AI板块成为2023年最(zuì)火爆的(de)板块，吸(xī)引人全(quán)市场的目(mù)光。

　　随之而来的是，不(bù)仅不(bù)少(shǎo)上市公司宣(xuān)布试水人工智能(néng)、基金经理(lǐ)开始布局AI概念，也有基金公(gōng)司尝试以AI试水投资者关(guān)系管理，更有基(jī)金经理尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此次公(gōng)募基金2023年一季(jì)度报(bào)中，无论(lùn)是成长(zhǎng)派、还是(shì)价值派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理均认可(kě)AI所带来的颠覆性影响，并看(kàn)好其中(zhōng)长期投资价值，但是对于(yú)短期(qī)人工(gōng)智能极致行情演绎下，也(yě)有基金经理对(duì)AI保(bǎo)留了一份(fèn)清醒。

　　基金(jīn)经理(lǐ)试水

　　部(bù)分季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年一(yī)季报(bào)，引人关注的是，季报中部分(fēn)内容使用了(le)AI撰写。

　　季报中明确(què)写道，这段AI生成的内容阐述了人工智能对各个(gè)行(xíng)业(yè)的(de)改变，比如(rú)医疗、教(jiào)育、工业生产(chǎn)、环境(jìng)保护和可持(chí)续(xù)发展，以及新能源开发和(hé)利用等领域。文中表示，人工(gōng)智(zhì)能领域(yù)的快速发展为(wèi)全球带来无数机遇和挑战，将极大(dà)地影响我们的生活(huó)方式(shì)和社会发(fā)展，为确保AI技术的健康、可持续(xù)发展(zhǎn)，需(xū)要建立(lì)完善的法律法(fǎ)规和伦(lún)理(lǐ)准则，以保护(hù)个(gè)人隐私、确保数据安全(quán)并防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人工智(zhì)能(néng)带来的机遇(yù)，共(gòng)同推动这一领域(yù)的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基(jī)金(jīn)经理王(wáng)贵重在季报中(zhōng)也明确表示(shì)，产业方向上(shàng)，我们坚定的看好(hǎo)人工(gōng)智能对各个行(xíng)业(yè)的改变(biàn)。他还专门(mén)谈及，一季度进行(xíng)了一定(dìng)比例的调仓，方向上主要是受益于人工智(zhì)能的(de)计算机和传(chuán)媒(méi)互(hù)联(lián)网行(xíng)业(yè)。数(shù)字(zì)化的(de)核心逻辑(jí)是(shì)提高效率，而高质量(liàng)发展(zhǎn)的核(hé)心(xīn)在(zài)于(yú)效率(lǜ)的提升。

　　在谈(tán)到具(jù)体TMT行业的(de)观点(diǎn)时，他针对半(bàn)导体、数字化、互联网平台等提(tí)出自己想(xiǎng)法。说到数字化时，表示(shì)其本(běn)质(zhì)是利用技术的手段(duàn)，提升组织信(xìn)息计(jì)算、存储、传(chuán)播的效率(lǜ)，这是一(yī)个(gè)长期向(xiàng)上的(de)类消费行业(yè)，在美国是(shì)一个和(hé)互联(lián)网行业一样大规模(mó)的产(chǎn)业(yè)。在中国，依然处于产(chǎn)业的早期，但是(shì)我(wǒ)们(men)可以看到(dào)疫(yì)情背景下，大家越来越意识到(dào)数(shù)字化的重要性。而此轮数字化(huà)将会和人工智能深度(dù)融合，也会给中国公司带来发(fā)展的机会。目(mù)前(qián)整个(gè)板块的(de)估值都(dōu)到(dào)了(le)历史最低(dī)的水平。

　　此次是(shì)基(jī)金经理首(shǒu)次利用(yòng)人(rén)工智能完成(chéng)季报，也(yě)显示出人工智能(néng)确实开(kāi)始方方面(miàn)面(miàn)开始影响(xiǎng)我们的(de)生活(huó)、工作(zuò)等，是一个历史性大浪潮。此前，也有(yǒu)基(jī)金(jīn)公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金(jīn)投资者教(jiào)育基地(dì)宣布成为百度(dù)文心一言(yán)首批生(shēng)态(tài)合(hé)作伙伴，鹏华基(jī)金投教基地也(yě)将通过百度(dù)智能(néng)云接入文心一言能(néng)力，致力于创新(xīn)投资者(zhě)关系(xì)管理新模式，提(tí)升(shēng)客户投资体验感。

　　价值派、成(chéng)长(zhǎng)派

　　都积(jī)极(jí)布局AI领域(yù)

　　随着(zhe)人工(gōng)智能成为一季度市场热点，不少基金(jīn)经理(lǐ)选择了积极参与布局，其中，除了科(kē)技成长派基金经理，也不(bù)乏价值投资派基(jī)金经理。

　　从上述(shù)嘉(jiā)实(shí)文体娱乐(lè)一季报可以(yǐ)看出，该基金一季(jì)度进(jìn)行了(le)一定比例(lì)的(de)调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和(hé)传媒(méi)互联网行(xíng)业。前十大重仓股中，除了海(hǎi)康威视、金(jīn)山办(bàn)公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均(jūn)为一季度新进(jìn)。

　　嘉实(shí)文(wén)体(tǐ)娱乐一季报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱(yú)乐基金经(jīng)理王贵重(zhòng)表示，产业方(fāng)向(xiàng)上，坚(jiān)定看(kàn)好人工(gōng)智能(néng)对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们(men)长期(qī)聚焦的三大需(xū)求(qiú)就是(shì)能源、信息、生命。从而衍(yǎn)生出看(kàn)好的(de)5大方向(xiàng)，半导体(tǐ)、数字化、新能源(yuán)、互联网平台、创新药。我们认为，各个细(xì)分行业的beta收(shōu)敛之后，竞争力(lì)会重(zhòng)新成(chéng)为最重要的增(zēng)长要素。另(lìng)外，我(wǒ)们依然(rán)旗帜鲜(xiān)明的(de)看(kàn)好港股的机(jī)会，特别是软件和互联网领域的机会(huì)。”王贵(guì)重表(biǎo)示。

　　实际上，除了(le)王贵重，在(zài)嘉实基(jī)金科技(jì)成长团(tuán)队中，有(yǒu)不少(shǎo)基金经理明确(què)看好人工智能带来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基(jī)金经理(lǐ)陈涛在去年(nián)下半年(nián)开始增持(chí)软件，当时基本处(chù)于估值、机构(gòu)持仓的历(lì)史底部(bù)的位置。他认为，行(xíng)业在信创(chuàng)、数字(zì)化、智能化等长期(qī)需求刺激下将迎(yíng)来3年以上的(de)景气周期(qī)，也(yě)是为数不(bù)多处于成长前期、对标国际也还有巨大成(chéng)长空(kōng)间的板块，长期坚定看(kàn)好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一(yī)轮科技(jì)创新(xīn)周(zhōu)期的(de)序幕(mù)，带来以十年为维度(dù)的(de)产业变革(gé)机会，同时配(pèi)合2023年一季(jì)度的复苏和业绩修(xiū)复(fù)，以(yǐ)软件计算机为代表的科技板块(kuài)内会持续有个股投(tóu)资机会(huì)。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实(shí)股(gǔ)票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新材料(liào)基(jī)金(jīn)经理姚志鹏等也表示，未(wèi)来(lái)，毫无疑问人工(gōng)智能(néng)和可再生能(néng)源将(jiāng)构(gòu)成未来社(shè)会的基石。在(zài)当下(xià)，随着经济的企稳(wěn)和新人工智能浪潮的进入，未来(lái)新的产(chǎn)业机会将进(jìn)入新一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是积极(jí)的一派(pài)。他(tā)在一季报中表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模块等子版块(kuài)带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特(tè)估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等(děng)板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所(suǒ)管理的(de)基金维持了较高仓(cāng)位，对人(rén)工(gōng)智能相(xiāng)关(guān)产业链(liàn)进行(xíng)挖掘，对有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力(lì)、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴全合润前十大(dà)重仓股名单，立(lì)讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普洛药业退出。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直(zhí)接买到了(le)十大重(zhòng)仓(cāng)股。兴全合宜的重仓股上，也(yě)体现了(le)对人工智能相(xiāng)关(guān)产业链的(de)挖掘。澜起(qǐ)科技、晶(jīng)晨股(gǔ)份进入十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季报(bào)前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一(yī)季度也进行(xíng)了调(diào)仓换(huàn)股，提高TMT行(xíng)业结(jié)构(gòu)占比，减(jiǎn)持地产、军(jūn)工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大(dà)持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三六零、金(jīn)山办公、中科(kē)曙光等4个TMT股票进入前十(shí)大重仓股(gǔ)之列，招商(shāng)蛇口(kǒu)、保(bǎo)利(lì)发展退出十大重仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一季报前十大重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因，莫海波(bō)团费一年多少？党费一年多少呢，团员一年交多少党费表示，主(zhǔ)要(yào团费一年多少？党费一年多少呢，团员一年交多少党费)是基于对未(wèi)来2年数(shù)字经(jīng)济的看好。随着人口(kǒu)老(lǎo)龄化与经济发展模式转变(biàn)，数(shù)据成为新的生产(chǎn)要素，高质量发展的核心(xīn)在于全(quán)要素生产率(lǜ)的提升，充分利用好云计算(suàn)、大数据、人工智能等底层技术(shù)，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑，通(tōng)过信息技术全(quán)方(fāng)位赋(fù)能传统行业，从生产和服务(wù)端全(quán)面(miàn)提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖(gài)底层(céng)的通信网络、算力、算法，以及多样(yàng)化(huà)的行业应用(yòng)等，这是一个系统性工程，产业空间(jiān)较(jiào)大、持续(xù)时间较长(zhǎng)，是未(wèi)来(lái)具有成长(zhǎng)性的行业(yè)之(zhī)一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建信(xìn)基金权(quán)益投资部总经理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人工(gōng)智能相关板(bǎn)块。比如，建信(xìn)智能生活在一季度继续调整了(le)行业配置，降(jiàng)低了制造(zào)业、大金融地产行业的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的(de)配置，特别是重(zhòng)点布(bù)局了人工智能技术创(chuàng)新带来(lái)的相关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒(xǐng)

　　分(fēn)歧声音开始(shǐ)显现(xiàn)

　　不过，在人工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基(jī)金(jīn)经理对(duì)AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回(huí)报(bào)基金经(jīng)理秦(qín)毅(yì)虽然在一季(jì)报中表达了(le)对人工智能的重(zhòng)视，但(dàn)一季度(dù)并未加入对于AI领(lǐng)域的布(bù)局阵(zhèn)营。

　　他(tā)表示，过去一个季度中，以TMT为(wèi)代表的科技板块(kuài)走出(chū)了轰轰(hōng)烈(liè)烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代(dài)表的人(rén)工智能(néng)成为(wèi)了(le)主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模(mó)型(xíng)路线(xiàn)的成功(gōng)，这一成功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为(wèi)本次的(de)人工智能的应用领域(yù)得到了极(jí)大的拓(tuò)展，模型(xíng)具备(bèi)了强大(dà)的通用性(xìng)。这属于(yú)科技(jì)史上的一次重(zhòng)大创新，未来多个行业将极大受益于这一(yī)技术的应(yīng)用和(hé)普(pǔ)及。未来(lái)我们应该更(gèng)加重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报(bào)一季度(dù)前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价值(zhí)投资理念的丘栋荣在一季报中也(yě)提到了对AI的看好，但他(tā)的基金持仓(cāng)中也鲜少见到对(duì)相关板块的布局。他表示，除(chú)复合国家安(ān)全(quán)自主(zhǔ)可(kě)控和(hé)产(chǎn)业趋(qū)势外，今(jīn)年市场高(gāo)度(dù)关注的(de)以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新(xīn)一轮(lún)的科(kē)技创新(xīn)周(zhōu)期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更(gèng)持久的需求拉动，因此，计(jì)算(suàn)机(jī)、电子等偏(piān)成长行业的部(bù)分成长(zhǎng)股是未(wèi)来(lái)关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚(gēng)价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金(jīn)经(jīng)理蔡丞(chéng)丰(fēng)表(biǎo)示，他注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时(shí)抛(pāo)弃了新(xīn)能源板块的非理性行为，就如同去(qù)年三季度半导体及医药(yào)板(bǎn)块(kuài)的抛(pāo)售，反(fǎn)而造就了难(nán)得(dé)的机会(huì)。“我们这时反而(ér)应该加大对(duì)能源(yuán)板块(kuài)机(jī)会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金经理(lǐ)孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不亚于互联网级别(bié)的技术要素革命，或(huò)许我们(men)已经站在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端(duān)。作为(wèi)成长投资(zī)者，会(huì)积极(jí)学习(xí)和(hé)拥抱，非常庆幸(xìng)有(yǒu)生(shēng)之年能看到AGI通用人工智能(néng)的(de)雏(chú)形。但她同(tóng)时表(biǎo)示(shì)，也(yě)会努力在火热的(de)行情面前(qián)保留一份清醒，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔细甄别真正能(néng)够(gòu)兑(duì)现长(zhǎng)期业绩的投(tóu)资(zī)机会(huì)。

　　李晓星(xīng)的(de)看(kàn)法也颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然会有曲折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能造成板(bǎn)块后续波动。正因为此，他在去(qù)年三(sān)四季度布局(jú)了不少人工智能相(xiāng)关的标的(de)，在一(yī)季(jì)度对(duì)TMT板块有(yǒu)所减(jiǎn)仓，现在(zài)的配置大概率少于市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占(zhàn)比已经超过了40％。当然(rán)市(shì)场中有不少声音(yīn)说这次不一样，交(jiāo)易占比创新高代(dài)表(biǎo)了主线行情(qíng)的确立(lì)，但我们还是认(rèn)为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个(gè)阶段总(zǒng)会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季(jì)度的市场走势(shì)再(zài)次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是难以预测(cè)的。迄(qì)今为止，表现最好的是(shì)AI相关(guān)板块(kuài)，这在今年初是想象(xiàng)不到(dào)的(de)。就好(hǎo)比(bǐ)去年初我(wǒ)们想(xiǎng)象(xiàng)不(bù)到俄乌冲突，和(hé)后(hòu)来的(de)疫情。”中泰资管基金经理(lǐ)姜诚(chéng)也在一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为(wèi)，AI或许是(shì)科(kē)技发(fā)展进程(chéng)中最(zuì)重要的事件之一(yī)，但要(yào)搞清楚它(tā)对投资有哪些影响却(què)很难。利润(rùn)在产业链不同环节(jié)之间将如何分配？市场(chǎng)当(dāng)前认为的受益环节是否(fǒu)能如愿(yuàn)受益？它的“智能(néng)”水(shuǐ)平达到了(le)什么程(chéng)度(dù)，以及(jí)渗透率将多快提升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细说起来又让人(rén)不明就里的难(nán)题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在(zài)姜(jiāng)诚看来，人工(gōng)智(zhì)能的(de)发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还(hái)没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它(tā)带来的投(tóu)资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避它(tā)带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可(kě)能好(hǎo)的资产，是我们(men)的(de)投资(zī)目(mù)标。

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