4月以来(lái)，棉(mián)纺织市场延续消(xiāo)费旺(wàng)季强劲势头，下游纺企开工负荷(hé)高位，加之市(shì)场对新年(nián)度(dù)减产担(dān)忧加重，国内棉价持(chí)续上(shàng)涨(zhǎng)。而(ér)国(guó)外金(jīn)融市场风险(xiǎn)隐忧(yōu)仍存(cún)，消费延续(xù)偏弱局面下，外棉价格承压运行，导致(zhì)国内外棉花价(jià)差不断收缩，最终至4月底5月(yuè)初结束了内(nèi)外棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年(nián)3月以来一直(zhí)维持倒(dào)挂的格局，近期随着(zhe)国内棉价连续(xù)攀(pān)升，价差逐渐(jiàn)收窄、由负(fù)转正。内盘表现相对较强的(de)原因在于国内供需矛盾更为(wèi)突(tū)出(chū)，春节(jié)后国内需求(qiú)持续(xù)修复，外贸订单表现(xiàn)也好于预期，叠加新(xīn)疆天气不利(lì)棉花播种和出苗，减产预(yù)期(qī)推动(dòng)国(guó)内棉(mián)价不断走强(qiáng)。外盘由于(yú)2022/2023年度全(quán)球(qiú)棉市供需趋于宽松，上涨(zhǎng)空间受(shòu)限。”申银万国期货棉花分析师(shī)李馨说。

　　卓创(chuàng)资讯(xùn)棉花分析师高飞堂告诉记者， 4月以来，棉(mián)纺织市场受消费旺季拉(lā)动效果明显，大多纺企纱(s做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思hā)线产(chǎn)品库(kù)存低位，开工负荷(hé)保持高位运(yùn)行。据监(jiān)测，山东(dōng)主(zhǔ)销区4月纺企(qǐ)开机负荷达到(dào)75％，较上月(yuè)提高8个百(bǎi)分点；纺企(qǐ)所接订(dìng)单排单时间达到10天(tiān)，较上月增加2天，开工负(fù)荷及订单(dān)排单(dān)时(shí)间达到(dào)近两年来最高水(shuǐ)平。同时由于(yú)大(dà)部分纺企(qǐ)纱线(xiàn)产品库(kù)存低位，产(chǎn)销压力较小，促使部(bù)分(fēn)企业增(zēng)加原棉储备(bèi)库存，为棉花市场消费提(tí)供了坚强支(zhī)撑。

　　“尽管棉花现货价格(gé)持续上涨，但下游纺企对高价棉花(huā)的(de)接受(shòu)程度(dù)并不(bù)高，仍以刚需(xū)采购为(wèi)主(zhǔ)。5月进入(rù)淡(dàn)季后，下游订单(dān)明显减少，购销也较为冷清，棉价(jià)的上涨(zhǎng)也并未有效(xiào)传导到下(xià)游，棉纱(shā)、坯布(bù)价(jià)格近期均有所走弱。”李馨(xīn)说。

　　近期郑棉在供应端利多的推动下强势上(shàng)涨(zhǎng)。中棉协调查报告显(xiǎn)示，2023年(nián)全(quán)国植棉意向面积为4155.75万(wàn)亩，同比下降(jiàng)7.4％，降幅较上期扩大3.7个(gè)百分点(diǎn)。4月(yuè)份以来(lái)，新疆(jiāng)地区(qū)陆续(xù)出现低温降雨降(jiàng)雪天(tiān)气，给棉花播种以(yǐ)及出苗带来了不利影响，进(jìn)一步加剧了(le)市场对于新年度(dù)产量大(dà)降的担忧(yōu)，也为减产(chǎn)炒作提(tí)供了助推(tuī)剂(jì)。5月新疆(jiāng)气温(wēn)快速回升，郑棉一度回落，但近日新疆地区迎来强(qiáng)降雨，部分地区(qū)伴随(suí)大(dà)风和沙尘暴(bào)，可能会对棉苗生长产生不(bù)利影响，再(zài)度引发了市场对于天气的关(guān)注(zhù)，期价(jià)再(zài)创阶段性新高。

　　“2023年新疆(jiāng)地区棉花播种面积普遍下(xià)降，根据我们的调研(yán)结果推(tuī)算，2023年新疆棉花种植(zhí)面(miàn)积总计或下(xià)降8.16％。同时，今年春播(bō)开启以来，南北疆气温普遍(biàn)偏低，尤其是北疆因(yīn)积温不足，播种时间推迟5—7日(rì)，加之(zhī)4月中下旬(xún)及5月初部分地区出现大风沙、降雪、冰雹(báo)等极端天(tiān)气，导(dǎo)致部分棉田重播，预(yù)计新年度(dù)棉苗生长进度较去(qù)年同期或推(tuī)迟10—15日，将影响棉铃(líng)克重(zhòng)，或导致(zhì)减(jiǎn)产(chǎn)幅度扩大。”高飞堂说，再者就(jiù)是行(xíng)业人士对新年度供应收紧预期(qī)增(zēng)强，普(pǔ)遍提高(gāo)现货(huò)售卖价格。4月份国内价(jià)格明显上涨，月底3128B级皮棉价(jià)格15554元/吨，较(jiào)月初(chū)上涨(zhǎng)792元/吨，涨(zhǎng)幅(fú)5.37％。

　　实际上，国(guó)内供(gōng)应端方面，在意向种植面积下(xià)降(jiàng)和播(bō)种期低(dī)温天(tiān)气(qì)的双重作(zuò)用下(xià)，新年度棉花减产概率大大增加。需求端(duān)，目前下游纺织企业(yè)的开机率维持高(gāo)位，而成品库存仍(réng)位(wèi)于历(lì)史偏低水平，整体表现尚(shàng)可，需求端带来的负反馈并不明显。“不过接下来5—7月是纺织(zhī)行业淡季，下游(yóu)需求(qiú)存在走弱的(de)预期，短(duǎn)期对国内棉价形成一(yī)定的压力。但(dàn)中长期内(nèi)需(xū)持续复苏的逻辑并未改(gǎi)变，中国已经成为(wèi)支撑(chēng)全球(qiú)棉花消费(fèi)复苏的(de)主力军。”李馨说。

　　值(zhí)得注意的(de)是，4月份欧美(měi)高通胀(zhàng)问题持续，使业者担忧持(chí)续加息的紧缩政策，或降低(dī)居民对纺织品服装的消(xiāo)费(fèi)动力，4月初USDA公布数据显示，中国棉花消费为(wèi)794.7万(wàn)吨，环比3月增加1.39％；而国外地区(qū)棉(mián)花消(xiāo)费量为1604.1万吨(dūn)，环比下降0.58％。此(cǐ)外，在4月下旬公布的美棉周度净签约(yuē)量环比下降57％，较4周(zhōu)均(jūn)值下(xià)降72％，进一步使市场(chǎng)担忧国外棉(mián)花市场阶段性需求下滑，外棉价格也随(suí)之出现(xiàn)下探。

　　5月USDA报告首次公布了(le)对于2023/2024年度(dù)棉市的供需预测，将全球(qiú)棉(mián)花(huā)产(chǎn)量(liàng)小幅下调(diào)15万(wàn)吨至2519万(wàn)吨，同时(shí)将全球(qiú)棉花消费量大幅调增(做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思zēng)144万吨(dūn)至(zhì)2531万吨，最(zuì)终(zhōng)使得期末(mò)库存较上年度(dù)去库8万(wàn)吨。“USDA报告整体(tǐ)偏多，2023/2024年(nián)度全球棉花消(xiāo)费将(jiāng)显(xiǎn)著复苏，全球棉市(shì)供需有望(wàng)转强，支撑国际棉价重心(xīn)上移。”李(lǐ)馨(xīn)说。

　　事实上，在国内经(jīng)济向(xiàng)好预(yù)期下，棉(mián)纺织市场消费增长明显，叠加(jiā)极端(duān)天(tiān)气对棉花正常出苗(miáo)生长带(dài)来袭扰，供应预期收缩(suō)，促使棉企挺价出货意愿增强(qiáng)，国(guó)内(nèi)棉花价格随之水涨船(chuán)高；而国外弱预期背景下(xià)，消费下(xià)滑，与国内(nèi)形成明显反差。

　　据监(jiān)测，4月(yuè)初(chū)国内外棉花价差（国(guó)内棉价-国外棉价）为-1565元/吨(dūn)，4月28日价差为18元/吨，实现自去年4月(yuè)以来首(shǒu)次转正。截至5月16日，国内(nèi)外棉花(huā)价(jià)差(chà)延续正值。国内棉花价(jià)格回归(guī)至外(wài)棉(mián)价格上方，或使纺企用棉成本增加，后续与外(wài)棉(mián)市场的竞争压力或(huò)增(zēng)加。

　　对(duì)于后市，李馨认为，下游步入淡季后需求支撑减(jiǎn)弱(ruò)，当(dāng)前(qián)基(jī)本面缺乏(fá)实质性利好(hǎo)，天气对(duì)产量的(de)影响仍(réng)有待(dài)观察，郑棉短期预计(jì)宽幅振荡(dàng)为主。中长期(qī)看(kàn)，国内棉(mián)花(huā)产量下滑是大概率事(shì)件，今年已有许(xǔ)多(duō)轧(yà)花厂(chǎng)在升级改造加(jiā)工(gōng)设(shè)备(bèi)，对于产能(néng)持续扩张(zhāng)的轧花厂来说，如果棉(mián)花产量面(miàn)临减少，新棉抢收大概(gài)率(lǜ)会在今(jīn)年重演，中长期棉价重心有望(wàng)继(jì)续抬升。

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