华尔街真(zhēn)是风(fēng)云诡谲。

　　曾发百页报告做空印度首(shǒu)富阿达(dá)尼(ní)集团(tuán)（Adani Group）而引(yǐn)起(qǐ)轩然大波的美国新兴做空机构兴(xīng)登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头(tóu)对准(zhǔn)的是“华尔街之狼”、著名(míng)亿万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告(gào)一出，伊坎旗(qí)下控股公司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时间5月2日周(zhōu)二收(shōu)盘暴跌(diē)19.95％，创有史(shǐ)以来最大单(dān)日(rì)跌幅(fú)，市值蒸发40多亿美元。

　　而(ér)伊坎个人(rén)身价，也一(yī)夜蒸发29亿(yì)美元(yuán)（约(yuē)200亿人(rén)民币）。根据福布斯榜单显(xiǎn)示，截至(zhì)收稿，伊坎个人(rén)身(shēn)价(jià)为147亿美元，排名世界(jiè)富豪榜第123位(wèi)。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登堡研究(jiū)：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在运营(yíng) “类(lèi)似庞氏骗局(jú)” 的经(jīng)济结(jié)构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用(yòng)来自(zì)新投资者的资金向老投(tóu)资者支付股息。报告指出，简而言之，伊坎一(yī)直在使用从新(xīn)投资(zī)者那里获得的资金向(xiàng)老投资者(zhě)支付股息。“这种(zhǒng)类似庞氏骗局的经(jīng)济结构只有(yǒu)在(zài)新资金愿(yuàn)意冒着成为最后一批'持(chí)有资金的风险的情(qíng)况下才是可持(chí)续的”，报告说(shuō)道。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究还在(zài)报告中称，IEP的56亿美(měi)元(yuán)年终净(jìng)资产(chǎn)价值被(bèi)夸(kuā)大(dà)了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴(xīng)登堡研究在报(bào)告(gào)中(zhōng)表(biǎo)示，IEP的(de)股票(piào)被高估了75％以上，“IEP的交(jiāo)易价格比上次报告(gào)的资产(chǎn)净(jìng)值高(gāo)出218％，远(yuǎn)远(yuǎn)高于所(suǒ)有可比公(gōng)司。”

　　报告指出，另一(yī)方面，伊坎企业的同行，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广场(chǎng)控股公(gōng)司，其(qí)交易价格均低于各自(zì)的资产净值(zhí)。资产净值是衡量(liàng)基金(jīn)业绩(jì)的关(guān)键指标，衡(héng)量基金所持证券(quàn)的(de)市场价(jià)值。

　　兴登堡认为，推动IEP股(gǔ)票(piào)泡(pào)沫的是(shì)其15.8％的股息收益率，这是迄今为止美国大型(xíng)股公司中(zhōng)最高的。兴登(dēng)堡(bǎo)指责伊坎以股票而不是(shì)现金(jīn)的形(xíng)式发放股息，并让(ràng)伊坎企业出售(shòu)新股，以满足股(gǔ)东的支(zhī)出，从(cóng)而(ér)抬高了股息(xī)收益率。

　　兴登堡的报告(gào)还举(jǔ)例称，IEP在2022年12月(yuè)将(jiāng)其Automotive Parts的(de)价值定为(wèi)3.81亿美元，但一(yī)个月后，该部门的一家重要(yào)子公(gōng)司申(shēn)请破产。

　　兴登堡还指责唯一一家跟踪伊(yī)坎企业的大型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊坎(kǎn)之间的关系密切。报告称，杰(jié)富瑞(ruì)在其研究中假(jiǎ)设，即使在最坏的(de)情况(kuàng)下(xià)，伊(yī)坎的股息也将永久(jiǔ)支付，同时还从安排IEP股票(piào)发售中(zhōng)获利。

　　伊(yī)坎(kǎn)反击：

　　兴登堡(bǎo)的(de)报告“自(zì)以为是”

　　这份做空(kōng)报(bào)告对伊坎来(lái)说(shuō)是一个重(zhòng)大挑战。他也在报告刊登的几小(xiǎo)时后发声反击(jī)。

　　伊坎在一份声明中(zhōng)表示，兴登(dēng)堡(bǎo)“自以为(wèi)是”的报告旨在(zài)以(yǐ)牺牲IEP长(zhǎng)期股(gǔ)东的利益为代价获取利润。伊坎(kǎn)表示：“我们坚持公开披露(lù)的信(xìn)息，我们(men)相信，从长期来看，IEP的业绩将会像以往(wǎng)一样不言(yán)自(zì)明(míng)。”

　　伊坎(kǎn)表示，我(wǒ)们仍(réng)然相信(xìn)激(jī)进主(zhǔ)义是最好的投资范例。“我(wǒ)过去(qù)25年(nián)的(de)激进(jìn)主义(yì)投资已经很好地证明了这一点。我们定期将(jiāng)我们(men)的维权原则付诸于我们的多数控股公司以及我们投资部门持有的少数股权，目(mù)前在14个上市(shì)公司(sī)董事会中都有(yǒu)代表。此外，我们坚信(xìn)通过对(duì)冲(chōng)头(tóu)寸来降低风险，尤其是在我(wǒ)们今天所处的市(shì)场中(zhōng)。”

　　伊(yī)坎(kǎn)的公司持有他在能源、汽(qì)车(chē)、食品包装(zhuāng)、房(fáng)地产和其他行业的各种投(tóu)资。他是IEP的控(kòng)股股东(dōng)，持有(yǒu)85％的股份。

　　申明还指出，报(bào)告中的说法 “不会阻(zǔ)止IEP履行其对IEP的(de)单(dān)位持有人(rén)和员工的承诺(nuò)”。

　　此外，股(gǔ)东权(quán)益机构也坐(zuò)不住(zhù)了(le)！股东(dōng)权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资(zī)者就兴(xīng)登堡研究做空报告伸(shēn)出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡研究的做(zuò)空实例，最出(chū)名(míng)的莫过于今年2月做空印度首(shǒu)富的阿达尼集团(tuán)了。兴登堡研究百页的做空报告使得前“亚洲首富”高(gāo)塔姆·阿(ā)达尼跌下神坛(tán)，引(yǐn)发了外资(zī)纷纷从印度股市撤(chè)离，更让印度总理莫迪受到(dào)反对派质疑。

　　根据当时美国全(quán)国公共广播(bō)电台称，截至2023年(nián)2月(yuè)6日(rì)，阿达尼集(jí)团(tuán)市值在短短(duǎn)10日内蒸发(fā)逾1000亿美元，集团的债券价格(gé)跌至垃圾债水平。阿达(dá)尼的个人净资产也(yě)缩水近500 亿(yì)美元。

　　那(nà)么，兴登堡(bǎo)研究究竟(jìng)什么(me)来(lái)头？公(gōng)开资(zī)料(liào)显示，兴登堡研究公司成立于2017年(nián)，总部位(wèi)于纽约市。据兴登(dēng)堡研究(jiū)官网介绍，公司的主要业务包括(kuò)披露(lù)企业的会计造假、管(guǎn)理问题(tí)、未公开(kāi)关(guān)联交(jiāo)易、财报违规等。媒体统计显(xiǎn)示(shì)，从2020年至(zhì)今，兴(xīng)登堡研究公(gō中考考几科,总分多少分，中考一般各科考多少分ng)司共(gòng)对30家公(gōng)司发过难。他们(men)雇佣金融(róng)分析师、会计师和(hé)记者，来进行调查。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究的创始(shǐ)？为内特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的(de)安(ān)德森(sēn)来(lái)自中产家庭(tíng)，曾在(zài)康涅(niè)狄格(gé)大学学习商科。 据其(qí)Linkedin资(zī)料，大学期间(jiān)，他(tā)加入了以色列(liè)的救护车急救部门，是拥有以色列(liè)证书的救护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡(bǎo)研究(jiū)”这(zhè)个名字源于(yú)1937年在新泽西上空不幸(xìng)坠毁的飞艇——“兴登堡”号(hào)。“我们将兴登堡(bǎo)视为完全可以避(bì)免的人为(wèi)灾难的缩(suō)影，”该公司的(de)网站上写道(dào)。

　　除了此次的(de)IEP以及阿达尼(ní)集团，兴(xīng)登堡研究也曾瞄准其他企业(yè)。2020年(nián)，兴登堡研究？份69页的(de)做(zuò)空报告，让(ràng)市值一(yī)度达到340亿美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始人被(bèi)迫辞职，美国司法部和(hé)证(zhèng)券监管机构随(suí)后(hòu)跟进调查，Nikola的创始人最终被判欺(qī)诈罪(zuì)成(chéng)立。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订(dìng)单并在生产能力方面误导投资者(zhě)。该公司的(de)市值(zhí)一度超过50亿美元，如今(jīn)已缩水至不到(dào)2.6亿美元，其股(gǔ)票在(zài)兴(xīng)登堡研究做(zuò)空报告公布后(hòu)暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入马斯克对(duì)推特的收购案。在兴(xīng)登堡研究宣(xuān)布做空推特后，推(tuī)特的股价(jià)从49.80美元跌至37.39美元，随(suí)后安德森宣布关闭做(zuò)空仓位(wèi)。去(qù)年7月中旬，当推特的股价(jià)位(wèi)于低点附近时(shí)，兴登堡研究(jiū)宣布转(zhuǎn)为做空推(tuī)特(tè)，推特股价(jià)随即(jí)大涨约(yuē)8％。

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