北交所开市至今一年半，公募(mù)基金投(tóu)资(zī)北交所(suǒ)步伐不断推(tuī)进，除了推(tuī)出(chū)北证50指数(shù)基金、北交所(suǒ)主题基金、“专精特新”主(zhǔ)题(tí)基金(jīn)外，存量产品也加大(dà)北交(jiāo)所布局力度，今年更有新基金密集公告可(kě)投(tóu)北交所股票。

　　多家(jiā)公募机(jī)构及人士表示，随着北证50指数推出，北交(jiāo)所(suǒ)活跃度抬升，部分公司表现良好，叠加较低的估(gū)值水平，公(gōng)募基(jī)金等专业投资者积极(jí)挖掘北交(jiāo)所投(tóu)资机遇，投向北交所的意愿也在增加。从长期投(tóu)资的角度(dù)看(kàn)，北交所股票处于(yú)投(tóu)资相对早期阶段，更具成长空间，符合“专精特(tè)新”属性的(de)隐形冠军和科(kē)技、制(zhì)造等行业，长期投资价值受到公募(mù)资金的青睐。

　　新基(jī)金公(gōng)告(gào)可投(tóu)北(běi)交所

　　专(zhuān)业机构挖掘(jué)北交所投资机会(huì)鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故

　　据(jù)记者统计，截至5月13日，今(jīn)年以来累计(jì)有申万菱(líng)信沪(hù)深300价值(zhí)ETF、鑫元成长驱动、银(yín)华心质混(hùn)合、中(zhōng)庚港股通价(jià)值(zhí)18个月等十多只次新基(jī)金公告可投资于北(běi)京(jīng)证(zhèng)券交(jiāo)易(yì)所上市股票，并揭(jiē)示了相关风险。

　　除(chú)了基金(jīn)产(chǎn)品外，还有华(huá)商、中(zhōng)庚、睿远、朱雀基金等多(duō)家(jiā)基金公司也发布公告称，北(běi)交所上市股票是国内依法发行上(shàng)市的股(gǔ)票(piào)，属于基金法(fǎ)规定(dìng)的“上市交易的(de)股票”。在遵(zūn)守(shǒu)基金(jīn)合同所规定的投资目标、投资策略(lüè)、投(tóu)资范(fàn)围、资(zī)产配置比例、风险收益(yì)特征(zhēng)和相关风险(xiǎn)控(kòng)制指标等前提下，公司旗下基金可(kě)参与北交所股票的投资。旗下(xià)新增基金(jīn)如果符合基金(jīn)合同的有关规定(dìng)，亦可投资北(běi)交所上市股(gǔ)票。

　　谈及(jí)上述现(xiàn)象(xiàng)，中信建投基(jī)金相(xiāng)关投研(yán)人士表(biǎo)示，公募新基(jī)金之(zhī)所以(yǐ)密集公告(gào)可投北交所(suǒ)，一方面表明专(zhuān)业投资(zī)机构敏锐(ruì)地发现了北交所相(xiāng)关股票潜在的投资机(jī)会，开始加大布局力度；另一方面，北(běi)交所上市(shì)公司是除沪(hù)深两市以外国内最优质(zhì)公司(sī)的代表，许多标的当前估值水(shuǐ)平偏低(dī)，具(jù)备投资价值。

　　景顺长城基金也认为，一方(fāng)面(miàn)从持仓(cāng)数量和持股(gǔ)总量的角(jiǎo)度来看，公(gōng)募参(cān)与北(běi)交所(suǒ)意愿(yuàn)在持续(xù)增加。另一方面，相较于上证、深(shēn)证，北交所上(shàng)市公司(sī)数量、总体规模较小，流(liú)动性较弱，去年11月(yuè)北交所(suǒ)推出北证(zhèng)50指(zhǐ)数以来，被动(dòng)资(zī)金的加(jiā)入使(shǐ)得(dé)整(zhěng)个板块的成交变(biàn)得更加(jiā)活(huó)跃，同时，部分(fēn)公司的(de)良好表现也使得(dé)越(yuè)来越多(duō)投资者关(guān)注到北(běi)交所，自然也引来更多(duō)资金的关注。

　　鑫元基(jī)金也表示(shì)，公募基金的配(pèi)置意愿，主要取决于北交所(suǒ)市(shì)场的(de)赚钱(qián)效应、可(kě)投标(biāo)的稀缺性(xìng)以(yǐ)及(jí)专精特新领(lǐng)域的景气(qì)度。而(ér)近(jìn)期(qī)北交所市场出现(xiàn)积极信(xìn)号：2022年年(nián)报中，多只公(gōng)募基(jī)金产品出(chū)现在北交所公司前十大股东名单(dān)中；北交(jiāo)所较大规模(mó)公司去年业绩(jì)涨势良(liáng)好，今年一季度盈利(lì)表现继(jì)续向好(hǎo)；次新基(jī)金(jīn)在北交所的(de)持股集中(zhōng)度(dù)高(gāo)。“预(yù)计随着后续市场流动性的改善和(hé)创新型中小企(qǐ)业的高速(sù)成长(zhǎng)，北交所投资有望实现戴(dài)维斯双击。”

　　不过，受流通市值小、流动性等制约，初步“试水”北交所市场的公募基(jī)金，在投资(zī)比例、策(cè)略上也存在差异，但未(wèi)来会(huì)加大对北交所(suǒ)市场(chǎng)的研究和投资。

　　鑫元基金(jīn)表示，结合北交(jiāo)所的(de)战略定位和上市公司“小(xiǎo)而美(měi)”的特征，预计(jì)次新基金投资将深入(rù)细分产业链的研(yán)究，挖掘市场前景大、竞争壁垒(lěi)高、业绩确定性强的(de)个股机(jī)会。同时，也可根据(jù)主板上一些成长赛道的公司估值水平，在北交所中进行映射(shè)，选择估(gū)值(zhí)水平(píng)显(xiǎn)著偏(piān)低(dī)的公司进行投资。在组合配置(zhì)上，力求均衡和风险分散，降(jiàng)低中小企业经营波动大的风险。此外，北交所相关基金也(yě)会(huì)积(jī)极参与转板、新股(gǔ)发(fā)行等投资机(jī)会。

　　中信建投基金上述投研人士(shì)也称，我们(men)高度重视北(běi)交所投资机会，目前(qián)有(yǒu)一只北交(jiāo)所主题基金，未来一方面会根(gēn)据市(shì)场情(qíng)况，择机发(fā)行(xíng)更多以(yǐ)北交所股票为主(zhǔ)要投资(zī)范围的基金产(chǎn)品，另一方(fāng)面，不排除(chú)将(jiāng)存量基金产品的投资范围(wéi)扩大至北(běi)交所股票，同(tóng)时会增加研(yán)究(jiū)团队(duì)拓展对(duì)北交所(suǒ)股票的(de)研究(jiū)深度(dù)和广度。

　　持仓(cāng)总市值达(dá)43.2亿元

　　持(chí)有数量达历史最(zuì)高

　　从公募持仓(cāng)北交所股票总市值情况看，截至2022年底，全市场公募基金(jīn)持有北(běi)交所个股(gǔ)数量82只，达到历史最(zuì)高水平(píng)；持股总量2.44亿(yì)股，半年增长24％；但持仓总市(shì)值(zhí)43.2亿元(yuán)，半年下降了36％。

　　不过，从2021年11月(yuè)15日开市以来(lái)，公募投资北交所总(zǒng)市(shì)值总(zǒng)体呈(chéng)现震(zhèn)荡攀升的(de)态势。

　　“北交(jiāo)所开板初(chū)期上市公司中，与(yǔ)新能源行业相关的个(gè)股市(shì)值占比较(jiào)高，而去年(nián)下(xià)半年(nián)新能源行业整体回(huí)调幅(fú)度较大，带(dài)动投资北交(jiāo)所市值有所回落(luò)。”景顺(shùn)长城基(jī)金相关负责人称。

　　而(ér)从(cóng)今年年初看，北证50指数一度(dù)出现(xiàn)快速(sù)上(shàng)涨势头，2月份以来(lái)震荡下行，目前年内收跌-0.23％。不过，从(cóng)长期投资(zī)的角度看，北交所的投资价值(zhí)仍然受到公(gōng)募(mù)资金的青睐。

　　景顺长城基金表示(shì)，北交所(suǒ)当下呈现的特征类(lèi)似于(yú)一(yī)级半(bàn)的市场，即投资阶段相(xiāng)比(bǐ)一级市场（股(gǔ)权投资(zī)）更加成(chéng)熟，但(dàn)对比(bǐ)上证、深证的(de)大多数(shù)公司而言又(yòu)相对早(zǎo)期，可(kě)投资标(biāo)的规模也相对更小；但(dàn)从长期投(tóu)资的角度来说(shuō)，这也意味着更(gèng)大的成长空间(jiān)和收益(yì)率(lǜ)预期，故我们认为北交所具备良(liáng)好的长期投资(zī)价值。

　　具体(tǐ)落实在投资层面，景(jǐng)顺长城基金表示，我们对于具(jù)体行(xíng)业没有明(míng)确的偏好，但是(shì)整体还(hái)是比(bǐ)较(jiào)看(kàn)好细分行业的、符合“专精特新”属性的隐形冠军：这些公(gōng)司(sī)虽然普(pǔ)遍规模较小、受到的(de)关注(zhù)度可能不(bù)高(gāo)，但在其所属行业(yè)中拥有较强的竞争力，在研发(fā)投(tóu)入的强度上、成长(zhǎng)性指标上(shàng)，也不(bù)弱(ruò)于创业板(bǎn)、科鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故创板的上市公司，而(ér)且由于市(shì)值较小，可能(néng)反(fǎn)而拥有更大(dà)的成长空间。

　　鑫元基金(jīn)也(yě)表示，从中长期视(shì)角看，随(suí)着北交所交易制度的不断完善、已上市企业的(de)投资(zī)价值不断明确(què)，以及场内流动(dòng)性不(bù)断(duàn)提升，势必(bì)会吸引更多优秀的企业、活跃的资金流入。北证50指数(shù)估(gū)值(zhí)有向上修复的空间，当前配(pèi)置的性价比较高，胜率和(hé)赔率都非(fēi)常具备吸引力。

　　结合当前(qián)的北交所整体估值水平，叠加2023年下半(bàn)年(nián)打开的(de)降(jiàng)息(xī)窗(chuāng)口，鑫元基金将重点关注(zhù)成长赛道，尤其是具有专精特(tè)新(xīn)特性的(de)成(chéng)长股。在行业的稀(xī)缺性方面，投资(zī)者可重点关注(zhù)具有高成(chéng)长(zhǎng)性、国产化逻辑强的优质(zhì)产(chǎn)业链。更多的阿尔法收益(yì)可(kě)能聚焦在(zài)科技和制(zhì)造两大赛(sài)道，包括汽(qì)车、半(bàn)导体(tǐ)、碳中(zhōng)和、军(jūn)工蕴藏(cáng)较多左侧(cè)投资机会。

　　中信(xìn)建投(tóu)基(jī)金相关(guān)投(tóu)研人士也(yě)称(chēng)，北(běi)交所有一大批优秀的(de)创新型中小(xiǎo)企业(yè)，借国家政策(cè)支持的东风和企(qǐ)业自身(shēn)的努力，我们相(xiāng)信会(huì)有相当(dāng)体(tǐ)量的企(qǐ)业成长成为大型(xíng)企业，这个成(chéng)长(zhǎng)的过程会给投资者带来丰厚回报，因此我们认为北交所具备(bèi)长(zhǎng)期投资价值。“具体细分而言，我们更加看好电力设备、机械(xiè)设备(bèi)、医药生物等三个领域(yù)。”

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