5月12日晚间，根据美(měi)国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿(yì)私募景林资(zī)产递交了截至2023年3月(yuè)31日的(de)第一季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是(shì)国内管理超千亿元人民币的对冲基金机构，亦是内地少有的(de)进行(xíng)大(dà)手笔持有美股的买(mǎi)方(fāng)机构之一，景林(lín)的动(dòng)向受(shòu)到(dào)了(le)市场广泛的关(guān)注。

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　　千(qiān)亿私募景林(lín)资产持仓曝光

　　报告期(qī)内，景林(lín)资产(chǎn)整体持(chí)仓规(guī)模小幅提升至17.29亿(yì)美元，折合(hé)人民币(bì)120.2亿(yì)元，相较于2022年(nián)四季度的16.29亿美元(yuán)规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资产在(zài)美股市场持有34家上市公(gōng)司的(de)股票。其中(zhōng)，前十大(dà)持仓标的在总市值(zhí)中的(de)占比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓(cāng)5只股票，分(fēn)别(bié)为(wèi)英(yīng)伟达、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清(qīng)仓和减(jiǎn)持方面，景林资产一季度前五大卖(mài)出标的包括：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科(kē)技、拼多多。

　　景(jǐn太监割掉的是哪些部位，古代太监是割掉鸡还是蛋g)林资产美股持(chí)仓前十(shí)大重仓股分别(bié)为：拼多(duō)多、新东(dōng)方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股(gǔ)头(tóu)号重仓股依旧是拼(pīn)多多，与上季度对比，景林资产减仓了(le)133.85万股(gǔ)，较上季(jì)度持(chí)仓数(shù)量下降24％。

　　此前，景林连续三个(gè)季度增持拼多(duō)多。2022年二(èr)季度(dù)增持拼(pīn)多多(duō)24.02万股，三季度增持123.39万股(gǔ)，四(sì)季度则增持233.75万股，一次比一次(cì)猛。拼多多也不负(fù)众望(wàng)，从(cóng)股(gǔ)价(jià)表现看(kàn)，拼多多去年二、三、四季(jì)度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上涨势头在今年2月初便戛然而止了，景林资产在此前“越跌(diē)越买”的策略奏效后，或许在(zài)股价“掉头”之际进行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟达，空降前十大(dà)重(zhòng)仓股第七位，一口气买(mǎi)入32.53万(wàn)股，一季度(dù)末持仓(cāng)市值为0.9亿元。截止至5月(yuè)12日，今年以(yǐ)来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产(chǎn)在美股(gǔ)的操作中，最为(wèi)亮眼的当属重(zhòng)点加(jiā)仓教(jiào)育股。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截至今年一季度末(mò)，景林资(zī)产持有新东方430万股(gǔ)，环(huán)比去年底加(jiā)仓368.8万股，期(qī)末持(chí)股市值超1.6亿美元，一跃成为景(jǐng)林资(zī)产的第二大重仓(cāng)股。与此同时，景林资产一季度(dù)还建仓了好未(wèi)来，期末持(chí)股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两(liǎng)只(zhǐ)教(jiào)育个股股价均处于(yú)震荡态势，并无(wú)太多(duō)亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产认为，从全行业来看(kàn)，不同年(nián)龄(líng)层(céng)的用户(hù)对“教育”的需求依然旺盛，除了(le)应对(duì)考试(shì)，还包括开拓眼界、增(zēng)长知识、潜(qián)力挖掘(jué)、提升综(zōng)合(hé)能力等。双减政策推行(xíng)之(zhī)后，目(mù)前(qián)行业政策环境趋于稳定，但过程中很多(duō)公司(sī)退(tuì)出(chū)离(lí)开，使(shǐ)得行(xíng)业竞争格局趋(qū)缓，对于存量公(gōng)司有利。

　　“从行业龙头(tóu)公司本身来说，凭(píng)借多年积累的口碑和公信力(lì)，品牌(pái)的(de)护城河依然很深。个别(bié)头部企业(yè)在K9学科(kē)之外的教育(yù)领域(yù)业务(wù)基础扎实，原有的留(liú)学等业务恢复增长(zhǎng)，同时素(sù)质教育、直播电商业(yè)务等(děng)新业务成(chéng)为新(xīn)的增长驱动(dòng)力。且公司的利润和现(xiàn)金流稳中转好，同时账(zhàng)上资(zī)金(jīn)充足，当(dāng)时(shí)的估值下有足够的安全(quán)边(biān)际。在过(guò)去几个季度的财(cái)报中，我(wǒ)们(men)看到了相关的积极(jí)信号。”景(jǐng)林资产表示(shì)。

　　值得一提的是，高毅资产对(duì)于教育领域也颇为看好，但是标的选(xuǎn)择(zé)似乎与景林资产存(cún)在分歧。

　　美国(guó)证券交易委员(yuán)会公开资(zī)料显示，截至今年一季度末，高(gāo)毅(yì)资产持有(yǒu)新东方(fāng)24.4万(wàn)股，相比于去年底减仓超10万股，减仓比例接近(jìn)三成(chéng)。而(ér)一季度高毅资产(chǎn)大举(jǔ)买入近156万股好未(wèi)来，相比(bǐ)于去年底增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深(shēn)夜难(nán)眠，炮(pào)轰市场投机之风

　　自五一节(jié)过后，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的(de)重点方向，中特估支线也由暗转明，晋升(shēng)市场第二大主线。

　　可好(hǎo)景不长，本周中特(tè)估仅热(rè)闹了一两天，随后(hòu)便开始持续(xù)下跌(diē)，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位股(gǔ)接(jiē)连跳水。

　　（本文内容为客(kè)观数据信(xìn)息罗(luó)列(liè)，不构(gòu)成(chéng)任何投资建议）

　　此(cǐ)前连续24个交易日成交额超万亿元阶段纪录(lù)，在本周遭遇终(zhōng)结。周(zhōu)三(sān)时，市场成交(jiāo)量尚且保持在(zài)1.2万(wàn)亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日(rì)和(hé)5月12日成交额连续两日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深两(liǎng)市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧(jù)降温，市场观点认为，主要原(yuán)因是5月(yuè)11日(rì)晚间(jiān)发布的金(jīn)融(róng)数据大(dà)幅低(dī)于预期(qī)。

　　据国盛(shèng)证券(quàn)，4月新增信(xìn)贷7188亿(yì)元(yuán)，虽然同比多(duō)增(zēng)734亿元，但是(shì)考虑到去年4月基(jī)数的异常，因(yīn)而与往年相比，今年4月(yuè)信贷则是明显跌落，而(ér)今年4月信贷低(dī)于2021年同期7512亿元。居民(mín)贷款回(huí)落再(zài)度成为信贷回落的主要原(yuán)因。而企(qǐ)业中长期(qī)贷款继续保(bǎo)持同(tóng)比多增，4月同比多增(zēng)4017亿元(yuán)至(zhì)6669亿元(yuán)。信贷下滑带动社融(róng)增速回落(luò)，4月新(xīn)增(zēng)社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相比，今(jīn)年4月(yuè)同比少增(zēng)6370亿(yì)元。

　　署(shǔ)名光大证券的点评称，4月下旬票据利率先下(xià)后(hòu)上(shàng)，并不意味着贷款(kuǎn)好转了，主要因为今年国股行NIM和营(yíng)收压力很大，一直在压(yā)降票据等低效资产，对分(fēn)行收票额度控制很严。4月前两旬已经收了很多票，后面改用其他贷款来(lái)冲。5月上(shàng)旬票据(jù)已(yǐ)经快(kuài)要接(jiē)近零利率了，信贷再度出(chū)现(xiàn)深度负增(zēng)长，这(zhè)是4月信贷(dài)斜率过于陡峭(qiào)化产(chǎn)生的(de)后果，5月(yuè)份(fèn)太监割掉的是哪些部位，古代太监是割掉鸡还是蛋的贷款(kuǎn)可(kě)能(néng)仍然(rán)不太乐观。

　　在这种背景之下，市场要想好(hǎo)起来，必然要(yào)让(ràng)大(dà)家看到(dào)宽信用的信(xìn)号(hào)出现，而这(zhè)可能还需(xū)要(yào)一定的(de)时(shí)间。

　　当(dāng)前市场存量(liàng)资金博(bó)弈的背景不改(gǎi)，而(ér)两大(dà)主线人工智能和中特估，今年已(yǐ)然累计不小的涨幅。中特(tè)估这边，本月还有多只央(yāng)企ETF等(děng)待进场，而(ér)人(rén)工智能这(zhè)边，在(zài)未有(yǒu)增(zēng)量资金(jīn)进场(chǎng)的情况之下，再想继(jì)续向上，压力不(bù)小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见(jiàn)的(de)在(zài)深夜抒发感想。大谈公募(mù)基金经理的难处，在业绩和投(tóu)资信仰之间无法两全。紧接着(zhe)，炮轰当下市场投机(jī)之风大(dà)盛(shèng)，认为当下市(shì)场交易机制应要有(yǒu)所改(gǎi)变。

　　相信，这不仅仅(jǐn)只是(shì)但总一个人的心声。

　　今(jīn)年以来，市场看着红红(hóng)火火，但很多投资(zī)者都是“买(mǎi)在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难言(yán)，市场(chǎng)上(shàng)大(dà)热的人工智能，游资炒作的“星辰大(dà)海”，根(gēn)本不符合(hé)他们的机(jī)构审美(měi)。直白点说，市场根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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