财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随(suí)着公募基金2023年一季(jì)报披露完成，多位知名基金(jīn)经(jīng)理大(dà)幅调仓换股的动向和(hé)投资(zī)方向也浮出水面(miàn)。

　　其中(zhōng)，张坤(kūn)大(dà)幅加仓中国(guó)海(hǎi)洋石油，刘(liú)彦春(chūn)则加仓海康威视(shì)、美的集(jí)团、腾讯控股(gǔ)，谢治(zhì)宇布局AI板(bǎn)块，加仓海康威视、晶(jīng)晨股(gǔ)份、中际旭创(chuàng)、澜起科技、中国移动、腾讯(xùn)控股、赛(sài)腾(téng)股份、星环科技-U，常处于风口(kǒu)浪尖的葛兰(lán)，也开(kāi)始布(bù)局人(rén)工智(zhì)能，加仓(cāng)同花顺(shùn)、金(jīn)山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人(rén)工智(zhì)能大行(xíng)其道(dào)的首季(jì)，包括谢治宇、周蔚文(wén)、葛兰(lán)等顶流开始追逐AI，另一(yī)面，一(yī)些专注长(zhǎng)期成长(zhǎng)价值的基金经理仍坚守新能源，如(rú)曾(céng)经的公(gōng)募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面(miàn)对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞(wǔ)，还是不为所动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察(chá)一季报的调仓换股(gǔ)，可见(jiàn)越(yuè)来越多的基金经(jīng)理选(xuǎn)择了(le)前(qián)者。“不(bù)买AI就(jiù)是(shì)等死(sǐ)，追买AI可能是找死，横竖都(dōu)是死，不如搏一把再死，也许富贵(guì)险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光(guāng)大证券(quàn)统(tǒng)计数据(jù)也证明了这一点，公(gōng)募基(jī)金一季度大(dà)幅加仓TMT板块中的计算机和通信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基(jī)金重(zhòng)仓股在TMT板块配置市值(zhí)4707亿元，一季度大幅(fú)提升1163亿元(yuán)。

　　包括一(yī)直深耕医疗(liáo)的(de)葛兰在内，众多知(zhī)名基金经(jīng)理布局AI。具(jù)体来看，中(zhōng)欧阿尔法(fǎ)混合一季度大手(shǒu)笔新进(jìn)中芯国际、上(shàng)海电(diàn)影，其中前(qián)者加仓1366.4股(gǔ)，还(hái)加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管的另一只中(zhōng)欧(ōu)研究精选混合一季度新进金山办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿新(xīn)起点混合一季度新进中芯国际、同花(huā)顺，将寒武纪的仓(cāng)位(wèi)从0.46万(wàn)股加(jiā)到28.53万股，金山办公(gōng)的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓换股中也能看出葛兰的人工智能(néng)投资方向——从AI上游的(de)芯片、到算力以及终端的(de)应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基金经(jīng)理加仓AI的一个缩影。从各位知名基金经(jīng)理(lǐ)调仓动向可以看(kàn)出(chū)，大(dà)家都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为(wèi)中(zhōng)欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文(wén)也在一(yī)季报中(zhōng)也提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及(jí)相关人工智能(néng)的产业趋(qū)势受到市(shì)场关注，并很快扩(kuò)散到国内产业界，市场聚焦于上游算力、传输(shū)和五一最适合带孩子去哪旅游，五一带孩子去哪里好玩下游运用，在经济(jì)复(fù)苏相对温和的情景下，计算(suàn)机、通讯、传(chuán)媒(méi)、电子(zi)行业(yè)受到各方(fāng)资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股来看，万达电影新入(rù)他(tā)所管(guǎn)理的中欧新趋势十(shí)大重(zhòng)仓股，中欧洞见一年持有则加仓了立讯精密(mì)、腾讯控股等个(gè)股；中欧明睿新常(cháng)态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创、晶晨股份(f五一最适合带孩子去哪旅游，五一带孩子去哪里好玩èn)等AI热股均(jūn)为新晋兴(xīng)全合润(rùn)重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)板块带动(dòng)的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视(shì)等板块(kuài)也(yě)实(shí)现较大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，此前招商证券研报称，从历史上来看(kàn)，30％是(shì)主动(dòng)偏股(gǔ)公募基金大类行(xíng)业配(pèi)置(zhì)比例一个很重要(yào)的(de)临界值，往往预示着某个板块进入过热阶段。截至(zhì)2023年一季度末，主(zhǔ)动偏(piān)股公募基金对TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这(zhè)点看(kàn)，基金经理(lǐ)对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍(réng)有基金(jīn)经理并未上车。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有一(yī)部分仍坚(jiān)守新能源，也有一(yī)部(bù)分(fēn)试(shì)图(tú)低位捡拾新能(néng)源筹(chóu)码(mǎ)。

　　如曾(céng)经(jīng)的公(gōng)募(mù)状元刘格(gé)菘。据了解，广发基金成长团队对新能源的钟(zhōng)爱业内(nèi)闻名，最新披(pī)露的(de)一季报(bào)中也证实了他(tā)们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发双擎(qíng)升级，从其十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股来看，前五大重仓股的(de)占比均超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳(yáng)光(guāng)电(diàn)源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦股份(fèn)，均属于(yú)新能源概念股。除此之(zhī)外，他(tā)还仍加仓(cāng)了天合光能、荣盛石化等个(gè)股，且(qiě)新(xīn)晋(jìn)晶科能源为(wèi)十大重仓股。

　　刘(liú)格菘在一(yī)季报表(biǎo)达(dá)了(le)仍对(duì)新(xīn)能源保持信心(xīn)，“我(wǒ)们对本(běn)产(chǎn)品重点持仓的(de)光伏、储能、新能源车方向保持相对乐(lè)观五一最适合带孩子去哪旅游，五一带孩子去哪里好玩(guān)，投资中(zhōng)相信基(jī)本面(miàn)优秀(xiù)和增量价(jià)值积累的(de)公(gōng)司(sī)。经过(guò)调整(zhěng)，行业估(gū)值水平已在(zài)历(lì)史低位，产业(yè)链(liàn)的变(biàn)化在市场(chǎng)定价中未被充分认(rèn)知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理的睿远成长价值混合(hé)前十大重仓股分别为中国(guó)移动、宁德时代、三安光电、通威股份(fèn)、万华化(huà)学、广汇(huì)能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹、立(lì)讯精密、三诺(nuò)生物、新(xīn)宙邦。对(duì)比去年年底该基金增持了(le)宁德时代、通(tōng)威股份、万(wàn)华化学、广(guǎng)汇能源、东方(fāng)雨虹。值得关(guān)注的是，加仓幅度最多(duō)的是(shì)光伏龙头(tóu)通威股份(fèn)，为(wèi)60％。

　　李(lǐ)晓星(xīng)所管(guǎn)的(de)银(yín)华(huá)心怡混合也加仓了新能源，如晶科(kē)能(néng)源、锦浪(làng)科技、东方电缆等(děng)。他(tā)表示，“我们曾经(jīng)提到了新能源(yuán)板(bǎn)块的一(yī)些风险(xiǎn)点，这些风(fēng)险点在经(jīng)过大半年的消(xiāo)化(huà)后，在这(zhè)个估值(zhí)分位以及股价位置下(xià)，我们(men)认为新能源板(bǎn)块的风险(xiǎn)因素已经(jīng)充分释(shì)放，目前这个时间(jiān)段，新能源非常具有(yǒu)吸引力。在一季度我们对于电动车、光伏(fú)、储能、海风的一些标(biāo)的，都(dōu)增加了一些(xiē)仓(cāng)位(wèi)。”

　　对于人工智能(néng)，他认为，“太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理在AI的“大风”之下，并没有选择(zé)“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理章恒在(zài)接(jiē)受财联社记者采(cǎi)访时提到，他曾(céng)重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追(zhuī)逐风口，他选择会在全(quán)市场(chǎng)做行业轮动，在操作上绝对不(bù)是去捕捉(zhuō)每个时(shí)期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进去，不确定性来的时候，无(wú)论是基(jī)金经理个人还是投资者，其实都是无法承受的(de)。所(suǒ)以，任何一(yī)个行业，即(jí)使(shǐ)你(nǐ)再看好，也要控制持有比例，分(fēn)散风险。”他(tā)表(biǎo)示。

　　交(jiāo)银施罗(luó)德基(jī)金的王崇一(yī)季报表示(shì)暂时无法预测其兑现节奏和时间，短期内也很难在A股(gǔ)找到明显的受益标(biāo)的，就没有参与(yǔ)。不过他也认为这些(xiē)股票的(de)估值体系还(hái)在合理接受范(fàn)围内。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知，今年一(yī)季(jì)度(dù)仍有不少基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在这种极(jí)致行情(qíng)下，AI板(bǎn)块的未来走(zǒu)势将如何？

　　一部分市(shì)场人(rén)士仍看(kàn)好AI。

　　国(guó)海策略目前(qián)仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如(rú)AI芯(xīn)片、服务器以及光(guāng)模块(kuài)等细分赛道将陆续迎来基(jī)本面的确认(rèn)，中微观(guān)层(céng)面上尚有空间，估(gū)值修复尚未结束，个股上是找机会的格(gé)局。

　　中(zhōng)金公司研报指出，年初至今市场对AI关注(zhù)度持续(xù)高企，上一轮行情催化主要(yào)集中于大模型的突破进展；而(ér)4月以来(lái)，我们观察(chá)到各(gè)个领域的应用厂商正(zhèng)加(jiā)速AI融合应用产品的研发和发布(bù)，其中办公场景(jǐng)进展相对(duì)较快，我(wǒ)们预(yù)计5月之(zhī)后将(jiāng)进入(rù)AI应(yīng)用的加速繁荣(róng)阶(jiē)段。我(wǒ)们(men)持续看多AI，并(bìng)在应(yīng)用、算(suàn)力、模型三(sān)层中建议(yì)投资者优先(xiān)关注应用层投资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬董承非也(yě)看好相关板块，他认为，2011年之前是周(zhōu)期的时(shí)代，2011年(nián)之后是(shì)消费的时代，但(dàn)未来10年，最牛的资产是科技(jì)。他坦言，自己目(mù)前(qián)重(zhòng)仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人士(shì)也指出，AI后续(xù)或有(yǒu)波动或调整。

　　中信建投证(zhèng)券策略首席(xí)分析师陈果(guǒ)，在A股(gǔ)二季度投资策略会上提到“今年大概率还是(shì)一个(gè)偏成长风格占优(yōu)，尤其是很多科技股在过去几年其实没有太多的表(biǎo)现。以前我们讲茅(máo)指(zhǐ)数、宁组合，其实(shí)TMT板块有很长时间没有太多表现。今年要推动数字经济，今年半(bàn)导体周(zhōu)期要见(jiàn)底，本身今(jīn)年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但二季度可能会有一些波动(dòng)。AI现在还是主题投资(zī)阶段(duàn)不太适合(hé)大多(duō)数的(de)投资者，不适合在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发(fā)证券研报中(zhōng)判断，本轮AI板块已进入第一轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移动互联网+”行情节(jié)奏，预计本轮后续调整时长(zhǎng)与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情(qíng)，建议逢低布局(jú)有(yǒu)望(wàng)率(lǜ)先(xiān)实(shí)现业绩(jì)兑现的环节，即满足(zú)“自身产业周期向上(shàng)+AI加持下的业绩增厚机(jī)遇”的领域(yù)，比(bǐ)如，电子、计算机、传媒、通(tōng)信(xìn)。

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