今年以(yǐ)来，港股走势(shì)可谓一波三折，香(xiāng)港(gǎng)恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前(qián)基金一季(jì)报披露(lù)渐(jiàn)落(luò)帷幕，整体来看，陆港通基金整体港(gǎng)股仓位略(lüè)有(yǒu)提(tí)升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快手-W等为重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　多位港股基金基金(jīn)经理表示，预计(jì)港股市场(chǎng)已经进入了企业盈利的(de)拐点且即将迎(yíng)来收入加速扩张，未(wèi)来(lái)港股(gǔ)市场将在波动(dòng)中上行，板块方(fāng)面，看好政策(cè)优化下的消费(fèi)和(hé)地产、预期反转修(xiū)复的(de)互联网和医(yī)药、高景气(qì)的(de)制造业等。

　　一季度港股(gǔ)基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆港通基金(jīn)（不同(tóng)份(fèn)额分开(kāi)统计(jì)，下(xià)同）中含“港”字的主动(dòng)权益基金近(jìn)400只(zhǐ)，这(zhè)些都是“高纯度”以港(gǎng)股为(wèi)投资方向的(de)基(jī)金(jīn)。截(jié)至(zhì)一季度(dù)末，这些(xiē)基金的港(gǎng)股(gǔ)平均仓位为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港(gǎng)股持仓(cāng)在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒生科(kē)技指数为代表的港股数字经济呈现了上(shàng)涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，不少知名基(jī)金经理(lǐ)在一季度(dù)加(jiā)大了对港股的(de)投(tóu)资力度，提升(shēng)港(gǎng)股配(pèi)置在10-40个百分点不(bù)等。比如(rú)，崔宸龙管理的前海(hǎi)开(kāi)源沪港(gǎng)深(shēn)新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年(nián)一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方(fāng)港股创新视野(yě)一年持有A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的(de)71.08％提(tí)升(shēng)至今年一季(jì)度末(mò)的81.82％；赵宪成(chéng)管(guǎn)理的博时港股通(tōng)红(hóng)利精选A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年(nián)底(dǐ)的70.80％提升(shēng)至今年一季度末的88.35％；刘(liú)扬管理的(de)国投瑞(ruì)银(yín)港股通价值发现A，港股仓位由去年底(dǐ)的78.83％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲径管理的(de)中欧港股数字(zì)经济A，港股仓位(wèi)由去(qù)年(nián)底的(de)83.22％提升至今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计，截至(zhì)一季报(bào)，被陆港通基金重(zhòng)仓的前十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快(kuài)手(shǒu)-W、药明(míng)生物、香港交易所、青(qīng)岛啤(pí)酒股份、李宁(níng)、华(huá)润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服(fú)务(wù)、油气开采、数(shù)字媒体、生物制(zhì)品、多(duō)元金融、服(fú)装(zhuāng)家(jiā)纺、视频饮料(liào)等(děng)领域。其中，腾讯(xùn)控股、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不同程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大的前十只(zhǐ)港股为中国(guó)海洋石油、新天(tiān)绿色能源(yuán)、中远海能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中国石油(yóu)化工股份、中国南方航(háng)空股份、华电国际电力股份、越秀(xiù)地产、中广核电力，分别涵盖(gài)油气开采、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及(jí)贸易(yì)、航空机场(chǎng)、房地产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金(jīn)在一季度对其大(dà)幅加(jiā)仓1.24亿(yì)股(gǔ)。

　　港股市(shì)场(chǎng)或将在(zài)波(bō)动中上行，重仓港股优质(zhì)龙(lóng)头

　　对于港股后市，南方港股(gǔ)创(chuàng)新视(shì)野(yě)一年持有基金基金经理史博在(zài)一(yī)季度中表示(shì)，展望未来，仍然看好港股(gǔ)市场投资机会(huì)：中国经(jīng)济方面(miàn)，宏观经济仍(réng)在企稳回升，3月中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产活(huó)动和市场(chǎng)需求继续增加，非制造业恢(huī)复速度(dù)加快；海外无风险利率方面，3月初非农和(hé)通胀数据以及突发的(de)银行风险事件已经让美联储(chǔ)过于强硬的紧缩预期(qī)有(yǒu)所趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息进入尾部区域；风险偏好方面，欧美银行(xíng)业风险事件对市场冲击可控，国内政策(cè)积(jī)极信号(hào)涌现。

　　基于此，预判港(gǎng)股市场将(jiāng)在波(bō)动中上行(xíng)，在板块配置方(fāng)面(miàn)，我(wǒ)们将加大对政策优化下的消费和地产、预期反转修复的互联(lián)网和(hé)医药、高景气的制造业(yè)等板块的配(pèi)置(zhì)。

　　中欧港(gǎng)股数(shù)字经(jīng)济基(jī)金经理曲径表示，港(gǎng)股数(shù)字经(jīng)济的代表(biǎo)行业为互(hù)联网和先(xiān)进制造，在经历(lì)了过去2年的合规(guī)整治及业(yè)务梳理后(hòu)，股价均处在价值投资(zī)区域(yù)，具有良好的(de)投资性价比。同时，互(hù)联网相关公(gōng)司，也更具有数据、平台和算法的整合能(néng)力，通过(guò)推出人工智能相关(guān)模型及应用(yòng)，提升自身运营效率，以(yǐ)及(jí)对外输出算法和算力(lì)。作为人工智能赋能各(gè)个(gè)行业的元年，我们中长期看好港股数字经济板(bǎn)块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周(zhōu)欣表示，港股市(shì)场方面，港股市场大部(bù)分的企(qǐ)业(yè)盈(yíng)利(lì)来源于中国内地，中国内地(dì)经济的环(huán)比上行将会(huì)支撑港股(gǔ)公(gōng)司盈利(lì)的环比增长，从而支撑下港股公司下半年的市场表现。然而(ér)，虽然公司(sī)盈利环比仍(réng)有一定的(de)增长(zhǎng)，但是由(yóu)于基数效应(yīng)，下半(bàn)年港股盈利同(tóng)比增速会(huì)较(jiào)上半年(nián)有所回落。对(duì)于(yú)估(gū)值(zhí)相对较高(gāo)的(de)行业将(jiāng)有一定的压(yā)力。

　　行业(yè)方面，受行业反垄断(duàn)的(de)影响，TMT行业龙头(tóu)公司的(de)估值仍将受到一定程度的压制，但是当行业龙头(tóu)公(gōng)司受(shòu)情绪影双刃剑比喻什么意思，双刃剑比喻什么生肖响出现超跌时(shí)，将会有较好的(de)买(mǎi)入(rù)机会出现。生物医(yī)药行业仍将处在行业快速增长的红(hóng)利中，但是随着中报业绩的释放和四季度(dù)集采的预(yù)期，生(shēng)物(wù)行业前期涨幅较(jiào)多的龙头(tóu)公司可能会(huì)出现一定的调整，但是通过自下(xià)而(ér)上的方式生(shēng)物(wù)医药行(xíng)业(yè)仍将有机会(huì)选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经(jīng)理付倍佳(jiā)表示，展望未来，我们预计港股市场已经进入了企(qǐ)业(yè)盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张(zhāng)，并且A股市场也即将进入企业盈利的拐点(diǎn)，这是推动两(liǎng)地市场向(xiàng)上的决(jué)定性因素。

　　在盈利周期(qī)“内强外弱”及加息周(zhōu)期临近尾声流动(dòng)性逐步(bù)宽松背景下，中国资产的吸引力有望进(jìn)一步凸显(xiǎn)。在A股及(jí)港(gǎng)股估(gū)值均在低位、风险溢价(jià)均(jūn)在(zài)高位的背景下，有望开启(qǐ)盈(yíng)利与(yǔ)估值修复的戴维(wéi)斯双(shuāng)击行情(qíng)。

　　主(zhǔ)要(yào)关注三(sān)条投资主线(xiàn)：1.关注盈利(lì)增长高(gāo)弹性的机会：由于中国经济修复有望(wàng)成为全球投资的主线，因(yīn)此经营杠(gāng)杆弹性(xìng)大、前期降本增效优的行业和板(bǎn)块更(gèng)有望受(shòu)益于经济复(fù)苏，盈(yíng)利预测有较大(dà)上修空间；同时(shí)部分龙头公司有长(zhǎng)期(qī)的前沿技术/产品储备以迎接下一轮的(de)收入扩张机(jī)会，有望开启(qǐ)二次增长曲线，如互(hù)联(lián)网、部分可(kě)选消费、部分(fēn)医药等(děng)。

　　2.关注收益(yì)风险比显著右偏的机会：关注在(zài)未来经(jīng)济周期中上行风险显(xiǎn)著大于下行风(fēng)险的行业(yè)。市场预(yù)期在低位、景气(qì)度有拐点或持续(xù)性超预(yù)期的行(xíng)业。供需(xū)格局佳，价格弹性贡献盈利超预期的行业，如(rú)电子、新能源(yuán)、有(yǒu)色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股(gǔ)息(xī)资产(chǎn)的(de)机会：关注基本面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升的高股(gǔ)息资产(chǎn)的投资(zī)机会，如通信(xìn)、石(shí)油石化等。

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