金融(róng)界5月23日 万(wàn)物皆周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六年一个周(zhōu)期轮(lún)回的白糖期(qī)货正在迎来疯狂时刻。五(wǔ)一假期之前的(de)最后(hòu)一(yī)个交易日，在(zài)郑州商品交易所交易的白糖(táng)主力(lì)期货(huò)合(hé)约收盘成功(gōng)站(zhàn)上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾(hàn)的(de)是，如此关键(jiàn)的信息湮没(méi)在五一(yī)假期的兴奋与快乐之中，并未引起(qǐ)市场关(guān)注(zhù)。直(zhí)至(zhì)昨日（5月22日），白(bái)糖主力合(hé)约收盘(pán)站(zhàn)上7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎躯一(yī)震，恍然(rán)醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约盘中继续狂飙(biāo)，盘中一度打破7200元/吨关口，创下(这都有水了还说不想要，啊怎么这么多水啊xià)7202元/吨(dūn)的(de)高点(diǎn)。

　　六(liù)年一次(cì)的白糖周期

　　而上一次白糖主力期(qī)货合约打(dǎ)破7000元/吨大关还是(shì)6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白(bái)糖(táng)主力合(hé)约正在上(shàng)演(yǎn)最后的末日疯(fēng)狂，一(yī)天之(zhī)内，白糖主力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨(dūn)三个(gè)关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日(rì)），白糖主(zhǔ)力合约盘中就创(chuàng)下(xià)7314元(yuán)/吨的(de)周(zhōu)期高(gāo)点(diǎn)，随即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初(chū)才勉(miǎn)强止住(zhù)颓势。

　　真的注意(yì)的(de)是，从(cóng)白(bái)糖主力合约价(jià)格看，2006年(nián)初、2011中、201这都有水了还说不想要，啊怎么这么多水啊6年(nián)末、2023年春大约六年一次的白糖周期十分(fēn)准(zhǔn)时，从未缺席过。而(ér)形(xíng)成这种周期的(de)原因与白糖期(qī)货的种植周(zhōu)期(qī)有关，一般(bān)甘蔗的每三年(nián)一个种植周(zhōu)期，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此轮(lún)白糖周期(qī)已经(jīng)渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮(cháo)，据生意社(shè)显示(shì)，截至5月22日，白糖现(xiàn)货市(shì)场(chǎng)价格(gé)报6962元/吨(dūn)，较去年底涨幅(fú)约20%。与历(lì)史对比来看，白糖价格已(yǐ)经创下2018年以来(lái)的(de)新(xīn)高(gāo)。

　　国内(nèi)白糖供给(gěi)方面，减产是(shì)大概率(lǜ)事件。

　　中国糖(táng)业协会发布的全(quán)国食糖产销数据显示，2022年(nián)/2023年制糖期截至今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖(táng)厂除云南省有3家(jiā)尚在生产外，其(qí)他省(区(qū))糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年白糖生产季逐步进入(rù)尾(wěi)声，除云南地区(qū)外，广西(xī)等主产区(qū)陆(lù)续收榨。由于广西(xī)前期受不利天气影响，甘(gān)蔗单产降幅高(gāo)于预期(qī)，22/23榨这都有水了还说不想要，啊怎么这么多水啊季(jì)国内糖产量(liàng)延续(xù)下(xià)滑趋势(shì)。

　　据农(nóng)业农村部预(yù)测，22/23榨季全国(guó)食糖(táng)产(chǎn)量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西(xī)白(bái)糖(táng)产量约530万吨，同(tóng)比减少约80万(wàn)吨。考虑国内(nèi)白糖需(xū)求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估(gū)算供需缺口超过500万(wàn)吨(dūn)。

　　短时间增产对白糖来(lái)说并(bìng)不(bù)现实，由于国内糖料作(zuò)物种植(zhí)面积(jī)增长有限，国内(nèi)糖料(liào)作(zuò)物产(chǎn)量也增长缓慢且(qiě)有限，我国食糖产量整体保持平稳(wěn)，年产量(liàng)在(zài)1000万(wàn)吨左右。目(mù)前国内食糖消费量每年在1500万(wàn)吨左右(yòu)，缺口部分通过进口糖补充。

　　但(dàn)是，国际市场供需情况也不容乐观(guān)。

　　据(jù)消(xiāo)费(fèi)日报报道，联合国粮食及(jí)农业组织（粮农组织）发布的(de)报告显示，4月国际食(shí)品价(jià)格指数出现1年以来的首(shǒu)次(cì)回升(shēng)，食糖(táng)、肉类及大(dà)米的世界(jiè)报价(jià)上涨(zhǎng)。粮农组织食(shí)糖价格指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白糖全球(qiú)主要生(shēng)产(chǎn)国和(hé)地区包括巴(bā)西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美(měi)国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴(bā)基斯坦和澳大利(lì)亚等，其中前十(shí)位食糖产量约(yuē)占全球总产(chǎn)量的76%；前四(sì)大出(chū)口国分别(bié)是巴西(xī)、泰(tài)国、澳大利亚(yà)和(hé)印度，整(zhěng)体贸易量(liàng)占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要(yào)产糖国之一，印(yìn)度正面(miàn)临(lín)甘蔗产量下(xià)降(jiàng)危(wēi)机(jī)，加上政府实施的出口限制(zhì)，世界(jiè)各地的糖价可(kě)能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也(yě)是闻(wén)风而动，5月22日，两大白(bái)糖(táng)龙头股中粮糖业、南宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收(shōu)盘大(dà)涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年(nián)内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主力合约是(shì)否会重蹈覆辙(zhé)，还是(shì)继续挑战极(jí)限，市场将会给出答案(àn)。

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