5月迎来开门红，A股成交额连续20日保持在1万亿以上，市场对于人工(gōng)智能、消费、新能(néng)源等(děng)板块看法分歧(qí)较大，截至5月4日，已(yǐ)有多(duō)家券商发布(bù)了(le)5月(yuè)金(jīn)股和(hé)策(cè)略。

　　一、5月金股出炉，传媒(méi)、银行关注度提升最大

　　截至5月4日(rì)，15家券(quàn)商共(gòng)计推荐了154只金股(gǔ)，从行业来看，机(jī)械设备行业板块暂(zàn)时是5月机构人气(qì)最(zuì)高(gāo)的板块，占比接近1成，银(yín)行板块罕见出现多只金(jīn)股，两者一定程(chéng)度与中特(tè)估概(gài)念有所重叠。

　　而(ér)人(rén)工智能/TMT产(chǎn)业出(chū)现分(fēn)化(huà)，传媒(méi)板块关注度提(tí)升最(zuì)为明显，计算机板(bǎn)块关注度则快(kuài)速下降，这也与(yǔ)4月份行情走势相互印证，传(chuán)媒板块率先突破，可能会成为AI概(gài)念笑到最后的那个。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸零(líng)售的关(guān)注度也(yě)小幅(fú)回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场(chǎng)的火(huǒ)爆有(yǒu)关。

　　从各(gè)家券商推荐(jiàn)的金股(gǔ)标的集中度来(lái)看，150多只金股中，有22只金股同时被2家及(jí)以上(shàng)的(de)机(jī)构共同(tóng)推荐。其中三只(zhǐ)传(chuán)媒股(gǔ)同时获得3家以(yǐ)上机构推荐，分别是(shì)三七互娱、腾(téng)讯控股(gǔ)和(hé)、恺(kǎi)英网络。

　　传(chuán)媒板块受(shòu)关注的逻(luó)辑也(yě)主(zhǔ)要(yào)是两点：1.底(dǐ)部(bù)复苏(sū)，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测(cè)电子贡献其(qí)中(zhōng)绝大多数收益(yì)，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体(tǐ)来看，34家券商中仅11家券(quàn)商(shāng)金股策略(lüè)盈利，收益(yì)中(zhōng)位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均不如近(jìn)几期，主(zhǔ)要与(yǔ)大盘行(xíng)情的(de)撕裂有关。

　　这(zhè)种极(jí)端行情的演(yǎn)绎体(tǐ)现在热门(mén)金股上则表现(xiàn)为“全(quán)军覆没”，8只同时(shí)获得4家机(jī)构的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾(téng)讯控股(gǔ)、泸州老窖则出(chū)现了10%以上的回撤。

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　　而小商(shāng)品(pǐn)城、精测电子涨幅超过60%，为(wèi)4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机构多(duō)数持(chí)保守看法

　　各(gè)大券商对五月份(fèn)的(de)投资方向做了预判(pàn)，综合多(duō)家观(guān)点，券商们对五月的(de)大盘(pán)的看法比较保守，建议多(duō)看少动，推荐较多的行(xíng)业是电气设备、消费、医药、军(jūn)工，对(duì)地(dì)产股(gǔ)的(de)走势机(jī)构有分(fēn)歧(qí)，区域规划(huà)、券商(shāng)、沪(hù)港通、个股期权则因有事件(jiàn)驱动(dòng)所以有短期的机会。

　　安信(xìn)策(cè)略阐述了(le)美(měi)国股(gǔ)票投资的一(yī)个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到(dào)10月股票市(shì)场的(de)相对弱势。这有悖于现(xiàn)代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也(yě)发现了明(míng)显的“Sell in Ma孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理y”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份均现下跌(diē)。如果统计5、6两个月的市场表(biǎo)现，则四年均(jūn)报下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示(shì)经济的微(wēi)刺激(包(bāo)括重大项目的陆续推出和开工)不会停止;同(tóng)时，管理层对信用风险及(jí)资产(chǎn)价(jià)格(gé)风险的容忍度(dù)正(zhèng)在(zài)降低，但在投(tóu)资缺口重回(huí)下行通(tōng)道、通胀继(jì)续低位徘徊的经济(jì)周期(qī)格局下，只托(tuō)不举、定点(diǎn)发力的“微刺激(jī)”难以扭转市场(chǎng)有底无高度(dù)的(de)现状。

　　申(shēn)万策略认为市场依然维持(chí)震荡格局(jú)，长期(qī)看二级市场估值(zhí)体系国际(jì)化是趋(qū)势，优质成(chéng)长有望迎来深(shēn)蹲起(qǐ)跳的机会，可以做一把反弹(dàn)，国企改革红利释(shì)放非常值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆(gān)的背景下，要么(me)减少(shǎo)负债，要么增加资本，减负债会带来经济收缩压(yā)力，增资本会带来股票供给压(yā)力，市场尚(shàng)未走(zǒu)出这种被(bèi)动局面的(de)影响。PMI数据显示经济(jì)下行压力暂时有所(suǒ)缓和，但尚无(wú)法期望经济会出现持续或者大幅改善;资金利率的回落是衰退(tuì)性的，不意(yì)味着流动(dòng)性出现主动式改善;风险偏好(hǎo)受刚(gāng)性(xìng)兑付打破预(yù)期影响仍难(nán)以出现改善;IPO开闸预期(qī)增(zēng)加(jiā)股票供给担忧(yōu)。总(zǒng)体上仍维(wéi)持二季度投(tóu)资策略(lüè)观点，谨慎(shèn)为上(shàng)，保(bǎo)持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一(yī)线(xiàn)白马等业绩增(zēng)长确定性高、估值(zhí)不高，可(kě)以(yǐ)有相对收(shōu)益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料(liào)等白马股)

　　海通策略展望5月市(shì)场环境，一些积(jī)极因(yīn)素正出(chū)现，将给市(shì)场带来(lái)一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底(dǐ)限思维仍在(zài)，悲观预(yù)期或修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙(lóng)头成长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件性亮点望提振(zhèn)市场情绪(xù)。从管理层(céng)的(de)政策取向来看，短期打破概率偏低(dī)，震荡市(shì)特征没变。短期市场下(xià)跌后5月有些积极(jí)因素出(chū)现(xiàn)，建议备战回调后的(de)反弹(dàn)。

　　中信策略分析称(chēng)，首先(xiān)，A股(gǔ)盈利增速(sù)下行确立，并将继续;其(qí)次(cì)，前期小批多次的微刺激(jī)下(xià)，市场(chǎng)对短期(qī)经济预期偏(piān)乐观，而实际(jì)政策效果(guǒ)难以对(duì)冲(chōng)来自房地产(chǎn)等领域带来的经济下(xià)行动(dòng)能，基本面预期很有可能下修;再次，改革(gé)和结(jié)构调整(zhěng)依然是政(zhèng)策主要目标(biāo)，政府不托底，政(zhèng)策不(bù)全面放松的情(qíng)况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不(bù)利影响。监管部门的(de)维(wéi)稳措施亦难以改变基本面弱平衡向(xiàng)下打破的(de)趋势，5月份市场仍将继续维持(chí)弱势下跌格局。

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