近日，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论(lùn)地震(zhèn)。曝光的网友(yǒu)称，使用大家广(guǎng)泛知晓的“强军口号”来进(jìn)行调侃式的比喻，让其感到(dào)不适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发(fā)布通报，决(jué)定没收笑果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由(yóu)不(bù)恰当言(yán)论引发的(de)风波(bō)中，《科创(chuàng)板(bǎn)日报(bào)》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不断破圈(quān)，笑(xiào)果文化也成为(wèi)了备受资本青睐(lài)的宠(chǒng)儿(ér)，在6年(nián)中获得众多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯(xùn)入股(gǔ)后，估值超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对(duì)外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注(zhù)册(cè)资本为208.13万(wàn)元，经营范围包括文化艺术交流(liú)策划、演出经纪、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀(xiù)近(jìn)几年的(de)发(fā)展可谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大(dà)会》等(děng)节(jié)目的火爆(bào)，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部(bù)成为(wèi)了炙手可(kě)热的行(xíng)业，笑果文化(huà)也成为中国最(zuì)成(chéng)功的脱(tuō)口秀俱乐部(bù)之(zhī)一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛(sài)道，《科创板日(rì)报》记(jì)者整理(lǐ)公开信息(xī)发现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯(xùn)关(guān)联公(gōng)司(sī)入(rù)股笑果文化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财联社(shè)创(chuàng)投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化(huà)得到(dào)游(yóu)族网络(luò)天使轮投资(zī)。同(tóng)年9月，得到游族网络(luò)、普(pǔ)思(sī)资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本(běn)、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到南(nán)山资(zī)本(běn)、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资(zī)近亿元(yuán)A+轮投资(zī)。

　　同年(nián)12月，得到CMC资(zī)本、华人文化集团、泽(zé)时投资的战略投资，此轮未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山(shān)资本、天图(tú)投资(zī)的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略投(tóu)资。

　　可以看出，南山(shān)资本和游(yóu)族网络对笑果文(wén)化最为(wèi)青睐(lài)，8轮融资中一共投(tóu)了4次(cì)，游族网络(luò)更是笑(xiào)果文化(huà)的天使投资人(rén)。

　　与此同(tóng)时，线下是笑(xiào)果文化(huà)走向扩(kuò)张(zhāng)的(de)关键一(yī)子(zi)，今年4月，位于北(běi)京东城区隆福寺的(de)笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这(zhè)是笑果工厂继上海、南京、苏州之(zhī)后的第四个演艺(yì)空间(jiān)。此外，近年来对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者发现(xiàn)，笑果文(wén)化对外投资的企业共有9家，其中有(yǒu)6家已经注销。如今存续的企(qǐ)业有：笑果挺棒文化传媒（上(shàng)海(hǎi)）有限公(gōng)司、上海青豆结冰文化传播有限公(gōng)司、上海笑(xiào)欢悦信(xìn)息技术有限公(gōng)司。

　　笑果文化此前控股(gǔ)的笑果(guǒ)演艺(yì)股权也(yě)发生了(le)变更。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果(guǒ)文化、郭(guō)凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持(chí)股(gǔ)，同时企业类型变更为有(yǒu)限责任(rèn)公(gōng)司（港澳(ào)台法人(rén)独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港注册。

　　此前曾(céng)有业(yè)内(nèi)人士猜测，笑果文化或(huò)许是在悄悄开(kāi)启(qǐ)上市的(de)前奏。

　　作为普思资本(běn)的前高管(guǎn)，Charles（化(huà)名(míng)）参与了对笑(xiào)果(guǒ)文化的A轮投(tóu)资过程，他对《科创板日报》记(jì)者表示，他也(yě)是刚(gāng)从网上看到(dào)本(běn)次(cì)出事，此前脱口秀行业在国(guó)内处于快速发(fā)展阶段，表现(xiàn)形式丰富(fù)多样，而在该领(lǐng)域笑果文化做的(de)很(hěn)早，成(chéng)绩也很(hěn)突出(chū)，其《吐槽(cáo)大会》在年轻(qīng)人圈子(zi)里很火(huǒ)爆(bào)，出于(yú)这些(xiē)原因进行(xíng)了(le)投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒(mào)犯的艺术”，追求的就是一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观众一(yī)边大笑一边反思(sī)的感(gǎn)觉。对本(běn)次“翻车”事件，他个人认为(wèi)，出(chū)于节(jié)目效果可能需要张狂(kuáng)和(hé)外向一些，但公(gōng)众场合(hé)下脱口秀中(zhōng)的开玩笑也要注(zhù)意把握分(fēn)寸，尤(yóu)其涉(shè)及到国家政治和(hé)解放(fàng)军(jūn)形象等严(yán)肃话(huà)题(tí)，确实不(bù)该口无遮拦(lán)，“踩红线的(de)事肯定(dìng)是不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控方面，可(kě)能没有进行(xíng)非常严格的把(bǎ)控。

　　此(cǐ)外(wài)，《科创板日(rì)报(bào)》记(jì)者注意(yì)到，笑果文化的(de)业务(wù)和(hé)腾讯关(guān)联颇(pǒ)深，资料显示，目前大股东(dōng)叶烽(fēng)持有(yǒu)31.57％的股份(fèn)，宁波梅山(shān)保税港区(qū)泽禧股权投资(zī)合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有(yǒu)限公司为第三(sān)大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担(dān)任吐槽(cáo)团成(chéng)员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑(xiào)2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天果(guǒ)文化联合出品(pǐn)的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视频首(shǒu)播(bō)。

　　笑(xiào)果文化相关(guān)人士去年称，受(shòu)众面最广的是线上长(zhǎng)视频业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯合作的长(zhǎng)视(shì)频节目(mù)，可以占到公司百分之四(sì)十的业(yè)务营(yíng)收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本却后劲不(bù)足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百年以上的发展历(lì)史，脱(tuō)口秀这个舶来品在(zài)国内的发展历程要短得多也快得多。近10年内(nèi)，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等(děng)热门综艺频频占(zhàn)据收视榜与(yǔ)网(wǎng)络热议话题榜首(shǒu)，由此带来一波(bō)迅(xùn)猛(měng)发展的脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来，资本也闻风而至。财联社创投通数据显示，自(zì)2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融(róng)资。其中，不乏(fá)明星(xīng)投资机构。

　　如(rú)红杉(shān)中国、腾讯(xùn)投(tóu)资(zī)投了罗(luó)永浩旗下的思维造物，乐游(yóu)资(zī)本投(tóu)了鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合(hé)一集团投(tóu)了单立人。

　　值得注意(yì)的是，资本对脱口秀行业也明显呈现(xiàn)出“一(yī)家独大”的趋势，除(chú)斩获8轮融资的(de)笑果(guǒ)文化外，其他(tā)脱口秀厂牌融资轮次都仅有(yǒu)一两轮(lún)，且集中在(zài)2018年及以前。同时(shí)，资本对脱(tuō)口秀的倾注也(yě)有(yǒu)些后(hòu)劲不足，2021年之后，市场上(shàng)暂无新的脱口(kǒu)秀企业获得融(róng)资。

　　资本市场的反应与高速增长的市场似乎并不匹(pǐ)配。据《中国脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业发展(zhǎn)趋势(shì)分析与(yǔ)未来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年(nián)脱口秀市(shì)场全(quán)年商(shāng)业演出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年，行业年(nián)均复合增速将保持(chí)20.18％的高(gāo)速(sù)度。

　　市场仍在上升期，资(zī)本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营(yíng)销咨询创始(shǐ)人高承远(yuǎn)对《科(kē)创板日报(bào)》记者表(biǎo)示，脱口秀行业(yè)虽(suī)然发(fā)展迅猛，深受观众喜爱(ài)，但在资本市(shì)场并(bìng)不吃香。其核心(xīn)原因在(zài)于，资本的投资逻辑天然(rán)是确定性(xìng)和可复(fù)制性，而(ér)脱(tuō)口秀行业却具有巨大的不确定(dìng)性和不可复制性。演员的不确定性、创作(zuò)的不确定性、观众审美的不确定性，以及踩红线等重要舆情事件等，都(dōu)可能让经营面临巨大的(de)风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱口(kǒu)秀行(xíng)业未来(lái)想要可持续发展，就(jiù)需要拥(yōng)抱(bào)监管，在(zài)合法合规的底线(xiàn)之上，不断(duàn)运营爆款，激活创作，带动(dòng)整个行业的上(shàng)线，这才是这个行(xíng)业可(kě)持续、良(liáng)性发(fā)展的可靠(kào)路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记者表示(shì)，脱口(kǒu)秀行业作为大文娱(yú)行业中的一员(yuán)，和这个行业中的(de)其(qí)余行业一样（如(rú)影视(shì)剧作、游戏等(děng)等），都(dōu)严重依赖IP本(běn)身而非(fēi)平(píng)台，行业本(běn)身的“护城河(hé)”相(xiāng)对浅，而脱(tuō)口秀(xiù)本身是(shì)靠(kào)故事(shì)起家(jiā)的，但这个行业的(de)“故(gù)事”却很(hěn)难讲述(shù)，这也是(shì)备受资本市场冷遇(yù)的原(yu2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天án)因。

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