金融界5月(yuè)12日消(xiāo)息 国内期货市场收盘，商品期货(huò)多数下跌，沪银大跌超5％，沪(hù)锡、液(yè)化石油(yóu)气(qì)跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等跌超2％。豆系品(pǐn)种大幅反(fǎn)弹上(shàng)涨，豆一涨超(chāo)3％，豆(dòu)二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金(jīn)属(shǔ)做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格深跌5％以上。根据(jù)昨(zuó)夜公布(bù)的数据，美国4月(yuè)生产者价(jià)格指数PPI同比上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预期，反映(yìng)出生产(chǎn)物资通胀压(yā)力(lì)进一步(bù)趋(qū)缓。结合(hé)此前发塑料是不是绝缘体布的(de)美国4月CPI数据(jù)，6月(yuè)美联储大概率暂(zàn)停加息。

　　背后逻辑来看(kàn)，一方(fāng)面(miàn)，此(cǐ)前加息结束(shù)乃至降(jiàng)息已然成为一(yī)种(zhǒng)共识，因此本周(zhōu)在美联储(chǔ)越(yuè)来越多官员(yuán)为鹰派站台的情况下，预计从加息结(jié)束到(dào)降息周(zhōu)期开启，仍有近一个(gè)季度的(de)时间，在此期(qī)间(jiān)将(jiāng)面临经济和(hé)政策的不确(què)定性，贵(guì)金属部(bù)分回吐前期超涨的幅度。另一方(fāng)面(miàn)，上周(zhōu)塑料是不是绝缘体初请失业金人数(shù)升至2021年以来(lái)的(de)最(zuì)高水平，劳动力(lì)市场正在降温。同时国内社(shè)融(róng)超(chāo)预期下(xià)滑(huá)，白银因工业属性偏强大幅(fú)下(xià)跌，在情(qíng)绪修复之前难言(yán)企稳，后(hòu)续还需关(guān)注海外衰退预期的发酵(jiào)情况。

　　方正中期期(qī)货：经济(jì)衰退预期与有色金属走势(shì)拖累(lèi) 白银如期(qī)大幅(fú)调整

　　前期强调从宏(hóng)观经济(jì)衰退预期(qī)角度出发，有色金属将(jiāng)会(huì)走弱，白银连续上涨后会面临调整行(xíng)情，当(dāng)前(qián)逐步(bù)兑现；宏(hóng)观经济(jì)衰退预(yù)期(qī)将会继续影响有色金属(shǔ)与贵金属行情。

　　尽管美国经济数据疲(pí)软增加美联储(chǔ)政策转向宽松预(yù)期以(yǐ)及经济风险(xiǎn)依(yī)然利好贵金属，但是美元指数大幅上升使得贵金(jīn)属承(chéng)压回落，而铜铝等有色金属大(dà)幅下(xià)行，拖(tuō)累工业属性较强的(de)白(bái)银走势，白银表现弱于(yú)黄(huáng)金。

　　经济衰退预期与有色(sè)金属大幅(fú)回落(luò)等因素(sù)综合(hé)影响下，白银高位回落，下方(fāng)仍有一定(dìng)的空间，首先关注24美元/盎司整数关口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若有效跌(diē)破(pò)该位(wèi)置(zhì)将会测试(shì)23美元/盎司(sī)（5250元/千克(kè)）关键支撑；上方关注继(jì)续(xù)26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行情仍未走完，建(jiàn)议继续等白(bái)银行情企稳再低位做多。美欧银行(xíng)业危机引发(fā)避(bì)险需求(qiú)，美联储政(zhèng)策收(shōu)紧预(yù)期迅速转向，美元(yuán)美债走势偏弱，贵金属持续走强(qiáng)，当前继续(xù)关注调整行情；后(hòu)续政策宽松转向、经(jīng)济下行(xíng)风(fēng)险、银行业风(fēng)险与债(zhài)务上限(xiàn)风险(xiǎn)、央(yāng)行购金持续(xù)等宏(hóng)观(guān)因(yīn)素下，黄(huáng)金将会不(bù)断刷新历史新(xīn)高，贵金属逢低做多配置依(yī)然(rán)是核心建议。

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