钠电池产能规划从(cóng)0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬动54亿乃(nǎi)至94亿投资，传艺(yì)科技是真跨(kuà)界(jiè)还是奢(shē)望，飙涨后又腰(yāo)斩的股价似乎(hū)已(yǐ)经(jīng)给出(chū)注(zhù)脚。

　　去年6月以(yǐ)来，萦绕在键盘生产商传艺科(kē)技（002866.SZ）身(shēn)上的最大议题莫过于(yú)跨界钠(nà)电池(chí)。

　　这个热门(mén)又令人遐想的题材搭(dā)配公司释放钠电池项目进展(zhǎn)的(de)“积极(jí)主动”，在(zài)2022年刺激着传艺科(kē)技(jì)股价迅(xùn)速飙涨4倍(bèi)，甚至期间还祭出(chū)“七连板”和“五连板”妖股走势。然去(qù)年末以来，抛“利好消(xiāo)息”催涨股价的套路(lù)完全失灵，股价又在(zài)4个多月时间极速腰斩。即便(biàn)是(shì)3月末扔出30亿元定增预(yù)案投(tóu)建年产(chǎn)5.5GWh钠电池(chí)项目，传(chuán)艺(yì)科技也只收获(huò)了(le)短暂的上(shàng)涨，而后再未(wèi)掀起波澜(lán)。

　　钛媒体APP注(zhù)意(yì)到，股(gǔ)价(jià)过(guò)山车式的(de)涨(zhǎng)跌折射的是(shì)市场对传(chuán)艺科技高调跨界钠电赛道故事的怀疑(yí)：从宣布跨界到现在，时间不过10多月，规划产能已(yǐ)经从(cóng)0到10GWh再到(dào)18GWh，年(nián)赚(zhuàn)1亿元的传(chuán)艺科技如何撬动54亿(yì)元乃至94亿元的投资成(chéng)本？巨头环(huán)伺、落(luò)地产能骤增、锂价(jià)持续下(xià)行(xíng)，在愈加拥(yōng)挤的赛(sài)道上，夸下海口的产能(néng)又该如何消化？过往投资计划频频(pín)“跳票”、实际效益与预(yù)期天差地别等“黑历史(shǐ)”在前，“大跃进”的新项目如何(hé)让(ràng)人信(xìn)服(fú)？

　　跨界钠电(diàn)池(chí)，股价“过山车(chē)”

　　早在20世纪70年代，钠(nà)离(lí)子电池便与锂离子电(diàn)池(chí)同时期(qī)萌(méng)芽，但由于钠电负(fù)极嵌钠能力较弱、钠(nà)电(diàn)池能量密度较低，导致其(qí)研发进度大大落后于了锂(lǐ)电池。直到2020年后，随着钠电关(guān)键技术(shù)完(wán)成(chéng)突破(pò)以(yǐ)及(jí)锂价不断飙升，钠电才作为锂电“备胎”之一重回(huí)人们重视。尤(yóu)其2021年7月(yuè)，宁(níng)德(dé)时代推出第一代钠(nà)离子电池，掀起(qǐ)钠电风潮，并将风口带到(dào)了A股(gǔ)市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒(chǎo)作如(rú)日中天之(zhī)际(jì)，传艺科技于去年6月(yuè)22日晚间高调宣(xuān)布入局。彼时的公告显(xiǎn)示(shì)，公司拟投资3000万元通过(guò)全资子公司江苏智纬电子科技(jì)有限(xiàn)公司(sī)（以(yǐ)下(xià)简称(chēng)“智纬(wěi)电子”） 同海盈汇鑫企业(yè)、自然人(rén)杨(yáng)磊和杨崇义合作设立控股孙(sūn)公司江苏传艺钠电科技有限(xiàn)公(gōng)司(sī)（公司持股75％，以(yǐ)下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即(jí)涨停，当日盘后公司迫不及待召(zhào)开电话(huà)会议(yì)，向合(hé)计64名分析师和个人投资者披露跨(kuà)界(jiè)钠电的(de)各种细节(jié)。根据(jù)规划，传艺科技钠电池(chí)项(xiàng)目中试线2022年(nián)投产，一期2GWh的产能2023年投(tóu)产，二期(qī)计划新建8GWh的产能(néng)。

　　撂(liào)下电话，股价(jià)更(gèng)加(jiā)疯涨(zhǎng)。加上6月23日的(de)涨停(tíng)，传艺科技宣布(bù)跨界后一(yī)口(kǒu)气收出7个涨(zhǎng)停板，市值(zhí)快速实现翻倍。

　　传艺(yì)科技日K线图，来源(yuán)：wind

　　有(yǒu)了钠电消息催涨股价的(de)前车(chē)在前，传艺科技开始有意无意地“主动”披(pī)露钠(nà)电项(xiàng)目进展，而(ér)公司(sī)股(gǔ)价也(yě)往往在公告(gào)披露(lù)后录得大(dà)幅上涨。去(qù)年12月5日盘中，公司股价一度摸高至54.44元/股(gǔ)，相较于(yú)跨界钠(nà)电(diàn)池前10元/股左右的(de)温吞(tūn)股(gǔ)价，不到半年的时间(jiān)已翻了逾5倍(bèi)。

　　但此后，公司(sī)股价开始(shǐ)掉头向下(xià)，无论其如何发布“利好”消息，股价(jià)也(yě)再难掀(xiān)大(dà)风浪(làng)，反(fǎn)而(ér)随着时间的推移，迅速回(huí)落。截至4月20日收盘，报(bào)28.14元/股，4个多月时(shí)间已经较高点腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年6月23日盘后，公(gōng)司迫(pò)切召(zhào)开电话会并在《投资者关(guān)系活动记(jì)录表》中对外发布钠电池业(yè)务未来规划(huà)、技术水(shuǐ)平等涉及公司经营的重大信息，但直至2022年7月9日才正式通过《关于对深(shēn)圳证券交易所(suǒ)关注(zhù)函(hán)回复(fù)的公告》补充披露相关事项，传艺科技及公(gōng)司董事长兼总经理邹伟民(mín)、时任董秘(mì)许(xǔ)小丽还遭深(shēn)交所(suǒ)通报批评(píng)。

　　产能“大(dà)跃(yuè)进”，钱从哪(nǎ)里(lǐ)来？

　　回(huí)看传艺科技股价“过山车(chē)”式上下，背后纵有(yǒu)游(yóu)资推(tuī)波助(zhù)澜，但(dàn)归根(gēn)结底还是其(qí)资(zī)金(jīn)有(yǒu)限与钠电(diàn)产能规划(huà)“大跃(yuè)进(jìn)”不(bù)匹配无法让市场(chǎng)反醒和反省有什么不同之处，反醒和反省的区别信服造(zào)成的。

　　根据公(gōng)司定增(zēng)预案，钠电(diàn)池二期5.5GWh项目建成后，公司产能将达(dá)到10GWh。而根据公(gōng)司此前对交易所回复(fù)函和2023年度定增预(yù)案，公司规划(huà)的(de)10GWh钠电池项目的投(tóu)资(zī)成(chéng)本约54亿元。其中，土地购置(zhì)及厂房(fáng)成本约(yuē)4亿元，10GWh产(chǎn)能需(xū)投入的(de)装修及设备成(chéng)本约50亿元。

　　实际上(shàng)，传艺科技规(guī)划的钠电产能远(yuǎn)不止这公(gōng)告出来的10GWh。据传艺钠电官微消息，公司董事长邹(zōu)伟民4月(yuè)16日在公开场合演(yǎn)讲时提(tí)到，“2022年7月(yuè)，公司决定，发挥资金优势，投资50亿元(yuán)，新征410亩土(tǔ)地，用30个月的时间，新上钠离子(zi)电池全供应链项目，逐(zhú)步形成年产3万吨(dūn)正极材料(liào)、4万(wàn)吨负极(jí)材料、18GWh钠离(lí)子电池、15万吨电解液的生产能力；2022年10底，中试线已经竣工投产(chǎn)；目前，4.5GWh量产线(xiàn)已经开始(shǐ)试产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民公开演讲时提到的(de)钠电产(chǎn)能(néng)规划，来源：传(chuán)艺钠(nà)电官微

　　若(ruò)按邹伟民的(de)说法(fǎ)，传(chuán)艺科技在上述的54亿(yì)元资金外(wài)，还需(xū)要更多资金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元的投(tóu)入。

　　但(dàn)现实是，传艺科(kē)技主营式微(wēi)，年赚(zhuàn)1亿元的盈利水(shuǐ)平显然难以撬动(dòng)动辄(zhé)几十亿的项目。

　　传艺科技主营输入类设备和(hé)印制电(diàn)路板（PCB）两大类(lèi)消费电(diàn)子零组件，具体包括笔(bǐ)记本(běn)/台式(shì)机电脑键盘、触控模(mó)组和鼠标(biāo)等输入类设备及通讯用板、消(xiāo)费电子、计算机用板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上市以来公司经(jīng)营规(guī)模不(bù)断(duàn)扩大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未同步(bù)，上市当年公司归(guī)母净利润就(jiù)下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行(xíng)业式微(wēi)，公(gōng)司(sī)盈利水平起起伏伏(fú)，到(dào)2022年也仅(jǐn)1.15亿元，相较于2017年仅增长了(le)47.90％。而早在2016年(nián)，公司(sī)盈(yíng)利就已(yǐ)经达到了9000万(wàn)元(yuán)，净利润(rùn)增长乏(fá)力可见一斑。

　　传(chuán)艺科技业(yè)绩变动情(qíng)况，来源：wind

　　盈利陷入(rù)瓶颈，账(zhàng)上(shàng)的资金(jīn)也(yě)并不(bù)宽裕。2022年，公司经营活动产(chǎn)生(shēng)的现(xiàn)金(jīn)流量净(jìng)额4.46亿(yì)元(yuán)；截至去年末，公司货币资金仅2.87亿(yì)元(yuán)，短期借款8.41亿元(yuán)；应(yīng)收账款(kuǎn)5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿元乃至(zhì)94亿元以(yǐ)上的资(zī)金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深(shēn)交所(suǒ)的回函中，传艺科技曾详细(xì)披露(lù)过2GWh项(xiàng)目资(zī)金来源：截至2022年5月31日，公司可用(yòng)于钠离子电池项目的自有资金仅1.61亿元，银(yín)行授(shòu)信未(wèi)使用额度(dù)10.27亿元，足(zú)见其在投资钠电项目(mù)时自有资金的(de)“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的回函

　　很明显，一开始规(guī)划的一(yī)期2GWh产能(néng)，传艺科技(jì)就是准(zhǔn)备(bèi)靠银行贷款解(jiě)决。后(hòu)一期产能增加(jiā)到4.5GWh，投资(zī)额增加10亿元左右，同样仰仗银(yín)行贷款(kuǎn)。今(jīn)年(nián)3月30日公(gōng)司(sī)公告称，传艺科技及子公司拟向工商银行、农业(yè)银行等组成的联(lián)合银团申(shēn)请不超过20亿元的项目(mù)贷款，用(yòng)于公(gōng)司钠(nà)电池项目。根据(jù)最新的(de)调研记(jì)录，“截至(zhì)目前，牵头银行已审(shěn)批通过，参团银行处于正常的审批流程(chéng)中。”

　　一期靠贷款，二期(qī)谋定(dìng)增(zēng)。今年(nián)3月30日，公司披露《2023年度向特定对象发行股(gǔ)票预案(àn)》，拟(nǐ)募(mù)资不超过30亿元，其中的24亿(yì)元拟投入钠电池制造二期项目(mù)，剩余6亿元补流。

　　根据测算(suàn)，二期5.5GWh项(xiàng)目总投资额为27.47亿元，除了定(dìng)增(zēng)的(de)24亿元外，还有(yǒu)3.47亿元的缺口(kǒu)。而为补这部分缺口，传艺科技甚至将2020年定增募(mù)投资金中的1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加总便(biàn)知，家底(dǐ)不厚，传艺科技10GWh钠电项(xiàng)目只能依赖融资(zī)。至于(yú)上述邹伟民(mín)公开演(yǎn)讲时(shí)提到的另外8GWh的项目(mù)资(zī)金来源，钛媒体APP向公司求证，但截至发稿(gǎo)，仍未获(huò)回复(fù)。

　　锂价暴(bào)跌，钠电还有优势吗(ma)？

　　“今(jīn)年销售不低于10亿元，整个钠电池全供应(yīng)链(liàn)项目计划到2024年末全(quán)部竣(jùn)工投产，达(dá)产达效后，可实现年销售250亿(yì)元。”若传艺(yì)科技的钠电项目(mù)真如邹伟(wěi)民在近日(rì)的演讲中(zhōng)所言照进现实，几(jǐ)年后(hòu)公司营(yíng)收将在当前基(jī)础上翻十几倍。但近(jìn)来腰斩的股(gǔ)价显示，市(shì)场对(duì)这(zhè)个故事并不再买(mǎi)账，除了(le)资金实力(lì)有限公司外，核心还(hái)在其大干(gàn)快上后产(chǎn)能如何消化(huà)的(de)问题(tí)。

　　毕竟，在钠电池商(shāng)业化元年的2023年，包括宁德时(shí)代、中(zhōng)科海纳、亿纬锂能(néng)、雅迪等诸(zhū)多巨头在内(nèi)，已纷纷发产(chǎn)品、量产并大建产能，竞(jìng)争者初(chū)露威胁，赛道已然开(kāi)始(shǐ)拥挤。

　　尽管就披露的参数和(hé)性能来看(kàn)，传艺(yì)钠电的钠电池与巨(jù)头们不相上下，但宁德时(shí)代落地奇瑞(ruì)车型、华(huá)语(yǔ)新(xīn)能源配套雅迪极钠(nà)S9等表明，大佬们已经走(zǒu)在前面，率先(xiān)在两轮电(diàn)动(dòng)车和低速电动车领域实现装(zhuāng)车应用。而传艺科技除(chú)了在岁末年(nián)初公告与(yǔ)中祥航业、江苏新能源(yuán)、德博新(xīn)能源签订项目合作(zuò)或战略合作协议外，并未官宣重点客户。

　　每每有投资者问及客(kè)户情况(kuàng)时(shí)，公司都(dōu)以“目前(qián)订单下游运用(yòng)覆盖储能、低速电动车(chē)及(jí)电动工具等(děng)多(duō)个领域”“公司(sī)钠离(lí)子电池(chí)送(sòng)样后客户的反馈(kuì)普遍较为(wèi)良(liáng)好(hǎo)，并已与(yǔ)多名(míng)客户签订了(le)销售订单(dān)”“公司已与多家知名(míng)两轮电动车品牌开展送样和合作意向洽(qià)谈(tán)等工作(zuò)”等(děng)进行(xíng)回复。至于具体的客户名称和订单(dān)金额，一直语(yǔ)焉(yān)不详。

　　且2023年，钠(nà)电池产能落地正数(shù)倍级增(zēng)长。上海钢联新能(néng)源事业部钠电池分(fēn)析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年(nián)钠电池(chí)项目落(luò)地(dì)产(chǎn)能(néng)有3GWh左右，预计2023年落地产能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最新发布数据则(zé)称，到(dào)2023年底，预计钠电池(chí)产能将(jiāng)增(zēng)加至21GWh。无(wú)论是哪种(zhǒng)预(yù)测，今年钠电池(chí)落地产(chǎn)能(néng)大(dà)幅增加已可预见(jiàn)。

　　“参考锂电池行业产(chǎn)能利用率，钠电池(chí)落地的产能中可以实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池(chí)的市场(chǎng)规模(mó)接近(jìn)40GWh。前期(qī)用于两轮车的钠电(diàn)池不到5％，后面成本降下(xià)来才会有较大比例的替代。”汪奇认为，今年钠电池(chí)只(zhǐ)会(huì)小批量(liàng)应用到(dào)多元化场景。

　　然传艺(yì)科技(jì)却十分(fēn)自信，其(qí)在调研记录中预(yù)测，预计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于(yú)其(qí)占去了2023年钠(nà)电池市场的绝大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者关(guān)系活动记(jì)录(lù)表

　　需(xū)要注意的(de)是，沉寂(jì)多年的(de)钠电池是在此前锂价飙涨的(de)背(bèi)景下作(zuò)为“替代”而被推到(dào)台前(qián)的(de)，去年底以来(lái)，碳酸锂价格持续(xù)下行，4月20日电(diàn)碳(tàn)价(jià)格均价已经跌至18万元/吨(dūn)。一时(shí)间(jiān)，锂价持续(xù)下(xià)跌(diē)会(huì)否影响(xiǎng)钠(nà)电池(chí)商业化(huà)进(jìn)程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明高近日就表(biǎo)示(shì)：“钠电池能够起到对锂电池的平衡作用(yòng)，平(píng)衡锂(lǐ)价，保证锂(lǐ)资(zī)源的供应安(ān)全(quán)，不太可能成为主流。锂价(jià)一便宜，就会让钠(nà)离子的发展陷入(rù)被(bèi)动(dòng)。”但他也强调，“钠离子技术一定(dìng)要(yào)发展(zhǎn)，因(yīn)为它(tā)是(shì)锂离(lí)子电池的一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电和钠电建设成本接近，目(mù)前三元钠(nà)电量(liàng)产(chǎn)的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池(chí)在0.5元/Wh左右(yòu)。其进一步(bù)向钛(tài)媒体APP分析，“钠离子(zi)电池性能(néng)比较接(jiē)近磷酸铁锂电池，高能量密度的也(yě)接(jiē)近三元523电池。目(mù)前电碳价(jià)格下跌(diē)至16-18万元/吨，锂电池成本(běn)大幅下降40％以上，所以(yǐ)目前已经(jīng)和钠电池成(chéng)本(běn)基(jī)本相当；而由于锂原料价格大(dà)幅下(xià)降，目前(qián)铁(tiě)锂和锰酸锂等电池成本已经优于(yú)钠(nà)电池。今年碳酸(suān)锂价格在20万以下时，锂电池对钠(nà)电池有明显(xiǎn)优(yōu)势。”

　　当(dāng)然，市场普遍(biàn)认为(wèi)钠(nà)电(diàn)池还有(yǒu)降本(běn)的(de)空间。兴储世纪总裁助理刘继(jì)茂(mào)就告诉钛媒体APP，“待(dài)产(chǎn)业链(liàn)完(wán)善后，规(guī)模量(liàng)产(chǎn)后钠离子电池正、负极材料价(jià)格可降至5万元/吨甚至以下(xià)，钠(nà)离(lí)子电池的理论(lùn)BOM成本将低至0.40元(yuán)/Wh。长期来看碳酸锂存在降价(jià)可(kě)能，但只要碳酸锂价(jià)格高于15万元/吨，钠离子(zi)电池的成本优势(shì)就(jiù)依(yī)然存在(zài)，并且随着技术不(bù)断(duàn)发展(zhǎn)、产(chǎn)业不断成熟，钠离(lí)子电池(chí)的降(jiàng)本空间(jiān)有望进(jìn)一步打开，该成本临界点(diǎn)仍有(yǒu)进一步下探的(de)可能。”

　　汪奇也称，明年钠电产(chǎn)业规模化完成后，能和锂离子电池的成本拉开差距(jù)，接近铅酸电池(chí)的成(chéng)本。但能(néng)量密(mì)度的限制，使得碳酸锂价格在(zài)15万以上(shàng)时，成熟后的钠离子电池有一(yī)定优势；碳酸锂价格在10万左右及以(yǐ)下时，钠离子(zi)电池在动力(lì)领域优势(shì)较(jiào)小。

　　钛媒体(tǐ)APP注意(yì)到，包括传艺科技(jì)在内，诸多入局钠电池的企业都言锂价(jià)下跌(diē)无碍钠电(diàn)池商(shāng)业化进程。但随着锂价持续下降，钠(nà)电(diàn)池利润率下降或也是必(bì)然的。

　　以传艺科技为(wèi)例，其在1月9日的调研记录(lù)中(zhōng)曾表示，公司钠电池(chí)定价主要(yào)根(gēn)据碳酸锂(lǐ)的价格，一般给到客户的价(jià)格比磷(lín)酸铁锂便宜(yí)25-30％，且定价(jià)会(huì)随(suí)碳酸锂价格(gé)波动而波动。

　　缺(quē)乏(fá)长(zhǎng)远(yuǎn)投资定力(lì) 过(guò)往项目频频“跳票”

　　资金和产能消(xiāo)化之外，市场还担忧传艺科技(jì)项目投(tóu)资的(de)定力。

　　尽(jǐn)管公司对(duì)进军(jūn)钠电领域(yù)雄心勃勃，然而钛媒体(tǐ)APP梳理其过往投(tóu)资履历发(fā)现，传(chuán)艺科技(jì)在投资(zī)上(shàng)缺乏长远定力，临时“跳票”甚至终止募投(tóu)计划(huà)可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元(yuán)投向FPC生产(chǎn)项目(mù)，9418.08万元投(tóu)向(xiàng)薄(báo)膜线路板生(shēng)产线技改并扩(kuò)产(chǎn)项(xiàng)目。然2018年(nián)4月公司就变(biàn)更募资(zī)用途，将FPC生产项目(mù)未(wèi)用的资金1.20亿(yì)元(yuán)和1.04亿元(yuán)分别用于3D玻璃面板生产项目、轻薄型键盘生产(chǎn)项(xiàng)目，已经使(shǐ)用了7737.67万元募资的FPC生(shēng)产项目则被(bèi)终止。

　　2019年(nián)8月，又将薄(báo)膜线路板生产线技(jì)改并扩(kuò)产项目的实(shí)施地点从(cóng)一厂搬迁至二厂；2021年6月(yuè)，再将(jiāng)该项目的实(shí)施(shī)地点变更为重庆市合川区工业园区核心(xīn)区高阳路30号，实施主体则从传艺科技变为(wèi)全(quán)资(zī)子公(gōng)司重庆营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项目则再生变。公司终止实施(shī)3D玻(bō)璃面板生(shēng)产项(xiàng)目（已投(tóu)入募资7445.13万元），并将该(gāi)项(xiàng)目剩余资金全部投入轻(qīng)薄型键盘生产项目的建设，并(bìng)将(jiāng)后者的产能从1600万台提升至2240万台(tái)。

　　2020年(nián)8月(yuè)，传艺科技再融资(zī)，定(dìng)增募资6亿元，其中的4.20亿元用(yòng)于(yú)年产(chǎn)18万平方米中(zhōng)高端印制电路板(bǎn)建设(shè)项(xiàng)目。但(dàn)次(cì)年6月(yuè)，公司将(jiāng)该项(xiàng)目中的SMT工序(xù)实(shí)施地点由(yóu)江苏省(shěng)高邮市经开(kāi)区凌波路33号改建至江(jiāng)苏省(shěng)高邮市经开区凌波路49号的闲置(zhì)厂(chǎng)房；2023年(nián)3月(yuè)，传艺(yì)科技(jì)再“变卦”，又将该项目剩余募资（已投入募(mù)资2.41亿元(yuán)）1.75亿(yì)元变(biàn)更用于投(tóu)入“钠(nà)离子(zi)电池(chí)制造二期(qī)5.5GWh项目(mù)”。

　　频(pín)频(pín)变更募投计划的地点、资(zī)金乃至项(xiàng)目，直接(jiē)的(de)后果就(jiù)是原有的投(tóu)入打水飘、投(t反醒和反省有什么不同之处，反醒和反省的区别óu)资效率低下以及建成项目(mù)实际效益与预(yù)计天差地别。

　　根据招股书，薄膜线(xiàn)路(lù)板生(shēng)产线技改并扩(kuò)产项目建设期仅12个月，达(dá)产年可实现(xiàn)销售收入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月(yuè)30日，该(gāi)项目就已经建成。但(dàn)2019年-2022年(nián)，该项目的(de)效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元(yuán)。

　　而根据定增方案，年产18万平(píng)方(fāng)米中高端印制电路板建设项(xiàng)目建(jiàn)设期也仅12个月，预计达产(chǎn)年实现营收7.48亿元，项(xiàng)目净利(lì)润(rùn)1.31亿(yì)元。然两(liǎng)年多(duō)时间过去了，截(jié)至(zhì)2022年12月31日(rì)，该项目投资进度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与(yǔ)当初(chū)的(de)预(yù)期相去甚(shèn)远。

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