今年1月(yuè)，美国政府(fǔ)债(zhài)务余额又(yòu)一次触及法定上限，这标志着美国再度陷入债务(wù)违约的风险之中。

　　美国财政部长耶伦已(yǐ)经多次警告称，如果(guǒ)国会不尽早采(cǎi)取行动暂(zàn)停(tíng)或提高债务(wù)上限，美国(guó)政府最早可(kě)能6月(yuè)1日(rì)出(chū)现(xiàn)债务(wù)违(wéi)约——而这将对(duì)全球经(jīng)济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面(miàn)临债务(wù)违约风险、两党就(jiù)提高债(zhài)务上(shàng)限进行争斗，这些画面(miàn)在(zài)近些(xiē)年似(shì)乎频频上演(yǎn)。那么(me)，引(yǐn)发这一危机的(de)根本——美国债务和债务上限(xiàn)究竟是怎么回事？美国(guó)债务为何不断滚雪球般扩大？美(měi)国(guó)又为何要(yào)人(rén)为地给债务设定上限？

　　美国债务为何不断逼近上限？

　　要讨论(lùn)债务上限，我(wǒ)们需要先(xiān)了解美国政府(fǔ)的(de)债(zhài)务从何而来，以及其为(wèi)何频频逼(bī)近上限(xiàn)。

　　自18世纪以(yǐ)来，美国政府在(zài)绝大部分时期都处于财政赤字状态(tài)，即政府支出在(zài)多(duō)数(shù)总(zǒng)统任(rèn)期内(nèi)都高于其财政收入。因此，美国(guó)政府举债成(chéng)了惯例，而政府(fǔ)债务规模也(yě)一(yī)直随(suí)着政府赤字的规模而(ér)增长。

　　美(měi)国政府债务在近(jìn)年疯狂飙(biāo)升

　　近年(nián)来(lái)，美国债务规(guī)模更是大幅增长。这一方面是由于新冠疫情以(yǐ)及阿富(fù)汗、伊拉(lā)克战争使得美国政(zhèng)府背负了(le)庞大(dà)支出压(yā)力，另一方面，还(hái)因(yīn)为美国人(rén)口老龄化导致政府医(yī)疗支出不断(duàn)上升，拜登政府推出(chū)的大规模(mó)基建政(zhèng)策(cè)导致财政(zhèng)支出大(dà)增(zēng)等。

　　与此(cǐ)同时，美国政(zhèng)府的税(shuì)收(shōu)收入(rù)并(bìng)没(méi)有跟(gēn)上支(zhī)出(chū)的步伐，尤其是在小布(bù)什政府(fǔ)和特朗普政府批准了减(jiǎn)税政策之后(hòu)，税(shuì)收压力更是(shì)与日俱增(zēng)。

　　在收(shōu)入和支出此消(xiāo)彼长(zhǎng)的双重压力下，美国的赤字(zì)规模近年来如滚雪球一(yī)般扩大，债务规模也(y糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思ě)就因此(cǐ)不断攀升，在近年来频频逼近债务上限也就不足为奇了(le)。

　　美国(guó)政府债务(wù)占GDP的比重

　　美国债务为何会(huì)有上限？

　　而美国政府债务(wù)上(shàng)限(xiàn)的出现(xiàn)，则最早(zǎo)可以(yǐ)追溯(sù)到(dào)上世(shì)纪初(chū)的第(dì)一次(cì)世界大战(zhàn)。

　　在一战(zhàn)之前，美国并(bìng)没有(yǒu)明(míng)确的“债(zhài)务上限”，那时候只要白宫要发债借钱，美国(guó)国会基本(běn)照单全批。

　　但在1917年(nián)，由于一战使得美国政府(fǔ)开支(zhī)愈繁，债(zhài)务(wù)规模越来(lái)越大，引发(fā)部(bù)分美国议员提出的反对(duì)（也有一(yī)些议员(yuán)是为了(le)反对美(měi)国参战），美国国会便通过《第(dì)二自由债券法(fǎ)案》，首次对联邦债务进(jìn)行限(xiàn)额规定，以(yǐ)此来限制政府发债(zhài)的规模。

　　1939年，由于(yú)预计美(měi)国将加入(rù)第(dì)二次世界大战，美国国(guó)会通过《公(gōng)共债务法案》，实(shí)质(zhì)上正式确立了(le)对美国政(zhèng)府债(zhài)务总额的限制。随后，美国国会又对其进行了(le)修订(dìng)，以更改(gǎi)上限(xiàn)金(jīn)额。从此，提高债(zhài)务上限就或(huò)多或少(shǎo)地成为了(le)国会的(de)惯例(lì)。

　　在历史上，美国债务(wù)上限总共提高了100多次。尤其(qí)是自1960年以来(lái)，美国两党已(yǐ)经(jīng)提高了78次债务上限，平均(jūn)每9个月就会(huì)提高(gāo)一次——其中共(gòng)和党总统执政(zhèng)期(qī)间曾提(tí)高49次，民主党总统(tǒng)执政期间共提(tí)高29次。

　　进入(rù)21世纪以来，美国债务上限的上调幅(fú)度进一步加大，在最近(jìn)几届(jiè)总(zǒng)统任期内(nèi)更(gèng)是(shì)如此：在(zài)奥(ào)巴马任期内，美国最新债务上限为18万亿美元(yuán)（2015年），到(dào)了特朗普任内(nèi)，这个数字提高至22万亿(yì)美(měi)元（2019年3月）。此后在(zài)新冠(guān)疫情期(qī)间(jiān)，美(měi)国国会(huì)暂停(tíng)了(le)债务上限，以(yǐ)暂时取消美国政府的支出限制(zhì)，这导致(zhì)美国政府(fǔ)债务疯狂飙升至27万亿美(měi)元。

　　美国近(jìn)几届政府大幅上调债务上限

　　直(zhí)到2021年，美(měi)国国会最新一(yī)次提高债务(wù)上限，美国债务上限已经提高(gāo)至现在的(de)31.4万亿美元，相较于1917年最初(chū)的债(zhài)务上限115亿美(měi)元，已经足足增长了(le)超(chāo)过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务上限？

　　本(běn)质上来说，“债务上(shàng)限”是(shì)美国(guó)国(guó)会为(wèi)联(lián)邦政(zhèng)府(fǔ)设定的(de)举(jǔ)债的最高额(é)度，一旦(dàn)触及这条“红线”，意味着(zhe)美国财政部借款(kuǎn)授权用尽，除(chú)非国会(huì)调高债(zhài)务上限，否(fǒu)则白宫(gōng)无权继续举债。

　　那么(me)，也许(xǔ)有人会疑(yí)惑，美国政府为什么要“自我限制(zhì)”，不能直(zhí)接取消(xiāo)掉债务(wù)上限呢？

　　的确(què)，债务上限会对(duì)美国政府造成(chéng)限制，使(shǐ)其不能随心所以的举债，但从理论(lùn)上来说，这一限制也(yě)同时对其(qí)美国政府的债务信(xìn)用提供了保证。

　　这(zhè)是(shì)因为，美国作为手握(wò)美元霸权的(de)超级大国，本身并(bìng)不(bù)受(shòu)到发行美(měi)钞的(de)外在约束(shù)。如果美国政府开支无度、过度举债(zhài)，将会导致美元贬值(zhí)、通胀失(shī)控，那么其(qí)债权信(xìn)用将受到(dào)损害，原有债权(quán)人权益也会遭受稀(xī)释。

　　因此，只(zhǐ)有(yǒu)通过“债(zhài)务(wù)上限(xiàn)”这一内控举措，才能维持美国政府的偿付信用(yòng)，保证美元霸权(quán)地位(wèi)。换(huàn)句(jù)话来说(shuō)，“债务上限(xiàn)”理论上也相当于是美方对(duì)债权人的一种信用宣示。

　　中国(guó)和日本是美国(guó)债券的最大海外“债主(zhǔ)”

　　为(wèi)什(shén)么这次债务上限难以提高了(le)？

　　那么，在过去被频频(pín)上调的美国债务上限，为什么在(zài)现在会陷(xiàn)入无(wú)法上调的僵局呢？

　　按照(zhào)规定，美国政府想要提高美国债务上限(xiàn)，往往需要美国国会两院的通过。在此(cǐ)前的历史中，提高(gāo)债务上限在国会中绝(jué)大多数(shù)时候类似(shì)于一个“走过场”的周期性任务，两党并(bìng)不会对此进行过于激烈的博弈。

　　但近年来(lái)，随着美国党派分歧不断扩大(dà)，债务上限问题逐步沦(lún)为两党的政治武器，被(bèi)在野党用作了与执政党讨价还(hái)价的(de)砝码。尤其是(shì)在当下(xià)美(měi)国两党(dǎng)分别(bié)占据两(liǎng)院多数席(xí)位的分(fēn)裂背(bèi)景(jǐng)下，这一斗争就显(xiǎn)得尤为激烈。

　　目前，美国民主党占(zhàn)据参(cān)议院(yuàn)多(duō)数，而共和(hé)党占据众议(yì)院多(duō)数。拜登要想提(tí)高债务上限，就(jiù)需(xū)要和国会共和(hé)党人达成一致。

　　然(rán)而，共和(hé)党人正试(shì)图利用债务上限的最后期(qī)限，向拜登总(zǒng)统(tǒng)施(shī)压，要(yào)求他先同意削减开支，再谈(tán)提高债务(wù)上限。而(ér)民(mín)主党人坚持(chí)不愿(yuàn)让(ràng)步，认为应无(wú)条件(jiàn)提高债(zhài)务上限，这就(jiù)导致(zhì)了当下的僵局。

　　拜登已(yǐ)经预定(dìng)于美(měi)东时间周(zhōu)二（5月16日）再(zài)度与国(guó)会领导人(rén)会(huì)面，讨(tǎo)论提高(gāo)美国债(zhài)务上限的计划。

　　但(dàn)值得注(zhù)意的是(shì)，如果拜(bài)登(dēng)和国会(huì)领袖们在周二(èr)仍无(wú)法取得突破性进展，这场危机恐怕(pà)真就(jiù)要无限逼(bī)近债(zhài)务违约的“X日”了——因为拜(bài)登已经计划于本周三前往日本参(cān)加G7领(lǐng)导人峰会，并将在周末访问巴布亚新几(jǐ)内亚(yà)，并举行美国(guó)-大洋洲国家峰(fēng)会，这意(yì)味着接下来留给拜登和两党领袖谈判的时间将(jiāng)所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的危机将再次上(shàng)演(yǎn)

　　事实(shí)上，十(shí)多年前，美国也曾上演(yǎn)过(guò)类似(shì)局面。

　　2011年，美国也曾面(miàn)临类似严峻(jùn)的违约(yuē)风险(xiǎn)：时任(rèn)美国总(zǒng)统奥巴马和众议院共和(hé)党人在谈(tán)判最后(hòu)一刻，才就债务上(shàng)限达成协议，勉(miǎn)强避免了一场债务违约灾难。奥巴(bā)马及(jí)民主党在(zài)最后关头妥协(xié)，同意(yì)在十(shí)年内削(xuē)减9000亿(yì)美(měi)元(yuán)的财政支(zhī)出。

　　但在(zài)当(dāng)时，即便没有(yǒu)真正违约而仅仅(jǐn)是(shì)逼近违约，这(zhè)一(yī)紧(jǐn)张(zhāng)局势也引发(fā)了全球资本市(shì)场剧(jù)烈波动，美股一度大跌，并直接导致标准(zhǔn)普(pǔ)尔(ěr)首次下(xià)调(diào)美(měi)国的(de)主权信用评级。这使得美(měi)国面临更高的借贷(dài)成本——美(měi)国第二年的借(jiè)贷(dài)成(chéng)本上升(shēng)了(le)13亿美元，并在之后数年继续上(shàng)涨，基本上抵消了(le)当时两(liǎng)党谈判中的一些成(chéng)本(běn)削减措施。

　　对一些经(jīng)济学家(jiā)来说，上述的市场动荡也只是短期(qī)影响。而更重(zhòng)要的是，从长(zhǎng)期来看糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思，财政支出削减意味(wèi)着(zhe)美国多年的预(yù)算(suàn)紧缩，这可能会产(chǎn)生(shēng)更严(yán)重的长期影响——比如拖(tuō)累美国的经(jīng)济复苏。

　　美国左(zuǒ)翼智库经济政策研究所首席(xí)经济学家乔希·比文(wén)斯(sī)在回顾2011年债(zhài)务危机(jī)时表(biǎo)示：

　　“在实施这些削减措施时，我们仍处于(yú)相当低迷的经济中，并且正处于从大衰退中复苏(sū)的阶(jiē)段(duàn)。他们只是让复苏持(chí)续(xù)的时间远远超过了应有的(de)时间……在接(jiē)下来的六七年里，美国政府没有提供真正有(yǒu)价值的公共(gòng)产品和服务，因为它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今这场债务上(shàng)限危(wēi)机(jī)，也(yě)被许多人看(kàn)作(zuò)2011 年债务(wù)上限危机的(de)翻版：美国国会面临类似的分裂局面，美(měi)国经济也(yě)正(zhèng)处于类(lèi)似的衰退环境(jìng)之中。即便美国两党能够重演2011年的戏码，在(zài)最(zuì)后关头提高债(zhài)务上(shàng)限，由(yóu)此(cǐ)带来的(de)短期市场动荡和(hé)长期(qī)经(jīng)济损(sǔn)害，恐怕也将再(zài)次(cì)重演。

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