财联社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募基金2023年一季报披露完成，多位知名基金经理大幅调仓换股的动向和投(tóu)资方向也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅(fú)加(jiā)仓中(zhōng)国海洋石油，刘彦春则(zé)加仓海(hǎi)康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨(chén)股份(fèn)、中际旭创、澜起科技、中凉风席席的是什么意思，凉风席席是成语吗国移动、腾(téng)讯控股、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常处于(yú)风口浪(làng)尖的葛兰，也开始(shǐ)布局(jú)人工智(zhì)能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能(néng)大行其道的首季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚(wèi)文(wén)、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐(zhú)AI，另(lìng)一面，一些专(zhuān)注长期成长价值的基(jī)金经理仍坚守新能源，如曾(céng)经的公(gōng)募冠军刘(liú)格菘(sōng)。

　　有(yǒu)人追逐成(chéng)了(le)风

　　2023年一(yī)季(jì)度，是人工智能(néng)的盛(shèng)典。面(miàn)对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不(bù)为所动继续(xù)坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报的调仓换股，可见越来越多的(de)基(jī)金经理(lǐ)选择了前者(zhě)。“不(bù)买AI就(jiù)是等(děng)死，追买AI可能是找(zhǎo)死，横(héng)竖都是死，不如搏(bó)一(yī)把再死，也许富贵(guì)险中(zhōng)求呢(ne)”，是行业(yè)心态的生(shēng)动写照(zhào)。

　　光大证券统计数(shù)据(jù)也证(zhèng)明了这一点，公募基(jī)金一(yī)季(jì)度大幅加仓TMT板块中的计算(suàn)机和通信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基(jī)金(jīn)重仓股在(zài)TMT板(bǎn)块配置(zhì)市(shì)值4707亿元，一(yī)季度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗的(de)葛(gé)兰在(zài)内，众多知名基(jī)金经理布局(jú)AI。具体来看，中欧(ōu)阿(ā)尔法混合(hé)一季(jì)度大手(shǒu)笔新进中芯国(guó)际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管(guǎn)的另一只中欧(ōu)研究精选混(hùn)合一季(jì)度新进金(jīn)山办公14.37万(wàn)股。此(cǐ)外，中欧明睿(ruì)新起点混(hùn)合一季度新进中芯国际、同花顺，将寒(hán)武纪(jì)的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上述(shù)调仓换股中也能看出葛兰的(de)人工智(zhì)能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰(lán)的操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位知名基(jī)金经(jīng)理调仓动(dòng)向可(kě)以看出，大(dà)家(jiā)都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁(liáng)柱”的(de)周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外大模型(xíng)以及相关(guān)人工智能的产业趋势(shì)受到市场关注，并很快(kuài)扩散(sàn)到国内产业界，市(shì)场聚焦于上游算力(lì)、传输和下游运用，在经济复苏相对温(wēn)和的(de)情景(jǐng)下，计算(suàn)机、通讯、传(chuán)媒(méi)、电子行(xíng)业受到(dào)各方(fāng)资金的(de)追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股来看，万(wàn)达电影新入他所(suǒ)管理的中欧新趋(qū)势(shì)十大(dà)重仓股(gǔ)，中欧(ōu)洞见一(yī)年(nián)持有则加仓了立讯精密、腾讯控(kòng)股等个(gè)股；中欧明睿新常态则加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等AI热股均(jūn)为新(xīn)晋兴全合润重仓股。

　　他(tā)也表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破(pò)性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等(děng)子板块带(dài)动的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实现(xiàn)较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的是(shì)，此前招(zhāo)商证券(quàn)研(yán)报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募(mù)基金大类行业配置比例(lì)一(yī)个很重要(yào)的(de)临界值(zhí)，往往预(yù)示着(zhe)某个板块进入(rù)过热阶段。截至2023年(nián)一季(jì)度末，主动(dòng)偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安(ān)全距离。从这点看，基金(jīn)经理对于TMT来说仍称不(bù)上“抱团(tuán)”，仍有基金经(jīng)理并(bìng)未(wèi)上车。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在(zài)“追风(fēng)”的另(lìng)一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有(yǒu)一部分试图(tú)低位捡(jiǎn)拾新(xīn)能(néng)源筹凉风席席的是什么意思，凉风席席是成语吗码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元刘格(gé)菘。据(jù)了解，广发基(jī)金成长(zhǎng)团队对(duì)新能源的(de)钟爱业内闻名，最新披露(lù)的一(yī)季报中也证实了(le)他们(men)的“坚守初心”。

　　当年的(de)冠军基金(jīn)广发双擎升级，从其十大重仓股来看，前五大重仓股的(de)占比均超(chāo)过(guò)了(le)8.5％，分(fēn)别(bié)是晶澳(ào)科技、阳(yáng)光(guāng)电(diàn)源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能(néng)，圣邦股份，均属于新能源概念股(gǔ)。除(chú)此之(zhī)外，他还仍加仓了天合光能(néng)、荣盛石化等个(gè)股，且新晋晶科能(néng)源为十大重仓股。

　　刘(liú)格菘在一季报表达(dá)了仍对新能源(yuán)保持信心，“我(wǒ)们对本产品重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能(néng)源车方向保持相对(duì)乐观(guān)，投资中相信基(jī)本面优秀和增(zēng)量(liàng)价值积累的公司。经过调整，行业估(gū)值水平已在历史(shǐ)低位，产业链的(de)变化在市(shì)场定价(jià)中未(wèi)被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价(jià)值混(hùn)合前(qián)十大重仓股分别为中国移动、宁德时(shí)代、三(sān)安光电(diàn)、通威(wēi)股(gǔ)份、万华化学(xué)、广汇能源、东方(fāng)雨虹(hóng)、立讯精密、三诺(nuò)生物、新宙邦(bāng)。对比去年(nián)年底该基(jī)金增持了宁德时代、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关(guān)注的是，加仓幅度最(zuì)多的是(shì)光伏龙(lóng)头(tóu)通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的(de)银华(huá)心怡混合也加(jiā)仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方(fāng)电(diàn)缆等(děng)。他(tā)表示，“我们(men)曾经提到了新(xīn)能源板块的一些风险点，这些风险(xiǎn)点在(zài)经过大(dà)半年的消化后，在(zài)这个估值分位以及(jí)股价位置下(xià)，我们认为(wèi)新(xīn)能(néng)源板(bǎn)块(kuài)的风险因素已经(jīng)充分(fēn)释放(fàng)，目前这个时(shí)间(jiān)段，新能源非(fēi)常(cháng)具有吸(xī)引力。在一季度我(wǒ)们(men)对于电动(dòng)车、光伏(fú)、储(chǔ)能、海风(fēng)的(de)一些标的，都增加(jiā)了一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事(shì)，过度的热情在(zài)某个(gè)阶段总会(huì)消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经理在(zài)AI的“大风(fēng)”之(zhī)下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在接受(shòu)财联社记(jì)者采访时(shí)提到，他曾重点关注过(guò)TMT板块(kuài)，但并不(bù)喜欢去追逐风口，他选择会(huì)在全市(shì)场做(zuò)行业(yè)轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对(duì)于自(zì)己看好的行业，你(nǐ)重仓押进去，不(bù)确定性来(lái)的时候，无论是基金经(jīng)理个人还是投资者，其实都是无法承受(shòu)的。所(suǒ)以(yǐ)，任何(hé)一个行业(yè)，即使你再看(kàn)好，也要(yào)控(kòng)制持有比(bǐ)例，分散风(fēng)险。”他(tā)表示。

　　交(jiāo)银施罗德(dé)基金的王崇一季报表示暂时(shí)无法预(yù)测其兑现节奏和时间(jiān)，短期内也很难在A股找(zhǎo)到明显的受益(yì)标(biāo)的，就没有参(cān)与(yǔ)。不过(guò)他也认为这(zhè)些股票的估值体系还(hái)在(zài)合理接(jiē)受范围内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知，今(jīn)年(nián)一(yī)季度仍有不(bù)少基金经理重仓(cāng)“押注(zhù)”AI。在这种极(jí)致行情(qíng)下，AI板块的(de)未来走势将如何？

　　一(yī)部分市场人(rén)士(shì)仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目(mù)前仍(réng)维持TMT为全年(nián)市(shì)场(chǎng)主线的判断，相关(guān)领(lǐng)域如AI芯片(piàn)、服务器以及光模块等细分赛(sài)道将陆(lù)续迎来基本面的确(què)认，中微观层面上尚有空(kōng)间，估值(zhí)修复(fù)尚未结束，个股上是(shì)找机会(huì)的(de)格局。

　　中金(jīn)公司研报(bào)指出(chū)，年初至今市场对AI关注度持续高(gāo)企，上一(yī)轮行情催化主要集中于大模(mó)型的(de)突(tū)破进展；而(ér)4月以来(lái)，我们观察到各个领(lǐng)域(yù)的应(yīng)用厂商正(zhèng)加(jiā)速AI融合应用产品的研(yán)发(fā)和发(fā)布，其中办公(gōng)场景进展相对较快，我们预(yù)计5月(yuè)之后(hòu)将进入(rù)AI应用的(de)加速繁荣阶段。我们(men)持续看多(duō)AI，并在应用、算力(lì)、模型三层中(zhōng)建议投(tóu)资者优(yōu)先关注(zhù)应用层投(tóu)资机遇。

　　百亿(yì)私(sī)募大(dà)佬董承非(fēi)也看好(hǎo)相关板块，他认为，2011年(nián)之前(qián)是周期(qī)的时代，2011年(nián)之后是消费的时代(dài)，但未来10年，最牛的资产(chǎn)是科(kē)技。他坦言，自己目(mù)前重仓半(bàn)导体(tǐ)板块。

　　不(bù)过另一部分(fēn)市场人士(shì)也指出，AI后续或有波(bō)动或调整。

　　中信建投证券策略(lüè)首席分析师陈果，在A股二季度投资(zī)策略会上提(tí)到“今(jīn)年大(dà)概(gài)率还(hái)是一个(gè)偏成长风格占优，尤其是很多科技(jì)股在(zài)过去(qù)几年其实(shí)没有太多的表现。以前我们讲茅指(zhǐ)数(shù)、宁组合(hé)，其实TMT板块有很长时(shí)间没有太多表现。今年(nián)要推动(dòng)数字经济(jì)，今年半(bàn)导体周期要(yào)见底(dǐ)，本身今年科(kē)技(jì)股的(de)机会是(shì)可以(yǐ)期待(dài)的(de)”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但二季(jì)度可能会(huì)有一些(xiē)波动(dòng)。AI现在(zài)还是主(zhǔ)题投资阶段不(bù)太适合大多数的投资者(zhě)，不适合在这个位置上去追。”

　　广发(fā)证券研(yán)报中判断(duàn)，本轮AI板(bǎn)块已进入(rù)第一轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移动互联网+”行(xíng)情节奏，预计(jì)本轮后续调(diào)整时长与幅度(dù)有限。对于(yú)下一阶(jiē)段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低(dī)布局有(yǒu)望率(lǜ)先实现(xiàn)业(yè)绩兑现的(de)环节，即满足“自身产业周期向上(shàng)+AI加持下(xià)的业(yè)绩增(zēng)厚机(jī)遇”的(de)领域，比如，电子(zi)、计算机、传媒、通信。

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