财(cái)联社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹(dàn)，据上海钢联发布数(shù)据(jù)显示，4月28日电池(chí)级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始止(zhǐ)跌企稳四个交易日后价格连续两日上涨。暖意也提前传导到A股(gǔ)，锂矿股本周三(sān)表现强势(shì)，融捷股份一度(dù)涨停，雅化集团和永兴(xīng)材料最高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上(shàng)海车展有望带动购车(chē)需求(qiú)预期的提振(zhèn)。乘联(lián)会秘书长(zhǎng)崔东树(shù)表示，上海车展(zhǎn)将让消费者感受到汽车消费的火热，提升消(xiāo)费信心(xīn)，也提振士(shì)气。国泰(tài)君安表示，此前车企大幅降(jiàng)价导致消费(fèi)者对电(diàn)动车的观望心态有望逐渐改善，市场(chǎng)开始预期(qī)5月(yuè)需求(qiú)回暖。

　　有电池企(qǐ)业人(rén)士提到(dào)，目(mù)前磷(lín)酸(suān)铁锂电(diàn)池的价(jià)格已经逐渐稳定，且在谈价(jià)策(cè)略上以企稳(wěn)为主(zhǔ)，不太可能进行降价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多方因素(sù)影响。有产业人士分析(xī)称，乐观来看，国内(nèi)动力电池厂商(shāng)清(qīng)库(kù)存(cún)工作或到5月完结(jié)，届时电池厂商库存水平有望逐步恢复至健康水平，并带动上游材(cái)料采购，进而对碳酸锂价(jià)格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调(diào)查的情(qíng)况(kuàng)看(kàn)，一些电池龙头企业5月份的排产预计将(jiāng)环比(bǐ)增长20-30％，一些中(zhōng)小企(qǐ)业由于前期基数(shù)较低(dī)，环比增幅更是高达50％以上。其(qí)中，亿纬锂能在(zài)4月26日的业绩说明会上表示，5月份开(kāi)始(shǐ)会全面(miàn)恢复生产，排产相比一季度(dù)会有明(míng)显(xiǎn)的提升。由此可见，碳酸(suān)锂市场需求(qiú)回暖(nuǎn)已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此(cǐ)次碳酸锂价(jià)格属于阶段性反(fǎn)弹还(hái)是底部(bù)反转(zhuǎn)，目前仍难以判断。“一(yī)方面需要(yào)观(guān)察下游库存(cún)状况，另一方(fāng)面还需(xū)要看终端(duān)需求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士此前对财联社记者(zhě)表示(shì)。该人(rén)士表示(shì)，电池厂商实际上从去年四(sì)季度开始便启动大规模去(qù)库存举措，这(zhè)一举措在一季度实际(jì)上已经有所反映(yìng)。

　　不(bù)过进入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目前库存已(yǐ)恢(huī)复至(zhì)健康水(shuǐ)平，此前暂(zàn)停的产(chǎn)线(xiàn)也已经逐渐复产。特别(bié)是针(zhēn)对磷(lín)酸铁(tiě)锂电池库存，有业内(nèi)人(rén)士直言，相(xiāng)关库存基本出清，后(hòu)续将(jiāng)根(gēn)据公司规划，逐步进行补(bǔ)货。作为锂电产业的风(fēng)向标，宁(níng)德(dé)时代一季度报告显(xiǎn)示，其库存金额(é)已从年初(chū)的766.7亿元下(xià)降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁(níng)德(dé)时代(dài)的库存(cún)已经退(tuì)回到2022年第一季(jì)度的(de)水平。材(cái)料价格和库存水平，两(liǎng)项关(guān)键的指标也构成锂电产(chǎn)业走向的关键，随价格(gé)企(qǐ)稳(wěn)以及库存水平恢复健(jiàn)康，将带动(dòng)锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来(lái)锂盐价格(gé)走向 最乐观者预(yù)判涨回25万(wàn)元/吨(dūn) 最(zuì)悲观者(zhě)全年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价(jià)格在不到半年时间(jiān)跌去超过(guò)2/3，也引起(qǐ)了市(shì)场热议(yì)。就在26日(rì)召开的中国汽车(chē)动力(lì)电池产业创新联盟2023年度大会上(shàng)，中(zhōng)国汽车工业协会常务副会长付炳锋指(zhǐ)出，国内(nèi)动(dòng)力电池行业仍然存在一些问题，包括电池产业链分(fēn)工，价值链(liàn)分配问题(tí)。“原材(cái)料短(duǎn)期大幅下降也不(bù)是正常的现(xiàn)象，”他直(zhí)言。在他看来，原材料适当(dāng)涨价是正(zhèng)常现象，行业要以(yǐ)之前大(dà)幅(fú)涨价为教(jiào)训，保证价值(zhí)链的合理分配，避免(miǎn)大起(qǐ)大落。

　　据财联(lián)社不(bù)完全梳理，这(zhè)些业内人(rén)士和分析师近期对(duì)锂盐(yán)价格未来走势(shì)进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以(yǐ)碳(tàn)酸(suān)锂价格反弹为信号，一系列的(de)数据验证锂(lǐ)电(diàn)产业拐点或已经(jīng)到(dào)来。分析(xī)人士指出，此(cǐ)前(qián)锂(lǐ)电产(chǎn)业进入调整阵痛期(qī)，主要在于下(xià)游车(chē)市(shì)短期需求下滑，叠加中游扩(kuò)产(chǎn)迅(xùn)速从而在需求表(biǎo)现上提前透(tòu)支碳(tàn102693是哪个学校代码，10532是哪个学校代码)酸锂的未来增长(zhǎng)空(kōng)间。进(jìn)而导致，碳(tàn)酸锂价格(gé)持(chí)续下跌(diē)，中游电池厂商集体进入(rù)清库存阶(jiē)段。从(cóng)上游材(cái)料价格变化来看(kàn)，近期(qī)碳酸(suān)锂(lǐ)价格率(lǜ)先实现反(fǎn)弹。更值得注意的(de)是，在(zài)锂电(diàn)产业(yè)链(liàn)，包括六氟磷酸(suān)锂、人造(zào)石墨、极(jí)片粉(fěn)等系(xì)列(liè)材(cái)料价格(gé)也出现企稳甚至反弹的(de)局面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点的另(lìng)一关键指标，中游电池厂商的库存也已(yǐ)经逐步恢(huī)复至健(jiàn)康(kāng)水平。据(jù)高工锂电了(le)解，目前中游(yóu)电池厂商库存水位回退，此前(qián)部分(fēn)电(diàn)池厂商暂停(tíng)的(de)生(shēng)产线已经重启生产。在(zài)采购(gòu)方(fāng)面，电池厂(chǎng)商和下(xià)游车企已陆续重启订单，带动产业需求回暖。从(cóng)终端新能源汽车市(shì)场(chǎng)表现(xiàn)上看，年初的(de)市场恐慌情绪主要来(lái)自车(chē)市的(de)需求腰斩(zhǎn)。但从(cóng)整体一季度新能源汽车销量数(shù)据来看，其月销量逐步攀升并且(qiě)回(huí)暖(nuǎn)速(sù)度超过往(wǎng)年。随着(zhe)二(èr)三季度到(dào)来，车市逐渐转入销售旺季，也(yě)将(jiāng)进一(yī)步(bù)带动锂电产业中(zhōng)上游的订(dìng)单需求。加上(shàng)5月份临近(jìn)，企(qǐ)业重(zhòng)新开启月度采购谈判，行业有望迎(yíng)来(lái)需求订单的集(jí)中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价(jià)格可能会有回(huí)涨的空间(jiān)，但幅(fú)度不可能太大，最(zuì)多在(zài)10％左(zuǒ)右(yòu)。业(yè)内人士表(biǎo)示，因为经历本轮碳酸锂价(jià)格的暴(bào)涨暴跌，电池厂商对于碳(tàn)酸锂真实(shí)的(de)供给情况更加清(qīng)晰(xī)，市场(chǎng)预(yù)期回(huí)调下，电池厂(chǎng)商(shāng)在价(jià)格谈判上(shàng)会更加谨慎。同时电池厂商一(yī)体化带(dài)来的碳酸锂供应稳定，也将削弱(ruò)上(shàng)游锂矿厂(chǎng)商的议价权。电(diàn)池(chí)回(huí)收(shōu)端，邦普、格林美(měi)、天奇股份(fèn)、华友钴业等(děng)企业持续推进电池回收布局(jú)，来自终(zhōng)端材料回收的产能也(yě)在稳(wěn)步爬坡。相关(guān)数(shù)据显(xiǎn)示，2025年国内回收的(de)废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在(zài)锂矿端的布局(jú)，包括宁德时(shí)代(dài)的宜春锂矿(kuàng)项目(mù)，亿纬锂能(néng)的(de)盐湖提锂项目均进展顺利(lì)，将(jiāng)进一步释放碳酸(suān)锂供给(gěi)。经历过复杂的产业调(diào)整过程之后，整个锂电产业的运作模(mó)式正从“大开大合”的波浪式变得更为平(píng)滑。从原材料(liào)到电池(chí)，再(zài)到下游(yóu)车企，产业链各个环(huán)节的价格以(yǐ)及供需(xū)变(biàn)化(huà)也将变得更加平衡且(qiě)具有可预测(cè)性。

　　然而，亦(yì)有空(kōng)方则认为，当(dāng)前(qián)上游库存水平依旧处于高位，虽然需求端稍有(yǒu)好转，但(dàn)是并(bìng)不足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超预期下(xià)跌(diē)并(bìng)不是(shì)一个下游获利、上游承压(yā)的(de)简单故事

　　过(guò)去(qù)一段时间，碳酸锂和电(diàn)池材料(liào)的(de)价格下跌过(guò)快，但这并不(bù)为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元(yuán)/吨跌(diē)至当(dāng)前20万(wàn)元不到，价格跌(diē)去近7成，最直接受(shòu)到冲击(jī)的当属锂(lǐ)矿企业。根据藏格矿(kuàng)业一季(jì)度(dù)数据，碳酸锂销量(liàng)为(wèi)534吨，相比(bǐ)于2022年四(sì)季度(dù)销(xiāo)量2006吨(dūn)，销量环(huán)比下(xià)滑(huá)73.4％；产量也(yě)从2022年(nián)第四季度的(de)2461吨(dūn)，削减至今年一(yī)季(jì)度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市场行情(qíng)策动，上游锂矿企业不(bù)断压低碳酸锂出货价格(gé)，部分锂矿企业已经出现主动(dòng)减产(chǎn)的情(qíng)况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告(gào)，一季度营(yíng)业(yè)收(shōu)入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二日股价跌(diē)停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则(zé)命运分化，大公司如(rú)天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格下(xià)降(jiàng)周期(qī)中获得(dé)更多(duō)市场(chǎng)份额，行业将变(biàn)得更集中。这(zhè)是2016年(nián)到2018年上一轮锂价下降中发生(shēng)过(guò)的事(shì)。而(ér)同环节(102693是102693是哪个学校代码，10532是哪个学校代码哪个学校代码，10532是哪个学校代码jié)的大量(liàng)中小企业(yè)，尤其是最近两年追高(gāo)入局的(de)新公(gōng)司，则面临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘(chéng)着锂(lǐ)价的东风，赣(gàn)锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表示，这一轮价格下降长(zhǎng)期利好中国最大的两个锂盐供应商天齐锂业(yè)和赣锋锂业(yè)。它(tā)们去(qù)年的净(jìng)利润(rùn)都(dōu)超过(guò)200亿元，比中国最大的新能源(yuán)车企(qǐ)比亚迪还多，其中天齐锂业(yè)净利润(rùn)增长超(chāo)过10倍。足够厚(hòu)的血，使他们更能承受价格下跌(diē)和可能的未来亏损。这两家公司也有(yǒu)行(xíng)业里最优的成本。赣(gàn)锋锂(lǐ)业、天齐锂业等公司(sī)入股的(de)海(hǎi)外锂(lǐ)矿资(zī)源开采(cǎi)成本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是(shì)全(quán)球最(zuì)低水(shuǐ)平。

　　但这并(bìng)不意味着，这两家(jiā)公司能以低于(yú)5万元/吨的价格采购碳(tàn)酸(suān)锂，因为在锂矿国际(jì)交易中(zhōng)，即使拥(yōng)有海外矿产的分销(xiāo)权或(huò)开采(cǎi)权，交易价格也需要通过长协确定，按市价定期调(diào)整(zhěng)。但能(néng)获得上游(yóu)更低成本的资(zī)源，让(ràng)这两家大企业更(gèng)能容忍低价，并(bìng)能(néng)在上游因(yīn)降价减产时保持(chí)产能供应。

　　锂价超预(yù)期下(xià)跌牵动着万亿新能源(yuán)车市场。不(bù)过锂价下降(jiàng)带来(lái)的连锁反应，并不是一个下(xià)游获利，上游承压(yā)的简单故事。作为碳酸锂的(de)下游，宁(níng)德时代(dài)理论上会(huì)受益(yì)，但锂价(jià)的超预期下(xià)跌，使宁德时代今(jīn)年2月提(tí)出(chū)的 “锂(lǐ)矿返(fǎn)利” 计(jì)划沦为鸡(jī)肋，它本(běn)想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一(yī)些车企的三年长单。另一层影(yǐng)响是，宁德时代(dài)今年5月计划投(tóu)产的宜(yí)春锂矿很(hěn)有(yǒu)可能(néng)一开采(cǎi)就亏损(sǔn)。

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