自4月下旬高(gāo)点回调(diào)接近13％，科创板再迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近(jìn)一个月时间，场内资(zī)金在科创板投资上(shàng)采取“越跌(diē)越买(mǎi)”的操(cāo)作，主要跟踪(zōng)科创板及(jí)其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金(jīn)”高达169亿元，位居全市场股(gǔ)票(piào)ETF资金净流(liú)入榜首。

　　除(chú)了(le)科(kē)创板(bǎn)之(zhī)外，半导体相关ETF也持(chí)续(xù)吸引场内资(zī)金的(de)目光(guāng)。场内11只跟踪(zōng)半导体(tǐ)及(jí)芯片指数的(de)ETF合(hé)计资金净流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最(zuì)近一(yī)个(gè)月全市场行业ETF资(zī)金净流入榜单前(qián)三名。

　　在业(yè)内人士看(kàn)来(lái)，场内资金不断借道(dào)ETF基(jī)金加(jiā)速(sù)布局(jú)科创(chuàng)板、半导体板(bǎn)块(kuài)，体现出市场(chǎng)对上述板块投资价值的认(rèn)可。经过前期调整，这两大板(bǎn)块性价比(bǐ)也在逐渐提升(shēng)。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个月“吸(xī)金”超(chāo)256亿元

　　作为场内资(zī)金配(pèi)置的工具性(xìng)产(chǎn)品(pǐn)，ETF市场一直有着逆势(shì)投资的特征(zhēng)，最近(jìn)一个月(yuè)，随(suí)着(zhe)科创(chuàng)板的回调，相关ETF也(yě)成为(wèi)资金(jīn)追(zhuī)逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最近一(yī)个月时间，主要跟踪科创板及(jí)其(qí)关联(lián)指数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿(yì)元(yuán)，位居全市场ETF资金净流入榜首，除此之外，易方达科创(chuàng)50ETF资金净流入也超(chāo)过(guò)30亿(yì)元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金(jīn)资金净(jìng)流入也均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资金(jīn)持续流入科创板(bǎn)相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从年初仅500亿元(yuán)出头涨至目前的606.24亿元，规模(mó)位居股(gǔ)票ETF第(dì)二名，仅次于华泰(tài)柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易(yì)方达基金(jīn)看来，电子、计算(suàn)机(jī)等科创板(bǎn)的核心(xīn)权重(zhòng)行业持续获得资金(jīn)青睐(lài)，一方面源于(yú)一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注焦点(diǎn)，另一(yī)方面(miàn)随着(zhe)半导体下行(xíng)周期拐(guǎi)点临(lín)近，业(yè)绩(jì)边际改善的预期吸引资金切换赛道。

　　从科创(chuàng)板的核心(xīn)板块业(yè)绩变化(huà)来看，电子(zi)、计算机和通信(xìn)板块的2023年盈利和收入预(yù)期(qī)增速(sù)保持在(zài)较高水平，相(xiāng)比过去明显改善(shàn)，与此同时新(xīn)能源板块的增(zēng)速依然稳健(jiàn)，凸显出(chū)科创板整(zhěng)体(tǐ)较(jiào)高(gāo)的盈利质量。

　　易方达基(jī)金进一步分析指(zhǐ)出，整体来看，科(kē)创50作为成长性宽基(jī)，今年一季度的利(lì)润增速相对较(jiào)高，配置(zhì)吸引力(lì)显现。从未来(lái)的一致预期净利润增速来看，科创(chuàng)50相比(bǐ)其(qí)他宽基指数仍有优势，配置性价(jià)比(bǐ)较高(gāo)，反映(yìng)出较好(hǎo)的基本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于(yú)历史(shǐ)较低水平，同时盈利(lì)估值(zhí)匹配(pèi)度依然较优。截(jié)至(zhì)2023年4月27日，科创50指数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过(guò)去三年估值分位数(shù)32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英(yīng)也看好今(jīn)年以(yǐ)来科创板走势。“从板块(kuài)整体估值(zhí)性价比以及(jí)对未来(lái)产业的反应(yīng)程度，都是优(yōu)于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科创板的表(biǎo)现，经过了(le)三年的(de)估值(zhí)回归(guī)，很(hěn)多公司的估值与成(chéng)长(zhǎng)粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思匹配，买入(rù)并持(chí)有可以(yǐ)享(xiǎng)受行业和公司的长期成(chéng)长。”华南一位基金经理(lǐ)更是直言。

　　3只半导体ETF位居(jū)行业ETF资金净流入前(qián)三(sān)名

　　最(zuì)近(jìn)一段时间，半导体行(xíng)业风声不断。

　　5月(yuè)23日，日本经济产业(yè)省(shěng)公布外汇法法令修正案，将先(xiān)进芯(xīn)片制造设(shè)备等23个品类追加(jiā)列入出口管理(lǐ)的管制对象，上述修(xiū)正案在经过2个月的(de)公(gōng)告(gào)期后，并将于7月(yuè)开始实施。受益于国(guó)产替代加(jiā)速的预期(qī)，半导体板块成(chéng)为5月24日A股(gǔ)市场少(shǎo)数逆势飘红的(de)板块之一。

　　而在ETF市场上，随(suí)着(zhe)前段时(shí)间半(bàn)导体板块回(huí)调，资金也在加速抄(chāo)底这一板块(kuài)。

　　Wind数(shù)据统计显(xiǎn)示，场(chǎng)内11只跟(gēn)踪半(bàn)导(dǎo)体或是芯片指数的ETF合(hé)计资金净流入超过202亿元(yuán粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思)。其中，国联安半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)ETF“吸(xī)金(jīn)”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净流入也(yě)分(fēn)别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元(yuán)。上述(shù)3只半导(dǎo)体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月(yuè)行业ETF资金净流入前三名。

　　展望(wàng)未来半导体(tǐ)行业走势，国泰基金认为，存(cún)储芯片自(zì)2022年(nián)四(sì)季度至2023年一季(jì)度价(jià)格持续下探之后，当前阶段或已接(jiē)近行业底部(bù)。

　　存储(chǔ)芯片(piàn)行业周(zhōu)期相较于(yú)其他半(bàn)导体产业链环节，具备较强的(de)大宗商品(pǐn)属性(xìng)，国(guó)际龙头会在下游新(xīn)兴需(xū)求诞生时，提升自身产(chǎn)能。而当扩产落地时，行业进入供(gōng)过(guò)于求周期，各(gè)厂商则会(huì)通过降价进行(xíng)库存去化。供(gōng)给与(yǔ)需求的错配使得存储(chǔ)行业具有较强的周(zhōu)期性。

　　国泰基金称(chēng)，回(huí)顾(gù)历史上存储芯片的周期走势，结合2022年(nián)四季(jì)度(dù)行业龙头营收(shōu)数据，营收(shōu)增速(sù)为(wèi)-44％。存储芯片当前处(chù)于(yú)筑底阶段，下半(bàn)年有望迎来存储芯片行业周(zhōu)期(qī)的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模(mó)型为代表的人工智能新(xīn)兴(xīng)需求爆发，对于(yú)算(suàn)力(lì)以及存储的(de)爆发性需(xū)求(qiú)由产业链(liàn)下游传导到上游(yóu)，促进上游芯片厂商提(tí)升自身(shēn)产量。叠加近两个季度(dù)量价持续下探的周期性磨(mó)底，芯(xīn)片(piàn)板块有望在今年下半年(nián)迎来反弹。

　　不过(guò)，国泰基金提(tí)醒，投资者需要警惕国际(jì)局(jú)势以及通胀(zhàng)带来(lái)的负面影响。

　　创金合信芯片产业基金经理刘扬则表示，硬科技的(de)投资(zī)机会需要看(kàn)到真正的业绩触底、拐点出现，以及一些真正的(de)创新落地。预(yù)计半导体(tǐ)和消费电子大(dà)概(gài)率在二季度及二季度以后触底，当行业周(zhōu)期触底，科技(jì)创新蓄能才能真正地释(shì)放出来，下半(bàn)年硬(yìng)科(kē)技的(de)投资机会(huì)更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理(lǐ)罗英宇也倾向判断(duàn)，半导体产业链正处于供给侧收缩匹配(pèi)需求端，进一(yī)步压缩产业链库(kù)存的时期，价格下行压力逐步减轻，行业有望迎(yíng)来库存加速出清，营收和利润迎来拐点。

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