5月12日晚间，根(gēn)据美国证券交易委员会(huì)（SEC）披露，国(guó)内千亿私募(mù)景林(lín)资产递交了截至(zhì)2023年3月31日的(de)第一季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管理超千亿元人(rén)民币的对冲基金(jīn)机构，亦是内地(dì)少(shǎo)有的(de)进(jìn)行大手笔持有美股的(de)买方(fāng)机构之一(yī)，景(jǐng)林的动向受到了市(shì)场广泛的关注(zhù)。

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　　千亿(yì)私募景林(lín)资产(chǎn)持仓(cāng)曝光

　　报告期(qī)内，景林资产整体持仓(cāng)规(guī)模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元(yuán)，折合人民币120.2亿(yì)元，相(xiāng)较于2022年四季(jì)度(dù)的16.29亿(yì)美(měi)元(yuán)规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截(jié)止2023年一季(jì)度(dù)末，景林(lín)资产在美(měi)股市场持有34家上市公司的(de)股票。其中，前十大(dà)持仓(cāng)标的(de)在总市(shì)值中的占比下(xià)降(jiàng)到77.89％，上季(jì)度这一(yī)数据为82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建仓(cāng)5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持方(fāng)面，景林资产一(yī)季(jì)度前五大卖出标的(de)包(bāo)括：京东、满(mǎn)帮、贝(bèi)壳、雾芯科技(jì)、拼多多(duō)。

　　景林(lín)资产美(měi)股持仓前十大重仓股分(fēn)别为：拼多多(duō)、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达、微(wēi)软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股头(tóu)号重仓股依旧是拼多(duō)多，与(yǔ)上季(jì)度对比，景(jǐng)林资产减仓了133.85万股，较上(shàng)季度持仓数(shù)量(liàng)下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续三个季度(dù)增(zēng)持拼多多(duō)。2022年二季度(dù)增持(chí)拼多多(duō)24.02万股，三季度(dù)增(zēng)持123.39万股，四(sì)季度则增(zēng)持233.75万股，一次比一次(cì)猛。拼多多也不负众(zhòng)望，从股价表现看，拼多(duō)多去年二、三、四季度分(fēn)别(bié)上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上涨势头在今年2月初便(biàn)戛然而止了，景林资产在此前“越跌越买(mǎi)”的策略奏效(xiào)后，或许在股价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新建(jiàn)仓的英伟达，空(kōng)降前十大重(zhòng)仓(cāng)股第七位，一口气买入(rù)32.53万股，一季度末(mò)持仓市值(zhí)为0.9亿元。截止至(zhì)5月12日，今年以来英伟达累(lèi)计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股，与高毅“唱(chàng)反(fǎn)调(diào)”

　　一季度，景林资产在美(měi)股的操作中，最(zuì)为亮眼(yǎn)的当属重点加仓教育股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林资产持有新东方430万(wàn)股，环比去年底加仓(cāng)368.8万股，期末(mò)持股市值超1.6亿美元，一跃成为景(jǐng)林资产的第二(èr)大重仓股(gǔ)。与此同时(shí)，景林资产(chǎn)一季度还建(jiàn)仓了(le)好(hǎo)未(wèi)来，期末持股(gǔ)数量(liàng)达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个股股价均处(chù)于震荡态(tài)势，并(bìng)无太多亮(liàng)眼表(biǎo)现。

　　景林资产认为(wèi)，从全(quán)行业来看(kàn)，不(bù)同年龄层的用户对“教育”的需(xū)求依然(rán)旺盛，除了应(yīng)对考试(shì)，还包括(kuò)开拓(tuò)眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力(lì)等。双减(jiǎn)政(zhèng)策推行之后(hòu)，目前行业政策(cè)环(huán)境趋于(yú)稳定，但过程中很多公(gōng)司(sī)退(tuì)出(chū)离开，使得行业(yè)竞争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公(gōng)司(sī)本(běn)身(shēn)来说，凭借多年积累的口碑和公信力，品牌的护城河依(yī)然很(hěn)深(shēn)。个别(bié)头(tóu)部企业(yè)在K9学科之外的教育(yù)领(lǐng)域(yù)业(yè)务基础扎实，原有的留学(xué)等业(yè)务恢(huī)复增长，同时(shí)素(sù)质(zhì)教育、直(zhí)播电(diàn)商业(yè)务等新业务成为新的(de)增长驱动力。且公司的利(lì)润和现(xiàn)金流稳中转好，同时(shí)账上资金(jīn)充足，当时的估值(zhí)下有足够的安全边际(jì)。在钢琴里面小快板的速度是多少，钢琴中小快板是什么意思过去几个季度(dù)的财报中，我们看到了(le)相关的积极信号。”景林(lín)钢琴里面小快板的速度是多少，钢琴中小快板是什么意思资(zī)产表示。

　　值得一提的是(shì)，高(gāo)毅(yì)资产对于教育领域也颇为看好，但(dàn)是标的选择似乎与(yǔ)景林资产存在分(fēn)歧。

　　美国证券交(jiāo)易委员会(huì)公(gōng)开资料(liào)显(xiǎn)示，截至今年一季度(dù)末，高毅(yì)资产(chǎn)持有新(xīn)东方24.4万股，相比于(yú)去(qù)年底减(jiǎn)仓超10万股，减仓(cāng)比例接近三成。而一季度高毅资产(chǎn)大举买入近156万股(gǔ)好未来(lái)，相比于去年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮轰市场投机之风

　　自五(wǔ)一节过后，传媒、游(yóu)戏板块成为资金炒作AI的重点(diǎn)方向(xiàng)，中特估(gū)支线(xiàn)也(yě)由暗转(zhuǎn)明，晋升市场(chǎng)第二大(dà)钢琴里面小快板的速度是多少，钢琴中小快板是什么意思主(zhǔ)线(xiàn)。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了一两天，随(suí)后便(biàn)开始持续下跌，传(chuán)媒(méi)、游(yóu)戏板块(kuài)更是大幅(fú)杀跌(diē)，高位股(gǔ)接(jiē)连跳水。

　　（本文内容为客观数据(jù)信息(xī)罗列，不构成任何投资建议(yì)）

　　此(cǐ)前连续24个交易(yì)日(rì)成交(jiāo)额超万亿元(yuán)阶段纪(jì)录，在本(běn)周遭遇终结。周(zhōu)三时，市场成交量尚(shàng)且(qiě)保(bǎo)持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿(yì)，5月(yuè)11日和5月12日成交额连(lián)续两日萎缩，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深两市(shì)陷入缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对市场的急剧(jù)降温，市场(chǎng)观点认为，主要原因是5月11日晚间发布的金融数据(jù)大幅低于(yú)预期。

　　据国盛证券，4月新(xīn)增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿(yì)元(yuán)，但(dàn)是考(kǎo)虑到去年4月基数的异(yì)常，因而与往年(nián)相(xiāng)比，今(jīn)年4月信贷则是明显跌落(luò)，而今年4月信贷低于2021年(nián)同期7512亿元。居民贷款回(huí)落再度(dù)成为(wèi)信贷回落(luò)的主要原因。而(ér)企业(yè)中长期贷(dài)款继(jì)续保(bǎo)持同比(bǐ)多(duō)增，4月同比多增(zēng)4017亿(yì)元至6669亿元。信(xìn)贷下滑(huá)带动(dòng)社融增速回落，4月新增社(shè)融1.22万亿，与2021年(nián)4月相(xiāng)比，今年4月同比少增6370亿元(yuán)。

　　署名(míng)光大证券(quàn)的(de)点评(píng)称，4月下旬票据(jù)利率先下(xià)后上，并不意(yì)味着贷款好转了，主要因为今年国股行(xíng)NIM和营收压(yā)力很大，一(yī)直在压降票据等低效资产，对分行收票额(é)度控制很严(yán)。4月前(qián)两(liǎng)旬(xún)已经收了很多票，后面改(gǎi)用(yòng)其(qí)他贷款(kuǎn)来冲(chōng)。5月上旬票(piào)据已经快(kuài)要接近(jìn)零利率了，信贷(dài)再度(dù)出现深度负增长，这是(shì)4月信贷斜率过(guò)于陡峭化产生的后果，5月份的(de)贷款可(kě)能仍(réng)然(rán)不太乐观。

　　在这种背(bèi)景(jǐng)之下，市场要想(xiǎng)好起来，必然要让大家看到宽信(xìn)用(yòng)的(de)信号出现，而这可(kě)能还需(xū)要一(yī)定(dìng)的时间。

　　当前(qián)市场存量资金博弈的背景不改，而(ér)两大主线人工智能和(hé)中特(tè)估，今年已(yǐ)然累(lèi)计不小的涨幅。中特估这边，本月还(hái)有多只央(yāng)企ETF等待进场(chǎng)，而人工智能这边，在(zài)未有增量资金进场的情(qíng)况之下，再想继续向(xiàng)上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是(shì)罕见的在深(shēn)夜抒发感想。大谈公募(mù)基(jī)金经(jīng)理的(de)难处，在业绩(jì)和投资信仰(yǎng)之间无法(fǎ)两全(quán)。紧接着，炮轰当(dāng)下市场投机之风大盛，认为当下(xià)市(shì)场(chǎng)交(jiāo)易机制应要有所改变。

　　相(xiāng)信，这不(bù)仅(jǐn)仅只是(shì)但总一(yī)个(gè)人的心声(shēng)。

　　今年以来，市场(chǎng)看着红红(hóng)火(huǒ)火，但(dàn)很(hěn)多投资(zī)者(zhě)都是“买在3000点，套在(zài)3400点(diǎn)”。公募(mù)基金经(jīng)理更(gèng)是有苦(kǔ)难言，市场(chǎng)上大热的人工(gōng)智(zhì)能，游(yóu)资炒(chǎo)作的“星辰大(dà)海”，根本(běn)不符合他们的(de)机(jī)构审美。直(zhí)白(bái)点说，市场根本就是绕着公募持仓在(zài)涨(zhǎng)。

　　大(dà)家都是有(yǒu)苦(kǔ)难言.......

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