在锂价初现企稳态势的微妙时点，头部锂电厂商如何看(kàn)待？行业去(qù)库存进展又(yòu)如何？

　　披(pī)露年(nián)报(bào)和一(yī)季报后，市值(zhí)近500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日(rì)举(jǔ)办媒(méi)体开放日上作出一系列(liè)判断(duàn)。在交流中(zhōng)，公司管理层对中国基金报记者表示(shì)，近期“跌(diē)跌不休(xiū)”的碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)，或将在15-20万元/吨之间形成震(zhèn)荡。

　　同时，该公司一季报显示，库(kù)存“水位”已经显著(zhù)降低，压力(lì)已(yǐ)并不(bù)明显。这也在一定程度上反映了电池厂商们近期去库(kù)存动作的(de)“一致(zhì)性”。

　　而且(qiě)需要注意的是，在国轩高科方(fāng)面看来(lái)，储能行(xíng)业今(jīn)年上升空间(jiān)预计将(jiāng)高于动力电池。换言之(zhī)，从增速方(fāng)面看，储能有望(wàng)接棒动(dòng)力(lì)电池(chí)，带(dài)动电池(chí)厂商(shāng)出货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂电(diàn)池(chí)核心原材料，碳酸锂(lǐ)价格大(dà)起大落在市场(chǎng)上引起巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂(lǐ)，我们曾经开(kāi)车(chē)16个小时经(jīng)过(guò)1600公里路程，” 国轩高科(kē)高级副(fù)总裁、中国(guó)业务板(bǎn)块(kuài)总(zǒng)裁王启(qǐ)岁笑称(chēng)。这也(yě)在一定程度上反映了锂(lǐ)价迅速(sù)上(shàng)涨给下游带来的(de)阵痛(tòng)。

　　不(bù)过，今年以来(lái)锂(lǐ)价又迅速击穿20万元关(guān)口，在近期才(cái)有明(míng)显企(qǐ)稳(wěn)趋势。毕竟，在4月(yuè)12日(rì)之前，电池级碳酸(suān)锂价格已经连跌52天。而且在(zài)此前(qián)30天(tiān)内(nèi)，价格共计跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上(shàng)海钢联(lián)数据最新显(xiǎn)示，在4月27日(rì)-28日两天内(nèi)，电池(chí)级碳酸锂价格已(yǐ)经连续两日上涨(zhǎng)，两日(rì)内分(fēn)别上涨4000元(yuán)/吨和5000元(yuán)/吨，从18万(wàn)元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区(qū)间较为(wèi)合理(lǐ)，国(guó)轩高科方面也给出自己研(yán)判。王(wáng)启岁(suì)在(zài)会上表示，碳酸锂(lǐ)在15-20万(wàn)/吨的区(qū)间可能形成振荡期。“我们通过一季度(dù)观察来看，新能源行业处于稳(wěn)定增长阶(jiē)段，储能(néng)行业在一季度是处(chù)于投标(biāo)、招标的(de)阶段，第三季度将迎来大(dà)规(guī)模(mó)交(jiāo)付，而(ér)储能大规模交(jiāo)付会带来产能(néng)复(fù)苏，碳酸(suān)锂(lǐ)价格预计会维持在这个(gè)区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降(jiàng)，对于电池(chí)厂商的毛利率(lǜ)提升(shēng)已(yǐ)经有了立竿见(jiàn)影效果。

　　从毛利率方面来看，国轩(xuān)高科在一季度达到了18.94％，较去年(nián)全(quán)年的17.79％超出(chū)1.15个百分(fēn)点(diǎn)。实际上，同样(yàng)的情况也(yě)发(fā)生在宁(níng)德时代与(yǔ)亿纬锂能身上(shàng)，其中宁(níng)德(dé)时(shí)代一季度毛利率为(wèi)21.27％，较去年全(quán)年水平提升1.02个百(bǎi)分点。而亿纬锂能则不如前两者明显，但也提升了(le)0.4％个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。

　　王启岁(suì)也认为，在碳(tàn)酸锂回(huí)归理性(xìng)价格之后，新能源汽(qì)车市场会趋于(yú)较为合理增长。“去(qù)年是600万(wàn)辆(liàng)，经过(guò)一季度之后，我们依然判断(duàn)今年新能(néng)源汽车应(yīng)该在900-950万辆(liàng)区间，”他预计(jì)。

　　据悉(xī)，国轩高科(kē)也正(zhèng)在加速(sù)产能扩(kuò)张(zhāng)。其南(nán)京(jīng)基(jī)地智能(néng)制造20GWh动(dòng)力电池(chí)项目、宜(yí)春基地(dì)10GWh动力电池项目、庐江基(jī)地年产(chǎn)20万吨高端(duān)正极材料项(xiàng)目、桐城基地年产40GWh动力电池(chí)项目(mù)一期、柳(liǔ)州基地年产10GWh电池项目等多个(gè)项目相继投(tóu)产。据规划，国轩高(gāo)科(kē)2025年产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明显

　　国轩高(gāo)科的一季报显示，其截至报告期末其存货余额为(wèi)65.98亿元，较去(qù)年底的(de)75.84亿(yì)元下降13％。而其一季(jì)度(dù)末，存(cún)货占总资产(chǎn)比例为8.38％。在去年(nián)底(dǐ)，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国轩高科存货水平保(bǎo)持了(le)较低位置。国轩(xuān)高科高(gāo)级副(fù)总裁蔡毅(yì)也(yě)表示，由于公司在江西宜春(chūn)碳酸锂原材料有自产能力，因此其外购仅补充自产不足(zú)，“外购只是缺多少，补多少，”他(tā)表示(shì)。

　　国(guó)轩(xuān)高(gāo)科(kē)存货(huò)水位下降，也反映(yìng)了(le)行(xíng)业整体(tǐ)状况，不少电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)存(cún)货余额均在下降。其中宁德时代一季度报告显示，其(qí)库存金额已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂能一季报也显示，其存货金额从去年底(dǐ)的(de)85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元，环比下滑(huá)8.48％。据(jù)记者了解，已经有库存较低的电池厂商提(tí)到，库(kù)存已恢复至健康水平，后续将根据规划，逐步进行补货。

　　东吴证券近期(qī)在一(yī)份研报中指出，在电池环节，厂商从22Q4开始去库存(cún)，生产材料均维持极低(dī)库存，电(diàn)池(chí)本身库存不(bù)足(zú)1个月；另外在中(zhōng)游(yóu)材料(liào)方面，正(zhèng)极和电解液库存周期大幅(fú)下(xià)降(jiàng)至7天左右，负极因石墨(mò)化需要一个(gè)月时(shí)间，库存周期(qī)较长，而隔膜约为一个月正常库(kù)存。

　　该机为什么福建女人不能娶(jī)构(gòu)认为，目前(qián)库(kù)存多(duō)集中于(yú)上游(yóu)锂盐厂，中游材料库存极(jí)低，基本保持7天的(de)最低安全库(kù)存。若下游(yóu)需求恢复，将带来强烈补库需求。

　　值得注意的是，在去(qù)库存的过程中，国轩高(gāo)科也在积极尝试“出海”。该公司在2022年加(jiā)速全球(qiú)化步伐，收购博世集团的德国哥廷根工(gōng)厂，于(yú)2022年6月开始改造并已顺(shùn)利投产，开始欧洲(zhōu)本地化(huà)运(yùn)营。其年报显示，2022年该公司海外销售(shòu)收入达(dá)到(dào)29.8亿元，同(tóng)比(bǐ)增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供不应求

　　此前市(shì)场普(pǔ)遍预计，储(chǔ)能有望接棒动力电池，带动电池厂(chǎng)商(shāng)出货(huò)增长。近日(rì)，宁(níng)德(dé)时(shí)代也作出判断认为，储(chǔ)能方面今年预计增速将会比(bǐ)动(dòng)力电池更高(gāo)。

　　王启岁在(zài)交流中也认同这(zhè)一(yī)观点(diǎn)。他预计(jì)，储(chǔ)能行业(yè)今年上升(shēng)空间预计会高于动力电池，其中国外(wài)家储市场需求(qiú)预计会在下半(bàn)年(nián)放量，而国(guó)内大储市场方面(miàn)，今年一(yī)季度处于招(zhāo)标阶段，自(zì)二季度开(kāi)始将进入交付阶段(duàn)，目前相关(guān)产品供不应(yīng)求(qiú)。

　　从国(guó)轩高科披露的年报数据显示，其储能业务在(zài)2022年实现了35.08亿元的(de)营(yíng)收，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其动力电(diàn)池(chí)业务116.4％的(de)增速(sù)。按(àn)照这一数据计算(suàn)，储能业务(wù)已经占到其(qí)总营收的15.22％，而在2021年，这一(yī)比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储(chǔ)能行(xíng)业(yè)的空间比动力电池上升空间更大，“这(zhè)是一个需求量大于供应量(liàng)的领域，不存在需求疲软或者是产能过剩。”

　　他指出，首先在家储为什么福建女人不能娶环(huán)节(jié)，因为涉及(jí)到用电需求，每年(nián)到了第(dì)二季度开始(shǐ)后(hòu)才爆发。而在大储环节(jié)，国内下游招标、立项(xiàng)都在一季度(dù)，真正出货(huò)是在二季度以后(hòu)，目前订单状(zhuàng)况看来是供不应求。此外，海外(wài)的客(kè)户(hù)也正逐渐接受中国的标准化集装箱产品。

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