本周铁矿石期(qī)货(huò)价(jià)格(gé)大幅(fú)下(xià)挫，截(jié)至(zhì)21日下午收盘，大商所铁矿(kuàng)石期货(huò)主力合约(yuē)跌近5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加坡铁(tiě)矿石指(zhǐ)数期货跌近(jìn)6.9％，至(zhì)107.4美元/吨(dūn)。

　　期(qī)货(huò)日(rì)报记者注意到(dào)，本(běn)周后几个交易(yì)日，铁矿石期货一直处于下跌的态势，本周进口铁矿(kuàng)石价格指数呈现振荡运行(xíng)态势。

　　兰(lán)格钢铁网监测数(shù)据显示，截至2023年(nián)4月21日，58％澳粉指(zhǐ)数107美(měi)元/吨(dūn)，较上周同期下(xià)跌3美(měi)元/吨；61.5％澳(ào)粉(fěn)指(zhǐ)数110美元/吨，较上周(zhōu)同期(qī)下跌4美元/吨(dūn)；62％澳块指(zhǐ)数126美元/吨，较上周同(tóng)期下(xià)跌4美元/吨。

　　对此(cǐ)，方正中期期货铁矿石研究(jiū)员(yuán)梁海宽认为，铁(tiě)矿石(shí)本周加速(sù)下行，直接原因源(yuán)于(yú)成材表(biǎo)需继(jì)续走弱，二季度以(yǐ)来成(chéng)材消费(fèi)持续低迷(mí)，市场对(duì)“旺季不旺”担忧进一(yī)步发酵(jiào)。成材价格下降使得(dé)钢厂利润被进(jìn)一步(bù)压缩，本周铁水产量(liàng)出(chū)现见(jiàn)顶回落，下游需求走(zǒu)弱开始对(duì)炉(lú)料端价(jià)格形成负反(fǎn)馈，焦炭、焦煤价(jià)格跌幅更为明显。当(dāng)前铁矿(kuàng)的(de)5-9价差已扩(kuò)大(dà)至历史同期最高(gāo)水平(píng)，铁矿石现货价格受高铁(tiě)水产量的刚性支撑相较坚挺，支撑近月合(hé)约价格(gé)。而(ér)远月(yuè)合约开始计价终端需求走弱和铁矿石受自身供需趋于宽松的悲(bēi)观预期影响，跌幅(fú)更为明显。

　　“3月中旬(xún)以(yǐ)来，由(yóu)于(yú)需(xū)求复苏不畅，成本(běn)中枢下移(yí)，叠加外围风险(xiǎn)冲(chōng)击，黑色(sè)系期货整体(tǐ)走弱，品种间形成负反馈(kuì)局(jú)面。从终端需求(qiú)看，尽管地产销售明(míng)显(xiǎn)好转，但(dàn)传导(dǎo)至投资端尚需时间，一季(jì)度房(fáng)屋新(xīn)开(kāi)工同比仍下滑19.2％。这也导致钢材需(xū)求(qiú)复(fù)苏乏力，旺季期间螺纹钢表需基本(běn)和去年同(tóng)期持平(píng)，整体较为疲弱，钢厂减产(chǎn)降库意愿(yuàn)增强，对原(yuán)料需(xū)求(qiú)构成压力。”国投安信期货(huò)高(gāo)级(jí)分析师何建辉说。

　　国泰君安期货铁矿石(shí)分析师马亮认为(wèi)，近期(qī)市场对于国内钢(gāng)厂(chǎng)减产担忧的不断加重导致铁矿石(shí)出(chū)现连续下跌(diē)。

　　基(jī)本(běn)面方(fāng)面(miàn)，外矿短期到港压(yā)力不大(dà)，疏港依旧(jiù)维持高(gāo)位(wèi)，铁矿石库存(cún)总量矛盾不明显(xiǎn)。港口(kǒu)库存(cún)本周止跌回升，重回(huí)13000万(wàn)吨(dūn)上方，钢厂厂(chǎng)内库存明显低于历史平均水平(píng)，低库(kù)存有望(wàng)成为常态，对补库不应有过高期待。海外主流铁矿石二季(jì)度将逐(zhú)步进(jìn)入发运旺季，力拓一季度铁矿石(shí)发运创同期(qī)纪(jì)录，淡水河谷一季(jì)度产(chǎn)量也同比(bǐ)增加，到港压力(lì)将增(zēng)加。“国产矿产量近期持(chí)续(xù)回(huí)升(shēng)，铁(tiě)矿石供应将逐步(bù)转向宽松如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗。而铁水继续提产空间有限，开始面临减(jiǎn)产压力，铁矿石供需将逐(zhú)步(bù)转向宽(kuān)松，下半年(nián)这一(yī)趋势将更为清晰，远(yuǎn)月合(hé)约(yuē)的估值有中长(zhǎng)期的下调压(yā)力(lì)。”梁海宽说。

　　不过(guò)，马亮则(zé)认为，受澳洲飓(jù)风等因素影响(xiǎng)，目前铁(tiě)矿石发运依然偏低，港口库存(cún)维持下降态势，不过(guò)由于终(zhōng)端需求疲(pí)弱，政策(cè)调控力度增大，价格(gé)逐渐(jiàn)承压下行。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是(shì)，上(shàng)海钢联4月21日调(diào)研247家(jiā)钢厂的数据(jù)显示(shì)，247家钢厂日均铁(tiě)水产量(liàng)245.88万吨，环比下(xià)降0.82万吨，同(tóng)比增(zēng)加12.91万吨。全国45个港口进(jìn)口铁矿库存(cún)为13034.54万吨，环比(bǐ)增123.03万吨；日(rì)均疏港量320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂进口铁(tiě)矿石库存总量(liàng)为9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当(dāng)前样(yàng)本钢(gāng)厂(chǎng)的进(jìn)口矿日耗为298.17万吨(dūn)，环比减少0.18万吨，库存消费比30.60，环比减(jiǎn)少0.11天。

　　“本(běn)周高炉铁水产(chǎn)量止(zhǐ)增转降(jiàng)，拐点(diǎn)出(chū)现，铁矿石需求端支撑减(jiǎn)弱；港口库存止(zhǐ)降转增，钢厂(chǎng)低库存按需补库为(wèi)主(zhǔ)。澳巴极端天气(qì)导致(zhì)4月底5月初港口到货将有缩量。”中辉期货(huò)铁(tiě)矿(kuàng)石研究员李海蓉(róng)说(shuō)。

　　梁海(hǎi)宽认为(wèi)，铁水产量见顶，铁矿石(shí)供需总体将转向(xiàng)宽(kuān)松(sōng)，价格(gé)中枢将面(miàn)临下移。2309合约当前整体估(gū)值(zhí)水平偏高(gāo)，旺(wàng)季后面(miàn)临回(huí)调(diào)压力，维持逢高沽空(kōng)的策(cè)略。

　　对于后(hòu)市，兰格钢铁研究中心王国清认为，近期市场振荡调整，钢厂采购仍相对谨慎，多以(yǐ)按需补库为主，整体交(jiāo)投(tóu)氛围较为冷清。五一(yī)假(jiǎ)期将(jiāng)至，下周(zhōu)补库需求(qiú)或有增加。综合来(lái)看(kàn)，预计下周进口(kǒu)铁矿石价格指数将继(jì)续振荡运行。

　　“随着钢厂(chǎng)减产检修(xiū)范围扩大，高需求对铁(tiě)矿石的支撑转弱，近(jìn)期供应端(duān)表现(xiàn)缩量(liàng)，五一节前(qián)钢厂低库存补库对价格或形成支撑(chēng)。可(kě)逢高(gāo)布局(jú)空单。”李海蓉说。

　　对(duì)于黑色板块的(de)后市，何建辉认为，目(mù)前终端需求尚(shàng)未有太大起色，市场情绪仍偏悲(bēi)观(guān)，黑(hēi)色系整体依然承压。持续调整后(hòu)压(yā)力得(dé)到基本释放，如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗下行(xíng)节奏(zòu)将会放(fàng)缓，波动有所加剧(jù)。拉长时间周(zhōu)期看(kàn)，今年大(dà)基调是经济复苏，尽管节奏上较为波折(zhé)，供需边际上仍有改善，整体矛(máo)盾并不是太突出，价格波动幅(fú)度(dù)较前两年将有明显下(xià)降(jiàng)。这也意味着，以内需为主的黑色系下(xià)方仍有支撑，当前位(wèi)置不(bù)宜过分悲观。预计市场整体以区间振荡为主，节(jié)奏上或先抑后(hòu)扬，后期关(guān)键仍是(shì)需求(qiú)复苏力度。

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