编者按

　　本周，2023年一季(jì)报公募基(jī)金(jīn)披露落幕，基金经理的调仓(cāng)路(lù)线被完整(zhěng)曝光。首(shǒu)季行(xíng)情变化以春节为轴(zhóu)，节(jié)后市场热点(diǎn)从复(fù)苏线逐渐发散到中特估、人(rén)工智(zhì)能、机(jī)械制造等多个领域，尤其是(shì)AI的里程碑式突破带(dài)火了(le)科(kē)技一众赛道，这让一季度公募仓位顺势而(ér)为变化(huà)明显。

　　在国内的公募基金中，科技(jì)成长阵营中的旗手之一冯明远，目前(qián)在管的产(chǎn)品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业(yè)绩(jì)较(jiào)为一(yī)般，但是(shì)在管规模仍维持在230亿元的(de)水平线(xiàn)上。从第一季度(dù)的调(diào)仓(cāng)来(lái)看，在他的成(chéng)名作(zuò)信澳新能源(yuán)产业最新季报中，保留了(le)上一季(jì)度的七(qī)只重仓，同时(shí)用(yòng)中(zhōng)伟股份、华阳(yáng)集团(tuán)和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆(lóng)科技，可以(yǐ)看出(chū)其坚守新能源(yuán)的大框架，在细分赛(sài)道(dào)中不(bù)断(duàn)寻找性价比(bǐ)更优的领(lǐng)域。

　　对比看“常青树”老将朱(zhū)少醒，一季报中他仅仅调换(huàn)了两处标的，用金域医学和(hé)蓝晓科技替换(huàn)了(le)药明(míng)康(kāng)德(dé)和瑞丰新材，特别(bié)是合成树脂板块的(de)蓝晓科技成为年内大(dà)黑(hēi)马(mǎ)，股价迄今上涨超过(guò)30％，同时他保(bǎo)持了(le)对喝酒吃(chī)药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台(tái)持股量与上季持平(píng)稳居首位(wèi)。而他也一如既往地(dì)表(biǎo)示，会在(zài)优质的股票(piào)里(lǐ)寻找价值(zhí)，去翻更多的石头。众所周知(zhī)，三大(dà)白酒龙(lóng)头是多(duō)位顶流的最(zuì)爱，“酒神”之一(yī)的刘彦(yàn)春在其成名作景(jǐng)顺长(zhǎng)城新兴成长中(zhōng)，前三大重仓(cāng)就依次(cì)是(shì)茅台、泸州老窖、五粮液，足(zú)见(jiàn)其白(bái)酒信仰之(zhī)深(shēn)。

　　整体来看，消(xiāo)费和新能源在(zài)公(gōng)募基金组合(hé)配置中的压(yā)舱石地位依然稳固，同时中特估(gū)、芯片、软件、机(jī)械制造成进(jìn)攻热点(diǎn)，公募(mù)在经历去年(nián)的(de)整体业绩低(dī)谷后，今年竭力(lì)寻求组合的α。值(zhí)得关注(zhù)的是(shì)，公(gōng)募(mù)名将(jiāng)们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红也有冷思考。“AI产(chǎn)业的(de)发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可(kě)能(néng)造成板(bǎn)块(kuài)后续波动。目前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了40％。交易占比创新(xīn)高代表了主(zhǔ)线(xiàn)行情确立(lì)，但我们认(rèn)为太(tài)阳底下没(méi)有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段也总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星反思(sī)。

　　张(zhāng)坤(kūn)加仓(cāng)茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓(cāng)爱尔(ěr)眼科(kē)

　　“公募一哥(gē)”张坤目(mù)前在管两只A股(gǔ)基金(jīn)、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊(kān)》统计了其最新公(gōng)布的两只(zhǐ)A股基金一季报(bào)，在管(guǎn)理时间更长的(de)易方(fāng)达(dá)蓝筹精选混合(hé)中，3月31日时前五大(dà)重仓的占(zhàn)比均超过了9.5％接(jiē)近顶配，这其中(zhōng)除去腾讯外(wài)全部为(wèi)白酒(jiǔ)，不过(guò)除去(qù)加仓茅台(tái)外，张坤减持了五粮液、泸(lú)州老窖(jiào)、洋河股份。相(xiāng)似的一幕也出现在他管(guǎn)理的易方达优质企(qǐ)业(yè)三年(nián)上(shàng)。

　　该基(jī)金(jīn)的一(yī)季(jì)报显示，仅(jǐn)是(shì)前(qián)五大的重仓次序有所不同，而实际上腾讯和茅(máo)台同(tóng)以(yǐ)占比(bǐ)9.93％并列(liè)第(dì)一(yī)位。同时， 除去加仓茅台外(wài)，张坤(kūn)也是(shì)小幅减持了另外三(sān)大(dà)白酒标的。再看另外的半壁重仓股，港交所、美团(tuán)、伊利、招行均是(shì)持续上榜(bǎng)的(de)老面(miàn)孔，惟一(yī)的变(biàn)化是他用(yòng)中国海洋石油替换了(le)上一季的药明生(shēng)物。

　　张坤(kūn)在季(jì)报中也对(duì)调仓思路有所阐述(shù)：“基金在(zài)一季度股(gǔ)票仓(cāng)位基本稳定，对结构进行(xíng)了调整，增(zēng)加了(le)消费等行(xíng)业的配置(zhì)，降低了金融(róng)等(děng)行业的配(pèi)置。个股(gǔ)方面(miàn)，我们(men)仍然持(chí)有商业模式出色(sè)、行业(yè)格局清晰、竞争力(lì)强(qiáng)的优(yōu)质公(gōng)司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金(jīn)经理(lǐ)李晓(xiǎo)星(xīng)，在和张萍合管的银华盛世最新季(jì)报十大(dà)重仓中，持有(yǒu)7只白酒股(gǔ)。对比(bǐ)上一(yī)季(jì)度仅有三大(dà)白酒龙头和古井贡酒(jiǔ)来看，这一季其新进重仓(cāng)了山(shān)西汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其思路(lù)可能是想利用次高端和(hé)地(dì)产酒来增加组合的(de)进攻(gōng)弹性。同时，其重仓的(de)另三只非白(bái)酒标的为爱美(měi)客(kè)、安井食品、海(hǎi)大集团，而这三(sān)者在(zài)上一季度(dù)就是(shì)前十中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星(xīng)在季报(bào)中强调：“复苏(sū)仍(réng)然是主线(xiàn)，进(jìn)入二季度，改善弹性(xìng)会加(jiā)大。方向上，最(zuì)看好餐饮相关链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培(péi)、调味品等供应链(liàn)，餐饮的恢复是确定的(de)；其(qí)次，看好(hǎo)线下(xià)场景恢复(fù)后，需(xū)求(qiú)相对刚(gāng)性的医美以及消费(fèi)医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将朱少醒这(zhè)一(yī)季将“喝酒吃药”的(de)主打思路体现(xiàn)得淋漓尽致。白(bái)酒方(fāng)面，贵州茅(máo)台依然是他(tā)的(de)最(zuì)爱，不(bù)过他对于另一重仓五粮液(yè)有所(suǒ)减(jiǎn)持；医药(yào)方面(miàn)，他对重仓(cāng)表现得是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股升至十大(dà)重仓股的第五位(wèi)；其次，他选(xuǎn)择小幅减(jiǎn)持(chí)了(le)创新药龙(lóng)头(tóu)迈瑞医疗；此外，他用(yòng)金域医学替(tì)换了CXO龙头的(de)药(yào)明康德，而新(xīn)进重仓的(de)前者年内目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周知，金域(yù)医学(xué)去年作为核酸检测机构，业绩(jì)相当亮(liàng)眼；而(ér)在后疫情时(shí)代，公司主营回归本源后依然亮点众多，作为第三方医学检验(yàn)及(jí)病(bìng)理诊断(duàn)服(fú)务(wù)商，金域医学(xué)近日率先推出国内(nèi)首个国家药品监督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因甲基(jī)化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛(sài)道细分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光(guāng)伏(fú)储能(néng)

　　除去上周率先(xiān)交卷主打产(chǎn)业(yè)链(liàn)上游的施成外，本周一(yī)众新能源高手中的顶流冯(féng)明远所(suǒ)管(guǎn)产品一季报全部披露，截至4月19日收盘，目前他(tā)所管理的(de)6只产品维持年(nián)内(nèi)小(xiǎo)幅(fú)正收益。当前冯明远在管基(jī)金中，任职管理最长的就是代表作新能源产(chǎn)业股票。从(cóng)被调出的三只产品看(kàn)，其中斯莱克的(de)主营与(yǔ)新能源产业(yè)链关(guān)系(xì)不(bù)大。

　　而在新进(jìn)重(zhòng)仓的三只标的中(zhōng)，占比相对(duì)最高的就是非传(chuán)统新(xīn)能(néng)源产业赛道龙(lóng)头中伟股(gǔ)份，这家主营锂电池(chí)正极体研发(fā)的公司，主要产品(pǐn)是三元前驱体和四氧化三钴，从近期发布的年度业(yè)绩快报来看，公司的主营与净利(lì)润均实现50％以上的逆势增长。而(ér)据《红周刊》对其季报的全面梳理，在信澳研究优选中(zhōng)还(hái)出(chū)现了一只新的重仓股银邦(bāng)股份，这也是(shì)一(yī)家(jiā)高科技公司(sī)，主营业务中有分布式(shì)光伏发电系统。

　　在季(jì)报总结(jié)中，他表示：“本基金的投资主要聚(jù)焦在新能(néng)源、科技(jì)、高端制(zhì)造等新(xīn)兴产业领域，细分板块的整体走(zǒu)势与市场趋同，导致本基(jī)金的(de)净值也出现小幅震荡。对(duì)于(yú)二(èr)季度，展望TMT板块部分公司加(jiā)入(rù)AI或数字经济等热门概念的创(chuàng)新(xīn)，以(yǐ)及(jí)半导体和制(zhì)造业正经历(lì)触底反弹的复(fù)苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一定正面效(xiào)应。我们会继续在新能源(yuán)、科技、高端制造(zào)等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优(yōu)质个股，自下而上挖(wā)掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬(bīn)则是在新能源大潮中快速走红(hóng)的(de)类型。天天(tiān)基金网显示，早在去(qù)年底(dǐ)时他就已经是“双(shuāng)二百”的基金经(jīng)理(lǐ)了，而他在管的7只基(jī)金今年同时段几(jǐ)乎全线飘红，特别是动态策略混(hùn)合年内(nèi)涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管的(de)汇丰晋(jìn)信(xìn)低碳(tàn)先(xiān)锋股票(piào)为例(lì)，最新(xīn)的基金一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示(shì)，其重仓的(de)新能源产业链中股票依然(rán)为上季的7只，它们分别是宁德时代(dài)、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业(yè)、比亚(yà)迪、雅化集团(tuán)、华友钴(gǔ)业(yè)，虽(suī)然上(shàng)述(shù)标的年初(chū)至今表现一般(bān)。但他(tā)此前曾公开表(biǎo)示，看到了新能(néng)源类似2019年的投资机会(huì)。

　　而在(zài)季报(bào)中，他表示(shì)：“从中长期维度(dù)看(kàn)，新能(néng)源产(chǎn)业还具(jù)备较(jiào)长的生命(mìng)周期，不(bù)少细分板块还能维持较长时间的高速增长，而经(jīng)过市场(chǎng)的调整，我们(men)看到行业中(zhōng)的优质公司对应2025年的盈利中枢在当前市值的投资价值。或许(xǔ)，新(xīn)能源行业的终局如大(dà)部分制造业一样是一个竞争充分、利润极度压缩的市场，但在发展过程(chéng)中不(bù)少(shǎo)公司一定有一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年(nián)状元刘(liú)格菘今年业绩开局不(bù)顺，最新数据(jù)显(xiǎn)示(shì)目前在(zài)管产品(pǐn)年内(nèi)回撤全部超过(guò)了10％，以他的代表(biǎo)作之一的广发小盘成长来看，基金一季报(bào)表明他的重仓行(xíng)业配置思路依然(rán)首选新能源。

　　对比分(fēn)析(xī)其基金(jīn)相关产品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他所(suǒ)持有(yǒu)的是完全一(yī)致的10只股票，虽然第(dì)一大重仓股依然是半(bàn)导体公司圣邦股份(fèn)，但是整(zhěng)体新能源(yuán)的地位似(shì)乎进一步(bù)稳固，比如晶澳科(kē)技从(cóng)第三升至第(dì)二位(wèi)，隆基绿能从(cóng)第六升(shēng)至第四位(wèi)。同(tóng)时极为罕见(jiàn)的情况是(shì)，如(rú)果按照保(bǎo)留小(xiǎo)数(shù)两位来统(tǒng)计，竟然所有10只标(biāo)的股持仓量与上一(yī)季度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在(zài)基金季报中表示：“报告(gào)期内，基金的持仓结构并没有进行(xíng)大幅度的调整，依(yī)然围绕(rào)已经建(jiàn)立全球(qiú)比较优势的高端制造产业链布局。我们(men)对重点持仓的(de)光伏、储能(néng)、新能源车(chē)方向保(bǎo)持(chí)相对乐观，投(tóu)资(zī)中相信基本面优(yōu)秀(xiù)和增量价值积累的公(gōng)司。经过调整，行业估(gū)值水平已在历史(shǐ)低(dī)位，产业链的(de)变(biàn)化在市场定价中(zhōng)未(wèi)被充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍(bào)无(wú)可(kě)加仓中(zhōng)国(guó)移动

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁建

　　余广新进重仓海(hǎi)油(yóu)、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大(dà)旗(qí)”的丘栋荣外，中泰资管的姜(jiāng)诚是近几年出镜相对较多的基(jī)金(jīn)经(jīng)理，而他的(de)业绩(jì)特别从去年迄今颇为抗打(dǎ)。2023年年初以(yǐ)来(lái)，在他所管理的8只(zhǐ)基金中，除去刚满两个月的(de)中泰元和价值精选不纳(nà)入(rù)统计外，其余(yú)7只基金均实现(xiàn)了正收益(yì)，特(tè)别是兴诚价值一年持有的收(shōu)益率接(jiē)近了14％，同时(shí)还(hái)有(yǒu)两(liǎng)只基金净值(zhí)增(zēng)长也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴(xīng)诚价值(zhí)一年为例，对(duì)比基金四季报(bào)和(hé)今年一季度可以看(kàn)出，姜诚(chéng)实际上(shàng)只是(shì)微调(diào)了一(yī)个席(xí)位，而新(xīn)调进来(lái)的中国铁(tiě)建恰好就(jiù)是中字头中的典型代表公司，该(gāi)股从年初至今上涨超过了40％。由此，该(gāi)基金所重仓的中字头公司达到了四家(jiā)。而从相关标的(de)的年内涨(zhǎng)跌幅来看，表现最好的是游戏股吉比特(tè)，最新该股年内上涨(zhǎng)达到了(le)66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅谈到(dào)了坚守的价值(zhí)投(tóu)资，同时(shí)也谈到了(le)今年大热的AI：“在海(hǎi)量信(xìn)息中，我们(men)需要重点(diǎn)关注(zhù)长期(qī)因(yīn)素(sù)，淡化(huà)短(duǎn)期因素(sù)。人工智能的发(fā)展是一个(gè)长期(qī)因素，我们还没有足(zú)够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可(kě)能低的价格买尽可能好(hǎo)的资(zī)产(chǎn)是我(wǒ)们的投资目标(biāo)。好资(zī)产的标准(zhǔn)是活得久、站得牢(láo)、竞(jìng)争优势维持得长、平均净资产(chǎn)收益率(lǜ)高，以及(jí)在好(hǎo)的(de)公(gōng)司(sī)治理加持下能(néng)够把长期利润(rùn)转化为诱人(rén)分红。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊》专访的鲍无(wú)可，其投资(zī)风(fēng)格同(tóng)为公(gōng)募中少数的深度价值。天天基金网显(xiǎn)示，2023年年初以来，他所管理的基金(jīn)全线飘红，6只产品年内净值增长率全(quán)部(bù)超过(guò)了10％。以他任职回报最高的(de)景顺长城(chéng)能源基建为例，能够清晰地(dì)看到其偏爱(ài)高估息和低(dī)估值(zhí)类股票(piào)的(de)痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍(bào)无可当季加仓中国移动大约15万(wàn)股，从而使该(gāi)股从上一季的(de)第三重仓(cāng)升(shēng)至第二重(zhòng)仓，不过中国电(diàn)信(xìn)却退出了前一季的前十。同时他加仓了川投能源、紫金矿业(yè)、华(huá)能水电(diàn)，新(xīn)近重仓了铜陵有(yǒu)色和神火股份，表(biǎo)明(míng)了其(qí)对(duì)这(zhè)一类(lèi)资源股(gǔ)格外(wài)垂(chuí)青。此外，他对于小众的(de)中南(nán)传媒和凤凰(huáng)传媒依然(rán)持续青睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他表示(shì)基金仓位(wèi)基本稳定，主要增加(jiā)了有色行业配置。“当(dāng)下是AI发展初期，中国企(qǐ)业处(chù)于(yú)落后(hòu)位置，无论是(shì)AI核心模型(xíng)的(de)研发、新型商业模式的迭代以及底层(céng)芯片制造，我们(men)都希望国内(nèi)企业(yè)能在(zài)不远的将(jiāng)来(lái)迎头赶上。近期而(ér)言尽管我们(men)认为AI非常重(zhòng)要(yào)，但当前A股市场(chǎng)基(jī)本上(shàng)是基于美股映射在(zài)炒作相关题(tí)材(cái)，对于这(zhè)样的行情，需要(yào)对其可持续(xù)性(xìng)保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的(de)基金经理余广(guǎng)是2012年(nián)的公募(mù)状元，目前其(qí)担任基金经理(lǐ)也接近(jìn)了13年。当前，其在管的产品为4只(zhǐ)，它们分别是核(hé)心(xīn)竞争力(lì)、核心招景混合、核(hé)心(xīn)中景一年、核心优选一(yī)年，从今年的(de)表(biǎo)现来看，虽然所管产品涨幅不大，但也(yě)整齐(qí)划一地实现了正收益。

　　以任(rèn)职回报翻四倍的(de)核心竞争(zhēng)力(lì)为例，第一季度他在前十中调仓了四个(gè)席位，其中新进的公司半数为中字头，它们就(jiù)是中国海油和中(zhōng)国移动(dòng)，与它们携手进入的还有安徽(huī)合力和(hé)紫金(jīn)矿业。而这样的(de)调整立竿见影，除去两只中字头外，后两者年内的涨幅也(yě)是(shì)超过了30％。此外，当季(jì)被其提(tí)拔为第(dì)一(yī)重仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨(zhǎng)幅也是接近(jìn)30％一(yī)线。

　　对此，他在季报中的总结与(yǔ)“中(zhōng)特估”基本(běn)吻合：“基(jī)金(jīn)坚持自(zì)下而上，看重公司基本面，注(zhù)重公司(sī)的核(hé)心竞争力、高(gāo)品(pǐn)质(zhì)、长期(qī)发展(zhǎn)，以(yǐ)合(hé)理或偏(piān)低的估值水平买入持有。在(zài)经济复(fù)苏和企业盈利(lì)修复的预(yù)期(qī)下，我们较为看(kàn)好今年的权益市场，特别是前期(qī)调(diào)整较为充分，估(gū)值较为(wèi)低估的多行(xíng)业的(de)龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多(duō)只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局(jú)中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业绩(jì)优异，特别是其去(qù)年3月接手的银河智联(lián)主题(tí)净值快速拉升，截至本周四的年(nián)内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超(chāo)过了他(tā)的成名作银河创新成长(zhǎng)。从郑(zhèng)巍在(zài)管基金的当季重(zhòng)仓行业风格来看，除去银(yín)河和美生活(huó)还有(yǒu)较强的新能源属性外，其(qí)余产品(pǐn)几乎一边倒地偏(piān)向了TMT领域(yù)。

　　就以智联主题为例(lì)分析，最新的(de)十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股除(chú)去用友网络和海康威(wēi)视(shì)外，年(nián)内最新的涨幅(fú)全(quán)部超过(guò)了30％，特别是(shì)海光信息、中科曙光、卓(zhuó)易(yì)信息、大华股份均已(yǐ)实(shí)现(xiàn)了涨(zhǎng)幅翻番(fān)，而这四(sì)只标的均是第一(yī)季(jì)度新近(jìn)重仓的公司。同时，郑巍山所保留的(de)上一(yī)季重仓股(gǔ)仅有金山办(bàn)公和(hé)国(guó)网通信。对比来看被调(diào)出的标(biāo)的，中国长(zhǎng)城、中望(wàng)软(ruǎn)件、中国软(ruǎn)件等明显(xiǎn)涨(zhǎng)幅(fú)稍逊一筹(chóu)。

　　有(yǒu)趣(qù)的是(shì)，郑巍山在季报总结中仅仅是(shì)寥寥数语(yǔ)：“本基金严格执行基金合同的配置范围，切合主题，主(zhǔ)要(yào)围绕智慧智联、信息技术等的概念范畴(chóu)展开(kāi)。一季度智(zhì)联主题继续增加了软件(jiàn)服务、信息技术(shù)的配(pèi)置比(bǐ)例(lì)。围绕数字经济(jì)和(hé)新的信息技(jì)术(shù)应用展开投(tóu)资(zī)。二季度，将(jiāng)会继续围(wéi)绕信息(xī)技术、数字经(jīng)济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位(wèi)一度遭遇非议人(rén)物同(tóng)期成名的还有华安胡宜(yí)斌，作为(wèi)当(dāng)年公司力捧的三位基金经理中最年轻者，他可谓是少年得志(zhì)，但后来所管产品(pǐn)几(jǐ)经(jīng)浮沉，好在今年卷(juǎn)土重来。天天(tiān)基金网数据(jù)显示，年内他所管理(lǐ)的(de)7只基金全(quán)部涨幅超过20％，其中表现最好的还是他的(de)成名作(zuò)华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我(wǒ)们发现他所保留的上(shàng)一(yī)个季度重仓股只有王府井和华(huá)大九天(tiān)，而将剩余的八个席位全部更换。从最新的标的来看，这其(qí)中(zhōng)就(jiù)有(yǒu)近期大(dà)火的芯片新贵(guì)寒武纪。从新(xīn)进重仓标(biāo)的年(nián)内表现来看，其中(zhōng)中文在(zài)线(xiàn)的(de)年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙(zhè)数文化、美亚柏科等标的年内涨幅也是(shì)超过(guò)了50％。对比来看，他所(suǒ)剔除的锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等公司，目前年(nián)内(nèi)至今(jīn)仍然体现为股价(jià)下跌(diē)。

　　至于大幅调仓(cāng)原因，他表示：“当下(xià)我国(guó)仍处经济结构转型(xíng)时期，我们相信未来科(kē)技(jì)创新和消费(fèi)升级仍(réng)将(jiāng)成为当兵至少要当几年才可以退伍呢，当兵至少当几年才能退伍(wèi)经济(jì)总量增(zēng)长核心驱动(dòng)力，围绕产(chǎn)业创(chuàng)新、尖端技术(shù)突破(pò)、新(xīn)材料、新能源(yuán)、新(xīn)消费(fèi)等(děng)领域仍将诞生大量(liàng)投资机会，在策略上(shàng)，我们已将挖(wā)掘(jué)、发现(xiàn)和配(pèi)置基(jī)金合同主题范围内的(de)科技创新和受(shòu)益于国(guó)民经(jīng)济(jì)持(chí)续增长的消(xiāo)费及原材料放在(zài)前所(suǒ)未(wèi)有(yǒu)高度。”

　　而当(dāng)年一并成名的万家基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天基金网数据显示，他目前在管的基金年内(nèi)除去QDII外，涨幅全部超过了(le)10％。特别是万家科技创新迄今(jīn)的年内涨幅(fú)超过了25％，具体来分析他的(de)成名作(zuò)万家行业(yè)优选(xuǎn)。

　　基(jī)金一季报(bào)显示，黄兴亮(liàng)仅仅是做出(chū)了一(yī)处调整(zhěng当兵至少要当几年才可以退伍呢，当兵至少当几年才能退伍)，也(yě)就是用中微公司替代了四季度末(mò)的兆(zhào)易创新。但就是这只(zhǐ)新进标的，目前年内的(de)涨幅(fú)已经超过90％，与保留重(zhòng)仓中年内涨幅(fú)超过70％的金山办公交相辉(huī)映(yìng)。对于(yú)当季度的调仓(cāng)，黄兴(xīng)亮表示：“本基金增(zēng)持了机器视觉和医疗器械行业的(de)部分个股，相应地略微降(jiàng)低了(le)半导(dǎo)体行业的(de)持仓。截至季度(dù)末(mò)，基金持仓仍以(yǐ)计算机软件和半导体行业为主，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒(héng)立(lì)液(yè)压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季(jì)报来看，这些相对低调的领域也(yě)开始(shǐ)越(yuè)发受到明星(xīng)基金经理们的追捧，比(bǐ)如融通基金的(de)明星基金经理邹曦，这位任职已经逼(bī)近15年半的老将善战周期，目前在公司仍然管理6只基金产品，其代表作(zuò)是2012年开始管(guǎn)理、迄今任职(zhí)回报超过180％的融通行(xíng)业(yè)景气。

　　从(cóng)新出炉的季报来(lái)看，在(zài)上(shàng)一季度没有单一标的持仓比例(lì)超限后，这一季度头三大(dà)重仓股(gǔ)竟然(rán)全部超过(guò)10％的比例上(shàng)限，它们分别是(shì)恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考(kǎo)虑后面(miàn)重仓中的汇川(chuān)技术(shù)和安徽合(hé)力(lì)，虽然去年下半年(nián)以(yǐ)来重仓中(zhōng)就没有了(le)三一(yī)重工，但实际(jì)上在当季的(de)重仓行(xíng)业中，机当兵至少要当几年才可以退伍呢，当兵至少当几年才能退伍械制造是(shì)仅次于房地产的第二行业。

　　对于调仓的(de)思路，他(tā)在季报中就表示：“本季度增(zēng)加了工程机械、家(jiā)居、顺周期装备(bèi)、医(yī)药等(děng)行业的(de)配置。目前组合配置(zhì)偏向(xiàng)周期价值(zhí)，同(tóng)时保持了科(kē)技、消费板块的(de)适度配置。组合(hé)结构主要围(wéi)绕(rào)国内经济稳增长的主线展开(kāi)，相关配置集中在优质房地产(chǎn)股(gǔ)、地产产业链，以及顺周期装备等(děng)板块(kuài)。”此外，虽然未进重仓股前十(shí)，但朱少(shǎo)醒对机械制造的(de)兴趣也越来越浓，例如兰(lán)石重装年(nián)报(bào)的(de)十大流通股(gǔ)股东中(zhōng)，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城(chéng)基金的明星(xīng)基(jī)金经理陈良栋，其(qí)在圈内以(yǐ)善战高(gāo)端制(zhì)造板块(kuài)闻名，目前他在公司所管理的产品数(shù)达到(dào)了6只，尤其是他参与管理的长(zhǎng)城科创板两(liǎng)年定开业绩亮眼，最新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长(zhǎng)城新兴(xīng)产业为例，可以看到(dào)一季度与众不(bù)同的一(yī)点是，消(xiāo)费电子赛道股票在其(qí)中占据明显的数量优势。具体(tǐ)说(shuō)来，虽然在(zài)基金十大重仓(cāng)中不见耳熟能详的(de)龙(lóng)头立讯精密，但大体包(bāo)括华测导航(háng)、东(dōng)山精密、电连技术、和而泰、科(kē)大讯飞都能被(bèi)划入到消(xiāo)费电子的大(dà)范畴中，也就是说其占据了(le)十大重仓(cāng)中的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今(jīn)年下半年或明年，消费电子会有一个触底(dǐ)回升的过(guò)程。如果叠加在汽车(chē)产业链上(shàng)的布(bù)局(jú)，我(wǒ)判(pàn)断可能对(duì)收入利润拉动更大。消费电(diàn)子的复苏可能只是一(yī)个周期的因素(sù)。”而种种(zhǒng)因素显示，目前(qián)该(gāi)板(bǎn)块去库存可能也进入(rù)到尾声阶段，接下(xià)来苹果新品推出或是行业复苏(sū)契机。

　　而(ér)在高端制(zhì)造这一领域中，还有不可忽(hū)视的一环就是军工装备(bèi)。同时作为成长股三大主阵营“新半军”中的重(zhòng)要一级，军工虽然很难有持(chí)续性的表(biǎo)现，但也隔三差五会有亮眼的(de)输(shū)出，而华夏的少(shǎo)壮派基金经理万方(fāng)方，是圈内少数同时管(guǎn)理(lǐ)两只军工(gōng)主题的基金(jīn)经理。

　　以万(wàn)方方管理时(shí)间最长的军工安全混合为例，实际上一季度他仅(jǐn)在十大(dà)重仓股中做出了一处调整，也就是用昊华科(kē)技替代了上一季的新(xīn)雷能。从整体10只标的所属细分(fēn)来看，明显中(zhōng)航系乃至航空航天(tiān)赛道占据优(yōu)势(shì)。而(ér)这一思路在(zài)他管理(lǐ)的高端装(zhuāng)备龙头乃(nǎi)至全市场基金中(zhōng)都体现(xiàn)得颇为明(míng)显。进一步对(duì)照(zhào)两只(zhǐ)军工主题产品，《红周刊》发现重叠的公(gōng)司(sī)有(yǒu)八家，惟二的区(qū)别(bié)是(shì)高(gāo)端装备龙头中用复旦微电和(hé)西部超导替代(dài)了前者中的钢研高(gāo)纳和昊华科技。

　　他在(zài)季报中的(de)阐述(shù)思路清晰(xī)：“着重探究未(wèi)来两(liǎng)年(nián)确定(dìng)性的(de)产业趋势和高(gāo)增长(zhǎng)的(de)细(xì)分赛道，组合构建从2023年全年维度在高确(què)定(dìng)性的(de)航空发动机赛道、景气度弹(dàn)性(xìng)潜(qián)力较高(gāo)的航(háng)天导弹产(chǎn)业(yè)链、航空(kōng)装备平台型企业以及技术禀赋和壁垒高筑的新(xīn)材(cái)料领域重点投入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日《红(hóng)周(zhōu)刊》，文中(zhōng)提(tí)及(jí)个股仅(jǐn)为举例分析，不做买卖推荐。）

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