如(rú)果要论二(èr)季度(dù)迄今，全球(qiú)股票市(shì)场(chǎng)中最为靓(jìng)丽的一道“风景线(xiàn)”，那么(me)显数学集合符号大全图解，数学集合符号大全及意义然非日本股市莫属！

　　周五（5月(yuè)19日），日(rì)经225指(zhǐ)数进一步(bù)强势高开逾1％，最高触及30924.47点(diǎn)，创下了自1990年8月(yuè)以来(lái)的新高，收在(zài)30808.35点。在(zài)本周早(zǎo)些时候，东证指数已经(jīng)率(lǜ)先创(chuàng)下了1990年(nián)8月(yuè)3日以(yǐ)来的最高收盘点位。

　　多组(zǔ)对比可以(yǐ)显示出日股(gǔ)今年以来(lái)的强(qiáng)势(shì)：东证指数年内已(yǐ)累计上涨了逾(yú)15％，远远超(chāo)过了(le)标(biāo)普500指数约9％的(de)涨幅。截(jié)止(zhǐ)本周三(sān)，追踪日(rì)本股(gǔ)市的最(zuì)大规模(mó)ETF——iShares MSCI Japan ETF年内(nèi)已数学集合符号大全图解，数学集合符号大全及意义上涨(zhǎng)了11.8％，而追踪标普500指(zhǐ)数的(de)SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则仅为8.6％。

　　如果把周期(qī)缩短到二季度迄今的短(duǎn)短一个半(bàn)月，日股的涨幅更是在全球主要股指(zhǐ)中几(jǐ)无敌手(shǒu)……

　　日股为(wèi)何(hé)能(néng)一举(jǔ)领涨全球？对(duì)于许多国际(jì)市(shì)场的投资者而言，近来提(tí)到日股的优(yōu)异表现(xiàn)，脑海中第一时间(jiān)浮(fú)现出(chū)的(de)，无疑都是“股神”巴菲特在(zài)上月对日本(běn)市场(chǎng)表现出的强烈(liè)投(tóu)资(zī)意愿。正是(shì)巴(bā)菲(fēi)特进一步增持了(le)日本五大商社仓位，令越来(lái)越多的业内人士开始(shǐ)注意到这一全球第三大经(jīng)济(jì)体(tǐ)的巨大投资机会(huì)。

　　不过，日(rì)股本轮爆(bào)发背后(hòu)的成功(gōng)秘(mì)诀，真的仅仅只是获得了“股神”的青睐(lài)吗？

　　答(dá)案显(xiǎn)然(rán)没那么简单！事实上，在M&；；G Investments亚太股票团队联席主管Carl Vine看(kàn)来，并不是巴菲特(tè)的出现让日股变得吸引人。巴(bā)菲特所看到的(de)（机会）其实也正是其他人(rén)眼(yǎn)下正(zhèng)在看到的(de)，人们对日股的前(qián)景正(zhèng)感到非(fēi)常兴(xīng)奋！

　　至(zhì)于(yú)究竟有哪些因(yīn)素在推动着日股上涨？“干货”其(qí)实有很(hěn)多……

　　狂(kuáng)热的外资买需

　　根据(jù)东京证(zhèng)券(quàn)交易所（Tokyo Stock Exchange）的数据显示，外国投(tóu)资者目前(qián)已(yǐ)经连续第六周成为了(le)日本(běn)股票的净买家。在此期间，外国(guó)投资(zī)者大举涌入了日股(gǔ)股票和(hé)期(qī)货(huò)市场(chǎng)，净流入逾300亿(yì)美元(yuán)，是过去10年最大规模(mó)的资金流入之(zhī)一。

　　根据交易所的数据，在截至5月(yuè)12日的(de)最(zuì)近一(yī)周内，海外(wài)交(jiāo)易者又净(jìng)买入了(le)价值7810亿日元(yuán)（约合57亿美元）的股票和期(qī)货。

　　杰(jié)富(fù)瑞(ruì)日本(běn)股票策略(lüè)师Shrikant Kale表示(shì)，自2012年“安(ān)倍经济学”时(shí)代初期(qī)以来(lái)，他(tā)就(jiù)从未(wèi)见过(guò)外国投资者对日本如此感兴趣。

　　在欧美银(yín)行系统(tǒng)不稳定和(hé)信用紧缩风险的笼罩下，越来越多的海外投(tóu)资者似(shì)乎看到了日(rì)本股市作为避险地的“稳(wěn)定性”。日本股票给人的长(zhǎng)期低迷(mí)印象正在减弱，持续稳定在1美元兑换(huàn)130日(rì)元的日元汇率、以及股神巴菲特对日本(běn)五大商社的增持，也令不少海外投资(zī)者对投(tóu)资日本产(chǎn)生了更多的兴趣(qù)。

　　高盛(shèng)日本公司(sī)就表示，近来(lái)已受到了(le)越(yuè)来越(yuè)多平时不太关(guān)注日本市场的(de)海外投资者(zhě)的咨询。不少海外(wài)投资(zī)者(zhě)在看到(dào)日本股市的(de)涨幅(fú)超(chāo)过(guò)美股后(hòu)，开始调(diào)查(chá)其中的原(yuán)因，他们的建仓买(mǎi)入又进(jìn)一(yī)步促使股市上涨，形成(chéng)了(le)目前的良性循环。

　　一(yī)个值得留意(yì)的现象是(shì)，在巴菲特上月(yuè)公开表(biǎo)态力挺日股后(hòu)，包(bāo)括对冲基金Point72、Citadel、黑石(shí)、KKR等在(zài)内华尔街资本(běn)也已相继造访日本(běn)。这些海外资金有意(yì)复制巴菲(fēi)特的策略，通过低成本日(rì)元融(róng)资押注高股息日元资产。

　　其实，巴菲特(tè)在日本五大商社上(shàng)的加大投(tóu)资，也存在着在(zài)国际市场上分散投资对象(xiàng)的(de)想法(fǎ)。虽然巴菲(fēi)特相(xiāng)信美国的增长潜力，但过度(dù)集中会产生(shēng)风险。

　　嘉信(xìn)理财（Charles Schwab）首席全球投资策略师Jeff Kleintop指出，日本股市的回报率是在波动性远低于美国科(kē)技股的情况下实现的。这意味着日(rì)本股市(shì)对美国投资(zī)者来说(shuō)应该颇有吸引力。对(duì)美国(guó)债(zhài)务上限的(de)担忧可能也刺激了一些(xiē)“末日准备者”涌(yǒng)入日本股市，以此作为(wèi)避险手(shǒu)段(duàn)。

　　法国兴业银行分析师(shī)Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二的一(yī)份报告(gào)中也表示，“外资的回归是日本股市复(fù)苏的(de)重要标(biāo)志。（我们）将(jiāng)继(jì)续对日本股票(piào)维(wéi)持超配，并偏(piān)向银行、金融和价值股的投资(zī)。”

　　深层(céng)次的企业治(zhì)理(lǐ)变革(gé)

　　当(dāng)然(rán)，在海外投资(zī)者今年对日本(běn)产生兴趣之前(qián)，他们此前在(zài)这片“失落(luò)地(dì)带(dài)”曾(céng)经历(lì)过长达(dá)数(shù)十(shí)年虚假的曙光(guāng)和令人(rén)失望(wàng)的低回报。那么(me)这一次，即便(biàn)有着避险和多元化分散投资的需(xū)求(qiú)，他们又为何铁了心一定(dìng)要(yào)来日本市场？日本市场(chǎng)的吸引(yǐn)力就一定远超全(quán)球其(qí)他(tā)地区吗？

　　这便不得不提(tí)日本(běn)市场眼下(xià)正(zhèng)经历(lì)的一(yī)场“蜕变”了！

　　金融服务提供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表(biǎo)示，日本股市本轮上(shàng)涨的主要(yào)原因还(hái)源于(yú)治(zhì)理(lǐ)标准的提高，以及企业部门推(tuī)动向股东返还现金。日本(běn)多年(nián)的公司治理改革已开始见效，这项(xiàng)改革(gé)最初由已故前首(shǒu)相安倍晋(jìn)三倡(chàng)导。

　　Rosenberg指出，目前日本企(qǐ)业的派息已大幅(fú)增(zēng)加，在截至今年3月(yuè)的财年中，日本企业(yè)宣布的回购规模已飙升(shēng)至(zhì)9.7万(wàn)亿(yì)日元（合714亿(yì)美元）的历(lì)史最高水平。

　　Rosenberg还(hái)发(fā)现(xiàn)，近(jìn)50％的日本公司资产负债表上有净现金(jīn)，而(ér)美国的这一比例只有20％多一点；东证指数成分股公司中约有54％的公司股(gǔ)价低于每股账面(miàn)价值(zhí)，而(ér)标普500指(zhǐ)数成分股中这一比例仅为(wèi)7％。单从市(shì)净率等(děng)估(gū)值指标来看，这就为(wèi)日本股市(shì)提供了(le)更坚实的底部和更高的上限。

　　今年3月底，东京证券交(jiāo)易所为了改变股价跌破(pò)每(měi)股净(jìng)资产——市净率低(dī)于(yú)1倍(bèi)的(de)情况，还请求上市企业在(zài)意识到(dào)资(zī)本成(chéng)本的前提下(xià)推(tuī)进经营并公布改善方案等。

　　与此相呼应的行(xíng)动已开始扩大。4月下旬，JVC建伍株式(shì)会(huì)社推出了力争“早日实现市净率超(chāo)过1倍”的中(zhōng)期(qī)经营(yíng)计划和股票回(huí)购，股价随后大涨(zhǎng)近4成(chéng)。清(qīng)水建设(shè)株式会社4月下旬也宣布了上限200亿日元的股票回购和积极压缩(suō)政策性(xìng)持股的方针，该公司(sī)股价随(suí)后上涨了10％。

　　包括(kuò)软(ruǎn)银(yín)、丰(fēng)田汽车、三菱商事在内的日本龙头企业在(zài)近期(qī)公布(bù)财报时(shí)，也均宣布了新(xīn)的(de)股票回购计划。不(bù)少分析师预(yù)计，到今年5月底，各日本上市公司的回(huí)购规模将进一步(bù)创下新纪(jì)录。

　　高盛首席日本股票策略师Bruce Kirk表示：“（东京证交(jiāo)所）主题正引起许多(duō)海外(wài)投(tóu)资者的共鸣(míng)，他们开(kāi)始看(kàn)到(dào)这方面的有利证据(jù)。在(zài)交易所这些变化的推动下，许多公(gōng)司正(zhèng)在回购(gòu)股份，厘清经常(cháng)令(lìng)人困惑(huò)的交叉持股(gǔ)，并在定期(qī)公开会议(yì)之(zhī)前与股东进行更密切(qiè)的接触。”

　　对冲(chōng)基金(jīn)集团Man GLG日本股票主管(guǎn)Jeff Atherton也(yě)表示，东京证交所的鼓(gǔ)励(lì)意(yì)味着“过去两(liǎng)年在这方面(miàn)发(fā)生的(de)事情比过去30年还要(yào)多”，这是(shì)股(gǔ)市(shì)充满活力表现的最大单一(yī)原(yuán)因。他们对提(tí)高股本回报率有着(zhe)坚(jiān)定(dìng)的态度，希望市(shì)值上升(shēng)。

　　宽货币(bì)、稳(wěn)经(jīng)济

　　最后(hòu)，日本央行目前依然宽松的货币政策和日本(běn)相对(duì)稳(wěn)健的经济基本面，显然也对(duì)日股(gǔ)的表现构成了提振(zhèn)。

　　尽管新行长植田和男上月(yuè)已走马(mǎ)上任，但日本央行暂时仍未改变其大规模的货币宽(kuān)松路线。即便(biàn)日本通货膨胀(zhàng)率超过了央(yāng)行2％的目标(biāo)，但(dàn)植田和(hé)男(nán)依然强调(diào)，“还不能放心地说通胀（达(dá)到了央行(xíng)目标(biāo)）”。

　　相比(bǐ)之下，欧美央行今年上半(bàn)年还在持续加息(xī)，并已被迫(pò)在物价与经济稳定之间作出(chū)艰难抉择。继续宽松的日(rì)本央行眼下(xià)依然(rán)处于能(néng)让海外投(tóu)资(zī)者(zhě)放心购买(mǎi)的状态。

　　日本宏观(guān)经济的表现目前也相对(duì)更为(wèi)稳健。日本(běn)内阁府(fǔ)17日公(gōng)布的数(shù)据显示，今年前三个月(yuè)日本(běn)国内(nèi)生产(chǎn)总值（GDP）折合(hé)成年率(lǜ)增长1.6％，创下(xià)了(le)近三个季度以来新高。

　　日本国家旅游局表示，受益于中国放宽旅行(xíng)限制(zhì)，4月(yuè)商务和休闲(xián)外国游客人数从此前的182万攀升(shēng)至195万。高盛策略(lüè)师在报告中(zhōng)指出，考虑到(dào)入境旅游业复苏(sū)、强劲资本支出(chū)计划(huà)和(hé)日本(běn)央行持(chí)续宽松等积极因素(sù)，日本这个(gè)世(shì)界第三大经济体的前景十(shí)分强劲。

　　值得一提的是，从经济合作(zuò)与发展组织的(de)经济前景指数来(lái)看，日本目前是七国集团(tuán)中唯一一(yī)个(gè)超过临(lín)界线100的。

　　日本第三大在(zài)线经(jīng)纪(jì)商Monex的首席策略(lüè)师(shī)Takashi Hiroki表示(shì)，日本(běn)企业的业绩似乎相当不错，重要(yào)的汽车行业预计(jì)利润将(jiāng)增长。以内需为(wèi)导向(xiàng)的企业正受益于入境游增(zēng)长的前景，而大型银(yín)行也获得了丰厚的收益。预计日本股市到(dào)今(jīn)年年(nián)底将进一(yī)步(bù)上涨10％或更(gèng)多。

　　里昂证券(quàn)也认为，日本股市今(jīn)年的涨势或将延续(xù)下去，因盈利增长、股(gǔ)票(piào)回购和(hé)估值仍处于低位吸(xī)引了(le)买(mǎi)家，巴菲特的认可、公司治理的改善(shàn)均(jūn)提(tí)振了市(shì)场，而企(qǐ)业财报的不俗(sú)表现或有望成为最新的(de)上行催化剂。

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