4月以(yǐ)来(lái)，棉(mián)纺织市场延续消(xiāo)费旺(wàng)季强(qiáng)劲(jìn)势头，下游纺企开工负荷高位，加之(zhī)市(shì)场对新(xīn)年(nián)度(dù)减产担忧加重，国内棉价持续上涨(zhǎ连云港灌南邮编号是多少ng)。而国(guó)外(wài)金(jīn)融市场风险(xiǎn)隐忧仍存，消费延续偏弱局(jú)面下，外棉价格承压运行，导致国(guó)内(nèi)外(wài)棉(mián)花(huā)价差不断收缩(suō)，最终至(zhì)4月(yuè)底5月初结(jié)束了内外棉倒挂局(jú)面(miàn)。

　　“内外棉价自2022年3月以来一(yī)直(zhí)维持倒挂的格局(jú)，近期随着国(guó)内棉(mián)价连续攀升，价差逐渐收窄、由负转正。内盘表现相对较强的(de)原因在于(yú)国内供需(xū)矛(máo)盾(dùn)更为突(tū)出，春(chūn)节后(hòu)国内需求持续修复，外贸订(dìng)单(dān)表现也好于预(yù)期，叠(dié)加新疆(jiāng)天气不(bù)利棉花播种(zhǒng)和出(chū)苗，减产预(yù)期(qī)推动国(guó)内棉价不断走强。外盘(pán)由(yóu)于(yú)2022/2023年度全球棉市(shì)供需趋于宽松(sōng)，上(shàng)涨空间受限。”申银万(wàn)国期货(huò)棉花分(fēn)析(xī)师李(lǐ)馨说。

　　卓创资讯棉花分析(xī)师(shī)高飞堂告(gào)诉记者(zhě)， 4月以来，棉纺织市场受消费(fèi)旺季拉动效果(guǒ)明显，大多纺企纱线产品(pǐn)库存(cún)低位，开工负荷保持高位运行。据监测，山(shān)东主销(xiāo)区4月纺企开机负(fù)荷达(dá)到(dào)75％，较上(shàng)月提高8个百分点(diǎn)；纺企(qǐ)所(suǒ)接订单排单时间达到10天，较上月增(zēng)加(jiā)2天，开(kāi)工负荷及(jí)订(dìng)单排单时间达(dá)到(dào)近(jìn)两(liǎng)年(nián)来最高水平(píng)。同时由(yóu)于大部分纺(fǎng)企纱线产品(pǐn)库存低(dī)位，产销压(yā)力较小(xiǎo)，促使(shǐ)部分企业增加原棉(mián)储(chǔ)备库存，为棉花市场(chǎng)消费提供了坚(jiān)强支撑(chēng)。

　　“尽管棉(mián)花现货(huò)价格(gé)持续上涨，但(dàn)下游纺企对高价(j连云港灌南邮编号是多少ià)棉花的接受程度并不(bù)高，仍以刚需(xū)采购(gòu)为主。5月进入淡(dàn)季(jì)后，下游订单(dān)明显减少，购销也较为冷清，棉价(jià)的(de)上涨也并未有效传导到下游，棉(mián)纱、坯(pī)布价格近期均有所(suǒ)走(zǒu)弱。”李馨说。

　　近期(qī)郑棉在(zài)供(gōng)应端利多的(de)推动下强势上涨(zhǎng)。中棉协(xié)调查报(bào)告显(xiǎn)示，2023年全(quán)国(guó)植棉(mián)意(yì)向面积为4155.75万亩，同比(bǐ)下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分(fēn)点(diǎn)。4月份以来，新疆地区陆续出现低温(wēn)降雨降雪(xuě)天气，给棉花播(bō)种以及出苗带来了不利影响(xiǎng)，进一(yī)步加剧(jù)了市场对于(yú)新(xīn)年度产量大(dà)降的担忧，也为减产(chǎn)炒作提供了(le)助推剂。5月新(xīn)疆气温快(kuài)速回升，郑棉(mián)一(yī)度回落(luò)，但近日新疆地区迎来强降雨，部(bù)分地区伴随大风和沙尘暴(bào)，可能会对棉(mián)苗(miáo)生长(zhǎng)产(chǎn)生不利影响，再度引发了市(shì)场对于天气的关注(zhù)，期价(jià)再创阶段(duàn)性(xìng)新高。

　　“2023年新疆地区棉花(huā)播种面积普遍下降，根(gēn)据我们的调研结果(guǒ)推算，2023年(nián)新疆棉花种植面积总计或下降8.16％。同时，今年春播(bō)开启(qǐ)以来(lái)，南北疆气温(wēn)普遍偏低(dī)，尤其是(shì)北疆因积(jī)温不足(zú)，播种时间推迟5—7日，加(jiā)之(zhī)4月中下旬(xún)及(jí)5月初部分地(dì)区出现大风沙、降雪、冰雹等极端(duān)天气(qì)，导致部分棉田重播，预(yù)计(jì)新年度棉苗生长(zhǎng)进度(dù)较去年同期或推迟10—15日(rì)，将影响棉铃克重，或导致(zhì)减产(chǎn)幅(fú)度扩大。”高(gāo)飞(fēi)堂说，再者就是行业(yè)人(rén)士对新年(nián)度(dù)供应收(shōu)紧预期增强，普遍提高(gāo)现货售卖价格。4月(yuè)份国内(nèi)价格(gé)明显(xiǎn)上涨(zhǎng)，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初(chū)上涨792元(yuán)/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在意(yì)向种植面(miàn)积下(xià)降和(hé)播种期低温天气的双重作用下，新年度棉(mián)花减产概率大大增加。需求端，目(mù)前下游(yóu)纺(fǎng)织企业的(de)开(kāi)机(jī)率维持高位，而成品库存仍位于(yú)历史偏低水平(píng)，整体表(biǎo)现尚可(kě)，需求端(duān)带来的(de)负反馈并不明(míng)显。“不过接下(xià)来5—7月是纺织(zhī)行(xíng)业淡(dàn)季，下游(yóu)需求存在走弱的预期，短(duǎn)期对国内棉(mián)价形成一定的压力。但中长(zhǎng)期内需(xū)持(chí)续复苏的逻辑(jí)并未改变(biàn)，中国已(yǐ)经成为支(zhī)撑(chēng)全球(qiú)棉花(huā)消费复苏的主力军(jūn)。”李馨说。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，4月份欧美高通胀(zhàng)问题持续，使业者担忧持续加息的紧(jǐn)缩政(zhèng)策(cè)，或降低居民对纺织品服装的消费动(dòng)力，4月初USDA公(gōng)布数据(jù)显(xiǎn)示，中(zhōng)国棉花消费为794.7万吨(dūn)，环比3月增加1.39％；而(ér)国外(wài)地区棉花消费量为1604.1万吨(dūn)，环比下降0.58％。此外(wài)，在4月下旬公布的美棉周度净签约量环比下降57％，较(jiào)4周均(jūn)值下降72％，进一步使市场(chǎng)担忧国外棉花市场(chǎng)阶(jiē)段性需求下滑(huá)，外(wài)棉价(jià)格也随(suí)之出现下探。

　　5月(yuè)USDA报告首(shǒu)次公(gōng)布了对于2023/2024年度棉市的(de)供需预测，将全(quán)球棉花(huā)产量小幅下调15万吨(dūn)至2519万吨，同时将全球棉(mián)花(huā)消(xiāo)费(fèi)量大幅调增144万吨(dūn)至(zhì)2531万吨(dūn)，最(zuì)终使得(dé)期末库存较(jiào)上年(nián)度去库8万吨。“USDA报告整体偏(piān)多，2023/2024年度全球(qiú)棉花消费将(jiāng)显著复苏，全(quán)球棉市供需有望转强，支撑国(guó)际棉价(jià)重心上(shàng)移。”李(lǐ)馨说。

　　事实上，在国内经济向好(hǎo)预(yù)期下，棉纺织市(shì)场消(xiāo)费(fèi)增长明显，叠加极端(duān)天气对(duì)棉花正常出(chū)苗生(shēng)长带来(lái)袭扰(rǎo)，供应(yīng)预期(qī)收缩，促使棉企挺价(jià)出货意愿增强，国内棉花价格随之水(shuǐ)涨船(chuán)高；而国外(wài)弱预(yù)期(qī)背景下，消费(fèi)下滑，与国内形成(chéng)明(míng)显(xiǎn)反差(chà)。

　　据监测，4月初国内外棉花价差(chà)（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月(yuè)28日价差为(wèi)18元/吨(dūn)，实现自去年(nián)4月以来首次转(zhuǎn)正(zhèng)。截至5月16日，国内外棉花价(jià)差(chà)延续正值。国内(nèi)棉(mián)花价格回归至外棉价格上方，或使纺企用棉成本增加，后续与外棉市场的(de)竞争压(yā)力或增加。

　　对于后市，李馨认为，下游步(bù)入淡季后(hòu)需(xū)求支撑减弱，当前基(jī)本面缺乏实质性(xìng)利好，天气对产量的影响仍有待观察，郑棉短期预计宽幅振(zhèn)荡为主。中长(zhǎng)期看，国内棉花产(chǎn)量下滑是大(dà)概率事件(jiàn)，今年已有许多轧花厂(chǎng)在升级改造加(jiā)工设备，对(duì)于产能持续(xù)扩张的(de)轧花厂来(lái)说，如(rú)果棉花产量面临(lín)减少(shǎo)，新棉抢收大概率会(huì)在(zài)今年(nián)重(zhòng)演，中长期棉价重心有望继续(xù)抬升。

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