美国债务上限危机(jī)暂时“告一段落”——美东时间5月(yuè)31日(rì)，美国国会众议院通过了一(yī)莫衷一是什么意思 莫衷一是是褒义还是贬义项(xiàng)关于联邦政府债务上限和预算的法案(àn)，隔日参(cān)议院(yuàn)通过，根据法(fǎ)案政府(fǔ)开支将受到(dào)上限制约直至2024年结束，但(dàn)可以避免发生债务违约。根据美(měi)国国(guó)会预(yù)算办公(gōng)室数据，目前美国联邦(bāng)债务规模约为(wèi)31.46万亿美元，占其国内生产总值(zhí)比例已(yǐ)超过120％，相当于每(měi)个美国人负债(zhài)9.4万美(měi)元。

　　事实上，二战以来，美国(guó)已(yǐ)103次调整(zhěng)债(zhài)务上限，尽管未曾出现过实(shí)质(zhì)性(xìng)债务违约，但债(zhài)务上限危机(jī)仍可从(cóng)市(shì)场预期、流动性、风险偏好、借贷成本等机制作用(yòng)于全球金融(róng)、实物资产。

　　多(duō)位(wèi)业(yè)内人士对《中国基(jī)金报》记者表(biǎo)示，在目前(qián)美国债务上限情景下，中长(zhǎng)期看美债上限违约风(fēng)险难(nán)以忽视(shì)，亚洲等新兴(xīng)市场股(gǔ)票表现将更具(jù)韧性，而市(shì)场(chǎng)关(guān)注(zhù)的(de)重点也(yě)将重新回到美联储的(de)货币(bì)政策上来。

　　危机(jī)暂(zàn)缓新兴市场股(gǔ)票表现(xiàn)更具韧性

　　除本次外，1976年以(yǐ)来美(měi)国政府债务共有22次(cì)触及(jí)法定(dìng)上限(xiàn)，每次债务上限(xiàn)触及后均(jūn)得到了上调或暂停，只是(shì)经(jīng)历的时间长短(duǎn)不(bù)同。

　　彭(péng)博数据显示，2011年债(zhài)务上限解决(jué)前后，标普500指数自(zì)高点下(xià)跌16.7％，而MSCI新兴市场指(zhǐ)数(shù)下跌(diē)16.3％；在2013年债务上限解决前后，标普500指数最大下调(diào)幅度为4.1％，MSCI新(xīn)兴市场(chǎng)指数(shù)为3.4％。而(ér)在本次债务危机谈判过程(chéng)中，亚洲市场反应参差，日经225指数创1990年以来新高，香港(gǎng)恒生指数则跌至年(nián)内新低。

　　瑞银财富管理(lǐ)投资总监(jiān)办公室（CIO）对记者表示，尽管美国彻底违约(yuē)的(de)可能性非常低，但此(cǐ)前因为市场担(dān)忧发(fā)生发生违(wéi)约(yuē)，很多国家和行业都遭到(dào)抛售(shòu)，但这次亚洲市场表现(xiàn)相对(duì)于美国和发达(dá)市场更具(jù)韧性，得(dé)益于(yú)较佳的盈利增长前景和具吸引(yǐn)力的(de)相对估值(zhí)，尤其看好中国、泰国和(hé)韩(hán)国。

　　具(jù)体就中国市场而(ér)言，瑞银CIO认为，盈利才是关(guān)键催(cuī)化剂。中国今年(nián)首季盈(yíng)利增长较去年(nián)第四季有所改善，有助提振对中(zhōng)国资(zī)产的信(xìn)心(xīn)。与亚(yà)洲其他地区(qū)（日本除外）相(xiāng)比，中国股(gǔ)市的(de)估值似(shì)乎被低(dī)估。

　　景顺莫衷一是什么意思 莫衷一是是褒义还是贬义亚太区（日本除(chú)外）全(quán)球(qiú)市场策(cè)略师赵(zhào)耀庭也对记者表示，债(zhài)务协议的顺利通过消除(chú)了美国乃(nǎi)至全球(qiú)面临(lín)的一(yī)个不明(míng)朗因素，进而短暂提振市场(chǎng)情绪。中航信(xìn)托(tuō)宏观策(cè)略总监吴照银对记者(zhě)称，因投资者对两(liǎng)党达成一致有(yǒu)确(què)定的预期，所以近(jìn)期美国以及全球资(zī)本市场并(bìng)没有(yǒu)对美国债务上限问题过度反应，整(zhěng)体表现(xiàn)平稳。

　　中长(zhǎng)期(qī)看美债上限违约风险(xiǎn)难以忽视(shì)

　　目前来看，主流大类资(zī)产对于美债(zhài)危机的叙事反应都较为(wèi)平淡，但(dàn)野(yě)村东(dōng)方国(guó)际证券资产管理部总经理兼投(tóu)资总(zǒng)监肖令(lìng)君对记者表示，从中长(zhǎng)期的资产配置(zhì)角度出发(fā)，诸如美债上限等类似(shì)的尾部风险事件难以忽视。

　　“对冲投资组合的下(xià)行风险，主要考虑两点(diǎn)：一是多元化低(dī)相关性资产配置(zhì)、二是支付保(bǎo)险费的另类策略，为组合(hé)提供(gōng)下行(xíng)保护。回顾美债(zhài)上限危机历史，看到避险(xiǎn)资(zī)产(chǎn)如美元、美债、黄(huáng)金在通常(cháng)较风(fēng)险资(zī)产呈现明显的超额(é)收益，因(yīn)此组合配置(zhì)中保有一(yī)定比(bǐ)例的(de)避(bì)险资产有(yǒu)助对冲(chōng)投资组合波(bō)动。”肖令君进一步阐述道。

　　长(zhǎng)江证券在黄金与美债季度展望中也提(tí)到(dào)，黄金作(zuò)为典型的避险资产(chǎn)，国际金价将有(yǒu)支撑(chēng)，短(duǎn)期或(huò)继(jì)续(xù)走高，因为美债利率(lǜ)短期内(nèi)仍会高位震(zhèn)荡(dàng)，通胀不确(què)定性仍(réng)然较(jiào)高，同时全球(qiú)整体(tǐ)风险因(yīn)素在提高。

　　肖(xiào)令君还提到，另一方面，极(jí)端危机环境下，大类资产会(huì)呈(chéng)现同涨同跌的特征，如2020年3月极度恐慌时期，市场无差(chà)别抛售(shòu)一切资产(chǎn)增持现(xiàn)金，传统避险(xiǎn)资产随同风险资(zī)产一起(qǐ)下跌(diē)，因此以期权(quán)保护组合下行风险是另一种方(fāng)式。美债违约并非我们(men)的基准假设，如果出现此类尾部(bù)风险(xiǎn)，做多波动率、以及做空风(fēng)险资(zī)产的衍生品(pǐn)策略将显(xiǎn)著受益。

　　瑞银首席美国经济学(xué)家Jonathan Pingle则(zé)认为(wèi)，全球信用(yòng)市场(chǎng)的最佳非对称对冲(chōng)策略是做(zuò)空美(měi)国高评级银行（评级下调、对手方、杠杆担(dān)忧）、美国寿险(xiǎn)企(qǐ)业（CRE敞口、高(gāo)杠杆、估值紧绷）和(hé)美国REIT（出(chū)现更严重的衰退时，CRE敏感性更高）。

　　FXTM富(fù)拓特约分析师黄俊则对记(jì)者(zhě)表(biǎo)示(shì)，美债上限的提(tí)升(shēng)，将促进美联储停止紧(jǐn)缩货币政(zhèng)策，对(duì)美股也是一大利(lì)好(hǎo)。他还认为，美国政府的财政支(zhī)出得(dé)到了保(bǎo)证，在两年内可以继续举(jǔ)债。最近两周的美债谈判(pàn)关键期，美(měi)国三大股指主涨，“用脚投票(piào)”的市场报(bào)以(yǐ)乐(lè)观。可(kě)见(jiàn)随着美债上(shàng)限谈(tán)判的尘埃(āi)落定(dìng)，美股仍有望进(jìn)一步(bù)有良(liá莫衷一是什么意思 莫衷一是是褒义还是贬义ng)好表现。

　　市(shì)场(chǎng)重点再次回(huí)到

　　美(měi)国财政政(zhèng)策和货币政策上

　　美国参议院(yuàn)已经(jīng)投(tóu)票通过债务(wù)上(shàng)限(xiàn)法案，市(shì)场关注(zhù)焦点再度回到美国未来的财(cái)政政策和货(huò)币政策(cè)上。肖令君认为(wèi)，如果未出现黑天鹅(é)事件，预计联储(chǔ)仍(réng)将贯彻数据依(yī)赖原则，联储可能会持续关注就业数据和工(gōng)商业运(yùn)行情况(kuàng)，等待市场自然降温至浅(qiǎn)萧条后(hòu)再开启降息，年内降(jiàng)息的乐观(guān)预期存在(zài)修正可能。

　　肖令君还称：“从经济数据上(shàng)看，美国经济韧性(xìng)好于预期，如果年核(hé)心PCE指标继(jì)续反(fǎn)弹走高，不排除联储还会继续加息(xī)的可能(néng)，但加息周期已(yǐ)接近(jìn)尾声，利率基本(běn)见顶的趋势不(bù)会(huì)改变，因此预计加息对市场(chǎng)的(de)冲击趋缓。”

　　赵耀(yào)庭认为，债(zhài)务上限协议通过后，美(měi)国财政部预计(jì)将可于未来(lái)7个月发(fā)行逾6000亿美元的国(guó)债。随着市(shì)场流动性收紧，这(zhè)或(huò)将产(chǎn)生显(xiǎn)著的吸力作用。债券收(shōu)益率或将随着资(zī)本(běn)流出经济而上升。

　　FXTM富拓特约分析师(shī)黄(huáng)俊则称，接(jiē)下来(lái)美国财政(zhèng)部的工作重(zhòng)点是(shì)如何为美(měi)债找到买家，其中有三个重要看点，即第一，美(měi)联(lián)储现在仍在缩表周期，接下来是否要调整货(huò)币政策(cè)停止缩表抛售美债；第(dì)二，以中国(guó)为(wèi)代表的(de)贸易顺差国是否购买(mǎi)美债；第三，美(měi)国(guó)国(guó)内普通家(jiā)庭可能(néng)成为购买(mǎi)美债异(yì)军突起的力(lì)量。

　　黄俊进而分析称(chēng)，美(měi)联储现在仍在缩(suō)表周(zhōu)期，接下来是否要调整货币政策停止缩表抛(pāo)售(shòu)美债。如果美联(lián)储缩表卖出(chū)美债，美国财政部发行美(měi)债（向市场卖出）这无疑会给美债市场造成极大抛压(yā)。他总(zǒng)结(jié)道，美债(zhài)的(de)重新发行(xíng)，有可(kě)能促(cù)使美联储美联(lián)储停止加息和缩表。在5月美联(lián)储FOMC申(shēn)明中删除了此(cǐ)前暗示未来还(hái)会加息(xī)的措辞，需要关注6月(yuè)利率决议中美联储是(shì)否能进一步确认(rèn)停止(zhǐ)紧缩的态度。

未经允许不得转载：旺华配资网_2020年最专业的大型配资平台_股票配资公司 莫衷一是什么意思 莫衷一是是褒义还是贬义