北京时间5月7日，备受关(guān)注的巴菲特股东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他(tā)的(de)老搭档芒格在(zài)5个半小时的(de)提(tí)问(wèn)环节(jié)中，回答(dá)了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自(zì)全(quán)球各地的(de)投资者(zhě)。“来自中(zhōng)国的投资者是最多的，据说(shuō)达(dá)到1万人(rén)。”5月(yuè)6日，前海开源基(jī)金首席基(jī)金学家杨德龙如此分(fēn)享自己在(zài)股(gǔ)东大会的(de)现场见(jiàn)闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲(fēi)特都(dōu)会谈(tán)到(dào)中国经济，今年(nián)也不例外。

　　“中美两国都具有竞(jìng)争力(lì)，都能达成(chéng)繁荣发(fā)展的前景。中国(guó)将会成为更好的国家(jiā)，美国(guó)也可以(yǐ)如此(cǐ)。”巴菲特(tè)说道。此前，他也曾(céng)多次公(gōng)开表示十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围(wéi)绕中国公司进行过投资部署，不过投资(zī)对象均(jūn)为中国公司的H股。根据(jù)公(gōng)开资料，巴菲(fēi)特曾(céng)曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率达(dá)到了10倍甚(shèn)至(zhì)30倍以上(shàng)。

　　在今(jīn)年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东大会上(shàng)，作为董事(shì)长的芒格也曾(céng)表示，“投资人去投资中国是没有问(wèn)题的(de)。相(xiāng)较于投(tóu)资(zī)美(měi)国而言，投资中(zhōng)国可以让你(nǐ)用便宜(yí)的(de)价格买到一些更好的(de)公司(sī)，而这即便(biàn)有一些(xiē)不确定因素的影(yǐng)响，也(yě)是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲(fēi)特的投资标准，A股哪些(xiē)股票(piào)可能(néng)会得(dé)到他的青睐(lài)？

　　时代财经根(gēn)据巴菲特提出的“净资产收益率不低于20％而且能(néng)稳(wěn)定增(zēng)长(zhǎng)”的(de)最低标准，加(jiā)上其投(tóu)资特点，对A股5167家上市公司进行了梳(shū)理，选出了相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占(zhàn)据(jù)三分(fēn)之一，其中酒(jiǔ)企表现尤为出色；而从近3年(nián)的净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益率来看(kàn)，医疗(liáo)行业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经首先考虑净资(zī)产收益率指标，且出于对公司的价值判断而不是(shì)价格判断，选择(zé)的(de)是加权平均（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴(bā)菲特“20％”标(biāo)准的(de)A股上市公(gōng)司共有100家(jiā)。

　　以过(guò)去3年的净资产(chǎn)收益率来看，排名(míng)第(dì)一的分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行(xíng)业(yè)公司。

　　其次，时代财经参(cān)考了(le)上市公司最新（截至5月5日(rì)）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其所(suǒ)属(shǔ)行业算术平(píng)均(jūn)值(zhí)进行(xíng)对比，又从100家公司(sī)蜗牛是不是昆虫类中挑选出(chū)了估值(zhí)相(xiāng)对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持(chí)仓变动发现(xiàn)，巴菲(fēi)特一(yī)如既往偏(piān)爱快(kuài)消领(lǐng)域(yù)，同时(shí)也在重金(jīn)押注能源(yuán)领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次减仓(cāng)银行股(gǔ)，包括2006年入手的合众(zhòng)银行和2010年入手(shǒu)的纽约梅隆银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持(chí)有33年的百(bǎi)年老行——富国(guó)银行。但(dàn)巴菲特对金融领域的持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而，时代财经又(yòu)进行了行业筛选，还对海天味(wèi)业等(děng)这类之前(qián)商品信(xìn)誉受过不良影(yǐng)响的公司进行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出(chū)了18家相(xiāng)对符合(hé)巴菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数官网(wǎng)。时(shí)代(dài)财经制(zhì)图(tú)

　　如上表所示，这18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料(liào)行业约有5家，占比近三(sān)分之一。而(ér)在近五年内(nèi)，酒企表现出色，净利润复合(hé)年增长率(lǜ)均在22％以上，其中(zhōng)泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净(jìng)利润复(fù)合(hé)年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为(wèi)正，达到巴菲特(tè)关(guān)注的最低(dī)标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行(xíng)业滚(gǔn)动市盈率(lǜ)，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财经(jīng)筛选出的18家(jiā)公司中，家(jiā)用电器(qì)行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电(diàn)器的(de)浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电(diàn)老(lǎo)名(míng)牌的苏泊(蜗牛是不是昆虫类pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集(jí)团（603195.SH），不(bù)过相比起(qǐ)酒企(qǐ)，上述(shù)三家企业的5年净利润(rùn)复合年增长率表(biǎo)现略显逊(xùn)色，分(fēn)别为8蜗牛是不是昆虫类.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率之(zhī)差来看(kàn)，差距最(zuì)大的是主营集成电路设计(jì)的(de)中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍(bèi)，随后是(shì)专攻(gōng)数字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈率仅差(chà)0.72倍(bèi)。

　　从区(qū)间股价涨跌幅(fú)来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)均(jūn)有上涨。其(qí)中(zhōng)，区(qū)间(jiān)涨幅(fú)前三(sān)名仍是酒企，分(fēn)别(bié)是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别(bié)在1997年(nián)、2014年及(jí)1994年(nián)登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛选出相(xiāng)对符合(hé)巴(bā)菲特投(tóu)资逻(luó)辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上述两家(jiā)公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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