近日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引发舆论(lùn)地震。曝(pù)光的网(wǎng)友称，使用大家广泛知晓的(de)“强军口号”来进(jìn)行调侃式的比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京(jīng)文(wén)旅局(jú)5月17日发(fā)布通报(bào)，决(jué)定没收笑(xiào)果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰(qià)当言论引(yǐn)发的风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文(wén)化也成为(wèi)了备受资(zī)本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超(chāo)过(guò)40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果(guǒ)6年8轮(lún)融(róng)资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立(lì)笑果文化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营范围包括文化艺术交流策划(huà)、演(yǎn)出经纪、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱口秀(xiù)近几年的发展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽(cáo)大会(huì)》等节目的火爆，让(ràng)脱口秀演员和脱口(kǒu)秀俱乐部(bù)成为了(le)炙手(shǒu)可热的行业，笑(xiào)果文化也成为中国最(zuì)成功的脱口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机(jī)并押宝这(zhè)一赛道，《科创板日报》记者(zhě)整(zhěng)理公开信息发现，笑果文化于(yú)2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得(dé)到(dào)游族(zú)网(wǎng)络天使(shǐ)轮投(tóu)资。同(tóng)年9月，得(dé)到(dào)游族网络、普思资本数千万的pre-A轮(lún)投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山资本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿(yì)元(yuán)的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得(dé)到南山资本(běn)、游(yóu)族(zú)网(wǎng)络、CMC资(zī)本、天图投资(zī)近亿元A+轮(lún)投资。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得到CMC资本、华(huá)人文化集团、泽时投资(zī)的战略投(tóu)资(zī)，此(cǐ)轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天(tiān)图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山(shān)资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略(lüè)投资。

　　可以看(kàn)出(chū)，南山资本和游族网络对笑(xiào)果文化最(zuì)为青睐，8轮融(róng)资中一共投了4次，游族(zú)网络(luò)更是(shì)笑果文(wén)化的天使投资人。

　　与此(cǐ)同时，线下(xià)是笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化走向扩张的关(guān)键一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的(de)笑果文化线下(xià)喜(xǐ)剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继上海(hǎi)、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此(cǐ)外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记(jì)者发(fā)现，笑果文(wén)化(huà)对外投资的(de)企业共(gòng)有(yǒu)9家(jiā)，其中(zhōng)有6家已经注(zhù)销。如今存续的企业有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒(méi)（上海(hǎi)）有限公司、上海(hǎi)青豆结(jié)冰文化传播有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司、上海笑欢悦信(xìn)息技(jì)术有限公司。

　　笑果文化(huà)此(cǐ)前(qián)控(kòng)股的笑(xiào)果演艺股权(quán)也发(fā)生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文(wén)化、郭凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同(tóng)时企业类型变更为有限责任公司（港澳台法(fǎ)人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港(gǎng)注册。

　　此前(qián)曾(céng)有(yǒu)业内人士猜测，笑果文化或许(xǔ)是在悄悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作为(wèi)普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果(guǒ)文化的A轮投资过(guò)程，他对《科(kē)创板日报》记(jì)者(zhě)表示，他(tā)也是(shì)刚(gāng)从网上看到(dào)本次出事，此(cǐ)前脱口秀行(xíng)业在国内(nèi)处于快速发展阶(jiē)段，表(biǎo)现形式(shì)丰富多(duō)样(yàng)，而在该领域笑果文化做的很早，成绩也(yě)很突出(chū)，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈子里(lǐ)很火爆，出于这些原因进行了投资(zī)。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯(fàn)的艺术(shù)”，追求的就是一种(zhǒng)针(zhēn)砭(biān)时弊、刺中痛点，让(ràng)观众(zhòng)一(yī)边大笑一边反思的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事件，他(tā)个(gè)人认为，出于节(jié)目效果(guǒ)可能需(xū)要张狂(kuáng)和(hé)外向一些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也(yě)要注意把(bǎ)握(wò)分寸，尤其涉及到国(guó)家政治和(hé)解放军形象等严肃话题，确实不(bù)该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事(shì)肯定是(shì)不能干(gàn)的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑(xiào)果(guǒ)在风控方(fāng)面，可能没有(yǒu)进行非常严格的把控(kòng)。

　　此外，《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报(bào)》记者(zhě)注意(yì)到，笑果文化(huà)的业务和腾讯关联颇深(shēn)，资料(liào)显示，目(mù)前大股(gǔ)东叶烽(fēng)持有31.57％的股(gǔ)份(fèn)，宁波(bō)梅山保(bǎo)税港区泽(zé)禧股权投资合(hé)伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业(yè)投(tóu)资(zī)有限公司为第三大股东，持(chí)股比(bǐ)例(lì)为12.55％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾讯视频联合笑果(guǒ)文(wén)化打造(zào)了(le)《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员(yuán)、策划我们人类属于什么动物，人类属于什么动物门人及编剧(jù)的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾(téng)讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联(lián)合出品的《脱口秀大会(huì)》在(zài)腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑(xiào)果文化相关人士去年称(chēng)，受众(zhòng)面最广的(de)是线上(shàng)长视频业务，如《脱(tuō)口秀大会(huì)》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯合(hé)作的长(zhǎng)视频节目，可(kě)以占到公(gōng)司百(bǎi)分之四十的(de)业(yè)务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百年以上的发展历史，脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)这个(gè)舶来(lái)品在(zài)国内的发展历程要(yào)短得多也快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大会》等(děng)热门综艺频频占据收视榜与网络热议(yì)话题榜首，由此带来一波迅猛(měng)发展的脱口(kǒu)秀风(fēng)潮(cháo)。

　　热度席卷(juǎn)而来，资(zī)本(běn)也(yě)闻(wén)风而(ér)至。财联社创(chuàng)投通(tōng)数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱口秀企业获得(dé)融资。其中，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯(xùn)投资投了罗永(yǒng)浩旗下的思维造物，乐游资本投了(le)鲜榨喜剧，原子创投、合一集(jí)团投了单(dān)立人(rén)。

　　值(zhí)得注意的是，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一家独大”的(de)趋势，除斩获(huò)8轮融资的笑(xiào)果文化外，其(qí)他脱口(kǒu)秀厂(chǎng)牌(pái)融资轮次都(dōu)仅有一(yī)两轮，且集中(zhōng)在(zài)2018年(nián)及以前。同时，资本对脱(tuō)口秀的倾注也有些后劲(jìn)不足(zú)，2021年(nián)之后，市场上暂(zàn)无新的脱口(kǒu)秀企业(yè)获得融资。

　　资本(běn)市场的(de)反(fǎn)应与高速增(zēng)长的(de)市场似乎并(bìng)不匹(pǐ)配。据《我们人类属于什么动物，人类属于什么动物门中国脱(tuō)口秀行业发展趋势分(fēn)析与未来(lái)投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年(nián)脱口秀市(shì)场全(quán)年(nián)商业演出场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上，预(yù)计2021年至(zhì)2029年(nián)，行业年均复合增速将(jiāng)保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市(shì)场仍(réng)在(zài)上升期，资本为何(hé)却逐渐远离(lí)了(le)这一赛道？眺远营(yíng)销(xiāo)咨询创(chuàng)始人高承远对《科创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记(jì)者(zhě)表示，脱口秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛(měng)，深(shēn)受(shòu)观众喜爱，但在资本(běn)市场并不吃香。其核心原因在于，资本的(de)投资逻辑(jí)天然是确定性和(hé)可复制(zhì)性(xìng)，而脱口秀行业却具(jù)有巨大的(de)不确(què)定性(xìng)和(hé)不可复制(zhì)性。演员的不确定性、创作的不确定(dìng)性、观众审美的不确定(dìng)性，以及踩红线等重要舆情(qíng)事件等，都可能让经营面临巨大(dà)的风(fēng)险。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱口秀(xiù)行业未来(lái)想(xiǎng)要可持续发展，就需要拥抱监(jiān)管，在合法合规的底线之上(shàng)，不断运营爆款(kuǎn)，激(jī)活(huó)创(chuàng)作，带动整个行业的上(shàng)线，这才(cái)是这(zhè)个行业可(kě)持续、良性(xìng)发展(zhǎn)的可(kě)靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业(yè)作为大文娱(yú)行业中的一员，和这个行业(yè)中(zhōng)的其余行业一样(yàng)（如影(yǐng)视剧作、游戏等(děng)等），都严重依赖IP本身而非平(píng)台，行业本身的“护城(chéng)河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是(shì)靠故事起(qǐ)家的，但这个行业(yè)的“故事”却很难讲述，这也是备受资本市(shì)场冷遇的(de)原因。

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