今年AI波澜壮阔的大行情之(zhī)下，引发了全(quán)行业所(suǒ)有基金经理关注，而公募基(jī)金2023年一季报(bào)揭开了基(jī)金经理的观点和真(zhēn)实持(chí)仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺安积极回报基金(jīn)，一(yī)季(jì)度(dù)主要投(tóu)资在人工智能、算法、应用、算力端(duān)等(děng)领域，因抓住(zhù)了市场机遇(yù)实现了超62％的收益，成(chéng)为今年以来(lái)业绩最领先的(de)主动(dòng)权益基金(jīn)。同时，较好(hǎo)的业绩也让这(zhè)只冠(guān)军基金一季度规(guī)模暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松，AI板块在一(yī)季度也吸引了多(duō)位明星基金经理的(de)关注目光。

　　兴证全球谢治(zhì)宇就在(zài)一季报表(biǎo)示，一(yī)季(jì)度在(zài)人工智能相关产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应(yīng)用空间(jiān)广阔的(de)硬(yìng)件(jiàn)和(hé)软件公(gōng)司进行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥抱人工智(zhì)能(néng)

　　开年以来，计算机行业(yè)在人(rén)工智能(néng)板块(kuài)的带动下，走出了(le)波澜壮阔的(de)行情。因抓住市场机遇(yù)，业(yè)绩一路(lù)领(lǐng)跑，诺安基(jī)金蔡嵩松的(de)知(zhī)名(míng)度更上一层楼。

　　他在一(yī)季度积极拥抱AI，所管(guǎn)理的诺安积极回报成(chéng)为2023年表现最强的主(zhǔ)动(dòng)权益基金，最新(xīn)观点备(bèi)受市场(chǎng)关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道(dào)：随着chatgpt的问世(shì)，人(rén)工智能出现(xiàn)了突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有的行业，或(huò)将成为未来最强的产(chǎn)业(yè)趋势。

　　他还提到，海(hǎi)外引(yǐn)领(lǐng)，从算(suàn)法大模型持续迭代，到各种应(yīng)用接入AI，再(zài)到算力(lì)芯片的(de)突(tū)飞猛进，产业(yè)进展(zhǎn)迅速。国内厂商也纷纷开展结合自身业务的(de)人工智能领(lǐng)域的研究(jiū)，在(zài)股价飞涨(zhǎng)的背后，是相关公(gōng)司在产业端的积极布局(jú)，人工智能浪潮不可(kě)逆。

　　他也(yě)直言，诺(nuò)安积(jī)极(jí)回(huí)报基金一季度主要投资在(zài)人工智能领(lǐng)域，算法、应(yīng)用、算(suàn)力端都(dōu)有相应布(bù)局。

　　从(cóng)诺(nuò)安(ān)积(jī)极回报的持仓看(kàn)，前十大重仓股进行了较大幅度(dù)的调整(zhěng)。相(xiāng)较去年(nián)底，除了中微(wēi)公司、沪硅产业仍出现在其前(qián)十大重仓(cāng)股之(zhī)列外，其他重仓股全部换，新进(jìn)了长(zhǎng)川科技、华海清科、盛美上(shàng)海、拓(tuò)荆科技、韦尔股(gǔ)份、浪潮(cháo)信息(xī)、中芯国际、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股不少在2023年表现神勇，如(rú)诺安积极回报的头号重仓(cāng)股(gǔ)中微公司，截至4月21日，今年以来(lái)涨幅达到(dào)87.74％。浪潮(cháo)信息更是年内(nèi)拥有超(chāo)100％的涨幅，而华海清科(kē)、拓荆科技、江(jiāng)波龙等(děng)年内涨幅也(yě)超(chāo)60％，这些表现较好的重(zhòng)仓股(gǔ)推动(dòng)基(jī)金净值大涨。

　　从股(gǔ)票(piào)仓位来(lái)看，诺安积极(jí)回报并没有保(bǎo)持去年底的(de)高仓位，一(yī)季度末(mò)仓位仅84.29％，处(chù)于中性水平(píng)。去年三(sān)、四季度基本(běn)保持在90％以上的仓位水平，去年三季(jì)末、四季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季(jì)末，股票仓位一(yī)度低至(zhì)0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)管理的另外一只基金(jīn)诺安成长并(bìng)没有太大变化，前十大(dà)重仓股相较(jiào)去(qù)年底变化(huà)很小，仍重(zhòng)点布局卓胜微、中(zhōng)微公司、圣邦股份、北(běi)方华创等。

　　蔡(cài)嵩松在诺安成长的一季(jì)报(bào)中写道，主(zhǔ)要布(bù)局(jú)芯片(piàn)板块，在当前(qián)的市场位置(zhì)，迎接即将到来的科技大行情(qíng)。

　　他还谈及芯片(piàn)板块的两大细分领域，在一季度都到(dào)了临近拐点(diǎn)的(de)阶(jiē)段。

　　首(shǒu)先是芯片(piàn)设计板块，从2021年四季度开启的芯片产业(yè)下行周期，随着疫情落下帷幕，在今年一季度(dù)拐点将至。产(chǎn)业(yè)端一季度库存水平(píng)接近正常，各厂商二(èr)季度毛利率水平见(jiàn)底。伴随着疫后经济恢(huī)复(fù)，未(wèi)来(lái)需(xū)求端将对设(shè)计板(bǎn)块(kuài)持续拉动。

　　同(tóng)时我们(men)应(yīng)该觉察到，随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现了突飞(fēi)猛进(jìn)的发展，将(jiāng)影响(xiǎng)几(jǐ)乎(hū)我们所有的行业，或将(jiāng)成(chéng)为未(wèi)来(lái)最强的产业趋势。海外引领，从(cóng)算(suàn)法大(dà)模型(xíng)持续(xù)迭代，到各种应(yīng)用接入AI，再(zài)到算力芯(xīn)片的突飞(fēi)猛(měng)进，产业进展(zhǎn)迅速。而算力(lì)几(jǐ)何级(jí)的增长和边缘侧(cè)硬(yìng)件的拉动，都(dōu)是未(wèi)来芯片需(xū)求的重要增长。新需(xū)求(qiú)将让芯片周(zhōu)期(qī)拐点提前到来。

　　另外一个重要板块是(shì)芯片设备材料EDA，美国(guó)对中(zhōng)国半导体的制裁已经到(dào)了穷途末(mò)路的地步，暨(jì)2022年10月7日美国半导体出口新法案对(duì)我(wǒ)国晶圆厂(chǎng)极限施压(yā)之后，进一步的(de)制裁已经(jīng)乏善可陈。国内晶圆代工厂一方面(miàn)加速扩(kuò)产成熟制程(chéng)，另一方面在国(guó)内设备厂商的配(pèi)合下，继续研发攻克先进(jìn)制(zhì)程。虽然美国的制裁对我国先进制程的(de)扩(kuò)产造(zào)成了一定的影响，但是另外一个角度看，芯片设备的(de)国产化率却取得了突飞猛(měng)进的增长。在全球晶圆扩产处于下行(xíng)周期的大背景(jǐng)下，国(guó)产(chǎn)替代进(jìn)程加(jiā)速对设备材料EDA板块的(de)拉动(dòng)，很(hěn)可能会超(chāo)预(yù)期。

　　冠军基金规模“一(yī)口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军(jūn)基金的规模也出现迅猛(měng)增(zēng)长。

　　数据(jù)显示，截至4月21日，蔡(cài)嵩松管理的诺安积极(jí)回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强的主(zhǔ)动权益基金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体等领(lǐng)域大(dà)跌影响，若截至4月20日，该基金业绩(jì)超过(guò)72％，一路涨势如(rú)虹。

　　较好(hǎo)的业(yè)绩也让这只(zhǐ)冠军基金一季度规(guī)模(mó)暴增(zēng)超900％。数据显(xiǎn)示，诺安积(jī)极回报去年底的规(guī)模仅0.7亿元，而一季(jì)度末规模已达到(dào)7.11亿元，增幅为913.85％。相较(jiào)其2023年一季度的净值(zhí)涨幅，这一规模暴涨更多来自于投资者申购。相关蔡嵩松以及诺安积极回报基金的(de)话题也屡见报端(duān)，成为基(jī)民(mín)热议(yì)的话题(tí)。

　　同样，受益(yì)于净值大涨(zhǎng)以及投资者申购，蔡嵩松管理(lǐ)的5只基金在一季度规模均出现上涨，除了诺安积极回报之外，2023年业绩(jì)超40％的诺安优化配(pèi)置同样规模暴增，从去年(nián)底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理(lǐ)基金(jīn)的总规模也(yě)从去年底的293.25亿(yì)元(yuán)增长到(dào)一季(jì)度(dù)末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱乐(lè)部(bù)”中的一员。

　　谢治宇(yǔ)：对人工智(zhì)能(néng)相关产业链进行(xíng)挖掘

　　作为兴(xīng)证全球(qiú)基金分管投(tóu)研(yán)的副总，市场上管理(lǐ)规模超过700亿的基金经理，谢(xiè)治宇(yǔ)一(yī)季度调(diào)仓换股方向(xiàng)也受到市(shì)场关注。

　　从最新(xīn)一季(jì)报披露情况看，谢(xiè)治(zhì)宇主要加仓半(bàn)导体及光(guāng)模块(kuài)相关板(bǎn)块，他也坦(tǎn)言在一(yī)季度主(zhǔ)要对对人工(gōng)智(zhì)能相关产(chǎn)业(yè)链进行了挖(wā)掘。

　　他管理的兴全合润基金一季度新进(jìn)了海康威(wēi)视、澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股(gǔ)份四(sì)只个股，几乎全部是与(yǔ)AI、半导(dǎo)体、光模块(kuài)方向相(xiāng)关。

　　其中，安防龙头(tóu)——海康威(wēi)视在2022年已将AI技术应用于(yú)设备检测、产(chǎn)品盘点、安检(jiǎn)等多(duō)类产品。在4月(yuè)15日(rì)发布的《投资(zī)者关系活动记录表》中(zhōng)，海康威视(shì)表示，AI技术对(duì)海康威视(shì)的营收增长起了很(hěn)大的作用。

　　澜起科技主营业务(wù)是(shì)为云计算和人(rén)工智能领域(yù)提提供(gōng)以芯片为基础(chǔ)的解(jiě)决方案，目前(qián)主要产品(pǐn)包括内存接(jiē)口等。晶晨股份也是全球布局(jú)、国内领(lǐng)先的无晶圆半导体系统设(shè)计(jì)厂商。

　　作为数(shù)据(jù)中心(xīn)光模块供应商。截止4月(yuè)21日(rì)，中际旭创(chuàng)今年(nián)以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇(yǔ)也在积极加(jiā)仓(cāng)，仅一个季度的时间就狂买8个多亿(yì)，直接买进第七大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　而包括(kuò)立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒(méi)、普洛药业在内(nèi)的四只个股在(zài)一季度退出兴全合润前十大重仓股。

　　除了兴全(quán)合润，谢治宇管(guǎn)理的另外一(yī)只可投港(gǎng)股的(de)兴全合宜基金(jīn)在一季(jì)度除(chú)了加仓半导体等板块之外，互联网板块(kuài)中的腾讯控股也是其主要(yào)加仓(cāng)方向(xiàng)。

　　谢治(zhì)宇在一季报中(zhōng)表示，随(suí)着各种风险(xiǎn)因素减弱(ruò)，一(yī)季度A股市场上证指数上涨5.94％，创业板指上(shàng)涨(zhǎng)2.25％，恒(héng)生指数(shù)上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨(zhǎng)较多，A股板块分化更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突(tū)破(pò)性的(de)进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器、光模(mó)块等子版块(kuài)带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅(fú)度上涨。

　　基金(jīn)报(bào)告期内维持了较(jiào)高仓位，对(duì)人工智(zhì)能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行(xíng)精选和布局。未(wèi)来仍将坚持(chí)挖掘公司长期成(chéng)长(zhǎng)价值，不断寻找具有良(liáng)好投(tóu)资性(xìng)价(jià)比(bǐ)的优秀公司。

　　朱红(hóng)欲(yù)：增持了计算机(jī)、大(dà)众消(xiāo)费品(pǐn)

　　2022年4月13日成(chéng)立，招(zhāo)商核心(xīn)竞(jìng)争力在当年弱市(shì)环境下斩获超(chāo)47％的收益，让招商基金朱红裕(yù)成为市场备受关(guān)注的基金经理。

　　招商核(hé)心(xīn)竞争力一(yī)季报的披(pī)露(lù)揭开了朱红裕的投资(zī)思路和(hé)路径。从股(gǔ)票持仓来看，一季度末该基(jī)金股票市值占基金总资产(chǎn)比例为93.84％，处(chù)于该(gāi)基金成立以来的(de)最高值，显示出一种积极的态(tài)度(dù)。从该基金2022年中报、三(sān)季(jì)报、年报来看，其仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去(qù)年底，一季度朱红裕配置(zhì)A股比例有所降低，配置(zhì)港股比例有所提升。数据显示(shì)，招商核心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)配(pèi)置(zhì)中(zhōng)国大(dà)陆、中(zhōng)国香港(gǎng)股票市值占基金净值比例(lì)分(fēn)别达到(dào)56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞争力配置(zhì)来看，重点布局了信息技术、可选消费等。前十大重仓股(gǔ)来(lái)看(kàn)，重仓卫宁健(jiàn)康、振华科技、美的集(jí)团、金蝶国际(jì)等。其中卫(wèi)宁健康持有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱红裕整体(tǐ)做了一些持仓(cāng)调整，绿城服(fú)务、中国民航信息网络、安琪(qí)酵母新进前十大重(zhòng)仓股之列，通威股份(fèn)、希(xī)望教(jiào)育、中(zhōng)航光电则退(tuì)出前十大。

　　朱(zhū)红裕也在季报(bào)中写道(dào)，一季(jì)度初期，我(wǒ)们基于(yú)对经济(jì)复苏预期大概(gài)率(lǜ)偏(piān)弱的判断(duàn)，主要减持(chí)了(le)经济复苏敏感(gǎn)度相对较高的部分制造业，增(zēng)持了计(jì)算机、大众消费品等(děng)行业(yè)，同时，我们亦(yì)在一季度末期(qī)逐步(bù)逢低增持了港股中可(kě)能面临业绩拐点的物(wù)业及计(jì)算机等公司。

　　他也坦言，虽(suī)然创造了(le)一定的超额收益(yì)，但(dàn)市(s天雨粟 鬼夜哭 思念漫太古什么意思，天雨粟鬼夜哭表达什么意思hì)场的博弈程度超出了我们(men)的(de)预期(qī)，导致对部分行(xíng)业的定价出现(xiàn)了较为显著的偏离(lí)。我们(men)将基(jī)于中长期的行业研(yán)究视野，逆势(shì)而行。

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