气(qì)导致4月(yuè)底5月(yuè)初港口(kǒu)到货将有缩量。”中(zhōng)辉期货(huò)铁矿石研究员(yuán)李海蓉说。

　　梁海(hǎi)宽认(rèn)为(wèi)，铁水产量见(jiàn)顶，铁矿(kuàng)石供需总(zǒng)体将(jiāng)转(zhuǎn)向宽松，价(jià)格中(zhōng)枢将面临(lín)下(xià)移。2309合(hé)约当前(qián)整体估值(zhí)水平偏高，旺季后面临回调压力，维持逢高沽空的策(cè)略。

　　对于后市，兰格钢铁研究中心王国清(qīng)认为，近期市场(chǎng)振荡调整，钢厂采购仍相对谨慎，多(duō)以按需(xū)补(bǔ)库为主，整体交投氛围(wéi)较为冷清。五一假期(qī)将至，下周补(bǔ)库需求或有(yǒu)增(zēng)加。综(zōng)合来看(kàn)，预计(jì)下周进口(kǒu)铁矿石价格指数将继续振荡运行。

　　“随着钢(gā为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正ng)厂减产(chǎn)检(jiǎn)修范围(wéi)扩(kuò)大，高需求对铁矿石的支(zhī)撑转弱，近期供应端表现缩量(liàng)，五一节前(qián)钢厂低(dī)库存补(bǔ)库(kù)对价格或形成支撑。可逢高布(bù)局空单(dān)。”李海蓉说。

　　对于(yú)黑(hēi)色板块的后市，何建(jiàn)辉(huī)认(rèn)为，目前(qián)终端需求(qiú)尚未有(yǒu)太大起色，市场情绪(xù)仍偏悲观(guān)，黑(hēi)色系整体依然承压。持续调整(zhěng)后压力得到基本释放(fàng)，下行节奏将会(huì)放缓，波动(dòng)有所加剧。拉(lā)长(zhǎng)时间周期看，今年大基调是经济复(fù)苏，尽(jǐn)管节奏上较为波(bō)折，供(gōng)需边际上仍有改(gǎi)善，整体矛盾并(bìng)不是太突出，价格波动幅度较(jiào)前(qián)两年将(jiāng)有明显下降。这(zhè)也意味(wèi)着，以内需为主的黑色系下(xià)方仍有支撑，当前位置不宜过(guò)分(fēn)悲观(guān)。预计市(shì)场整体以区间振(zhèn)荡为主，节奏上或先抑后(hòu)扬，后期关键仍是需(xū)求(qiú)复苏力度(dù)。

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