分析人士称(chēng)，《暂行规定》施行后，预计全市(shì)场货币(bì)市(shì)场基金数量上将有(yǒu)一定(dìng)出清(qīng)，对基金管(guǎn)理人的产品体系(xì)结(jié)构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金(jīn)监(jiān)管暂行规定》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式实施(shī)，从风(fēng)险管理、人员及(jí)系统配置、投资比例(lì)、交易(yì)行为、规(guī)模控制、申赎管理等多方面(miàn)对重要(yào)货币(bì)市场基金的(de)基金管理(lǐ)人提出了更为严格审慎的要求(qiú)。

　　业内人士指出， 《暂行(xíng)规定(dìng)》将提高货币基金的(de)风险管(guǎn)理(lǐ)能力和透明度，降低投资风(fēng)险。但是，可能会对部分(fēn)追求高收益的投资者造成(chéng)一定影响(xiǎng)。此外，预计全(quán)市场货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金数(shù)量上将有一定(dìng)出清，对基(jī)金管理人(rén)的产(chǎn)品(pǐn)体系结构布局法西斯国家有哪几个(jú)、调(diào)整也提(tí)出了要求。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂行规(guī)定》指出，重要(yào)货币(bì)市(shì)场基(jī)金(jīn)是指因(yīn)基金资(zī)产规(guī)模(mó)较大(dà)或者投资者(zhě)人(rén)数较多、与其他金(jīn)融机(jī)构或者金融产品关联性较强(qiáng)，如发生重大风险(xiǎn)，可(kě)能对资本市场(chǎng)和金融体系产生重大不利影(yǐng)响的货币市场(chǎng)基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场(chǎng)基金满足下列任一条件的，基(jī)金管理人应(yīng)当在10个工作日内主动向中国证监(jiān)会报(bào)告：基金资(zī)产净(jìng)值(zhí)连续20个交易日超过2000亿元；基(jī)金份(fèn)额持(chí)有人(rén)数量连续20个交(jiāo)易(yì)日超过5000万个；中国(guó)证监会认(rèn)定的(de)符合重要货币市场基金(jīn)特征(zhēng)的(de)其他条件。

　　东方财富(fù)Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上共(gòng)有天弘余(yú)额宝货币、易(yì)方达易理财(cái)货币A、建信(xìn)嘉薪(xīn)宝货币(bì)A三只基金规(guī)模超(chāo)过2000亿元。其中，天(tiān)弘(hóng)余(yú)额宝货币规模(mó)最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看，截至2022年末，天弘余(yú)额宝货(huò)币持有(yǒu)人达(dá)7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂行规(guī)定》实施后，对(duì)于(yú)规模超过2000亿(yì)元或者投资(zī)者(zhě)数量(liàng)大于5000万个的货币市场基金，监管(guǎn)要(yào)求更加严格，基(jī)金管理人需(xū)要增强(qiáng)抗风险(xiǎn)能(néng)力，并明(míng)确风险防(fáng)控与处置机制。这将促使基(jī)金公司(sī)更加注(zhù)重风险(xiǎn)管理和产品(pǐn)合规性(xìng)，提高产品的(de)透明度(dù)和(hé)稳定(dìng)性，从而保护(hù)投资者的利(lì)益。

　　国信证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规(guī)定》与资管新规(guī)一脉相(xiāng)承，都是为了提升资管机构的风险管(guǎn)理(lǐ)能(néng)力，实现风险分散(sàn)化(huà)，防止风险(xiǎn)过(guò)度集(jí)中、对金融(róng)安全产生不利影响。在提升风控水平的前提(tí)下，引导高(gāo)收益产品打破刚兑，高安全产品收益率回落至与其风险(xiǎn)相(xiāng)匹配的合(hé)理水平。随着资(zī)管新规的逐(zhú)步落地，回(huí)归本源(yuán)的(de)主动类资管产品迎来发展良机(jī)，财富(fù)管理行业(yè)百花齐放。

　　明确(què)附加监(jiān)管要求

　　《暂行规(guī)定》明(míng)确了重(zhòng)要货币市(shì)场基金的附加监管要(yào)求，指出基金管理人应当遵循长期稳健的经营和(hé)投资理念，确保自身投(tóu)资研究、人员(yuán)配(pèi)备(bèi)、系统运营、客户服务(wù)、风险(xiǎn)管(guǎn)理与危机应对等方面的能力水平(píng)与(yǔ)重要货币市场基金管(guǎn)理规模相匹配，不得盲目(mù)扩张基金规模(mó)。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，重要货币市场基金的基金经(jīng)理不(bù)得少(shǎo)于2人(rén)。在薪酬(chóu)考核方(fāng)面，基金管理人的高级管(guǎn)理(lǐ)人员、基(jī)金经理等相关人员的(de)考核(hé)评价、薪酬激励等不得直接或者间接与重要货币市场基金的规(guī)模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货币(bì)市场基金的投(tóu)资(zī)运作指(zhǐ)标方(fāng)面，也需要满足多项要求。例(lì)如，持有(yǒu)一家公(gōng)司发行的(de)证券市(shì)值不(bù)得超过基金资产(chǎn)净值的5％；投资于具有基金托管人资格的同一商业银行发行的金融工具占基金(jīn)资产(chǎn)净值(zhí)的(de)比(bǐ)例不得超过15％；主动投资于流动性受(shòu)限资产(chǎn)的(de)规模合计不得超(chāo)过(guò)基(jī)金资产净值的 5％；投资(zī)组合的平均剩余期限不(bù)得超(chāo)过90天；投(tóu)资组合的(de)杠(gāng)杆(gān)比例不得超过110％。

　　货(huò)币市场(chǎng)基金交易行为(wèi)管理方面，《暂(zàn)行规定》指出，审慎(shèn)确认大额申购(gòu)申(shēn)请，避免出现接受单(dān)一(yī)投资者申(shēn)购申(shēn)请(qǐng)后导致其持有(yǒu)份额超过基金总份额5％的情(qíng)况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理人、基金(jīn)托管人每月(yuè)从(cóng)重要货币市场基金的管理费、托管费中计提的风险准备金(jīn)比(bǐ)例不得低于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行(xíng)规(guī)定》是金融防风(fēng)险的重要举措(cuò)。部分(fēn)货(huò)币市场基金(jīn)规模较大、投资(zī)者数(shù)量较多，具有“牵一发而动(dòng)全(quán)身”的(de)重(zhòng)要影(yǐng)响，当出(chū)现风险事件时，可能会对(duì)金(jīn)融市(shì)场的流动(dòng)性安全(quán)产生(shēng)冲(chōng)击。《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定(dìng)》无论是从考核机制，还是从投(tóu)资(zī)比例、久期、可变现资产(chǎn)的(de)限制，都是(shì)为了更高(gāo)流动性考虑，重要货币市场基金防范流(liú)动性风(fēng)险的能(néng)力(lì)将进一步提升，将有效(xiào)防止出现2016年部分(fēn)货币(bì)市场基金类(lèi)似(shì)的流动性风险事件。

　　制定风(fēng)险应对(duì)预案

　　在重要货币市场基金的风险防控和监督管理机制方面(miàn)，《暂行规定》也做出了(le)明(míng)确的规法西斯国家有哪几个(guī)定(dìng)。

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》指出，基金(jīn)管理人(rén)应当(dāng)综合评估重要货币市(shì)场基金(jīn)各(gè)类风险的(de)成(chéng)因、表现及影(yǐng)响(xiǎng)，会(huì)同相关市场(chǎng)主体共同制定合理(lǐ)有效的风险(xiǎn)应对预案。风险(xiǎn)应对(duì)预案应当报中国(guó)证监会备案(àn)，中国证监(jiān)会(huì)对风险应(yīng)对预案的有效性、合理性、可行性等(děng)进行评估。

　　重要货币市场(chǎng)基金发生(shēng)重大风险的，由中(zhōng)国证监会牵(qiān)头相关(guān)部门(mén)成立风险处(chù)置(zhì)小组，督促基金管理人及相关市场主体依据风险(xiǎn)应(yīng)对预案等对重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金实施风险(xiǎn)处(chù)置。

　　那(nà)么，《暂(zàn)行规定》的(de)实施对于投资(zī)者有什么影响？

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂行(xíng)规定》将提高货币基金的风险(xiǎn)管(guǎn)理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能(néng)会对部分投资者造成一定影(yǐng)响，例(lì)如可能会对一些追求高收益的投资者造成一定冲击(jī)。此外，新规可能(néng)会导致一(yī)些货币(bì)基(jī)金规模较小的产品退(tuì)出市场(chǎng)，投资(zī)者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保护低(dī)风险(xiǎn)偏(piān)好的投资者。相对(duì)于其他资管产品，货币市场基金(jīn)具(jù)有着投(tóu)资(zī)者数量庞大，风险偏(piān)好(hǎo)较低的特点(diǎn)。部分规(guī)模(mó)较大的货币(bì)规模基金如出现风险事件，或将对社(shè)会稳定产生不(bù)利影响。《暂行规定(dìng)》提升了重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)的资产安全要求(qiú)，有利于保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财(cái)信(xìn)证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规定》施行后(hòu)，货币市场基(jī)金的规范(fàn)化、标准化、投资分散(sàn)化、安全化程度将有提升(shēng)，未来是否在(zài)公布(bù)的重点货币基金(jīn)名录内，可能是投(tóu)资者选择考量的潜在(zài)背书因素之一。预计全(quán)市(shì)场货币市场基金数量上将有一定(dìng)出(chū)清(qīng)，对基金管理人(rén)的产品体系结构(gòu)布局、调整(zhěng)也(yě)提出了要求。

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