随(suí)着公募基金2023年一季报披露拉(lā)开(kāi)帷幕，多位知名基金经理调仓换(huàn)股以及对(duì)后市(shì)看法跃然(rán)纸上。

　　银华基金(jīn)李晓星在一季报中表示，看好半导(dǎo)体、电动车、风光电储、军(jūn)工(gōng)等领域投(tóu)资机会。他(tā)认为AI 产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后(hòu)续(xù)波动。投资(zī)机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算力产业(yè)链，以及 AI 为用(yòng)户(hù)赋能的(de)垂直类应(yīng)用场景值得(dé)关注。

　　信达澳亚基(jī)金冯明远一季报中表(biǎo)示，二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司(sī)加入 AI 或(huò)数(shù)字经济等热门概念(niàn)的创新，以及半导体(tǐ)和制造业正(zhèng)经历触底反弹的(de)复(fù)苏，市(shì)场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。会(huì)继续在新 能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖(wā)基本面(miàn)扎实的优质个(gè)股(gǔ)，自下而上挖(wā)掘(jué)投资机会(huì)。

　　此(cǐ)外，今(jīn)日，中(zhōng)泰资管姜诚、中一公里大概多少步 一公里大概要走几分钟(zhōng)信保(bǎo)诚基金王(wáng)睿等人也(yě)发布了(le)一(yī)季报，均谈到了自己(jǐ)对AI领域的密切关注，但观点略(lüè)有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成(chéng)为第一大重(zhòng)仓股

　　李(lǐ)晓星一季度大幅调入AI相(xiāng)关(guān)概念股

　　一季(jì)报数据(jù)显示，从银华基金李晓星在管(guǎn)的(de)10只基(jī)金来看(kàn)，整体基金仓位维持在(zài)90％左右。

　　其中(zhōng)，银(yín)华中小(xiǎo)盘精(jīng)选、银(yín)华(huá)盛世精(jīng)选A、银华大盘定开、银华丰(fēng)享一年持有、银华心选一(yī)年持有A 在今(jīn)年一季度小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅(fú)度最(zuì)大的是银华心选一年持(chí)有A，较去年(nián)底(dǐ)下(xià)降了4.65个百(bǎi)分(fēn)点。

　　而银(yín)华(huá)心诚A、银(yín)华心(xīn)怡A、银华(huá)心佳两(liǎng)年持有期、银华(huá)心享一年持有、银华心兴三年持(chí)有A 则在一(yī)季度小幅(fú)加(jiā)仓，其中(zhōng)，加仓(cāng)幅度最(zuì)大的是银华心兴三年持(chí)有A，较去(qù)年底加(j一公里大概多少步 一公里大概要走几分钟iā)仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一(yī)季(jì)度，李晓(xiǎo)星旗下基金产品大幅提(tí)高了港股仓(cāng)位(wèi)，比如银华心佳(jiā)两年持有(yǒu)期港股仓(cāng)位从去年(nián)底14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银(yín)华心兴(xīng)三年(nián)持(chí)有A港股仓位从去(qù)年底14.93％上升到一(yī)季度(dù)29.58％。

　　持仓(cāng)方(fāng)面，以李晓星代(dài)表(biǎo)作(zuò)银华中小盘为例，前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)变动较大。今年一季度，立讯精密、金(jīn)山办公、用(yòng)友网络(luò)、中科创(chuàng)达、中微公司、星环科技-U “新进”前(qián)十(shí)大。其中(zhōng)，“果(guǒ)链”龙头(tóu)立(lì)讯精密成为第一大(dà)重仓(cāng)股，截(jié)至一季报，该基金持有立讯精密826.3万股，持有(yǒu)市值约2.5亿元(yuán)。一季度(dù)，该(gāi)基金还(hái)增持了精测电(diàn)子，较去年底增加了(le)16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为(wèi)第(dì)7大重仓股。值得注意的是(shì)，上述(shù)“进(jìn)新(xīn)”个(gè)股大多数是AI相关(guān)概念股。

　　而宁德时代、晶澳科(kē)技、德业股份、晶科能源(yuán)、海光(guāng)信息(xī)、复旦(dàn)微(wēi)电、锦浪科技(jì)则退(tuì)出前十大。

　　减(jiǎn)持方面，今年一季度(dù)，该基金减持紫光国(guó)微、华海清科(kē)，分别较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基(jī)金分(fēn)别(bié)持有紫光国微(wēi)、华海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持(chí)有(yǒu)市值2.10亿元(yuán)、2亿(yì)元，位列第二、四大(dà)重仓股。

　　在一季报中，李(lǐ)晓星再次用“千字小作文”表达了自(zì)己对市(shì)场的看法(fǎ)，基金君为大家做了些重点摘要。

　　李晓星在一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，对于(yú)今(jīn)年国内的宏观(guān)判断依(yī)然是经济整体稳健复(fù)苏，产业结构调整继(jì)续(xù)升级，居民消费(fèi)信(xìn)心逐渐恢复；我们判断由(yóu)于国家自身实力的不(bù)断增强，国际伙(huǒ)伴跟我们的利益(yì)共同点变多，国(guó)际形(xíng)势相对之前会趋暖，国际贸易(yì)会逐渐触底回升。

　　一季度市场最(zuì)火(huǒ)热的方(fāng)向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的(de)人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后又一(yī)革(gé)命(mìng)性的技术(shù)，现象(xiàng)级应(yīng)用推出后，国(guó)内外各(gè)巨(jù)头加速(sù)入局。需(xū)要关注的是，AI 产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能(néng)造成板块后(hòu)续波动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力(lì)产(chǎn)业(yè)链，以(yǐ)及(jí) AI 为(wèi)用户赋(fù)能(néng)的垂(chuí)直类应用场景值得关注(zhù)。

　　半导体方面，我们维持看好(hǎo)国(guó)产替代(dài)方向，集中在半(bàn)导体设备、材(cái)料、零部件环节，中长期 看，伴随国产(chǎn)供应商积极验证(zhèng)导入(rù)，国内晶圆产线建(jiàn)设将再度提速。在景气复苏方向，我们(men)的看 法边际转向积极，全(quán)球(qiú)半导体(tǐ)下行周期接(jiē)近尾声，经历(lì)了过去(qù)几个季度的去库存，有望在今年下 半年重启上行周期，向上(shàng)弹性取决于下游需求恢(huī)复(fù)的力度，数据中心有望率(lǜ)先(xiān)回暖，其次是汽车、 消费电子(zi)，关注相关(guān)左侧(cè)布局机会。

　　新(xīn)能源板块是一季度被市场抛弃较多的板块(kuài)，交易占比和估(gū)值已经处(chù)于历史偏低的位置。只是市场对于上涨的标的更多(duō)地(dì)关(guān)注利(lì)好(hǎo)，对(duì)于下跌(diē)的板块(kuài)更多地(dì)关(guān)注利空。我(wǒ)们总体认(rèn)为(wèi)现在市场对于新能(néng)源板块的担忧讨论，更多是对于一(yī)个下(xià)跌板块(kuài)的应(yīng)激式反应。在去年的中报中(zhōng)，我们曾(céng)经提到了新能源板块(kuài)的一些风险点，这些风险点(diǎn)在经过大半年(nián)的消化后，在(zài)这个(gè)估值分位(wèi)以及股价位置(zhì)下，我们(men)认为(wèi)新能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的风险(xiǎn)因素已经充分释(shì)放，目前这个时间段，具有(yǒu)较(jiào)强吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓(xiǎo)星还(hái)看好电动车、风光电储(chǔ)、军工(gōng)等领域投资机会。

　　璞(pú)泰(tài)来仍是第一大重仓股

　　冯(féng)明远继续(xù)加仓新(xīn)能源相关个(gè)股

　　一季报(bào)数(shù)据显示，信达澳亚基金冯明远在管的6只基金平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳研究(jiū)优选A的股(gǔ)票仓位从去(qù)年底75.82％上升到今年(nián)一(yī)季度末87.68％，信澳新能(néng)源产业、信(xìn)澳科(kē)技创新一年定开(kāi)A、信澳(ào)星(xīng)奕A则不同(tóng)程度小幅减仓(cāng)。

　　从持仓情况来看，以(yǐ)冯明远的代(dài)表作信(xìn)澳新能(néng)源产业为例，该基金一季度增持璞泰(tài)来(lái)，较(jiào)去年末加仓25.92％，目(mù)前持(chí)有股数876.4万股，持(chí)有市值为4.37亿元，仍位列第一大重(zhòng)仓股。

　　此外，还增持了科达(dá)利、中伟(wěi)股份、宁德时代、东阳(yáng)光、华(huá)阳集团、祥鑫科技(jì)，其中，增持(chí)幅度最(zuì)大的是中伟(wěi)股份，今年(nián)一季度(dù)较(jiào)去年底增持(chí)了129.40％，目前持有(yǒu)市(shì)值2.16亿元，为例(lì)第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十(shí)大个股(gǔ)，斯莱克(kè)、保隆科技、比亚(yà)迪则(zé)退出前十(shí)大之(zhī)列(liè)。

　　一季度，该基(jī)金(jīn)对爱柯迪、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业进行(xíng)不(bù)同(tóng)程度减持，其中(zhōng)，减(jiǎn)持幅度最大的(de)是天(tiān)齐锂业，今年一(yī)季度较去年底减持(chí)了24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿元，为例第4大重仓(cāng)股。

　　冯明(míng)远在(zài)一季报中表(biǎo)示，2023 年一(yī)季度 A 股市场(chǎng)经历了疫情复(fù)苏后的调(diào)整(zhěng)修复，经济(jì)先是在大家“强(qiáng)复苏(sū)”的(de)预期 中(zhōng)趋于明显的回暖，但(dàn)基于“强预期，弱现实”的担忧，随后又出现(xiàn)了显著的(de)回调，从(cóng)而总体(tǐ)呈 现出震荡趋势(shì)。本基金的投资主要聚(jù)焦在新能源、科技(jì)、高端制(zhì)造等新(xīn)兴产(chǎn)业(yè)领域，细分板块的(de)整(zhěng)体走(zǒu)势与市场(chǎng)趋(qū)同，导(dǎo)致本基金的净值(zhí)也出现(xiàn)小幅(fú)震(zhèn)荡(dàng)。

　　展望二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或(huò)数(shù)字经济等热(rè)门概念的创新，以及半(bàn)导(dǎo)体 和制造业正(zhèng)经历(lì)触(chù)底反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一(yī)定(dìng)正面效应。我们会继(jì)续在(zài)新 能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　中信保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐(lè)观看待人工智(zhì)能

　　今(jīn)日，中信(xìn)保诚基(jī)金旗下多位基金(jīn)经理也发布了一季报。其中，中信保(bǎo)诚基(jī)金权益投资部总监(jiān)王睿(ruì)在一季报中表示，宏观经济目前处(chù)在一个(gè)温(wēn)和复苏的通道，在海外加息(xī)进入尾声后，社会流(liú)动性(xìng)将相对宽松，宏观及(jí)货(huò)币环境有(yǒu)利于(yú)权益市场行(xíng)情的开展(zhǎn)，二季度指数仍(réng)有(yǒu)可能会(huì)是震荡上行(xíng)的态势。

　　一季度，王睿减表示(shì)持了部分短期(qī)达到目(mù)标价(jià)的相(xiāng)关品种，并根据收益(yì)率(lǜ)预期的变化调整(zhěng)了一部分(fēn)科技持仓。具体来看，以其代表作中信保诚(chéng)创新(xīn)成长(zhǎng)为例(lì)，该基金在一季度增持了(le)晶盛机电、TCL中环、当升科技(jì)、中航(háng)光电等(děng)个股，人福(fú)医药“新(xīn)进(jìn)”前(qián)十(shí)大。

　　王睿(ruì)在一季报中表示，对于(yú)人工智能这一非常宏大的命(mìng)题，他目前持谨慎乐观的态度。首(shǒu)先我们相(xiāng)信(xìn)这是一项会对目前(qián)的生产和生活(huó)方式(shì)带来重大(dà)变(biàn)化的(de)技术(shù)变革(gé)，值得我们(men)投入非常(cháng)多的精(jīng)力去跟(gēn)踪和研(yán)究。但另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，我们目前(qián)还(hái)无法相对准确的(de)评估这(zhè)项技(jì)术革命给具(jù)体公司和(hé)行业格局带来(lái)的影响，也不能(néng)给出大(dà)部分公司(sī)一(yī)个相(xiāng)对清晰的(de)定价，因(yīn)此(cǐ)我(wǒ)们一季度暂(zàn)时还(hái)没(méi)有明显增加相关的(de)持(chí)仓。后(hòu)续我们会紧(jǐn)密(mì)跟踪(zōng)。一季(jì)度我(wǒ)们持(chí)仓较多(duō)的电动车和光伏表现不(bù)佳(jiā)，受到了一些短(duǎn)期因(yīn)素的干(gàn)扰，投资者的信心出现了波(bō)动。投资者预期变化导致部分个股出现了较大回调(diào)，目(mù)前行业整体估值水平(píng)处(chù)于历史较低位置，而这(zhè)两个行业未(wèi)来的发展方向(xiàng)还是相对比较确定的(de)。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的(de)一天

　　今日，中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也发(fā)布了一(yī)季报在一季报中，姜诚表示，一季度的(de)市场走势再次(cì)佐(zuǒ)证(zhèng)了一个道(dào)理，即(jí)市场是(shì)难以预测的。迄今为止，表现最好的(de)是AI相关板块，AI或许是科(kē)技(jì)发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投(tóu)资有哪些影响却(què)很难。利润(rùn)在产业链不同环节之间(jiān)将如何分配(pèi)？ 市(shì)场当前认(rèn)为的受益环节是(shì)否能(néng)如愿受益(yì)？它的“智能”水(shuǐ)平达到了(le)什么程度以(yǐ)及(jí)渗透率将多快(kuài)提升(shēng)？都是很(hěn)容易让(ràng)人兴奋、可细(xì)说起来又让人不明(míng)就里(lǐ)的难题。谈(tán)资和投资之(zhī)间，隔着一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　价值投(tóu)资的基本原理告诉我们，价值会随着时间(jiān)增长，而非随(suí)着利(lì)润波(bō)动(dòng)。所以在海量信息中，我们(men)需要重点关(guān)注长(zhǎng)期因素(sù)，淡(dàn)化短期(qī)因素。人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素(sù)，我(wǒ)们还没有足够的把(bǎ)握(wò)去捕捉(zhuō)到它带来的(de)投资机会(huì)，但可以尽量(liàng)回避(bì)它带(dài)来(lái)的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可(kě)能好的资产，是我们的投资目(mù)标。好资产的标(biāo)准是活得久、 站得牢、竞争优势维持得长、平均(jūn)净(jìng)资产收益率高(gāo)，以及在好的公(gōng)司(sī)治理(lǐ)加持下能够把长期利润转化为(wèi)诱人分红。所以，我们会一如既往(wǎng)，不(bù)去猜测(cè)和追(zhuī)逐市场(chǎng)热点。

　　具体持仓(cāng)方面，以姜诚代表作(zuò)中泰(tài)星元价值优选A代表作为例，该基金在一季(jì)度减持(chí)了中国建(jiàn)筑、太阳(yáng)纸业、华(huá)鲁恒升、苏泊(pō)尔、海螺水泥、美的集团，增持了工(gōng)商银行、建(jiàn)发股份、招商银(yín)行、扬农(nóng)化工。

　　过去(qù)的一个季(jì)度，姜诚表示，自己(jǐ)的组合没(méi)有大(dà)的变化，是因为长期(qī)观点没(méi)有大的变化。对(duì)中国经济的(de)长期(qī)乐观，结合当前(qián)市场提供的(de)较低估(gū)值水平，让我们可以(yǐ)在热(rè)点不(bù)断切(qiè)换(huàn)的市场中(zhōng)保持(chí)平(píng)和。但投(tóu)资是一项(xiàng)苦差事(shì)，需要随时准备证伪自己的观点，需(xū)要(yào)保(bǎo)持学习，永远没有躺平的(de)一天。

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