今年以来，港股(gǔ)走势可谓(wèi)一(yī)波三折，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一季报披露(lù)渐落帷(wéi)幕，整体来看，陆港(gǎng)通基金整体(tǐ)港股仓位略(lüè)有提升(shēng)，大幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等行业，腾(téng)讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多(duō)位港(gǎng)股(gǔ)基金基金(jīn)经(jīng)理表(biǎo)示，预计港股市场已经进入了企业(yè)盈(yíng)利的拐(guǎi)点且即将迎(yíng)来(lái)收入加速扩(kuò)张，未(wèi)来(lái)港股市(shì)场将在波(bō)动中(zhōng)上行，板块方面(miàn)，看好政策优化下的消费和地产、预期反转修复的互联网(wǎng)和医药(yào)、高景气的(de)制造业(yè)等。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆(lù)港(gǎng)通基(jī)金（不同份额分开统计(jì)，下同）中含“港”字的主(zhǔ)动权益基金近400只，这些都(dōu)是“高纯度”以港股(gǔ)为投(tóu)资方向的基金(jīn)。截至一(yī)季(jì)度末(mò)，这些基金的港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今(jīn)年以来，以(yǐ)恒生科技指数为代表的港(gǎng)股数字经济(jì)呈现了(le)上涨(zhǎng)、调整(zhěng)、反弹的N型(xíng)走势，截(jié)至4月(yuè)23日，香港(gǎng)恒(héng)生指数涨1.52触动的意思解释，颇受触动的意思％至20330点(diǎn)关(guān)口。

　　与此同时，不少知(zhī)名基金经理(lǐ)在一季度加(jiā)大了对港股的投(tóu)资力度，提升港股配置(zhì)在10-40个(gè)百分(fēn)点不(bù)等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港深新机遇(yù)A，港(gǎng)股仓位由去年底的1.18％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的39.13％；史博(bó)管理(lǐ)的南方港(gǎng)股(gǔ)创(chuàng)新视(shì)野(yě)一年(nián)持(chí)有A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的(de)71.08％提升至今年(nián)一季度末的81.82％；赵宪成管理的博(bó)时港股通红利(lì)精选A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的70.80％提升至(zhì)今(jīn)年一(yī)季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的(de)国(guó)投瑞银港股通(tōng)价(jià)值发现A，港(gǎng)股仓位由去年底的(de)78.83％提(tí)升至今年一季度末的(de)92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港股数字经(jīng)济A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至(zhì)一季报，被陆港通基金重仓(cāng)的(de)前十大(dà)港(gǎng)股分别为(wèi)腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移(yí)动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、药明生物、香港交(jiāo)易所、青岛啤(pí)酒股份(fèn)、李(lǐ)宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油气(qì)开采、数字媒体、生物制品、多元金融(róng)、服装家纺(fǎng)、视频饮料等领域。其中，腾(téng)讯控股、中(zhōng)国移动(dòng)、中国(guó)海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获不同程(chéng)度(dù)增持。

　　按(àn)照增持情况排序，加仓幅(fú)度最大的(de)前十只港股为(wèi)中国(guó)海洋石油、新天绿色(sè)能(néng)源、中远海能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中(zhōng)国石油化工股份、中国南方航空股份、华电(diàn)国际电力(lì)股份、越秀(xiù)地(dì)产、中广核电力，分别涵(hán)盖油气(qì)开采、电力、航(háng)运港(gǎng)口、IT服(fú)务、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航空机(jī)场、房地产开发(fā)等(děng)领域(yù)。值(zhí)得注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通基(jī)金在一季(jì)度对其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市(shì)场或将在(zài)波动中上行，重仓(cāng)港股优(yōu)质龙头(tóu)

　　对于港股后市(shì)，南方港股创新视野一(yī)年持(chí)有基金基金(jīn)经理史博在一季度中(zhōng)表示，展望未来(lái)，仍然看好港股市场投资机会：中国经济方面，宏观经济(jì)仍在企稳(wěn)回升，3月中国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继续(xù)增加(jiā)，非制(zhì)造业(yè)恢复(fù)速度加快；海外无风(fēng)险利(lì)率方面，3月初非农(nóng)和(hé)通(tōng)胀数据(jù)以及(jí)突(tū)发的(de)银(yín)行风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件已经让美联储过于(yú)强硬的紧缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息进入尾部(bù)区域；风(fēng)险偏好方面，欧美银行业风险事件对市场冲击可控，国内政策积极信号涌(yǒng)现(xiàn)。

　　基(jī)于(yú)此，预判港(gǎng)股市场将在波(bō)动中上行，在(zài)板块配置方面，我们将(jiāng)加大对政策优(yōu)化下的(de)消费和地产、预期反转修复的互联网和(hé)医药、高景气的制造业等板块(kuài)的(de)配置。

　　中(zhōng)欧港股(gǔ)数字经(jīng)济(jì)基(jī)金经理曲径表(biǎo)示，港股数字经济的代表行业为互联网和先进制(zhì)造，在经(jīng)历了过(guò)去2年的合规整治(zhì)及业务梳理(lǐ)后，股价均处(chù)在价值投资(zī)区域(yù)，具有良(liáng)好的投资性价比。同(tóng)时，互联(lián)网相关公(gōng)司，也更具有数据、平台和算法的整合能力，通过推出人工智能相关模(mó)型及应用，提(tí)升自身运营效率，以及(jí)对外输出(chū)算(suàn)法(fǎ)和算力。作为人工智能赋能各个行(xíng)业(yè)的元年，我们(men)中长期看好港股(gǔ)数字经济板块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通香港基金经(jīng)理周欣(xīn)表示，港股(gǔ)市(shì)场方面，港(gǎng)股市场大部分的企业盈利来源于中国(guó)内地，中(zhōng)国内地经(jīng)济的环比上行将会支撑港股公司盈(yíng)利的环比增长，从(cóng)而支撑(chēng)下港股公司下(xià)半年的市场表现。然而，虽然公(gōng)司盈利环比仍有一(yī)定的增长，但是由(yóu)于基(jī)数效(xiào)应，下半年港股(gǔ)盈(yíng)利同(tóng)比(bǐ)增速会较上半年有所回落(luò)。对(duì触动的意思解释，颇受触动的意思)于估值(zhí)相对较高的(de)行业将有一(yī)定的压(yā)力。

　　行业方面，受行(xíng)业反垄断(duàn)的(de)影(yǐng)响，TMT行业龙头公司的(de)估值仍将受(shòu)到一定程度的压制，但是当行业龙头(tóu)公(gōng)司受情绪影响出现超(chāo)跌时，将会有较好的(de)买入机会出现。生(shēng)物(wù)医药行(xíng)业(yè)仍将处(chù)在行业快速增长的(de)红利(lì)中，但是随(suí)着(zhe)中(zhōng)报业绩的释放和四(sì)季度集采(cǎi)的预期，生物行业前(qián)期涨幅较多的(de)龙头公司可能(néng)会出现(xiàn)一(yī)定的调(diào)整，但是通过自下而上的(de)方式生(shēng)物医药行业仍将有机会选出(chū)有较好成长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋(jìn)信沪港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我(wǒ)们预计港股市场已(yǐ)经进入(rù)了企业盈利(lì)的(de)拐点且即将迎来(lái)收入加速扩张(zhāng)，并且A股市场也即将进入企业盈(yíng)利的拐点(diǎn)，这是推动两地市场向(xiàng)上的决定性因素。

　　在盈(yíng)利周期“内强外(wài)弱(ruò)”及(jí)加息周期临近尾声流动性逐(zhú)步(bù)宽松背(bèi)景下，中国(guó)资产的(de)吸引力有望(wàng)进(jìn)一步凸显(xiǎn)。在A股及(jí)港股估值均在低位、风险(xiǎn)溢价均在高位的背景下(xià)，有望(wàng)开启盈(yíng)利与估值(zhí)修复的(de)戴维斯双击行情。

　　主要关注三条(tiáo)投(tóu)资主线(xiàn)：1.关注盈利增长高弹性的机(jī)会：由于中国(guó)经济(jì)修复有(yǒu)望成为全球投资的主线，因(yīn)此经(jīng)营杠杆弹性大、前期降本(běn)增(zēng)效优的(de)行(xíng)业和板块更有(yǒu)望受益于经(jīng)济复苏，盈利预(yù)测有(yǒu)较大上修空间；同时部分(fēn)龙头公司(sī)有长(zhǎng)期的前沿技术/产品储备以迎接下一(yī)轮的收入扩(kuò)张机会，有望开启二次增长曲(qū)线，如互联网(wǎng)、部分可选消费、部(bù)分医药等。

　　2.关注(zhù)收益风险(xiǎn)比显著(zhù)右偏的机会：关注在未来经济周期(qī)中(zhōng)上行风险显著(zhù)大于下行风险的行业。市场预(yù)期在低位、景(jǐng)气度有拐点或持续(xù)性超预期的行业。供需格局(jú)佳，价(jià)格弹性贡献盈利超预期的(de)行业，如电子、新能源、有色金属(shǔ)等(děng)。

　　3.关注高股息资(zī)产的机(jī)会：关注基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升(shēng)，以及分红意愿提升的高股息资产(chǎn)的投资机(jī)会，如(rú)通(tōng)信、石油石化等。

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