今(jīn)年(nián)以(yǐ)来，港股走势可谓(wèi)一(yī)波三(sān)折，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关apm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整体港股仓位(wèi)略有提(tí)升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等行业(yè)，腾(téng)讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表(biǎo)示(shì)，预计港(gǎng)股市(shì)场已(yǐ)经进(jìn)入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收(shōu)入加速扩张，未来港股市场将(jiāng)在波动中上(shàng)行(xíng)，板块(kuài)方(fāng)面，看好(hǎo)政策优化下(xià)的(de)消费(fèi)和地产、预期反(fǎn)转修复(fù)的(de)互联网和医药、高景气(qì)的(de)制造业(yè)等。

　　一季(jì)度港股基(jī)金仓(cāng)位略(lüè)有(yǒu)上(shàng)升(shēng)，大幅加(jiā)仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在(zài)5000多只(zhǐ)陆港通基金（不同份(fèn)额分开统计，下同）中(zhōng)含“港”字的主动权(quán)益基金(jīn)近400只，这些都是“高纯度”以(yǐ)港股(gǔ)为投资方向的基(jī)金。截至一季度末(mò)，这(zhè)些(xiē)基金的(de)港股平均仓位为(wèi)62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百分(fēn)点，其中(zhōng)有83只基金港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒生(shēng)科技指数为代表(biǎo)的(de)港股数(shù)字经济呈(chéng)现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，不(bù)少知名基金经理在一季度加(jiā)大了对港(gǎng)股的投资(zī)力度，提升港股配(pèi)置在(zài)10-40个百分点不等。比如，崔(cuī)宸龙(lóng)管理的(de)前海开源(yuán)沪港深新机遇A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的1.18％提升至今年一季(jì)度末的39.13％；史(shǐ)博(bó)管理(lǐ)的(de)南方(fāng)港(gǎng)股(gǔ)创(chuàng)新视野一年持有A，港股仓位由去年(nián)底的(de)71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时(shí)港(gǎng)股通红利精选A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去(apm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次qù)年底的70.80％提升(shēng)至今年一(yī)季度末的88.35％；刘(liú)扬管理的国(guó)投瑞银港股通价值发现A，港股仓(cāng)位由去年底的78.83％提(tí)升至今年一(yī)季度(dù)末的92.92％；曲径(jìng)管理的(de)中欧港股数字经济A，港股(gǔ)仓位由去年底的(de)83.22％提升(shēng)至(zhì)今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市(shì)值统计，截至一季报，被陆港(gǎng)通(tōng)基金重仓的前十大港股分(fēn)别为腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、药(yào)明(míng)生物、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务(wù)、油(yóu)气开(kāi)采(cǎi)、数字(zì)媒(méi)体、生物制品(pǐn)、多元金(jīn)融、服装(zhuāng)家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯(xùn)控(kòng)股、中国移动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份(fèn)获不同程度(dù)增持。

　　按(àn)照增持(chí)情况排序，加仓幅度最(zuì)大的前十只港股为中国海洋(yáng)石油、新(xīn)天绿色能(néng)源、中远海能、商(shāng)汤-W、中(zhōng)国(guó)旭阳集(jí)团(tuán)、中国石油化工(gōng)股份、中国南方航空(kōng)股份、华(huá)电国际电力股份、越(yuè)秀地产、中广核电力，分别涵盖(gài)油气开采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸(mào)易、航空机场、房地产开发(fā)等(děng)领(lǐng)域。值得注意的是(shì)，商(shāng)汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基(jī)金在(zài)一季度(dù)对其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中(zhōng)上行，重仓港股优质龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南方港股创新(xīn)视野一年持有基金(jīn)基金经理(lǐ)史博(bó)在一(yī)季度中(zhōng)表(biǎo)示，展望(wàngapm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次)未(wèi)来，仍然看好港股市(shì)场投(tóu)资机(jī)会：中国经济方面，宏观经济仍在(zài)企稳回升，3月中国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动和市场(chǎng)需求继续增加，非制造业(yè)恢(huī)复速(sù)度加快；海外无风险利率方面，3月(yuè)初非农和通胀数据以(yǐ)及突发的银行风险(xiǎn)事(shì)件已经让(ràng)美联储过于强硬(yìng)的紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾(wěi)部(bù)区域；风险偏(piān)好方(fāng)面，欧美(měi)银行业风险(xiǎn)事件对(duì)市场冲击(jī)可控，国内政策积(jī)极信(xìn)号(hào)涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波动中上行，在板块配置方(fāng)面，我们(men)将加大(dà)对政策优化(huà)下的消(xiāo)费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和医药(yào)、高景气(qì)的制造业等板块的配置。

　　中欧港股数字(zì)经济基金经(jīng)理曲(qū)径(jìng)表示，港股数(shù)字经济的代表行业为互联网和先进制造(zào)，在经历了过去2年的合规整治及(jí)业务梳(shū)理后，股价(jià)均(jūn)处(chù)在价(jià)值投资区域，具有良好的投资性价比(bǐ)。同(tóng)时，互联网相关公司，也更(gèng)具有(yǒu)数据、平台和(hé)算法的整合能力(lì)，通过推出(chū)人工智能相关模型及(jí)应用，提升自身运(yùn)营效率，以及对外输出算法和算力(lì)。作为(wèi)人工智能赋能各(gè)个(gè)行业的元年，我们中长(zhǎng)期(qī)看好港股数(shù)字(zì)经济(jì)板块的前(qián)景。

　　华宝港股通(tōng)香港基金经理周欣表示，港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)方面，港(gǎng)股市场大部分的企业盈利来源(yuán)于中国内地，中国内地(dì)经济的环比上行将(jiāng)会支撑港股(gǔ)公(gōng)司盈利的环比增长，从而(ér)支(zhī)撑下港股(gǔ)公(gōng)司(sī)下半年的市场表现。然而，虽然(rán)公司盈利环比仍有一定的(de)增(zēng)长，但是由于基数效应，下半(bàn)年港股盈利同(tóng)比增速(sù)会较(jiào)上半年有所(suǒ)回落。对于估值(zhí)相对较高的行(xíng)业(yè)将有一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值(zhí)仍将受(shòu)到一定程度的压制，但(dàn)是当行业龙头公司受情(qíng)绪(xù)影响出现超跌时，将会有较(jiào)好的买(mǎi)入机会出现(xiàn)。生物(wù)医药行业仍(réng)将处在行业快速增长的红(hóng)利中，但是(shì)随着中报(bào)业绩的释放和(hé)四季度集(jí)采的(de)预(yù)期，生物行业前(qián)期(qī)涨幅较多的龙(lóng)头(tóu)公司(sī)可(kě)能(néng)会出现一(yī)定的调整，但是通(tōng)过(guò)自下(xià)而上的(de)方式生物医药行业仍将有机会(huì)选出有较好(hǎo)成长性的(de)公司。

　　汇丰晋信沪港深基金(jīn)经理付倍佳表示(shì)，展(zhǎn)望未来，我(wǒ)们(men)预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收入加(jiā)速扩张，并且A股市场也即(jí)将进入企业盈利的拐点，这是推动两地市场向上(shàng)的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期临近尾声流动性逐步宽(kuān)松(sōng)背景下，中国资产的吸引力有望(wàng)进一步(bù)凸显。在A股(gǔ)及港股估值(zhí)均在低位(wèi)、风险溢价均在高位的背景(jǐng)下，有望开启盈利与估值修(xiū)复的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈(yíng)利增(zēng)长高弹性的机(jī)会：由于中国(guó)经济修复有望成(chéng)为全球投资的主线，因(yīn)此经营杠杆弹性(xìng)大、前期降本增效优的(de)行业和板块更(gèng)有望受益(yì)于经济复苏(sū)，盈(yíng)利预测有较大上修(xiū)空间；同时(shí)部(bù)分龙(lóng)头公司有长期的前沿技术/产品储备以迎接下一(yī)轮(lún)的收(shōu)入扩张机会，有望(wàng)开启(qǐ)二次增长曲线，如互联网、部(bù)分可选消费(fèi)、部分(fēn)医药等。

　　2.关注(zhù)收(shōu)益风险比显著右(yòu)偏的机会：关注(zhù)在未来经济周期(qī)中上(shàng)行风险显著(zhù)大于下行风险的行业。市场预(yù)期(qī)在低位(wèi)、景气度有拐点或持(chí)续性超预期的(de)行业(yè)。供(gōng)需格(gé)局佳，价(jià)格弹(dàn)性(xìng)贡(gòng)献盈利超预期的行业(yè)，如电(diàn)子、新能(néng)源、有色(sè)金属等。

　　3.关注高股息资产的机会(huì)：关注(zhù)基本面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中(zhōng)有升(shēng)，以及分红意愿提升的高股息资产(chǎn)的(de)投资(zī)机会，如通信、石油石化等。

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