编(biān)者按

　　本(běn)周，2023年一季(jì)报公(gōng)募基金披露落(luò)幕，基金(jīn)经(jīng)理的调(diào)仓路线被完整曝光(guāng)。首(shǒu)季行情变化以(yǐ)春节为轴，节后市场热点从(cóng)复苏线逐渐(jiàn)发散到中特估(gū)、人(rén)工智能、机(jī)械制造等多个领域，尤其(qí)是AI的里程碑式突破带火了科技(jì)一(yī)众赛道(dào)，这让一(yī)季度(dù)公募仓位顺势而为变化明显。

　　在(zài)国内的公募(mù)基(jī)金中，科技成(chéng)长阵营(yíng)中的旗手(shǒu)之一(yī)冯(féng)明远，目(mù)前(qián)在管的产(chǎn)品从(cóng)10只缩减到6只，虽然开年(nián)迄今业绩较(jiào)为一般，但是(shì)在管规模(mó)仍(réng)维(wéi)持在230亿元的水平线上。从第一季度的调仓来看，在他的成名作信澳新能源产业最新季报(bào)中，保留了(le)上一(yī)季度(dù)的(de)七只重仓，同时用中伟股(gǔ)份、华(huá)阳集团和祥鑫科(kē)技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其(qí)坚(jiān)守新(xīn)能源(yuán)的大框架，在细分赛道(dào)中不断寻(xún)找性价比更优的领域。

　　对比(bǐ)看“常(cháng)青(qīng)树”老将(jiāng)朱少醒，一季报中他仅仅调换了两处标(biāo)的，用金(jīn)域(yù)医学和蓝晓(xiǎo)科技替(tì)换了药明(míng)康德和瑞丰(fēng)新(xīn)材，特别(bié)是合(hé)成树(shù)脂板(bǎn)块的蓝晓科(kē)技成为(wèi)年内大黑马，股(gǔ)价(jià)迄(qì)今上(shàng)涨超过(guò)30％，同(tóng)时(shí)他保持了(le)对喝酒吃药(yào)大类(lèi)赛道(dào)中龙头(tóu)的持续青(qīng)睐，茅台持股(gǔ)量(liàng)与上季持平稳(wěn)居首位。而他也一如既往地表示，会在优(yōu)质的股票里寻找价(jià)值，去翻(fān)更多(duō)的石头。众(zhòng)所(suǒ)周(zhōu)知，三(sān)大(dà)白酒龙头是多位顶流的最(zuì)爱(ài)，“酒神”之(zhī)一的刘彦春在其成名(míng)作(zuò)景顺(shùn)长城新兴成长中，前三大重仓就依次(cì)是茅台(tái)、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信仰之(zhī)深。

　　整体来看，消费(fèi)和新能源在公募基(jī)金(jīn)组合配置中的压舱石地位依(yī)然(rán)稳固(gù)，同(tóng)时中特(tè)估、芯片(piàn)、软件(jiàn)、机械制造(zào)成进攻(gōng)热点，公募在经历去年的(de)整(zhěng)体业绩低谷后(hòu)，今年竭力寻(xún)求组合的α。值(zhí)得关注的是(shì)，公募(mù)名(míng)将们对因ChatGPT引发(fā)的(de)TMT快(kuài)速走红也有冷思考。“AI产业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中间(jiān)也(yě)必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)后续波动。目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易占比创(chuàng)新高代表(biǎo)了(le)主线行情确立(lì)，但我(wǒ)们认为太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段也总(zǒng)会消退。”李(lǐ)晓星反思(sī)。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星增配次(cì)高(gāo)端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一(yī)哥”张坤目前在管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基(jī)金。《红周刊》统(tǒng)计了其最新公布的两只A股基金一季报，在管理时间更(gèng)长的(de)易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重(zhòng)仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去腾讯外全部为白酒，不过除去(qù)加(jiā)仓茅台(tái)外，张坤减(jiǎn)持了五粮(liáng)液(yè)、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也出现(xiàn)在他(tā)管(guǎn)理的易方达优(yōu)质(zhì)企业(yè)三年上。

　　该基金的一季报显示，仅是前五大的重仓次序有所不同，而实际上(shàng)腾(téng)讯(xùn)和(hé)茅台同以占比(bǐ)9.93％并列第(dì)一位。同时(shí)， 除去加仓茅(máo)台外，张(zhāng)坤也是(shì)小幅(fú)减持了(le)另外三大白酒标的(de)。再看(kàn)另外(wài)的(de)半壁重(zhòng)仓股，港(gǎng)交所、美(měi)团、伊利、招行均是持续上榜的老面孔(kǒng)，惟一的变(biàn)化是(shì)他用中国海洋(yáng)石油替(tì)换了上一季的药明生物。

　　张(zhāng)坤(kūn)在季报中也(yě)对调(diào)仓(cāng)思路有所(suǒ)阐述：“基金(jīn)在一(yī)季度股票(piào)仓位基本稳定，对结构进行了(le)调整，增加了(le)消费等行业的配置，降低了金融等行业的配置。个(gè)股方面，我们仍然持(chí)有商业模式出(chū)色、京东是谁的老板是谁行业格局清晰、竞争力(lì)强的优(yōu)质(zhì)公司。”

　　无独(dú)有(yǒu)偶，银华基金的明星基金(jīn)经(jīng)理李晓星，在和张萍合管(guǎn)的银华盛世最新(xīn)季(jì)报十大重仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对比上一季度仅有三(sān)大白酒(jiǔ)龙(lóng)头和古(gǔ)井贡(gòng)酒来看，这(zhè)一(yī)季(jì)其新进重仓了山西(xī)汾酒、顺鑫(xīn)农业和舍得酒业(yè)。

　　由(yóu)此推断，其思(sī)路可能是想利用次高(gāo)端(duān)和地产(chǎn)酒来增加组合的进攻弹性(xìng)。同(tóng)时，其重仓的(de)另三只非白(bái)酒标(biāo)的为(wèi)爱(ài)美客、安井食(shí)品、海(hǎi)大(dà)集团，而(ér)这三者在上(shàng)一季度(dù)就是(shì)前十中的标(biāo)的。

　　对此，李晓星在(zài)季报中强(qiáng)调：“复苏仍(réng)然是主(zhǔ)线，进(jìn)入二(èr)季度，改善弹性会加大(dà)。方向上，最看好餐饮相关(guān)链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调(diào)味品等供(gōng)应链，餐(cān)饮的恢复(fù)是确定的；其次，看好线(xiàn)下场景(jǐng)恢复后，需求相对刚(gāng)性的医美以及(jí)消费医疗板块。”

　　对(duì)比(bǐ)来看(kàn)，公募老将朱少醒这(zhè)一(yī)季将(jiāng)“喝酒吃药”的主打思路体(tǐ)现得淋(lín)漓尽致。白酒方面，贵州茅台依(yī)然是他的(de)最爱(ài)，不过他对于另(lìng)一(yī)重仓五粮(liáng)液有(yǒu)所减(jiǎn)持；医药方面，他(tā)对(duì)重仓(cāng)表(biǎo)现得是有所取舍(shě)：首先，他选择加仓了(le)“眼茅”爱尔(ěr)眼科(kē)，该股升至十大(dà)重仓股(gǔ)的(de)第五位；其次，他选择(zé)小幅(fú)减持了创新药龙头迈(mài)瑞医疗(liáo)；此外，他用金域医(yī)学替换(huàn)了CXO龙头的药明康德，而新进重(zhòng)仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域医学(xué)去(qù)年作为核酸检(jiǎn)测机构，业绩相当亮眼；而在(zài)后疫(yì)情时(shí)代(dài)，公司主营回归本源后依然亮点众多，作为第三方医学检验及病(bìng)理诊断(duàn)服务商，金域(yù)医学近日率先推出国(guó)内首个国家(jiā)药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获(huò)批的膀胱(guāng)癌基因甲(jiǎ)基(jī)化检测项(xiàng)目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明(míng)远专注(zhù)赛道细分(fēn)机会

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除(chú)去(qù)上周率(lǜ)先交卷主打产业链(liàn)上游(yóu)的施成外，本(běn)周一众新能源高手(shǒu)中的顶流冯明远所管产品一(yī)季报全部披露(lù)，截(jié)至4月(yuè)19日收盘(pán)，目前他所(suǒ)管理(lǐ)的6只产品维持年内小幅(fú)正收益。当前冯明远(yuǎn)在管基金(jīn)中，任(rèn)职管理最长的(de)就是代(dài)表(biǎo)作新能源(yuán)产业股票。从被调出的三只产(chǎn)品看，其中(zhōng)斯莱克的主营与新能(néng)源产业链关系不(bù)大。

　　而在(zài)新进重仓的三只标的中(zhōng)，占比相对最高的就是非传统新能(néng)源产(chǎn)业赛道龙头中伟股份，这家主营锂电池(chí)正极体研发的公司，主(zhǔ)要产品是三元前驱体和四(sì)氧化三(sān)钴(gǔ)，从近期发(fā)布的年度(dù)业绩快报来看，公(gōng)司的(de)主营与净利润均实现50％以上的(de)逆势(shì)增长。而据《红周刊》对其季报的全面梳理，在信澳(ào)研究优选中还出现了(le)一只新的重(zhòng)仓股(gǔ)银邦(bāng)股份(fèn)，这也(yě)是一家高(gāo)科技公司(sī)，主营业务中有分布式光伏发电系统。

　　在季(jì)报总结(jié)中，他表示：“本基金的投资主要聚(jù)焦在新能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等新兴产(chǎn)业领(lǐng)域，细分板块的整(zhěng)体(tǐ)走(zǒu)势与(yǔ)市(shì)场趋同(tóng)，导致本基金的净值也出现(xiàn)小幅震荡。对于(yú)二季度，展望(wàng)TMT板块部分公司加入AI或数字经济等热门概(gài)念的创新，以及半导体和制造(zào)业正经历(lì)触底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效(xiào)应。我们会继续(xù)在新能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基(jī)本(běn)面扎实(shí)的优质个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。”

　　相比成名多时(shí)的(de)冯明远，2020年股(gǔ)基状元陆彬(bīn)则是在新能源大潮中快(kuài)速走红的(de)类型。天天(tiān)基金网显(xiǎn)示，早在去年底时(shí)他就已经是“双二百”的基(jī)金经理(lǐ)了，而他在管的7只基(jī)金今年(nián)同时段几乎(hū)全线飘红(hóng)，特别(bié)是动态策略混合年内涨(zhǎng)幅(fú)超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋信低碳先锋(fēng)股票为例，最新的(de)基金一季报显示，其重仓的新能源(yuán)产业链中(zhōng)股(gǔ)票(piào)依然为上季(jì)的7只，它们分别是宁德时代、亿纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业(yè)、比亚迪、雅(yǎ)化集团、华友(yǒu)钴业，虽(suī)然(rán)上述标(biāo)的年(nián)初至今(jīn)表现(xiàn)一般。但他(tā)此前曾公(gōng)开表示，看(kàn)到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度看，新能源产业还具(jù)备较长的生命周期，不(bù)少细分板块还能维持较长时间的高速增(zēng)长，而经(jīng)过市(shì)场的调(diào)整，我(wǒ)们(men)看到行业(yè)中的优质公司对应(yīng)2025年的盈利中枢在当(dāng)前市(shì)值的投资价值。或(huò)许，新(xīn)能源行(xíng)业的终(zhōng)局如(rú)大部分制(zhì)造业一样是(shì)一个竞争充分、利润极度压(yā)缩的市场，但在发展(zhǎn)过程中不少公司一定有(yǒu)一(yī)段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前(qián)两位，2019年(nián)状元刘格菘今年业(yè)绩开局不顺(shùn)，最(zuì)新数据显示目前(qián)在管产(chǎn)品年内回撤(chè)全部超过了(le)10％，以他的代表(biǎo)作之一的广(guǎng)发小盘成(chéng)长来看(kàn)，基金一季报表明他(tā)的(de)重(zhòng)仓行业配置思路依然首(shǒu)选新能源。

　　对(duì)比分(fēn)析其基金相关产(chǎn)品的2022年四季报和(hé)一季(j京东是谁的老板是谁ì)报，《红(hóng)周(zhōu)刊》发现(xiàn)他所持有的是完全一致的10只(zhǐ)股(gǔ)票，虽然第一大重仓股依然(rán)是(shì)半导体公司圣(shèng)邦股份，但是(shì)整(zhěng)体新能源的地(dì)位似乎进一步(bù)稳固，比如晶(jīng)澳科(kē)技从第三升(shēng)至第二位，隆(lóng)基绿(lǜ)能从(cóng京东是谁的老板是谁)第(dì)六升至第四位。同(tóng)时极为罕(hǎn)见的情况(kuàng)是，如(rú)果按(àn)照保留小数两位来统计，竟然所有10只标(biāo)的股持仓量与上一季(jì)度保(bǎo)持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金季报中表示：“报告期内(nèi)，基金的持(chí)仓结构并没(méi)有进行大幅度的调整(zhěng)，依然围绕已经建(jiàn)立全球比较优势的高端制(zhì)造产业链布局。我(wǒ)们对重点持仓的(de)光伏、储能、新能源(yuán)车(chē)方(fāng)向保(bǎo)持(chí)相(xiāng)对乐观，投(tóu)资中(zhōng)相信基本面优秀和增量价(jià)值积累的(de)公司。经过(guò)调整，行业估值水平(píng)已(yǐ)在(zài)历史低(dī)位，产业链的变化在市场定(dìng)价(jià)中未被充分认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中国移(yí)动

　　姜(jiāng)诚精准布(bù)局中国(guó)铁建

　　余广新进重仓海(hǎi)油(yóu)、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出镜相对较(jiào)多的(de)基金经理，而他(tā)的(de)业绩(jì)特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只基(jī)金中(zhōng)，除去刚(gāng)满(mǎn)两(liǎng)个月的(de)中泰元和(hé)价值精(jīng)选不纳入统计(jì)外，其余7只基金均实现了(le)正收益，特别是兴诚价值一年持有的收(shōu)益率接(jiē)近(jìn)了(le)14％，同时还有两只(zhǐ)基金净值增长(zhǎng)也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚价值一年(nián)为例，对比基金四(sì)季报和今年一(yī)季(jì)度可以看出，姜诚实际(jì)上只是微(wēi)调了一个席位，而新调进来的中国铁建恰好就是中(zhōng)字(zì)头中(zhōng)的典(diǎn)型代表(biǎo)公司，该股(gǔ)从(cóng)年初(chū)至今上(shàng)涨(zhǎng)超(chāo)过了40％。由此，该基金(jīn)所重仓(cāng)的中字头公司达到了四(sì)家。而从相关标的的年内涨(zhǎng)跌幅来看，表现最好的是游戏股(gǔ)吉比特，最(zuì)新该股年(nián)内上涨达到了66％。

　　而在季报(bào)中，他不仅(jǐn)谈到了坚(jiān)守的价值投资，同(tóng)时也(yě)谈到了今年(nián)大热的(de)AI：“在海量信(xìn)息中，我们需要重(zhòng)点关注长(zhǎng)期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个长(zhǎng)期因(yīn)素(sù)，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以尽(jǐn)量回避(bì)它带来的(de)伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好(hǎo)的资产是我们的投(tóu)资目标。好资(zī)产的(de)标(biāo)准(zhǔn)是活得久(jiǔ)、站得牢(láo)、竞(jìng)争优势维持得长、平均净资(zī)产收益率高，以(yǐ)及在好的公司治理加持下能(néng)够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季(jì)接受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资风(fēng)格(gé)同为公募(mù)中少(shǎo)数(shù)的深度价(jià)值。天天基金网显示，2023年年初以来，他(tā)所管理的基金全(quán)线飘红，6只(zhǐ)产品年内净值增(zēng)长(zhǎng)率全部超过了10％。以(yǐ)他任职回报最高的景顺(shùn)长城(chéng)能源基建为(wèi)例(lì)，能够清晰地看(kàn)到其偏(piān)爱高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示(shì)，鲍无可当季加仓中国(guó)移(yí)动大约15万股，从而使该股从上一季的第三重仓升至(zhì)第(dì)二重仓，不过中国(guó)电信却退出了前一(yī)季的前十(shí)。同时他加仓(cāng)了川(chuān)投能源、紫金矿业、华能(néng)水电，新近重仓了(le)铜陵有色和(hé)神(shén)火股份，表明了(le)其(qí)对(duì)这(zhè)一类资源股格外垂(chuí)青(qīng)。此(cǐ)外，他对(duì)于(yú)小(xiǎo)众的中南(nán)传媒和凤凰(huáng)传媒依(yī)然持续青睐(lài)。

　　在(zài)基金季(jì)报(bào)中，他表示基金仓位基本稳定，主要增加了有色行业配置。“当下是AI发展初期(qī)，中国企业处于落后(hòu)位置，无论是AI核心模(mó)型的研(yán)发、新型商业模式的迭代以及底层芯(xīn)片制(zhì)造，我们(men)都(dōu)希(xī)望(wàng)国内企业(yè)能(néng)在不远的将来迎头赶上。近期而(ér)言(yán)尽管我们(men)认为AI非常(cháng)重要，但当前A股市(shì)场(chǎng)基本上是基于美股映(yìng)射在炒作相关(guān)题材，对(duì)于这(zhè)样的行情，需要对其可持续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基(jī)金经(jīng)理余广是2012年的(de)公募状(zhuàng)元(yuán)，目前(qián)其(qí)担(dān)任基金经理也(yě)接(jiē)近了13年。当前，其在管的产品为(wèi)4只，它们分别是核心竞争(zhēng)力、核心招景混合、核(hé)心中(zhōng)景一(yī)年(nián)、核心优(yōu)选一年，从(cóng)今年的表现来看(kàn)，虽然所管(guǎn)产品涨幅不大，但也整齐划一地实现(xiàn)了正收(shōu)益。

　　以(yǐ)任职回报翻四倍的(de)核心竞争力为例(lì)，第一季度(dù)他在前十中调(diào)仓了四个席位，其中新进(jìn)的公(gōng)司半(bàn)数(shù)为中字头，它(tā)们(men)就是中国海油(yóu)和中国移动，与它们携手进入的还有(yǒu)安徽合(hé)力和(hé)紫金矿(kuàng)业。而这样(yàng)的(de)调整立(lì)竿见影，除(chú)去两只中字头外，后两者年内(nèi)的涨幅也是超过了30％。此外(wài)，当(dāng)季(jì)被其提拔为第一重仓的电动车龙头爱(ài)玛科技，年内(nèi)迄(qì)今(jīn)的(de)涨幅也(yě)是接近30％一(yī)线。

　　对(duì)此，他在(zài)季(jì)报(bào)中的总(zǒng)结与“中(zhōng)特估”基本吻合：“基金坚持(chí)自下而(ér)上，看重公司基本面，注(zhù)重公(gōng)司的核心竞争力、高品质、长期发展，以合理或偏低(dī)的(de)估值水平买入持(chí)有。在经(jīng)济复苏和企业盈利修复的(de)预期下(xià)，我们较(jiào)为看好今(jīn)年的权(quán)益(yì)市场(chǎng)，特别(bié)是前期(qī)调整较为充分，估值较为低(dī)估的多行(xíng)业的龙头(tóu)公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微(wēi)公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业绩优异，特别是其去年(nián)3月接手的银河智联主题(tí)净(jìng)值快速拉升，截至本周四(sì)的年内(nèi)涨幅已(yǐ)经超过45％，这一水平甚至超过了他的(de)成名作(zuò)银河创新(xīn)成(chéng)长。从郑巍在管基金的当季重仓行业(yè)风格来看，除去银河和美生活还有较强的新能源属性外(wài)，其(qí)余(yú)产品几乎一边倒(dào)地偏向(xiàng)了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题为例(lì)分(fēn)析，最新的十大重仓股除去用友网(wǎng)络和海康威视外，年内最新的涨幅全部超(chāo)过了30％，特别(bié)是海光信(xìn)息、中科曙光、卓(zhuó)易信息、大华股份均已(yǐ)实现了涨(zhǎng)幅(fú)翻(fān)番，而(ér)这四只标的均是第一季(jì)度新近重仓(cāng)的公司(sī)。同时，郑巍山(shān)所保(bǎo)留的上一季重仓(cāng)股仅(jǐn)有金山办(bàn)公和国网通(tōng)信。对比来(lái)看被调出的标的，中国长城、中望(wàng)软件、中国软(ruǎn)件等明(míng)显涨(zhǎng)幅(fú)稍逊一(yī)筹。

　　有(yǒu)趣的是(shì)，郑巍山在季报总结中仅(jǐn)仅(jǐn)是寥寥数语：“本基金严(yán)格(gé)执行基金合同的(de)配(pèi)置范围，切合主题，主(zhǔ)要围(wéi)绕(rào)智慧智联(lián)、信息技术等的(de)概念范(fàn)畴展开。一(yī)季度智联主(zhǔ)题(tí)继(jì)续(xù)增加了(le)软件服务(wù)、信(xìn)息技术的配置比(bǐ)例(lì)。围绕数字经济(jì)和新(xīn)的信息技术应用展开(kāi)投资。二季度，将(jiāng)会继续(xù)围绕信息(xī)技术、数字经济的范(fàn)畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与这(zhè)两位一度遭(zāo)遇非议(yì)人(rén)物(wù)同期成名的还有(yǒu)华安胡宜斌(bīn)，作(zuò)为(wèi)当年公司力捧的三位基(jī)金经理中最(zuì)年轻者，他可谓(wèi)是(shì)少年(nián)得志，但后来所管产品几(jǐ)经浮沉，好(hǎo)在今年卷土重来(lái)。天天基金网数据(jù)显示，年内他所管理的(de)7只基金全部(bù)涨幅超过20％，其中表现最好的还是(shì)他的成名作(zuò)华安媒体(tǐ)互联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该基(jī)金，我们(men)发现他所保留的上一个季(jì)度重(zhòng)仓股只有王(wáng)府井和(hé)华大九(jiǔ)天，而将剩(shèng)余(yú)的(de)八个(gè)席位全部(bù)更换。从最新的(de)标的(de)来看，这其中就有近期大火的芯片新贵寒武纪(jì)。从新进重仓标的年内表现(xiàn)来看，其中(zhōng)中文在线的年(nián)内涨幅已经超(chāo)过了(le)180％，值(zhí)得买(mǎi)、浙(zhè)数文化、美亚(yà)柏科等标(biāo)的年(nián)内(nèi)涨幅也是超(chāo)过了50％。对比来看(kàn)，他(tā)所剔除的锦(jǐn)江酒(jiǔ)店(diàn)、首旅酒店、中国(guó)平安等公(gōng)司，目前年(nián)内至今仍(réng)然体现为股价(jià)下(xià)跌。

　　至(zhì)于大(dà)幅(fú)调仓原因，他表示：“当(dāng)下我国仍处(chù)经济结(jié)构转型(xíng)时期，我们相信未(wèi)来科技创新和消费(fèi)升级仍将成为经(jīng)济总(zǒng)量增长核心驱动力，围绕产业(yè)创新(xīn)、尖端(duān)技术突破、新材料、新能源、新(xīn)消费等领域仍将诞生(shēng)大(dà)量(liàng)投(tóu)资机会(huì)，在策(cè)略上，我们已(yǐ)将挖掘(jué)、发(fā)现(xiàn)和配置基金合同(tóng)主题范(fàn)围内的科技创新和受益于国民经济持续(xù)增长的消费及原材料(liào)放(fàng)在(zài)前(qián)所未有高度。”

　　而当(dāng)年一并成名(míng)的万(wàn)家基金名将黄兴亮，2023年一季(jì)度同样强势回归。天天基(jī)金网(wǎng)数据显示，他目前在管的(de)基金年内除去(qù)QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万(wàn)家科技(jì)创新迄今的年内(nèi)涨幅超过了25％，具体来分析他的成名(míng)作万家行(xíng)业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮(liàng)仅仅是做出(chū)了一处调整(zhěng)，也就是用中(zhōng)微(wēi)公司替代了四季(jì)度(dù)末的(de)兆易创(chuàng)新(xīn)。但就(jiù)是这只(zhǐ)新进标的，目前年内的涨幅已经超过(guò)90％，与保留重(zhòng)仓中年(nián)内涨幅超过(guò)70％的(de)金山办(bàn)公交相辉(huī)映(yìng)。对于当季度的调仓(cāng)，黄兴亮(liàng)表(biǎo)示：“本基(jī)金(jīn)增持了机器视(shì)觉和医疗器械行业的部分个股，相应地略微降低了半导体行业的持仓(cāng)。截至季度末，基金持仓仍以计算机(jī)软件(jiàn)和(hé)半导体行业为主(zhǔ)，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液(yè)压

　　陈良栋布局消(xiāo)费电子“半(bàn)壁江山(shān)”

　　从(cóng)基金一季报来看，这些相对(duì)低(dī)调的领域也开(kāi)始越发(fā)受(shòu)到(dào)明星基(jī)金经理们的追(zhuī)捧，比如融通基金的明星基金经理邹曦，这位(wèi)任职已(yǐ)经逼近(jìn)15年(nián)半(bàn)的老将善战周期(qī)，目前在公司(sī)仍然管理6只基(jī)金产品(pǐn)，其(qí)代表作是(shì)2012年开始(shǐ)管理、迄今任职回报超(chāo)过(guò)180％的融(róng)通行业景气。

　　从(cóng)新(xīn)出炉的(de)季报来(lái)看，在上一季度没有单一标的持仓比例超限(xiàn)后，这一季度头三大重仓(cāng)股竟然全部超过(guò)10％的比例上限，它(tā)们分(fēn)别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重仓中的汇川技术和(hé)安(ān)徽合(hé)力，虽(suī)然去(qù)年下(xià)半年以(yǐ)来重仓中就没有了三一(yī)重工，但实(shí)际上(shàng)在当季的重仓行业中，机械制造(zào)是仅(jǐn)次(cì)于房地产的第二行业。

　　对于(yú)调(diào)仓(cāng)的思(sī)路，他在季报(bào)中(zhōng)就表示(shì)：“本季度增加了工(gōng)程机械、家居、顺周期(qī)装备、医药(yào)等(děng)行业的配置(zhì)。目前组合配置偏(piān)向(xiàng)周期价(jià)值(zhí)，同时保持了(le)科技、消费板块(kuài)的(de)适(shì)度配置。组合结构主要围(wéi)绕(rào)国(guó)内经济稳增长的主线展开，相关配(pèi)置(zhì)集中在优(yōu)质(zhì)房地产股(gǔ)、地产产(chǎn)业链，以及(jí)顺周期装备等板块。”此外，虽然未进重仓(cāng)股前(qián)十，但朱少(shǎo)醒(xǐng)对(duì)机械制造的(de)兴趣也越(yuè)来越浓(nóng)，例如兰石重装年报的十大流通股股(gǔ)东中，富国天惠新(xīn)进上(shàng)榜排名(míng)第六位。

　　而长(zhǎng)城基金的明星基金经理陈良栋(dòng)，其在圈(quān)内以善战高端(duān)制造板块闻名，目前他(tā)在公司所管理(lǐ)的产品(pǐn)数达到(dào)了(le)6只，尤其(qí)是他参与管(guǎn)理(lǐ)的长城科创板两年定开业绩亮眼(yǎn)，最新年内涨幅(fú)超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管(guǎn)理时间(jiān)最长的(de)长城新兴(xīng)产业为例(lì)，可以看到一季度与众不同的(de)一点是，消费电(diàn)子(zi)赛(sài)道股票在其中占(zhàn)据明(míng)显的(de)数量优势。具体说来(lái)，虽然在(zài)基金十大(dà)重仓中不见耳熟能详的(de)龙头(tóu)立讯精(jīng)密，但大(dà)体包(bāo)括(kuò)华测导航(háng)、东山精密、电连技术、和而泰(tài)、科大(dà)讯(xùn)飞(fēi)都能被划(huà)入到(dào)消费(fèi)电子(zi)的大范畴中(zhōng)，也就是说其占据了十大重仓(cāng)中(zhōng)的半边(biān)天。

　　他(tā)解释(shì)了看好的(de)原因(yīn)：“预期今年(nián)下半(bàn)年或明年，消(xiāo)费电(diàn)子会(huì)有一(yī)个触底回升的过程。如果叠(dié)加在汽车产业(yè)链上(shàng)的布局，我(wǒ)判(pàn)断可能(néng)对(duì)收入利润(rùn)拉动更(gèng)大。消费(fèi)电子的复苏可能只是一个周期的因素。”而(ér)种种因素显示，目前(qián)该(gāi)板(bǎn)块去库存可能(néng)也进入(rù)到(dào)尾声阶段，接下来苹果新品推(tuī)出或是行(xíng)业(yè)复苏(sū)契机。

　　而在高端制造这一(yī)领域中，还有不可(kě)忽视的一环就是军工装备。同时作为成长股三大主阵营“新半军”中的重(zhòng)要一(yī)级，军工虽(suī)然(rán)很(hěn)难(nán)有持(chí)续(xù)性的(de)表(biǎo)现，但(dàn)也隔三差五(wǔ)会有亮(liàng)眼的输出，而华夏的少壮派基金(jīn)经理(lǐ)万方方(fāng)，是圈内(nèi)少数同时管理两只(zhǐ)军工主题(tí)的基金(jīn)经理。

　　以万方(fāng)方(fāng)管理时(shí)间最长的军工安全混合为例，实际上一季(jì)度(dù)他仅(jǐn)在(zài)十大重仓(cāng)股(gǔ)中(zhōng)做出了一(yī)处调(diào)整，也就是用(yòng)昊(hào)华科(kē)技替代了(le)上一季的新雷能。从整体10只标的所属(shǔ)细分(fēn)来看，明显中航(háng)系乃至航空航(háng)天赛道(dào)占据优势。而这一(yī)思路在他管理的高(gāo)端(duān)装(zhuāng)备(bèi)龙头乃至全市场基金中都体现(xiàn)得颇为明显。进(jìn)一步对照(zhào)两(liǎng)只(zhǐ)军(jūn)工(gōng)主题产品，《红周刊》发现重叠(dié)的公(gōng)司有八(bā)家，惟二的(de)区别是高端装备龙头(tóu)中用复(fù)旦微(wēi)电和西部超导替(tì)代了前者(zhě)中(zhōng)的钢研高(gāo)纳和(hé)昊华科技(jì)。

　　他在季(jì)报中的阐述(shù)思路清晰(xī)：“着重探究未(wèi)来两年确定(dìng)性的产业(yè)趋势和高增(zēng)长的细分(fēn)赛(sài)道，组合构建从2023年全(quán)年(nián)维度在高确定性的航(háng)空发动(dòng)机赛道、景气度(dù)弹性潜(qián)力(lì)较高的航天导弹产业链、航(háng)空装备(bèi)平(píng)台型企业以及技术(shù)禀赋(fù)和壁垒高筑的新材料领(lǐng)域重点(diǎn)投(tóu)入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及(jí)个股(gǔ)仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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