本周，56只首发基金中(zhōng)（份额分开计算），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列(liè)其中。目前，第2批4只北证50指数基金产品已有3只成立，分(fēn)别为(wèi)鹏(péng)扬(yáng)北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金、工银瑞(ruì)信北证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指数基金和万家北证50成份指数基金。

　　多位业(yè)内人(rén)士表(biǎo)示(shì)，流动性问题是制约北交所发展的首要因素(sù)，不过(guò)随着(zhe)公募基金加(jiā)速布局(jú)，增量资金不断(duàn)涌入下，流动性问题(tí)有望(wàng)持(chí)续改善；同时，当前北交所优质公司被显(xiǎn)著低估，正是长(zhǎng)线(xiàn)资金布局的良好机遇。

　　第二批(pī)北证(zhèng)50指数基(jī)金成立过半

　　本周(zhōu)，56只(zhǐ)首发(fā)基(jī)金中（份额分开计算），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位(wèi)列其中，根(gēn)据(jù)招募说明书，该基金(jīn)主要跟踪北证(zhèng)50成(chéng)份指数，由于(yú)是发(fā)起式基(jī)金，认购金额满1000万(wàn)元即可成立(lì)，认(rèn)购期为5月(yuè)8日(rì)至5月19日(rì)。

　　今年3月(yuè)7日，第(dì)二批北(běi)证50指数基金(jīn)产(chǎn)品成功(gōng)获批，工银(yín)瑞(ruì)信基金(jīn)、万家基金、鹏扬(yáng)基(jī)金(jīn)、博时基金四家公募基金公司拿到批文。除博时基(jī)金(jīn)外，万家基金(jīn)的北(běi)证50指(zhǐ)数产品也是以(yǐ)发起(qǐ)式(shì)的形式设立。

　　截(jié)至(zhì)目(mù)前，除博(bó)时基金旗下(xià)产(chǎn)品正(zhèng)在(zài)发行外，其余3只产品均已成立。其(qí)中，鹏扬北证50成份指数基金于4月25日成立，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞(ruì)信北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金于4月27日正式成立，获1496户有效(xiào)认购，募(mù)集规模2.39亿元；万(wàn)家北证50成份指数基金于(yú)5月5日(rì)正式成立，获1717户(hù)有(yǒu)效(xiào)认购，募集规模1.68亿元。

　　对(duì)于北(běi)证50指(zhǐ)数的投资价值，万家北证50成份指(zhǐ)数基金经理杨(yáng)坤曾表示，

　　北(běi)交所股票(piào)在农场英语为什么用on不用at，在农场为什么用on the farm估值普遍显著低于其他上市板块(kuài)中业务相(xiāng)关(guān)度较高的(de)同(tóng)类股(gǔ)票，具有(yǒu)较大估(gū)值提升空间。随着市场流动性的增强和创新(xīn)型中小企业的高速成长，有望实现业绩(jì)和估(gū)值(zhí)双升，长期投资价值显著。

　　首批北证50指数(shù)基(jī)金月内加速“回血”

　　去(qù)年12月，首批8只(zhǐ)北证50成份(fèn)指数基金(jīn)相继成立(lì)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日，这8只产品年内回报、成立以(yǐ)来回报(bào)悉数为负，其中年内平均收(shōu)益率为(wèi)-4.36％，成(chéng)立以来收益率(lǜ)中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产(chǎn)品开始加(jiā)速“回血(xuè)”，月内产品均(jūn)获正(zhèng)收益(yì)，平均回(huí)报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数(shù)方(fāng)面，自去年11月发布以(yǐ)来，该指(zhǐ)数经历小幅下滑(huá)后，今年一季度上涨1.76％。二季度以来虽(suī)有(yǒu)震荡下跌，但5月(yuè)以来又开始持续上涨，且(qiě)市场表现居(jū)前。截至5月(yuè)12日，该(gāi)指数月内涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪(hù)深(shēn)市场核心指数(shù)表现(xiàn)，除红利指数月内涨(zhǎng)1.91％外，包括上证指数(shù)、沪深300、上证(zhèng)50等(děng)在(zài)内的30只(zhǐ)核心指数(shù)月内(nèi)均下跌。

　　“北证50指数(shù)推(tuī)出后(hòu)，多个指数基(jī)金相继成立，这使得北交所(suǒ)整体流动性有所(suǒ)改善。从中观维(wéi)度来(lái)看，北交所很多优(yōu)质企业的(de)估值仍然偏低，预计(jì)随着(zhe)流动性逐步改善(shàn)，以及公司业(yè)绩持续释(shì)放，北(běi)交所板块(kuài)整体走势有望(wàng)持续向好。”北(běi)京(jīng)一大型公(gōng)募基金人士表示。

　　北交所官网(wǎng)显示，截(jié)至5月12日，北(běi)交所上市(shì)公司193家(jiā)，总(zǒng)股(gǔ)本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所上(shàng)市(shì)公司业绩(jì)表现来看，2021年(nián)北交所上(shàng)市公司盈利面(miàn)达99％，净(jìng)利润总额增长23.8％，超四成的公(gōng)司(sī)净利润达5000万元以上；2022年北交(jiāo)所上市公司全年(nián)共(gòng)实现净利润138.11亿元，平均实(shí)现(xiàn)净利润(rùn)7230.81万元，同比增长12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其中(zhōng)44家公司增(zēng)幅超过30％，22家公司净利润(rùn)超过(guò)1亿元(yuán)，42家公司(sī)连(lián)续三年(nián)实现利(lì)润正(zhèng)增长。北交(jiāo)所上市公司(sī)业绩正持(chí)续释放。

　　此(cǐ)外(wài)，10只北(běi)交(jiāo)所主题权益基金(jīn)年内表(biǎo)现上，Wind数据显示，截至5月12日，除(chú)大成北交所两年定开年内收益(yì)为负外(wài)，其余9只(zhǐ)北(běi)交(jiāo)所主题权益(yì)基金年内均斩获正收益。其(qí)中，华(huá)夏北交(jiāo)所(suǒ)创新(xīn)中(zhōng)小(xiǎo)企业精选两(liǎng)年定开年(nián)内回报最高，达18.46％，万家北(běi)交所(suǒ)慧选(xuǎn)两年定开、嘉实北交所精选两年定开分别以12％、7.54％的(de)回报排在(zài)二三位(wèi)。

　　当前估值偏(piān)低

　　正是长线资金布局良机

　　对于北交所投(tóu)资(zī)价值，多(duō)位业内(nèi)人士认为(wèi)，当前北交所优质公司(sī)被显著(zhù)低估，不过正是长线资金(jīn)布局的良好机遇。

　　万(wàn)家北交所慧(huì)选两年基金经理叶勇直(zhí)言(yán)，北交所市场上，制(zhì)约其发展的依然是(shì)市场本(běn)身较差的流(liú)动性问题(tí)，市场制度性(xìng)差异(yì)导致其与(yǔ)沪(hù)深市(shì)场相比，可比公司估值表(biǎo)现差异较大。除了继续降(jiàng)低投资者门槛、扩大优质上(shàng)市企业数量(liàng)外，后续(xù)北交所市场有必要完善转(zhuǎn)板制度，畅通(tōng)转(zhuǎn)板通道(dào)，从而(ér)活跃市场(chǎng)交(jiāo)易，通过沪深市场的引领，提升流动性，平抑估(gū)值鸿沟(gōu)。不过(guò)，从另外一个角度上讲，目前(qián)的北交所优质(zhì)公(gōng)司被显著低(dī)估，也是长(zhǎng)线资金布局的良好机遇。

　　华夏北交(jiāo)所创新中小企业精选两(liǎng)年定开基金(jīn)经理(lǐ)顾鑫峰表(biǎo)示，站在当前(qián)的位置(zhì)，对(duì)于北交所的后续表(biǎo)现(xiàn)充满信心(xīn)，信心来(lái)源于四个(gè)方面(miàn)。

　　一是北交所公(gōng)司(sī)目前估值已经非常(cháng)便宜，他们测(cè)算(suàn)前几大重仓股的平均(jūn)估值在(zài)20倍以内，切换到(dào)2023年估值在15倍以内，这个估值水平对于具备专精(jīng)特新特(tè)性的中小成长型(xíng)企(qǐ)业而言是非常具有吸引力的。

　　二是从业绩表现来看(kàn)，他们(men)发现很多北交所(suǒ)公(gōng)司今(jīn)年以来(lái)依然(rán)延(yán)续了(le)较(jiào)快的增长(zhǎng)速度(dù)，发(fā)展(zhǎn)整体是符合预(yù)期的，业绩(jì)的持(chí)续增长(zhǎng)进一步消化(huà)了估(gū)值。

　　三(sān)是从政策来看(kàn)，去(qù)年(nián)四季度以来北交所(suǒ)出了不少政(zhèng)策利好，包括发布《北京(jīng)证券交易所股票做市交易业务细(xì)则》和《北京(jīng)证券交易(yì)所股票做市(shì)交易(yì)业(yè)务(wù)指引》，下调部分交易费率，北交所(suǒ)股票在农场英语为什么用on不用at，在农场为什么用on the farm将纳入中证、国证跨(kuà)市场指(zhǐ)数体(tǐ)系，北证50指数11月份(fèn)正式上(shàng)线等政策的密集发布，可以说对这个市场是加大了呵护的力(lì)度，政策的(de)暖风对(duì)整个市场构成(chéng)中长(zhǎng)期利好。

　　四是北交所(suǒ)目前新挂牌(pái)的公司较(jiào)多(duō)，其中不乏优(yōu)质的(de)个股，供给上来了，给(gěi)他(tā)们增(zēng)加(jiā)了(le)筛选的范(fàn)围，尽管短期可能(néng)由于供给增加(jiā)对整个市场(chǎng)的流动性造成一(yī)定的(de)扰动，但增加优质供给是市(shì)场长(zhǎng)期发展的基石，这(zhè)使(shǐ)得他们选择优质(zhì)中小专(zhuān)精特新企业的难(nán)度是相对降低(dī)的(de)。

　　景顺长城北交所精(jīng)选两年(nián)定开基金(jīn)经理张(zhāng)靖表示，北交所作为新兴的股票(piào)交易市(shì)场(chǎng)，目前仍处于初创期，上市股票数量还不够多，市场关(guān)注(zhù)度(dù)还不高，整(zhěng)体估值水(shuǐ)平(píng)相较于沪(hù)深(shēn)交易所明显低估。随着宏(hóng)观经济触底回(huí)升，和北交所(suǒ)快速发(fā)展，投资机会应会越来越(yuè)多。

　　开源(yuán)证券研报表示(shì)，“中特估(gū)”下，北交所作为A股“中(zhōng)特估”组(zǔ)成部分之一，或有望随着北交所改革(gé)的(de)不断推(tuī)进和投资者(zhě)关注度(dù)提升逐渐得到估(gū)值体系修(xiū)复(fù)。从2023年一季度(dù)的公募基金持仓(cāng)变化(huà)来看，这一趋势(shì)已经(jīng)初露端倪，部(bù)分专(zhuān)精(jīng)特新次(cì)新股及北证50中高权重、低估值(zhí)公司获(huò)增持较(jiào)多。此外，北证(zhèng)50成分股中尚拥(yōng)有多个被低(dī)估(gū)标的，未来随着北交所(suǒ)改(gǎi)革的(de)不(bù)断(duàn)推进和投资者关(guān)注度提升(shēng)，北交所流动性(xìng)随之(zhī)改善，这些大市值(zhí)、高(gāo)权重、低估(gū)值的公司获得(dé)重估可能性较大。

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