金融界4月28日消息 为规范(fàn)开展内(nèi)地与香港利(lì)率互换(huàn)市场(chǎng)互联互通合作(zuò)相关(guān)业(yè)务，保(bǎo)护境内外(wài)投资者合(hé)法权益，维护利(lì)率(lǜ)互换(huàn)市场秩(zhì)序，中国人民(mín)银行(xíng)制定了《内地(dì)与香(xiāng)港利率互换市场互联互(hù)通(tōng)合作(zuò)管理暂行办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年(nián)4月28日起施行(xíng)。

　　中国人民银行有关部门负责(zé)人表示，未(wèi)来中国人民银行将根据市场(chǎng)发展(zhǎn)情况，适时增加投资品种(zhǒng)，调整交(jiāo)易和清算(suàn)额度，优化交易(yì)清算(suàn)安排，为(wèi)境外投资者提供(gōng)更加便利高效的风险管理(lǐ)工具。另外，两地监管当局将(jiāng)结(jié)合各方面情况，在(zài)风险可控、对(duì)等互利的原(yuán)则下，适(shì)时研(yán)究扩展(zhǎn)至(zhì)“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行有关部(bù)门负责人(rén)就《内地与香(xiāng)港利率互换市场互联互通合(hé)作(zuò)管理暂(zàn)行办法》答记者问

　　一、符(fú)合中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行要求的境外(wài)投资者包括(kuò)哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于境外央(yāng)行(xíng)、国际金融组织、主权(quán)财富基金运(yùn)用人民币投资银行间市场有关事宜的通知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行关(guān)于进一步做好(hǎo)境(jìng)外机构投资者投资银行间债券(quàn)市场(chǎng)有(yǒu)关(guān)事宜的公告》（中国(guó)人(rén)民(mín)银行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内(nèi)地与(yǔ)香港债券(quàn)市场互联(lián)互通合作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》（中(zhōng)国人民银行(xíng)令〔2017〕第1号(hào)）等(děng)文(wén)件要求、完成银行(xíng)间(jiān)债券市场(chǎng)准入备案的境外投资者等(děng)，可根(gēn)据《内(nèi)地(dì)与香港利(lì)率互换市(shì)场(chǎng)互联互通合作管理暂行(xíng)办法》（以下(xià)简称《办(bàn)法(fǎ)》）相关规定参(cān)与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境内外投(tóu)资者可以签署的协议(yì)范围是(shì)什么？

　　答：根据《办法》，境内外投(tóu)资者开展“北向互换通(tōng)”交易前可(kě)以(yǐ)与(yǔ)交易对手(shǒu)方签署经中国人民银(yín)行认可的衍(yǎn)生品主协议(yì)或(huò)其(qí)他(tā)协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央清(qīng)算衍生品执(zhí)行协议（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协议。境内(nèi)投资者应当将是(shì)否签署(shǔ)协(xié)议(yì)、签(qiān)署协议类型(xíng)等事项(xiàng)向中国外汇交易中心(xīn)备案。目前，中国银行间市场(chǎng)交易商协(xié)会(huì)正在研(yán)究制定“互换(huàn)通”衍生品协议，待其(qí)正式发布后也可供境内(nèi)外投资(zī)者选择签署。

　　三、“北(běi)向(xiàng)互换通”境外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶段可在银行间市场开展符合集(jí)中清算要求的(de)人民币利率互(hù)换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交(jiāo)易平台、境(jìng)内电(diàn)子交易平(píng)台包括哪些？境外投资者的(de)对(duì)手方、交易模式有(yǒu)哪些要求(qiú)？

　　答(dá)：目前“北向互(hù)换通”下(xià)受认可(kě)的(de)境外电子交易平(píng)台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求加入其(qí)他受(shòu)认可的(de)电子(zi)交易(yì)平(píng)台，受认可的境内电子交(jiāo)易平(píng)台为(wèi)中国外汇(huì)交易中心。

　　为便利境外投资(zī)者开展人民币利率互(hù)换(huàn)交易，“北(běi)向互换(huàn)通”参照“债券通”相关安排，由境内投(tóu)资者（即“互换(huàn)通”报价商(shāng)）与境外投(tóu)资者(zhě)进行交易，“互换通”报价商名单可在中(zhōng)国(guó)外(wài)汇交易中心网站上查询。

　　“北(běi)向(xiàng)互换通”交易(yì)在境内电(diàn)子交易平台达成，交易一(yī)经达(dá)成即视为(wèi)交(jiāo)易已确认。境外投资者可(kě)通过(guò)中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行(xíng)认可的境外电子交(jiāo)易平台与(yǔ)境内电子交易(yì)平(píng)台(tái)的连接，向境内电子交(jiāo)易平(píng)台发送(sòng)交易指令，与“互换通(tōng)”报(bào)价商达成交易。

　　五、中国人民(mín)银行认可的(de)境内清算机构和香(xiāng)港证监会认可的境外(wài)清(qīng)算机构包括哪些机(jī)构？

　　答：目前，中国人民银行(xíng)认(rèn)可的境内清(qīng)算机(jī)构为银行间市场清算(suàn)所股(gǔ)份有限公司(sī)（以下(xià)简称上(shàng)海清算所），香港证(zhèng)监会认可的境外清(qīng)算机构为香(xiāng)港交(jiāo)易所旗下香(xiāng)港场外结算有限公司(sī)（以下简称(chēng)场外结算公司）。

　　六、境(jìng)外投资者开展(zhǎn)集中韵母带ao的字有哪些，带韵母ao的字有哪些字清(qīng)算的(de)主要流程是？

　　答：境外投资者需(xū)要申请获得场外结(jié)算公司清算(suàn)会(huì)员(yuán)资格(gé)或作(zuò)为清算客户委托场外结算公司(sī)综合(hé)清算(suàn)会(huì)员代(dài)理(lǐ)清算，并与场外结(jié)算公司综合清算会员签订客户清算协议。交易达(dá)成后，境内外清(qīng)算(suàn)机构对(duì)交易进行风控检查，对(duì)于符合集中清算要求的交(jiāo)易及时纳入(rù)集中清算。境(jìng)外机构通过场外结算公司或(huò)其综合清(qīng)算(suàn)会员完成保(bǎo)证金(jīn)及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外清算机构如何进行衍生品(pǐn)交易的合(hé)约(yuē)替代？

　　答：合约替代是指清算机构(gòu)作为中央对手方针对已成(韵母带ao的字有哪些，带韵母ao的字有哪些字chéng)交的交(jiāo)易充当买方(fāng)的卖方和卖方的(de)买方的一种法(fǎ)律(lǜ)安排，并据此与买(mǎi)方(fāng)和卖方(fāng)建立两个新合约，以清(qīng)偿(cháng)买卖双方之(zhī)间的初始债务。“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”业务中，境外与境内参与(yǔ)者达成的交(jiāo)易在(zài)经过(guò)上海清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公司(sī)的集中清算(suàn)审核后，上(shàng)海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司于(yú)当日将交易进行合约替代，进入(rù)集中(zhōng)清算，生成为三个(gè)独立(lì)的新合约，分别为境外(wài)参与(yǔ)者与场外结算公司、场外结算(suàn)公司与上(shàng)海清算所、上海清算所与境内参与者之(zhī)间(jiān)的合约。境外与(yǔ)境内参与者之间将(jiāng)不(bù)再存在合同关(guān)系。对于未纳入(rù)集中清算的交易(yì)，依照成交双方约定的处置方式进行处置。

　　八(bā)、“互(hù)换通”业务场景下的跨(kuà)境(jìng)资金流动(dòng)如何管理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业务场景下，上(shàng)海清算(suàn)所与场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)之间的跨境资金结算(suàn)主要(yào)通过人民币跨境(jìng)支付系(xì)统(tǒng)办理。同时(shí)，场外(wài)结(jié)算(suàn)公司可在境内银行开立人民币基(jī)本存款(kuǎn)账户和(hé)人(rén)民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端情况(kuàng)下应急结算(suàn)安排(pái)。NRA账户(hù)收支范(fàn)围包括：“互(hù)换通”交易(yì)结算资金、因“互换(huàn)通”交易结算需要在应急(jí)情况下所融入资(zī)金的本(běn)息和费用以及(jí)符(fú)合(hé)中国人民银行规(guī)定的其他收入支出(chū)等(děng)。

　　此外，作为“互换通”业(yè)务风控方案的一部(bù)分(fēn)，上海清算(suàn)所与(yǔ)场外(wài)结(jié)算公司(sī)将(jiāng)针对双方清算所之间的风险敞(chǎng)口(kǒu)建立“互换通”资源(yuán)池安排。双方向“互换通”资(zī)源池缴(jiǎo)纳担保品，该(gāi)资源池独(dú)立于(yú)每一中(zhōng)央(yāng)对(duì)手方从各自清(qīng)算参(cān)与(yǔ)者(zhě)收取(qǔ)和追(zhuī)缴的(de)保证(zhèng)金、清算基金(jīn)之外(wài)，不用于(yú)任何会员(yuán)机构的违(wéi)约损失分摊(tān)。上海清算所向(xiàng)资源池缴(jiǎo)纳的资金(jīn)存放在以场外结(jié)算公司名义于境外(wài)开立(lì)的“互换通”专用账户，场外结算公(gōng)司(sī)向资源池缴纳的资(zī)金存(cún)放(fàng)在以(yǐ)上(shàng)海清算所(suǒ)名义于境内开立(lì)的“互换通”专(zhuān)用人民币/外币账户，相(xiāng)关账户内资金可豁免(miǎn)跨境债(zhài)权(quán)债务登记(jì)及额度(dù)管理要求(qiú)。场外结算公(gōng)司与上(shàng)海清(qīng)算所每日(rì)基于双方清算所(suǒ)之间的风险(xiǎn)敞(chǎng)口计算“互(hù)换通”资源池(chí)要求(qiú)，并通过境内外存管(guǎn)银行办理人民(mín)币或外(wài)币资金的(de)跨境划转。

　　有汇报责任的机构应(yīng)当及(jí)时履行报送义务。上海清算所和境内(nèi)资源(yuán)池存管银行(xíng)应当向(xiàng)人(rén)民币(bì)跨境(jìng)收付信息(xī)管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨(kuà)境人民币收支信息；被撤销的(de)交易如(rú)涉(shè)及双边结算(suàn)补偿金(jīn)的(de)，相关(guān)境内(nèi)结算(suàn)银行应(yīng)当进行跨境人民币收支信息报送(sòng)。上(shàng)海清算所、境内投资者等相关主体应(yīng)当按照(zhào)规定履行(xíng)国(guó)际收支(zhī)统计申报(bào)义务，原则上“互(hù)换通”交易和资源(yuán)池业务由上海清算所集中进行(xíng)国际收支统计申报，补偿金(jīn)等不经由(yóu)上海清算(suàn)所清算的交易或资金收付，由境内投资者等相关(guān)主(zhǔ)体进行国际收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向(xiàng)互换通(tōng)”实行(xíng)额度(dù)管理(lǐ)？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互换通”充分考虑境(jìng)外投资者(zhě)投资银行间债券(quàn)市(shì)场的情况，初期全市场每日交(jiāo)易净限额为200亿(yì)元人民币（即(jí)全部境外投资者通过“北向互换(huàn)通”开展利(lì)率互(hù)换交易在轧差后的名义(yì)本(běn)金净额每日不超过200亿元人民(mín)币），清(qīng)算限(xiàn)额为40亿元人(rén)民币(bì)（即上海清算所与场外结(jié)算公司(sī)之(zhī)间净(jìng)头寸对应的“互换(huàn)通”资源池(chí)风险敞口上限为40亿元人民币）。未来，可(kě)根据市场发展(zhǎn)情况适时调(diào)整额度，并对外公(gōng)布。

　　十、香港结(jié)算(suàn)行应当遵守(shǒu)的人(rén)民(mín)币购售业务相关规(guī)定(dìng)具体包括哪(nǎ)些文件？

　　答：目(mù)前，关于人(rén)民币购(gòu)售业务(wù)的相关文(wén)件主要包括：《中国人民银行关于明确跨境人民币业务(wù)相(xiāng)关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关于调整人民币(bì)购售业务管理的通(tōng)知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行关于拓宽人民币购售(shòu)业务范围的通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行 国家外(wài)汇管理局(jú)公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银行(xíng)办公厅关于加强(qiáng)境外金融机构(gòu)进入银行(xíng)间外汇市场开展(zhǎn)人民币购售业务宏观(guān)审(shěn)慎管理(lǐ)有(yǒu)关事项的(de)通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关(guān)于完(wán)善(shàn)人民币购售业务管理有关问题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完(wán)善(shàn)人民币购售业(yè)务境外参加(jiā)行(xíng)和境外(wài)清算行(xíng)进(jìn)入银行间外汇市场有关(guān)事项的公告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算(suàn)行在境(jìng)内(nèi)银(yín)行间外汇市场(chǎng)平盘头寸时(shí)，沿(yán)用现有境外清算行和境外参加行的(de)业务模式、产品(pǐn)种类和(hé)信息报送等相关安排。根(gēn)据《办法》和人民币购售业(yè)务管(guǎn)理规定，香港结(jié)算行在境(jìng)内银行间外汇市(shì)场平(píng)盘头寸时，应(yīng)当确保与其相关的(de)境外投资者在本机构的资金(jīn)兑换(huàn)是基于“北向(xiàng)互换(huàn)通”的(de)真实合理需(xū)求(qiú)。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交(jiāo)易的，其(qí)交易到期或不再继续参与的，原则上应当通(tōng)过香港结算行(xíng韵母带ao的字有哪些，带韵母ao的字有哪些字)兑(duì)换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持(chí)有外(wài)汇的境外投资者通过“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”投资内(nèi)地(dì)银行间金融衍生品(pǐn)市场，使用外汇的境(jìng)外(wài)投资(zī)者可在香港结算行办理(lǐ)外汇资金兑(duì)换，香港结算(suàn)行由此所产生的头寸可到境内银行间外汇(huì)市(shì)场平盘。初期，境(jìng)外(wài)投资者可(kě)选择一家香(xiāng)港结算行办理业务。香港结算行为(wèi)境(jìng)外投(tóu)资者办理外汇资金(jīn)兑换时，应(yīng)当(dāng)做好(hǎo)真实性审核相(xiāng)关工作，确保所(suǒ)兑换的资金(jīn)用于“北向互换(huàn)通”交易(yì)。其交易(yì)到期所得的人民币资金，可继续投资，如用于(yú)非“北向互(hù)换通”投(tóu)资(zī)用途(tú)，应当通过香港结(jié)算(suàn)行(xíng)兑换为外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换通”交易(yì)报告有哪些要(yào)求？

　　答：境内外投资者和相关金(jīn)融市(shì)场(chǎng)基础设施应当(dāng)向中国(guó)人民银行(xíng)认(rèn)可的交易报告库报告“北(běi)向互换通”交(jiāo)易相(xiāng)关数据。中国外(wài)汇交易中(zhōng)心是中国人民(mín)银行认可的“北向互换通”数(shù)据(jù)的交易报告库(kù)，在(zài)中国外汇交(jiāo)易中心达成的“北向互换通(tōng)”交易(yì)，境内外投资者无(wú)需另行(xíng)报(bào)告。此外，中国人(rén)民银行(xíng)和相(xiāng)关监管部门(mén)可以根据需要向基(jī)础(chǔ)设施(shī)调(diào)取与境外投资者投资活动相关的(de)数(shù)据。

　　十三、《办法》发布后，还会发(fā)布(bù)相(xiāng)关配(pèi)套业务细则(zé)吗(ma)？

　　答：配(pèi)合《办法(fǎ)》发布，境内电子交易平台、境(jìng)内外清算机构将制(zhì)订配套的业(yè)务规则等文(wén)件并对(duì)外发布。

　　十四、“互换(huàn)通”未(wèi)来(lái)有什么发展计划？

　　答：未来中国人民银行将根(gēn)据(jù)市场发(fā)展情况，适时(shí)增加投(tóu)资(zī)品种，调整交易和(hé)清算额度(dù)，优(yōu)化交易清算安排，为(wèi)境外投资者提供更加便利高效的风险管理工具(jù)。另外，两(liǎng)地监管当局将(jiāng)结合各(gè)方面情况，在风险可控、对等互利的原则下(xià)，适时研究扩(kuò)展至“南向互换通”。

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