个(gè)人养老金(jīn)业务试(shì)点落地半年(nián)，你参与(yǔ)了吗(ma)？

　　自去年(nián)11月27日(rì)开始，个人养(yǎng)老金开始(shǐ)进入为期一年(nián)的试点，在全国选(xuǎn)取了36个(gè)试点城市和地区进(jìn)行推进。据人力(lì)资源和社会保障部数(shù)据显示，截至今年3月末，个人养老金(jīn)开(kāi)户(hù)数量达到(dào)3324万，市场空间初(chū)步打开。

　　作为(wèi)个人养老金(jīn)业务(wù)的代销主渠道之一(yī)，证券公司(sī)凭借其与权益产品(pǐn)的紧密(mì)联(lián)系和与(yǔ)投资(zī)者的深度(dù)了解，在养老基金销售方面已有多方(fāng)实践。时值(zhí)个人养老金业务试(shì)点推行半年之际(jì)，中国基金报记者深(shēn)入多(duō)家券商，了解个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)代销中的(de)“苦与乐”。

　　发挥财富(fù)管理(lǐ)优势

　　券商(shāng)深耕个人养老金市场

　　中国基金报(bào)记(jì)者 闫晶滢

　　试(shì)点半(bàn)年以来，个人养老金业务正在(zài)获(huò)得更多(duō)证券公(gōng)司的重视。

　　早在去年(nián)11月个人养老金(jīn)试点落地，14家券商获得(dé)代销资(zī)格。截至今年(nián)3月(yuè)31日，证监会更新(xīn)名录中个人养老(lǎo)金基金数量增加至(zhì)143只，券商数量扩(kuò)容至18家，平安证券(quàn)、安信证券及(jí)中(zhōng)信(xìn)证券(quàn)（山东(dōng)）、中信证券华(huá)南新增获(huò)批。

　　作为公募基金(jīn)最主要的代(dài)销方之(zhī)一(yī)，证券公司在个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业务试点的铺开和推网络语言牛马是什么意思，什么牛马是什么意思网络语言(tuī)广中持续发力，个人养老(lǎo)金业务(wù)也成(chéng)为大型券商(shāng)们(men)财富管理转型的重要抓手(shǒu)。通过精心布局产品及渠道，与(yǔ)基金投(tóu)顾(gù)服务(wù)结(jié)合(hé)，试点(diǎn)券商充分(fēn)发挥财富管理优势，做“精”养老基金销(xiāo)售。

　　产品布局：要(yào)全更要精

　　投顾大(dà)有(yǒu)可(kě)为

　　目前，个人养老金可投(tóu)资的产品(pǐn)主要有四(sì)类：银行理(lǐ)财(cái)、储蓄(xù)存款、养老(lǎo)保险、公(gōng)募基金。据人社(shè)部个人(rén)养老金产品名录显示，当前上(shàng)线个人养老金产品共有652只，其中储蓄(xù)类产品、理(lǐ)财类(lèi)产品、基(jī)金类产(chǎn)品、保险类(lèi)产品分别(bié)为465只、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相比之下，证券公(gōng)司(sī)代销个人养(yǎng)老金产(chǎn)品资格受(shòu)到明(míng)显限制，仅(jǐn)部分具备保(bǎo)险兼(jiān)业(yè)代理牌照的证券公司可销售养(yǎng)老保险，大多数试点(diǎn)券商将视(shì)线聚焦于公募基金(jīn)上进行重点开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证券在2022年年报中表示，其顺利获得首批个人养老金基金销售资格，完(wán)成全部40家(jiā)基金管理公司共计126只个人(rén)养老金基金产(chǎn)品的上(shàng)线(xiàn)，基本实现个(gè)人养(yǎng)老金公募基(jī)金产品全覆(fù)盖(gài)。

　　中信建投个(gè)人养老金业务负责人向中(zhōng)国(guó)基金报记者(zhě)介绍称，中信建(jiàn)投已引进华夏基(jī)金等发行养老基(jī)金管理人的137只(zhǐ)Y份额产品，后续将不断完善产品池。东方证券亦表示，目前(qián)已(yǐ)基本(běn)实(shí)现了养老公募基金的(de)全覆盖。

　　银河证券相关业(yè)务(wù)负责人指出，从客户(hù)服务(wù)办理的角度看(kàn)，大部分客(kè)户更愿(yuàn)意在产品货架丰富的机构办理(lǐ)个人养老金业务。因此在服务体系的基础(chǔ)架构上(shàng)，风格多样、风(fēng)险收益多元的产(chǎn)品货架能够(gòu)带给客(kè)户更好的服务办理体验，产品布局的(de)“全面”是个人养老(lǎo)金业务的(de)基(jī)础。

　　与此同时，从(cóng)客(kè)户投资(zī)选(xuǎn)择的角度讲(jiǎng)，大(dà)部分客户对于(yú)金融(róng)产品的特征和策略(lüè)的认知、对自身投资能力、投(tóu)资(zī)意愿、投资目的的(de)认(rèn)知较为模(mó)糊。帮(bāng)助客户(hù)做(zuò)好“养老规划”、协(xié)助客(kè)户筛(shāi)选“合适的产品”，就成为服务机构的“核心竞争力”。在全面引入个人(rén)养老金可投(tóu)资的产(chǎn)品类(lèi)型(xíng)的(de)基础(chǔ)上(shàng)，各(gè)家机构需要深入、充分、严谨地研究(jiū)每类产品的特性；结(jié)合存量客(kè)户的(de)个(gè)性化画像和(hé)客(kè)户特(tè)点，为(wèi)客户(hù)提供切实可行的产品评估(gū)体系(xì)和养老(lǎo)规划(huà)方(fāng)案。

　　实际上，对(duì)于个人投资者来说，当前阶段认(rèn)可并开通个人养(yǎng)老(lǎo)金账户的(de)理由，一是来自开户渠道(dào)的多重(zhòng)福利动员，二(èr)是个人养老金(jīn)带来的(de)个税抵扣优惠。但不可(kě)否认的是，虽然(rán)开户数量众(zhòng)多，但缴存比率仍不理想。

　　由(yóu)于个人养老金(jīn)退休后才能(néng)取出，这每(měi)年12000元(yuán)自然是需要在账户(hù)内充分利用长期投资，但如(rú)何投资也令不(bù)少(shǎo)投资者犯难：买(mǎi)什(shén)么、买多少，在哪买、怎么买，选择越(yuè)多，困(kùn)难越(yuè)多。现有养老产品(pǐn)的(de)选择已(yǐ)令投(tóu)资者目不暇接(jiē)，如何让投资者(zhě)选择到适合自(zì)己的产品，证券公司的投顾力量(liàng)大有(yǒu)可(kě)为。

　　“中信建投拥有近(jìn)万名高素(sù)质的投资顾问(wèn)，帮助客(kè)户甄选适合自身的养(yǎng)老产品(pǐn)，做好养(yǎng)老规(guī)划和资产配置(zhì)，做到客(kè)户的(de)‘好医生’。”前(qián)述(shù)负责人称，中信建(jiàn)投采(cǎi)取线(xiàn)上线下相(xiāng)结合的(de)方(fāng)式，注重交流和体(tǐ)验(yàn)，为客户提供有温度的专业(yè)服务。

　　国泰君(jūn)安在推广个人养老金(jīn)业务时(shí)曾介绍(shào)，其(qí)结(jié)合个人养老金基金特点(diǎn)，细化形成“甄选100个人(rén)养老金基金评价标准”，综(zōng)合基(jī)金(jīn)公司治理水平、投(tóu)研能力、业绩(jì)评(píng)价、风险管理、声誉口碑量化评(píng)价，优选值得信赖的养老金基金；选出(chū)“综(zōng)合(hé)优选”、“养老专家”、“投研大(dà)咖(kā)”、“风险(xiǎn)收(shōu)益性价比(bǐ)”、“聚焦股息(xī)”等特(tè)色(sè)养老(lǎo)金(jīn)基金(jīn)产品清单，满(mǎn)足养老金客户个性(xìng)化养老需求(qiú)。

　　渠(qú)道(dào)：打造(zào)“一站式”养老(lǎo)

　　拓展“上门(mén)服务”企(qǐ)业(yè)员工(gōng)

　　不得不承认的(de)是，虽然证券公司营业网点(diǎn)数(shù)量在“金融圈”内并不算少，但远难以(yǐ)与大型商业(yè)银行的优(yōu)势相匹敌。

　　此前兴业银行召开的2022年报(bào)发布会上，该行高管(guǎn)透露，截(jié)至2022年末，该行(xíng)已经(jīng)累(lèi)计开立(lì)个人养老金(jīn)账户229.16万户，位列全行业第三位，市(shì)场(chǎng)占(zhàn)有率(lǜ)超10％，仅次于建(jiàn)设银行(xíng)和工商(shāng)银(yín)行。相比之下(xià)，鲜有券商愿意(yì)公布投资者(zhě)通过其渠道开通个人养(yǎng)老金账(zhàng)户(hù)的(de)情(qíng)况。

　　产品方(fāng)面，国家(jiā)社(shè)会保(bǎo)险公共服务平台上仅可查询商业银(yín)行个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业务开办情况。其中显示，23家获准开办个(gè)人养老金业(yè)务的(de)银行中，有22家开设了(le)资金(jīn)账(zhàng)户和储蓄交易业务，8家同时(shí)开展了基(jī)金交易(yì)业务、保险交易业务和理财交易业务。

　　与大型商业银(yín)行所(suǒ)拥有(yǒu)的产(chǎn)品和渠(qú)道优势相比，证(zhèng)券公司个人养(yǎng)老金(jīn)业务的(de)规模相(xiāng)对有限，仍处于积(jī)极开(kāi)拓阶段。

　　不过，虽然网点(diǎn)数(shù)量(liàng)难(nán)以比拼(pīn)，但券商发(fā)力个人养老(lǎo)金业(yè)务，自(zì)有(yǒu)其独特“打法”。记者注(zhù)意到，多家券商(shāng)在推广个人养老(lǎo)金业务(wù)时，将“一站式(shì)”服务作为宣传重点。

　　例如，国泰(tài)君安此前表示，其个人养老金业务从(cóng)引导客户(hù)形成科学养(yǎng)老理财观(guān)念的长远视(shì)角出(chū)发，为客户提供从产品策(cè)略、到产品优选、再到组合配置的全周期(qī)专业(yè)资配服务和一站式(shì)的产品(pǐn)选择。中信证券亦推(tuī)出个(gè)人养老金投资一站式解决方案“信养计划”，为客户(hù)提供含账户管理、资产配置、服务(wù)陪伴于(yú)一体的个人养(yǎng)老(lǎo)金投资综合服务(wù)。

　　除了“引进来”并全方位服务投(tóu)资(zī)者外，“走出(chū)去”也是(shì)部分券(quàn)商(shāng)开拓个人养老金(jīn)业(yè)务的解(jiě)决方案。东方证券副(fù)总裁徐(xú)海(hǎi)宁向记者介绍，东方证券基于对(duì)个(gè)人养老(lǎo)金目标客群(qún)的(de)深入(rù)研究，将开(kāi)发(fā)大中型(xíng)企业作(zuò)为个(gè)人养老(lǎo)金客户拓展的重点方向，制定了“上海深度(dù)、全国广度”的推广计划。

　　具体而言，东方证(zhèng)券协同系(xì)统内成员公司开展走进(jìn)企(qǐ)业推(tuī)广个人养老金活动，为企业单(dān)位(wèi)员工(gōng)提(tí)供个(gè)人养老金上门服务，免去客户前往营业(yè)厅(tīng)办理业(yè)务路上花费的时(shí)间，提(tí)高(gāo)服务效率，节约客户时间(jiān)。展业初期组织了超过100场的个人养老(lǎo)金走进企业服务活(huó)动，覆盖企业(yè)员工近(jìn)万人。

　　个人养老金制度试(shì)点半年

　　持有体验成产品胜负手(shǒu)

　　中国(guó)基金报(bào)记(jì)者曹雯璟

　　去(qù)年(nián)11月下旬，券商代销个人养老金业务“开(kāi)闸”，多家获资质的机(jī)构正式展(zhǎn)业，逐鹿(lù)个(gè)人(rén)养老金市场。如(rú)今，个人养老金制度(dù)实施已有半(bàn)年，相关产品的(de)收益率(lǜ)和回撤(chè)情况、产(chǎn)品能否真正满足养老诉求等(děng)问题，持续成为市场关注焦点。

　　多(duō)位(wèi)券商(shāng)业内人(rén)士表示(shì)，由于资金“只进不出”，认购(gòu)的产品(pǐn)又是(shì)为了满足(zú)养老需(xū)求(qiú)，投资者更希望能实现(xiàn)低波(bō)动、低回撤。如何做到从中(zhōng)长期(qī)保值增(zēng)值同时又让(ràng)客户体(tǐ)验良好是个人(rén)养老(lǎo)产品成败的关键(jiàn)。

　　提供更匹(pǐ)配的养老(lǎo)产品

　　同时服务上寻求创新突破

　　眼下，个人养老金业务已然(rán)成为券商(shāng)财富管(guǎn)理转型的核心(xīn)方向之一。通过(guò)不断完善客户服务体系，满足客户多层(céng)次金融需求，促进财富管(guǎn)理业务高质量发展，券商在业务内(nèi)涵上正(zhèng)不(bù)断挖潜(qián)。

　　多名券商业内(nèi)人士表示，在客户分(fēn)类服务方面(miàn)，会根据(jù)国(guó)家政策选择社(shè)保关系在先(xiān)行(xíng)城市（地区）、能(néng)享受(shòu)税(shuì)优(yōu)且(qiě)对税优敏感、对(duì)理财(cái)有初步认知的客户(hù)进行第(dì)一阶段(duàn)的重点服务，对(duì)其他客(kè)户(hù)会随(suí)着试点扩大和客户(hù)画像的覆盖(gài)进行后续服(fú)务。

　　东方证券副总裁(cái)徐海宁表示，证券公(gōng)司可重点关注企事业(yè)单位员工，特别(bié)是大中型城市具有一定经(jīng)营规(guī)模的企业(yè)员(yuán)工，他们能够(gòu)享受个税抵(dǐ)扣(kòu)的优势，具(jù)备一定投资意识(shí)和财务认知；这类人群对未(wèi)来退休有一定的规划和想法。

　　同时(shí)，由(yóu)于个人养老金(jīn)是(shì)一个增(zēng)量市(shì)场，对(duì)证券公(gōng)司而言，针对潜在客群可以全市场覆盖。证券公司(sī)可以通过投研优势和专业(yè)投顾队(duì)伍，创造更多养老投资(zī)场景，跟踪了解客户的风险偏好(hǎo)，结(jié)合稳健、平衡、积极等不同风险类(lèi)型的养老基金(jīn)，帮助客户建立个人养(yǎng)老金(jīn)投资计划。此外(wài)，证券(quàn)公司(sī)可以(yǐ)通(tōng)过加强顾问服(fú)务，帮助客户有效应对投资组合净值的波(bō)动(dòng)，引导客(kè)户持续参与养老金(jīn)投(tóu)资，提升客户养老投资的获得感、体验感。

　　银河证(zhèng)券相关业务负责人(rén)表示，会针(zhēn)对不同风险承受能(néng)力、不同年(nián)龄结(jié)构和不(bù)同资金体量制定个性化(huà)养老策略。比如对每年享(xiǎng)税优的1.2万个人养老金，为居民(mín)（无需开户(hù)）提供符合监管部门(mén)要求的金(jīn)融机构和金(jīn)融产品清单(dān)、通俗易懂的(de)“养老看隔壁”理财案例、养老讲堂等(děng)信(xìn)息(xī)和交易服务；对1.2万之外的资金，提供(gōng)更(gèng)丰富的“安(ān)养计划(huà)plus”养老金融服务(wù)，包括养老(lǎo)计算(suàn)器、个性化的补充养老解决方(fāng)案(àn)、定期的养老方案跟踪(zōng)报告以及养老直播服务，做好“老百姓(xìng)身边的(de)养老专家”。

　　在服务创(chuàng)新方面，徐(xú)海宁认为(wèi)，证券公司(sī)需要有长远眼光(guāng)，打造(zào)增(zēng)量市(shì)场，承担(dān)起构建养老金第三(sān)支(zhī)柱(zhù)的重要(yào)使(shǐ)命(mìng)。

　　第一，在获客(kè)及(jí)投教方面，应加大资源投入，通过教育和(hé)陪伴，提高客户对个人养老(lǎo)金的认(rèn)知。走进企事业单(dān)位，通过(guò)上门(mén)服务的方(fāng)式触达(dá)企业和客户，举办专(zhuān)题讲座、在(zài)线研讨会(huì)和投资教育活动，帮助客户了(le)解个人养(yǎng)老金的重要性、投资策(cè)略和长(zhǎng)期规划(huà)，激(jī)发客户对(duì)个人养老(lǎo)金产品的兴趣和参与度。

　　第(dì)二，在App服务功能优化方面，建立内容(róng)丰富的(de)一(yī)站(zhàn)式个人养老(lǎo)金专(zhuān)区，既包括产品购买、定投、持(chí)仓查询等基(jī)础功(gōng)能，提供丰富的养老资讯和实用养(yǎng)老工具（如节税计算器），加强(qiáng)与(yǔ)客(kè)户的深度互动。

　　第三(sān)，在金融(róng)科技应用方面，引入(rù)智能科(kē)技(jì)和(hé)人工智(zhì)能(néng)技术，通过数据分析和算法(fǎ)模型，根据客(kè)户(hù)的风险承(chéng)受能力、资产状(zhuàng)况和目标(biāo)退(tuì)休年限，定制(zhì)化推荐养老金产品(pǐn)组合，并提供实时投资组合跟(gēn)踪和风险管理工(gōng)具，帮助客(kè)户(hù)更(gèng)好地实现(xiàn)养老投资保(bǎo)值增(zēng)值(zhí)。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投个人养老金相关业务负责人则表示，可以(yǐ)通过(guò)“人+科技”，在大(dà)数据智能(néng)客户分析系统的基础(chǔ)上，可(kě)以针对(duì)不同养老诉(sù)求的客户达成“千人千(qiān)面”的个性化服务(wù)，人(rén)是(shì)“1”，科技（线(xiàn)上与(yǔ)线下结合）是后面的“0”，二者有机结合，为不同生(shēng)命周期和年(nián)龄阶段的(de)客户提供专业的、一(yī)对一的养(yǎng)老配置服务。

　　运行半年七成收益告负

　　客户(hù)体验成(chéng)产品(pǐn)胜负(fù)手

　　个人养老金制度实(shí)施已有半年(nián)，产品(pǐn)收益和回(huí)撤(chè)率大不大？产(chǎn)品能不能满足真正的养(yǎng)老诉求？这(zhè)些问题都是投资者(zhě)的重要关注点。

　　记者注(zhù)意到，目(mù)前养老目标基金的整体收益水平并不(bù)乐观。Wind数据显示，全市场149只公募养老基金产品，近七成收(shōu)益告负。其中，业绩(jì)垫底(dǐ)的一(yī)只(zhǐ)个(gè)人养老目标基(jī)金自成立以来回报为(wèi)-7.27％，此外，还有超20只产品收益在-3％左(zuǒ)右。

　　而(ér)业绩表现较好的有平安稳健养老一(yī)年Y、中欧预见(jiàn)养老(lǎo)2025一年持(chí)有（FOF）Y自去年11月成立(lì)以来回报均为3.15％，紧随其(qí)后的是兴全安(ān)泰稳健养老一(yī)年持(chí)有Y，自(zì)成(chéng)立(lì)以来回报为2％，另有富国、万家、华宝、景顺长城、南方、华夏等旗下超(chāo)10只养老目标基(jī)金收益在1％以上(shàng)。

　　多位券商业(yè)内(nèi)人士表示(shì)，由(yóu)于资金“只(zhǐ)进(jìn)不出(chū)”，认购的产品又是为了满足养老需求，投资者(zhě)更希望能实现(xiàn)低波(bō)动(dòng)、低回撤(chè)。如何做到从(cóng)中长期(qī)保值增值同时(shí)又让客户体验良(liáng)好是个人养老产品(pǐn)成败的核心。

　　“养老属(shǔ)性的产品应力争为客户保(bǎo)值增值(zhí)，否则将(jiāng)违背客户通过投资达到‘养(yǎng)老目的’的初(chū)衷。”银河证券(quàn)相关业(yè)务负责人介(jiè)绍，目前(qián)个人(rén)养老金可投资的(de)4类产(chǎn)品风险收益特点明显，有(yǒu)的类别更侧重本金安全、有(yǒu)的类别更侧重资产增值；但同时，每(měi)个类别很难做到在(zài)保证其(qí)特点达(dá)到的同时(shí)又规避掉该(gāi)类产品的风险或缺陷。“从不同(tóng)客(kè)群情况来看，低波低回撤对(duì)于离退休时(shí)点较近的投资者比较合适(shì)，性(xìng)价比高(gāo)的中波动中(zhōng)回撤、高波动高回撤(chè)特征(zhēng)产品对于(yú)还有20-30年才退休(xiū)的投(tóu)资者也是可(kě)以选(xuǎn)择的，拉长周(zhōu)期看也能(néng)满足客户养(yǎng)老类资金的(de)保值增值效(xiào)果。”

　　为达到上述(shù)两个(gè)目(mù)的，前提是有(yǒu)一套完整、自洽(qià)、适用、有效且(qiě)动态(tài)适配的产品评价体(tǐ)系，通过(guò)该体系的评(píng)价(jià)，能较为清(qīng)晰(xī)地区分出产品(pǐn)的“性(xìng)价比”（如(rú)风(fēng)险(xiǎn)收益比等(děng)）、能(néng)公平、公正地对(duì)同类(lèi)或者同策略产品进行综合(hé)评(píng)判。如此，才能真正将好的产品、合适的产品推荐(jiàn)给(gěi)合适的客户群体(tǐ)。

　　“养(yǎng)老(lǎo)组合基金分为(wèi)目标(biāo)风险型(xíng)和目标日期型两大类，投资者可以根据自(zì)身投资目标和(hé)风险承受(shòu)能力(lì)选择具体的产(chǎn)品。比如低风险偏(piān)好的客(kè)户(hù)可选(xuǎn)择目标(biāo)日期型中的稳健类产品，通过严(yán)格控制(zhì)股票资产仓位降低产(chǎn)品波动，带给客户相对稳健的收益。”徐海宁表示，目前我国城(chéng)镇(zhèn)职(zhí)工养老金(jīn)替代(dài)率尚有不足(zú)，根(gēn)据国际(jì)经(jīng)验，如果退休后的养老金(jīn)替(tì)代率大于70％，即(jí)可维持退(tuì)休前的(de)生(shēng)活水(shuǐ)平，养老金投资的增(zēng)值功(gōng)能也是一个重要(yào)考量。由于个人养老金(jīn)取用(yòng)需要达(dá)到年龄等条件，投资资金(jīn)具有长期性(xìng)，可以(yǐ)达到几十年，能够承受一(yī)定的短期波动，对(duì)于追求长期投资收益的客户，可以配(pèi)置一(yī)定高比例资金(jīn)在权益型资产上，实现养老(lǎo)投资的保(bǎo)值增值目(mù)标。

　　中信(xìn)建投个人养(yǎng)老金相关业务(wù)负责人也认为，个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)产品具有一定的(de)普(pǔ)惠金融(róng)属性，需(xū)要关注(zhù)老百姓长期保值增值的(de)养老需求(qiú)。站在资产角度，想要实现长期资金的稳健投资回报，资产配置不可或缺(quē)。通过投资(zī)不同品种、不同收益特征、低相关性的金融资(zī)产，有助于实现(xiàn)风险分散、降低总体波动，从而更(gèng)好地满足投资者的养老投资目标。

　　推动个人养老金业务高质量发展

　　道阻且(qiě)长

　　在个(gè)人养老金业务积极(jí)发展的同时(shí)，与渠道网点和客户众多的银行等机构相比(bǐ)，券商如何突(tū)破(pò)自身瓶颈，实(shí)现差异化(huà)的发展(zhǎn)，可以(yǐ)说是“道阻且长”。

　　银(yín)河证券(quàn)相关(guān)业(yè)务负责(zé)人表示，银行、券(quàn)商、基金(jīn)独立销售机(jī)构都可参与到为客户(hù)提供个人养老基金服务，几类机构优势互补(bǔ)，严格(gé)意义上说(shuō)是竞合(hé)而(ér)非竞争更非(fēi)“相杀”关系(xì)，每类机(jī)构或者每家机(jī)构可以(yǐ)根据自己的资源禀(bǐng)赋(fù)，充分(fēn)发挥自身优势，服务好有(yǒu)养老投资需求(qiú)的投资者(zhě)。

　　“在政策上，未来(lái)还有以下三方面(miàn)诉求：一是增强基础设施建设，能在服(fú)务时效性上与银行拉平，提供7×24小(xiǎo)时的开户、下单服(fú)务；二是增加(jiā)产品销售范围，在养老品类上更(gèng)加丰(fēng)富，除(chú)特殊(shū)产(chǎn)品外(wài)，增加可(kě)为客(kè)户提(tí)供的养老产品（如养老(lǎo)理财）；三(sān)是明(míng)确养老规划业(yè)务(wù)合规性，为不(bù)同(tóng)的(de)客户提供基于客户需求和画像(xiàng)的养老规划方(fāng)案。”上述负责人提到。

　　中信建投个人(rén)养老金相关业务负责人提出，当前的政策要(yào)求下，客(kè)户如果想在券商(shāng)端(duān)参与个人养老金投(tóu)资，需要(yào)分别在银行(xíng)端(duān)、个税端进(jìn)行一系列前序操作(zuò)步骤，对于尚不熟悉(xī)业务流程的(de)投资者来讲，体验不(bù)太友好(hǎo)。

　　“此外，由于政策对代销个人养老金产品的(de)管(guǎn)理要求，券商暂时无(wú)法上线储蓄类、理财类、保险(xiǎn)类产品，可(kě)供(gōng)投资者选择的产品种类较为(wèi)单一，难以进一步为投资者提供更丰富的个(gè)人养(yǎng)老金配(pèi)置方案。未来期待(dài)能够从政策(cè)端进一(yī)步简化投资者的办理流程，提升客户体验；给予券商在多样(yàng)化个人养(yǎng)老金(jīn)品(pǐn)种的(de)引入(rù)和(hé)研发上的政策支持，丰富(fù)客(kè)户多元化(huà)的投资选择。”该负责人称。

　　开户热投资冷

　　券商发力个人养老第(dì)二(èr)曲线(xiàn)

　　中国(guó)基金(jīn)报记者(zhě) 莫琳

　　随着(zhe)个(gè)人所得(dé)税退税(shuì)的开始，不少人发现自己的退税(shuì)比去年多了(le)不少，仔细询(xún)问之下才发现，是因为去年底开通了个人养(yǎng)老金业务，并入了金。这一(yī)消(xiāo)息大大刺激了不少本(běn)来不想(xiǎng)开户的(de)年轻人。

　　根(gēn)据人社(shè)部披露的数(shù)据(jù)，截至今年3月底，个人养老金参加人数达3324万人。与3月初的2817万人相比，短短的一个月的时间里，增加了500万户(hù)，开户速度(dù)明显提升。

　　虽(suī)然开(kāi)户数快速攀升，但是个人养老金累计缴(jiǎo)费约200亿元(yuán)，人均(jūn)缴(jiǎo)费(fèi)低于1000元。此外，据中国保险资管业协会执行副会长(zhǎng)兼秘书长曹(cáo)德云透露(lù)，在(zài)截至(zhì)2023年3月开(kāi)立个人养老金账(zhàng)户的三千多万人中(zhōng)，仅(jǐn)900多(duō)万人完(wán)成了资金储(chǔ)存。

　　从记者走访的(de)结果来看，个人养老金(jīn)产品的网络语言牛马是什么意思，什么牛马是什么意思网络语言收益率远低于预(yù)期(qī)，是大多人不愿意入金的主要原因。而选(xuǎn)择开户的原因主要是为了(le)“薅羊毛”（金融机构出台了不少吸引客户(hù)开户的优惠政(zhèng)策）。

　　如何(hé)解(jiě)决“开户(hù)热投资冷”的问题？银河证(zhèng)券相关业务(wù)负(fù)责人认为，这是一个(gè)专业(yè)活，既需要(yào)了解客(kè)户的(de)经济(jì)状况(kuàng)、风险偏好和养(yǎng)老(lǎo)规(guī)划，也(yě)需要(yào)业务人(rén)员及其所在机构有(yǒu)比较专业且综合的服务能力。

　　也(yě)有部分投(tóu)资者(zhě)认(rèn)为，个人养(yǎng)老金产品每年封顶12000元，难以充(chōng)分满足(zú)个人或(huò)家庭(tíng)养老的(de)全面(miàn)需求(qiú)，还(hái)需要结合其他商(shāng)业产品等综合考虑(lǜ)；大多数产品流动性差，难以预防到退(tuì)休前的应急资金需(xū)求。

　　从产(chǎn)品(pǐn)端改善“开户热投资冷”

　　虽(suī)然近半年来，个人养老金产品(pǐn)正在逐(zhú)渐丰富(fù)，但是“开户热(rè)投资冷(lěng)”的现(xiàn)象没有随(suí)之(zhī)发生改变。

　　中国(guó)保(bǎo)险资管业协会(huì)执行副会长兼秘书(shū)长曹德云在近期举办的2023清华五道口全球(qiú)金融(róng)论坛上(shàng)表(biǎo)示，目前个(gè)人养老金(jīn)试点效果呈(chéng)“两低三不(bù)”漏斗状，即建立账户人(rén)数占基本(běn)养老保险参保人数比例低、已缴费人数占建立账户人数比例(lì)低(dī)；产品供应(yīng)不(bù)均衡(héng)、选(xuǎn)购渠道不畅(chàng)、民众参保(bǎo)意愿不强。

　　针对产品供应不(bù)均衡(héng)的问题，国家(jiā)金融监督管(guǎn)理(lǐ)总(zǒng)局(jú)出手，率先增(zēng)加养老保险产品的供给。近(jìn)日(rì)，国家金(jīn)融监督管理(lǐ)总局已向业内就关于促进专属(shǔ)商业(yè)养(yǎng)老(lǎo)保险发展有关(guān)事项征求(qiú)意见。根据(jù)征求意见稿，专(zhuān)属商业养老保险拟由(yóu)试点业务转为常态(tài)化业务。

　　业内人士表示，随着专属(shǔ)商(shāng)业(yè)养老保险转(zhuǎn)为常态(tài)化业务(wù)，参与该项业务的险企数量将增加不(bù)少(shǎo)。此(cǐ)外，专属商业养(yǎng)老保险是对接个人(rén)养老金制度的(de)主要(yào)保(bǎo)险(xiǎn)产(chǎn)品，这(zhè)意(yì)味着个人养老金(jīn)保(bǎo)险产(chǎn)品(pǐn)名单也将扩(kuò)容(róng)。

　　据了(le)解，专属商业养(yǎng)老保(bǎo)险采取(qǔ)“保(bǎo)证(zhèng)+浮动”的收益模式，提供稳健型、进(jìn)取型两种风格账(zhàng)户供客(kè)户选(xuǎn)择。据各(gè)家保险公(gōng)司披露的专属商业养老保险产品2022年(nián)结算利率(lǜ)，稳(wěn)健账户(hù)结算利(lì)率约4.0％至(zhì)5.15％，进取账户(hù)结算利率约4.5％至5.7％，普遍高(gāo)于(yú)现有(yǒu)的个人养老保险的收益率。

　　在(zài)增加(jiā)产品供(gōng)给的(de)同时，多(duō)家金(jīn)融机构呼(hū)吁从产(chǎn)品设计(jì)端解(jiě)决(jué)“开(kāi)户(hù)热投资冷(lěng)”的问题。

　　在(zài)银河证券相关业务负责人看来，“老龄风险”与(yǔ)其他投资风(fēng)险相比，有其更(gèng)加突出的(de)特点(diǎn)，包(bāo)括为退休人群提供稳定安全有保障且(qiě)抗(kàng)通胀的收入补充(chōng)来(lái)源、对(duì)冲(chōng)长寿风险、为高龄人群储备失(shī)能养护和医疗(liáo)应急资产(chǎn)、为(wèi)退休人(rén)群规划(huà)遗产、将养老投(tóu)资与养老保障/养老生活无缝对接等。

　　养老(lǎo)金(jīn)融产品的设(shè)计初心，必(bì)须切实从客户需(xū)求出发；养老金融(róng)产品的设计理念，必须(xū)紧(jǐn)密围绕(rào)承担、减(jiǎn)少或转移上述(shù)“老龄风(fēng)险”主旨；养老(lǎo)金融产(chǎn)品(pǐn)的设计成果，应该更多的让利于民(mín)、普惠百姓，运用好专业的金融工具、做艰难但(dàn)长(zhǎng)期正确的事。

　　因(yīn)此，能否设计出(chū)充(chōng)分利用(yòng)资本市场具有良好(hǎo)增值能力资产的养(yǎng)老产品取决于(yú)发(fā)行人(rén)（或(huò)管理人）的(de)产(chǎn)品(pǐn)设计能力和资(zī)产管理能力(lì)。“证券公司作为财富(fù)管理服务(wù)提供商，可以与(yǔ)产品发行人（或管理人）合作，根据客户需求设计(jì)出(chū)在养老功能方面(miàn)更有竞争力的产品”，上述负责人表(biǎo)示(shì)。

　　中信(xìn)建投也希望能参(cān)与到具体的产品设(shè)计(jì)之中(zhōng)。其个人(rén)养老业务负(fù)责人建议，参考部分发(fā)达国(guó)家(jiā)的经验，未(wèi)来除了股、债(zhài)配置(zhì)，或在未来可以(yǐ)考虑增加底层可(kě)投标(biāo)的类型，如REITS、衍生品、雪球等(děng)另类资(zī)产，丰富投资者的(de)可选(xuǎn)标的(de)，更好地(dì)分(fēn)散投(tóu)资风(fēng)险。

　　励正集(jí)团(tuán)中(zhōng)国区总裁张雨萌(méng)建议，应该避免“开空(kōng)账”。也(yě)就是说，参与者可(kě)以(yǐ)直接在(zài)开(kāi)户的(de)时候做投资(zī)选择。这样(yàng)在(zài)开(kāi)户的时候就可(kě)以(yǐ)形成闭环体验。

　　针(zhēn)对参与(yǔ)个(gè)人养老金可(kě)能面临的流动性问题(tí)，长城(chéng)人寿保险(xiǎn)股份有限公司总经理(lǐ)王玉改近日表示，保(bǎo)险(xiǎn)公司(sī)可以(yǐ)通过(guò)“保单(dān)质押贷款”等多种金融工具来解决客户(hù)对短期资金的需求。

　　券商发力个人补(bǔ)充养老金融方案

　　此外，针对(duì)1.2万难以满足(zú)个人或(huò)家庭养(yǎng)老(lǎo)的全面需求，多家券商还发力个人养老(lǎo)金(jīn)账户以外的个人补充养(yǎng)老金融方案，例如银河证券的“安养(yǎng)计划plus”、中信证券的“信养计(jì)划”等。

　　银河证券产品中(zhōng)心副总经理(lǐ)鹿宁告诉记(jì)者，目前，银(yín)河证券(quàn)已(yǐ)根据在职(zhí)群体养老(lǎo)规划(huà)的(de)长期(qī)性、稳健性、安(ān)全性(xìng)等特点(diǎn)，已退(tuì)休人群(qún)养老(lǎo)需(xū)求(qiú)的流(liú)动性(xìng)、安全性、稳健性等特点(diǎn)，设计出(chū)多层次、多元(yuán)化、个性化的养老(lǎo)配置方案，积极履行养(yǎng)老保障社会责任，力争为居民提供(gōng)持续卓越(yuè)的(de)养老(lǎo)规划(huà)与满足不(bù)同养老需求的资产配置服(fú)务。

　　中(zhōng)信证(zhèng)券的“信养计划”则(zé)基于个人养老场景，引入更丰(fēng)富(fù)的(de)养老型年金、增额(é)终身寿(shòu)等(děng)不(bù)同品类产品，覆盖养(yǎng)老收益性(xìng)资产和保障性资(zī)产，满足客户多样化、多层级的(de)养老资产配置(zhì)需(xū)求(qiú)。

　　针对(duì)三大支柱养老金(jīn)业务(wù)中(zhōng)的(de)企业年金(jīn)业务，银(yín)河(hé)证券还上线了自研(yán)的年金(jīn)综合(hé)评价系统(tǒng)。该系统可以通过客户提供的(de)“脱(tuō)敏”后年金组合净值(zhí)与持股比例(lì)等(děng)数据，结合公募基金、股市债市数据(jù)，展(zhǎn)示(shì)客户委托(tuō)年金组(zǔ)合的(de)评(píng)价结果。此外，也可(kě)以利(lì)用年金机制间接服务背后的企(qǐ)业(yè)员工和机构(gòu)事业单位职工。

　　截至目前，银河证(zhèng)券基(jī)金研究中心已(yǐ)为(wèi)部分省市(shì)提供职业年金的(de)组合评价(jià)与管理(lǐ)咨(zī)询服务，也(yě)计划(huà)结合机(jī)构条线业务规划为央企与国企(qǐ)提供(gōng)企业年金组合评价等综(zōng)合(hé)金(jīn)融服务。

　　银河证券副(fù)总裁罗黎明告诉记者，公司自(zì)主开发建设部署(shǔ)的年金综合评价系统及研究咨询服务，具(jù)有养老(lǎo)属性的(de)综合金融服务体系(xì)均是(shì)公司积极(jí)响应国家养老(lǎo)发展战略而(ér)推出(chū)的新(xīn)服务，体现了在第二、三支柱上的积极筹划。

　　“我们(men)高度重视(shì)三大支(zhī)柱养老金业务，目前公司已(yǐ)初(chū)步建立(lì)了个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金及个(gè)人(rén)养老金融服务体系，充分利用(yòng)金(jīn)融产(chǎn)品(pǐn)代理销售牌(pái)照和(hé)保险兼业代(dài)理牌照，为百姓提供更加有温度、有态度的个人养老(lǎo)金融服务。”罗黎明说道(dào)。

　　记者观察｜“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪(xù)浓厚

　　中国基金报记(jì)者赵心怡

　　“现(xiàn)在(zài)个人养老金账户开通过程非常‘丝滑’，并且有不少(shǎo)开户人在(zài)我们介绍之(zhī)前都已(yǐ)有所了(le)解，感觉(jué)这项制(zhì)度(dù)的普及度和客户认(rèn)识(shí)程度在不断提升。”某大型银行的客户经理林漪（化(huà)名）向记(jì)者(zhě)表示(shì)。

　　“但也(yě)有很多人(rén)只是开了账(zhàng)户并没有存钱，或(huò)存(cún)了钱(qián)没有开始(shǐ)投资，主(zhǔ)要因为不知(zhī)道如何(hé)选(xuǎn)择产(chǎn)品或者(zhě)有其他顾虑。”林漪还告诉记者(zhě)，“这种情(qíng)况(kuàng)下我们就会再用PPT或者是(shì)纸质(zhì)资料(liào)向(xiàng)客户进行详细介绍和对(duì)比(bǐ)分析。”

　　去(qù)年11月，个人养老金制(zhì)度(dù)正式落地，在北京(jīng)、上海、青岛等(děng)36个(gè)先(xiān)行城市（地(dì)区）启动实施。距离个人养老金制度落地已经过去半(bàn)年(nián)，民众接(jiē)受(shòu)度和业务进展情(qíng)况如何？从业(yè)人员在具体实(shí)操过程(chéng)中又遇到了哪些困难？不同年龄段(duàn)的群体(tǐ)会怎样理解这项制度？

　　近日，本报记者(zhě)实地探访上海地区几家银(yín)行网点和券商营(yíng)业部，了解个人养老金制(zhì)度近半(bàn)年的(de)落地情(qíng)况。

　　年轻人(rén)更(gèng)关(guān)注(zhù)税收优惠

　　中老年人(rén)更在意退休后多一份保障

　　根据人(rén)社部和(hé)国(guó)家社会(huì)保险(xiǎn)公(gōng)共(gòng)服务(wù)平台数据可知，个(gè)人养老金制度经过半年时间的发展，在产品种(zhǒng)类、数量和(hé)参与人数方面都有所增加。

　　某券(quàn)商营业部财富管(guǎn)理(lǐ)相(xiāng)关岗位的黄(huáng)宁(níng)（化(huà)名）告诉记者(zhě)：“很多(duō)客户都对个人养老金业务(wù)热情高涨，有直接到营业部咨询(xún)的，还(hái)有(yǒu)很多是打电话过来问(wèn)。”

　　黄宁还观察到，“70后(hòu)”“80后”普(pǔ)遍对个(gè)人养(yǎng)老金业务的热情和(hé)关(guān)注(zhù)度(dù)比“90后”更高(gāo)，并且除了个人(rén)咨询和开户外(wài)，还有(yǒu)不少(shǎo)企(qǐ)业员(yuán)工(gōng)、学校教师(shī)、退伍军人等通过企业(yè)和单位组织来了解(jiě)、参(cān)与个人养老金投资(zī)。

　　记者(zhě)了解了身边两位不同年龄段、均已购买个人养老金产品的朋(péng)友后(hòu)发现(xiàn)，两(liǎng)人所关注的(de)问题“焦(jiāo)点”的确(què)有所不同。

　　一位在上海地区金融机构工作(zuò)的“80后”告诉记者(zhě)，自从工作以来(lái)，她每(měi)年都将收入的(de)一部(bù)分拿来强制(zhì)储(chǔ)蓄，有了个人(rén)养老金制度后，就分(fēn)一部(bù)分在个人养(yǎng)老金账(zhàng)户中，这(zhè)部分(fēn)强制储(chǔ)蓄(xù)的钱即使(shǐ)存(cún)长期也不会(huì)影响她(tā)未来(lái)的生活质量，并且放进(jìn)个人养(yǎng)老金账户是在基本(běn)养老(lǎo)保险之外多(duō)一(yī)份积累。

　　而另一位工作不(bù)久的(de)“90后”表示(shì)，他现阶段(duàn)最(zuì)在意的就是买个(gè)人(rén)养老金可以享受税收优惠，直接考虑到退休后的生(shēng)活(huó)质量还有点遥远。

　　针对上(shàng)述两种不同的想法，黄宁也向记者(zhě)坦言，他们在(zài)日常介绍个人养老(lǎo)金业(yè)务(wù)的过程中确(què)实会(huì)考虑到不同年龄群体的(de)不(bù)同需求和想法，进而(ér)更好地“对(duì)症下药”，比如(rú)给刚工作不久的年轻(qīng)人着重介(jiè)绍“退休后多(duō)一份(fèn)保障”推(tuī)广(guǎng)效果就不明显。

　　“吸睛”大(dà)于“吸(xī)金”？

　　然(rán)而，在个人养老(lǎo)金(jīn)业务取(qǔ)得进展的同时，还有不少已经了(le)解个人(rén)养老金(jīn)业务的民众仍(réng)在(zài)“观(guān)望”。从(cóng)现有数据可知，截至2023年3月底，虽然(rán)有3000多万(wàn)人开(kāi)通了(le)个人养(yǎng)老金账户，但(dàn)完成资金(jīn)存储的只有900多万人。

　　林漪(yī)在银行端个人养老金业(yè)务的开展中感受(shòu)到，一些客户开了户但没存(cún)储(chǔ)的主要顾虑(lǜ)是锁定时(shí)间太(tài)长(zhǎng)，担心之后如果要(yào)大笔用钱时会很“棘手”；另(lìng)外一些客户则是(shì)认(rèn)为在个(gè)人养老金产品并(bìng)非专门设计且收(shōu)益优势不明(míng)显，目前个人养(yǎng)老金可(kě)以购买的养老储蓄、银行(xíng)养老(lǎo)理财、养老(lǎo)保险(xiǎn)产品(pǐn)、养老(lǎo)目标(biāo)基(jī)金四类产品，即使不(bù)通过个人养老金账(zhàng)户也可以直接买，且收(shōu)益差距不(bù)大。

　　黄宁(níng)则从券(quàn)商从业人员(yuán)的角度谈到了推广(guǎng)个人(rén)养老金业务(wù)过程中(zhōng)的“困境”。他表示：“券商端个人(rén)养老(lǎo)金只支持代销公募(mù)基金，无法代销存款、银行理财、商业养老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)，有(yǒu)些客(kè)户风险承受能力较(jiào)低，想寻求更(gèng)低风险(xiǎn)等级的产(chǎn)品，纯公(gōng)募基金(jīn)难以达(dá)到(dào)资产配置的需求(qiú)。”

　　此外，还有(yǒu)一部(bù)分年轻人向记者直言(yán)，对于(yú)离退(tuì)休还较遥远(yuǎn)的群体来说，养老需(xū)求当然也需要(yào)考虑(lǜ)，但眼下的生(shēng)活和经(jīng)济状况才是(shì)更重要的。

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