编(biān)者(zhě)按

　　本周，2023年(nián)一季报公(gōng)募基金(jīn)披露(lù)落幕，基金经理的调仓路(lù)线被(bèi)完整曝光(guāng)。首(shǒu)季行情变(biàn)化以春节为(wèi)轴，节后(hòu)市(shì)场热(rè)点从(cóng)复苏线(xiàn)逐渐发(fā)散到中特估(gū)、人(rén)工(gōng)智能、机(jī)械制造等多个领域，尤其是(shì)AI的里程碑式突破带(dài)火(huǒ)了科(kē)技一众赛道，这让一季度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国(guó)内的公募基(jī)金中(zhōng)，科技成长阵(zhèn)营中的旗(qí)手(shǒu)之一冯明远，目(mù)前在管的产品从10只缩减到6只，虽然开(kāi)年迄今业绩较为一般(bān)，但是在管(guǎn)规模(mó)仍(réng)维持在230亿(yì)元的水平线(xiàn)上。从第(dì)一季度的调仓来看，在他的成(chéng)名作信澳新能源(yuán)产业最新季报(bào)中(zhōng)，保(bǎo)留了上一季度的(de)七只(zhǐ)重仓(cāng)，同时用中伟(wěi)股份、华阳集团和祥鑫科技(jì)替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技(jì)，可以看出其坚守新能源的大(dà)框架，在细分(fēn)赛道(dào)中不断寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报(bào)中(zhōng)他仅仅(jǐn)调换(huàn)了两处标的，用金域医学(xué)和(hé)蓝晓科技(jì)替换(huàn)了药明康德和瑞(ruì)丰新材，特(tè)别(bié)是合(hé)成树脂板块的蓝晓(xiǎo)科技成(chéng)为(wèi)年内大黑马，股价迄(qì)今(jīn)上涨超过30％，同时(shí)他保持(chí)了(le)对喝(hē)酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持股量与上季持(chí)平稳居(jū)首位(wèi)。而(ér)他(tā)也(yě)一(yī)如既往(wǎng)地表示，会在(zài)优质的股票(piào)里寻找价值，去翻更多(duō)的(de)石(shí)头。众所周知，三大(dà)白酒龙(lóng)头(tóu)是多(duō)位顶流的最爱，“酒神(shén)”之一(yī)的(de)刘彦(yàn)春在其成名(míng)作景顺长(zhǎng)城新兴成长(zhǎng)中，前(qián)三(sān)大重仓就依(yī)次是茅台、泸州老窖、五粮液(yè)，足见(jiàn)其白酒信仰之深。

　　整体来(lái)看，消费和新(xīn)能源在公募基金组合配(pèi)置中的压舱(cāng)石地位依(yī)然稳固(gù)，同时中特估(gū)、芯片、软件、机械制(zhì)造成进攻热点，公募在经历去(qù)年的整体业(yè)绩低谷(gǔ)后，今年竭力寻求(qiú)组合的α。值(zhí)得(dé)关注的是，公募名将们(men)对因(yīn)ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也(yě)有(yǒu)冷(lěng)思考(kǎo)。“AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造(zào)成板块后续波动。目前TMT板块的(de)交易(yì)占比已经(jīng)超(chāo)过(guò)了(le)40％。交易占(zhàn)比(bǐ)创新高(gāo)代(dài)表(biǎo)了主线行(xíng)情确立(lì)，但我们认(rèn)为(wèi)太(tài)阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶(jiē)段(duàn)也总会消(xiāo)退(tuì)。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅(máo)台

　　李晓星增配次高(gāo)端(duān)白酒

　　朱少醒加(jiā)仓(cāng)爱尔眼(yǎn)科

　　“公募(mù)一哥(gē)”张坤目前(qián)在管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊》统计了其(qí)最新公布的两只A股基金一季(jì)报，在管理(lǐ)时间(jiān)更长(zhǎng)的易(yì)方达蓝筹(chóu)精选混合中，3月(yuè)31日时前五大(dà)重仓的占比均超过了9.5％接(jiē)近顶配，这其中除去腾讯外全部(bù)为(wèi)白(bái)酒，不过除(chú)去加仓茅台(tái)外(wài)，张坤减持了五粮(liáng)液(yè)、泸州老窖、洋河股(gǔ)份。相似的一幕也出现在他管理的(de)易方达优质(zhì)企业(yè)三年上。

　　该基金的(de)一季报显(xiǎn)示，仅(jǐn)是前五大的重(zhòng)仓次序有所不(bù)同，而实(shí)际上腾讯(xùn)和茅台同以(yǐ)占比9.93％并(bìng)列(liè)第一位(wèi)。同时， 除(chú)去加(jiā)仓茅台外，张坤也是小幅减持了另外三大白酒标的。再看另外(wài)的半壁重仓(cāng)股，港交(jiāo)所、美团、伊利、招行均是(shì)持续上榜的(de)老面孔，惟一的变化是他用(yòng)中国海(hǎi)洋(yáng)石油替换了上一季的药明(míng)生物。

　　张(zhāng)坤在季报中也对调(diào)仓思(sī)路(lù)有所阐述：“基金在一季(jì)度股票(piào)仓(cāng)位(wèi)基本稳定，对结构进行了调(diào)整，增(zēng)加了消费(fèi)等(děng)行业的配置，降低了金融等行业的配置。个(gè)股方面，我们仍然持有商业模式出色、行业格局清(qīng)晰、竞(jìng)争(zhēng)力强(qiáng)的优(yōu)质公司(sī)。”

　　无独有偶，银华基金(jīn)的明星基金经理李晓星，在(zài)和张萍合管的银华盛世(shì)最新季报十大重(zhòng)仓中(zhōng)，持(chí)有7只白酒股(gǔ)。对比上一季度仅(jǐn)有(yǒu)三大(dà)白酒龙头和古井贡酒来看(kàn)，这一季其新进(jìn)重(zhòng)仓了山(shān)西汾酒(jiǔ)、顺(shùn)鑫农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思路可能(néng)是想利用次高(gāo)端和地产酒来增(zēng)加组(zǔ)合的进(jìn)攻弹(dàn)性。同时(shí)，其(qí)重仓的(de)另三(sān)只非白酒标的为爱美客(kè)、安井食品、海大集团，而(ér)这三者在上(shàng)一季度就(jiù)是前十中的标(biāo)的。

　　对此，李晓星在(zài)季报(bào)中强调：“复苏仍然是主线，进入二(èr)季度，改善弹性会加大。方向(xiàng)上，最看好餐饮(yǐn)相关链(liàn)条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味(wèi)品等供应链(liàn)，餐(cān)饮的(de)恢(huī)复是确(què)定(dìng)的(de)；其次，看(kàn)好(hǎo)线(xiàn)下场(chǎng)景恢(huī)复后(hòu)，需求(qiú)相对(duì)刚性的医美以及消费医疗板块(kuài)。”

　　对比来(lái)看，公募老将朱少醒这一季将(jiāng)“喝酒吃药”的主打思路体现(xiàn)得淋漓尽致。白酒方(fāng)面，贵州茅台依(yī)然是(shì)他的最(zuì)爱，不过(guò)他对于另一(yī)重仓(cāng)五粮液(yè)有(yǒu)所减(jiǎn)持；医药方面(miàn)，他对重仓表现得是有(yǒu)所取舍：首先(xiān)，他选择加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升(shēng)至十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股的第五位；其次，他选择(zé)小幅减持了创(chuàng)新(xīn)药龙(lóng)头迈(mài)瑞(ruì)医疗(liáo)；此外，他用金域医(yī)学替(tì)换(huàn)了CXO龙头的药明康德，而新进重(zhòng)仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去(qù)年(nián)作为(wèi)核酸检测(cè)机构，业绩相当(dāng)亮(liàng)眼；而在后疫情时代，公司(sī)主营回归本源后依然亮点众(zhòng)多(duō)，作为第三方(fāng)医学检验及病理诊(zhěn)断服务商，金(jīn)域医学近日率先(xiān)推出国(guó)内首个国家药品(pǐn)监督管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因甲基化检(jiǎn)测项目，再(zài)次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏储(chǔ)能

　　除去(qù)上周率先交卷主(zhǔ)打产(chǎn)业链上游的施成外(wài)，本(běn)周一众新能源高手中(zhōng)的顶流(liú)冯明远所(suǒ)管产(chǎn)品(pǐn)一(yī)季报全部披(pī)露，截至(zhì)4月19日收(shōu)盘，目前他所管理的(de)6只产(chǎn)品(pǐn)维持年内(nèi)小幅正收(shōu)益。当前冯明远(yuǎn)在管基(jī)金中(zhōng)，任职管理最(zuì)长的就(jiù)是代表作新能源产(chǎn)业(yè)股(gǔ)票。从被调出(chū)的(de)三只产(chǎn)品看，其中(zhōng)斯莱克(kè)的主(zhǔ)营(yíng)与新能源产业链关系不大。

　　而在(zài)新进重仓的三只标的中，占比相对最高的(de)就是(shì)非传统新能源(yuán)产业赛道(dào)龙头中伟股份(fèn)，这(zhè)家主营锂电池(chí)正极体研发的公司，主要产品(pǐn)是三元前驱(qū)体和四氧化三钴，从近(jìn)期发(fā)布的年(nián)度业绩快(kuài)报来看，公司的主营(yíng)与净(jìng)利润均实现50％以上(shàng)的逆势增长。而据(jù)《红周刊(kān)》对其季报(bào)的全(quán)面梳理，在信澳研究优选中还出现了(le)一只新(xīn)的重仓股(gǔ)银邦股份(fèn)，这也是一(yī)家高科技公司，主营业(yè)务中有分布式光伏发电系统。

　　在季报总(zǒng)结中，他表(biǎo)示：“本基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造(zào)等新兴产业领域(yù)，细分板块的整体走(zǒu)势与市场趋同，导致本基金的净值也出(chū)现小幅震荡(dàng)。对(duì)于(yú)二季(jì)度，展望TMT板块部分公(gōng)司加(jiā)入AI或数(shù)字经济等热门概念的创(chuàng)新(xīn)，以及半(bàn)导(dǎo)体和制造(zào)业正经历触底反(fǎn)弹的复苏(sū)，市场整(zhěng)体会(huì)逐(zhú)步回暖，产生一(yī)定正面效(xiào)应(yīng)。我们会继续在新能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘(yún)，深挖(wā)基本(běn)面扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成(chéng)名多时的冯明远，2020年(nián)股基状元陆彬则是(shì)在新能(néng)源大(dà)潮中(zhōng)快(kuài)速走红的类型。天天基金网(wǎng)显示，早在去年底时他就(jiù)已经是“双二百”的基(jī)金经(jīng)理了，而(ér)他在管的7只基(jī)金今(jīn)年同时段(duàn)几乎全(quán)线飘红，特别是动态策略混合年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋(jìn)信低碳先(xiān)锋股票为例，最新(xīn)的基金一(yī)季报显示(shì)，其重仓(cāng)的新能(néng)源(yuán)产业链中(zhōng)股票(piào)依然为上季的7只，它们分别是宁德(dé)时代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅(yǎ)化集团、华友钴(gǔ)业，虽然上(shàng)述标的年初至(zhì)今表(biǎo)现一般。但他此前曾(céng)公开表示，看到(dào)了(le)新(xīn)能源类(lèi)似2019年的投(tóu)资机会(huì)。

　　而在季(jì)报中，他(tā)表示(sh三眼蟹为什么有三个眼，三眼蟹为什么有三个眼睛ì)：“从中长期(qī)维度(dù)看，新能(néng)源产业(yè)还具备较长的生命周期，不少细分板块还能维持较长时(shí)间的(de)高速增长，而经过市场的调(diào)整，我们看到行(xíng)业中的(de)优质公司(sī)对应2025年(nián)的盈利(lì)中枢在当前市值(zhí)的投资价值。或许，新能源行业的终局如大部分制(zhì)造业一样是一个竞争充分、利(lì)润极度(dù)压缩的市场，但在发展(zhǎn)过程中不(bù)少公司一定有一段精(jīng)彩(cǎi)的旅程(chéng)。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元刘(liú)格菘今年业绩开局不(bù)顺(shùn)，最新(xīn)数据显示目前在管产品年内(nèi)回撤全部超过了(le)10％，以他的代表作之一的广发小(xiǎo)盘成长来看，基金(jīn)一(yī)季(jì)报表明(míng)他的(de)重(zhòng)仓行业配置思路依然(rán)首选新能源(yuán)。

　　对比分析(xī)其基金相关产(chǎn)品的2022年四季报和一(yī)季报，《红周刊》发现(xiàn)他所持有的是完(wán)全一致的10只股票，虽然第(dì)一大重仓股依然是半导体公司(sī)圣邦股份，但是(shì)整体新(xīn)能(n三眼蟹为什么有三个眼，三眼蟹为什么有三个眼睛éng)源的地位似乎进(jìn)一步稳(wěn)固，比如(rú)晶(jīng)澳科技从(cóng)第三升至第二位，隆基(jī)绿(lǜ)能从(cóng)第六(liù)升至第四(sì)位。同时极为罕见的(de)情况(kuàng)是(shì)，如(rú)果按照保留小(xiǎo)数两(liǎng)位来(lái)统(tǒng)计，竟然(rán)所有10只标的(de)股持仓(cāng)量与上一季度保持(chí)一(yī)致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报(bào)告期内(nèi)，基金(jīn)的持仓结构并没有进行大幅度的调整，依(yī)然围绕已(yǐ)经(jīng)建(jiàn)立全球比较优势(shì)的高端(duān)制造产业链布局。我(wǒ)们对重点持(chí)仓的光伏、储(chǔ)能(néng)、新能源车方向(xiàng)保持相(xiāng)对乐观，投资中相信基本面(miàn)优(yōu)秀和增量(liàng)价值积累的(de)公司。经过调整，行业估值水平(píng)已(yǐ)在历(lì)史(shǐ)低位(wèi)，产业链(liàn)的变化在市场定(dìng)价中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国移动(dòng)

　　姜诚精准布局(jú)中国铁建(jiàn)

　　余(yú)广(guǎng)新(xīn)进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出镜(jìng)相对(duì)较多(duō)的基金经理，而他的业绩特(tè)别从去年迄(qì)今(jīn)颇为抗打(dǎ)。2023年年初以来，在他所管理(lǐ)的8只基金中，除去刚满(mǎn)两(liǎng)个(gè)月的中泰(tài)元和价值精选不纳(nà)入统计外(wài)，其余(yú)7只基金均实现了正收益，特别是兴诚(chéng)价值(zhí)一年持(chí)有的收益率接近了(le)14％，同时还有两只基金净值增(zēng)长也超过(guò)了10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一年为例，对比基(jī)金四(sì)季报(bào)和今年一季度(dù)可以看(kàn)出，姜诚实际上只是微调了一个席位(wèi)，而新调进(jìn)来的中国铁建恰好就(jiù)是中字头中的典型代表公司，该股(gǔ)从年(nián)初至今上涨超过了(le)40％。由此，该(gāi)基(jī)金所重仓的中字(zì)头(tóu)公司(sī)达(dá)到了(le)四(sì)家。而从相关(guān)标的的(de)年内涨(zhǎng)跌幅(fú)来(lái)看，表现最好的是游戏(xì)股(gǔ)吉比特，最新该股年内上涨达(dá)到了66％。

　　而在季报(bào)中(zhōng)，他不仅谈到了坚守的价值投资，同时也(yě)谈到(dào)了今年大(dà)热的AI：“在海量(liàng)信息中(zhōng)，我们(men)需要重点关注长期因素(sù)，淡化短期因素。人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的(de)投(tóu)资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格买(mǎi)尽可能好的资(zī)产是我们的(de)投资目标。好(hǎo)资产(chǎn)的标准是活得久、站得牢、竞(jìng)争优势维(wéi)持(chí)得长、平均净资产收益率(lǜ)高，以(yǐ)及在(zài)好的公司治理(lǐ)加持下(xià)能够(gòu)把长期(qī)利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍(bào)无可，其投(tóu)资(zī)风格同为公募中少数的深度价值。天天基金网(wǎng)显示(shì)，2023年年初以来，他所管理的基金全(quán)线飘红，6只产品(pǐn)年内净值(zhí)增长率全部超过(guò)了10％。以他任(rèn)职回报最(zuì)高(gāo)的景顺长城能源基建为例，能够清晰地看到(dào)其偏爱高估息(xī)和低估(gū)值类股票(piào)的痕迹。

　　一季报显示，鲍无(wú)可当季加仓(cāng)中国移动大约15万股，从而使该股(gǔ)从上一季(jì)的第(dì)三重仓升(shēng)至第二重仓，不(bù)过中国(guó)电信却退(tuì)出(chū)了前一季的(de)前十。同(tóng)时他(tā)加仓了川投能源(yuán)、紫金矿(kuàng)业、华(huá)能水电，新近重仓了铜陵有色和神火股份，表明了(le)其对这一类资源股格外垂青。此外，他对于小众(zhòng)的中南传(chuán)媒和凤凰(huáng)传媒依然持续青(qīng)睐。

　　在基金季报(bào)中，他表(biǎo)示(shì)基金(jīn)仓位基本稳定(dìng)，主(zhǔ)要(yào)增加了有色行业配(pèi)置。“当下是AI发展初期，中国(guó)企业处于落后位置，无论(lùn)是(shì)AI核心(xīn)模型(xíng)的研发、新型商(shāng)业(yè)模式的迭(dié)代以(yǐ)及(jí)底层芯片制造，我们(men)都希望国(guó)内企业能(néng)在不远的将来迎头赶上。近期而言(yán)尽管(guǎn)我们认为AI非常(cháng)重要，但当前A股(gǔ)市场基本上是基于美股映射在炒作相关题材，对于这样的行情，需要对其可持(chí)续性保持(chí)审慎态度。”他(tā)直言不(bù)讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的基金(jīn)经理余广是2012年(nián)的(de)公募状元，目前(qián)其担任(rèn)基金(jīn)经理也接近了13年(nián)。当前(qián)，其(qí)在(zài)管(guǎn)的产品为4只，它们分别是核心竞(jìng)争力、核心招(zhāo)景(jǐng)混(hùn)合、核(hé)心中景一年、核心(xīn)优选一年，从今年的表现(xiàn)来(lái)看(kàn)，虽然(rán)所管产品涨(zhǎng)幅不大，但也整齐划一地实现(xiàn)了正收益(yì)。

　　以任职(zhí)回报(bào)翻四倍的核心(xīn)竞争力(lì)为例，第一(yī)季度他在前十中调仓(cāng)了(le)四个席位，其中(zhōng)新(xīn)进的公(gōng)司半数(shù)为中字头(tóu)，它(tā)们就是中国海油和中国移(yí)动，与(yǔ)它们(men)携手(shǒu)进入的还有安徽合力和紫(zǐ)金(jīn)矿业(yè)。而(ér)这(zhè)样的(de)调整立竿见影，除去两只中字头外(wài)，后两者(zhě)年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季(jì)被其(qí)提拔为第一重仓的电动车龙头爱玛(mǎ)科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报中的总结与(yǔ)“中特估”基本吻合(hé)：“基金坚持(chí)自下而上(shàng)，看(kàn)重公司基本面，注重公司的核心竞争力、高品质、长期(qī)发展，以合理或偏低的估值水(shuǐ)平买(mǎi)入(rù)持有。在经济复(fù)苏和企业(yè)盈利修复的预期下，我(wǒ)们较为看(kàn)好今(jīn)年(nián)的权益市(shì)场，特别是前期调整较为(wèi)充分，估值较为低估(gū)的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多(duō)只翻倍

　　胡(hú)宜斌新(xīn)进重(zhòng)仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名的郑(zhèng)巍山今年业绩(jì)优异，特别是其去年3月接手的银河智联主题净(jìng)值(zhí)快速拉升(shēng)，截至本周四的年(nián)内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超(chāo)过了(le)他的(de)成名作银(yín)河(hé)创新成长。从郑(zhèng)巍在管基金的当季重(zhòng)仓行业风格(gé)来看，除去银河(hé)和美(měi)生活还有(yǒu)较强的新能源(yuán)属性外，其余产品几(jǐ)乎一边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最新(xīn)的(de)十大(dà)重仓股(gǔ)除去(qù)用友(yǒu)网络和海康威视外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特(tè)别是海光信息(xī)、中科曙光(guāng)、卓(zhuó)易(yì)信息(xī)、大华股(gǔ)份均(jūn)已实现了涨幅翻(fān)番，而这四只(zhǐ)标的(de)均是第(dì)一季度新(xīn)近重(zhòng)仓的公司。同(tóng)时，郑巍山(shān)所保留的(de)上一季(jì)重仓股仅有金山(shān)办公和(hé)国网通信(xìn)。对比来看被调(diào)出的标的，中国长城、中望(wàng)软件、中国软件(jiàn)等明(míng)显(xiǎn)涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数(shù)语：“本(běn)基(jī)金严格(gé)执行基金合同的配置(zhì)范围，切合主题，主要围绕(rào)智慧智联(lián)、信息(xī)技术(shù)等(děng)的概念范(fàn)畴展开。一季度智联主(zhǔ)题继(jì)续增加了软(ruǎn)件服务、信息技术的配置比例。围绕数字(zì)经(jīng)济和(hé)新的信息技术(shù)应用展开投(tóu)资。二季度，将会(huì)继续围绕信息技术、数字经济的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与(yǔ)这两(liǎng)位一(yī)度遭遇(yù)非议人物同期成名的还有华安胡宜(yí)斌，作(zuò)为当(dāng)年公(gōng)司力捧的三位基金经(jīng)理中最年轻(qīng)者，他可谓是少年(nián)得志，但(dàn)后(hòu)来所管产品几(jǐ)经(jīng)浮沉(chén)，好在今年卷土(tǔ)重来。天天基金网数据显示，年内(nèi)他所管(guǎn)理的7只基金全(quán)部涨(zhǎng)幅超(chāo)过20％，其中表现最好(hǎo)的还是他的成名作华安媒体互联网(wǎng)混合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金，我们发现他(tā)所(suǒ)保留的上一个季度重(zhòng)仓股只有王(wáng)府井和华大九天(tiān)，而将剩余(yú)的八(bā)个(gè)席位全部更换。从最新的标的(de)来看，这其中就有(yǒu)近期大火的(de)芯片(piàn)新贵(guì)寒武纪(jì)。从(cóng)新进重仓(cāng)标的年内表(biǎo)现来(lái)看，其中(zhōng)中文在线(xiàn)的年内涨幅已经(jīng)超过(guò)了180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美亚柏(bǎi)科等标的年(nián)内涨(zhǎng)幅也是(shì)超(chāo)过了50％。对比来(lái)看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公(gōng)司，目(mù)前年内至(zhì)今仍然体现为股价(jià)下跌。

　　至于大(dà)幅调仓原因，他表示：“当下我国仍(réng)处经济结构转型(xíng)时期，我们相(xiāng)信未来科技(jì)创新(xīn)和消(xiāo)费升级(jí)仍将(jiāng)成为经济总量增长核(hé)心驱动力，围绕产业创新(xīn)、尖端技术(shù)突破、新(xīn)材料、新能源、新消费(fèi)等(děng)领域仍将诞生大量投资机(jī)会，在(zài)策略(lüè)上，我们已将挖掘、发现和(hé)配置基金合(hé)同(tóng)主(zhǔ)题范围内的科技创新和受益(yì)于国民经(jīng)济(jì)持续增长的消费(fèi)及原材(cái)料(liào)放在前所未(wèi)有(yǒu)高(gāo)度(dù)。”

　　而当年一并成名(míng)的万家基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一(yī)季度同样强势(shì)回归。天天基金网(wǎng)数据显示，他目(mù)前在管的(de)基金(jīn)年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部(bù)超过了10％。特别是万家(jiā)科技创新迄今(jīn)的年内涨幅超过(guò)了(le)25％，具体(tǐ)来分(fēn)析他的成名作万家行业优(yōu)选(xuǎn)。

　　基金一季报显示，黄兴(xīng)亮仅仅是做(zuò)出(chū)了一处(chù)调(diào)整，也就是用中微公(gōng)司(sī)替代了四季(jì)度末的兆易创(chuàng)新。但(dàn)就是这只新进标的，目(mù)前年内的涨幅(fú)已(yǐ)经超过90％，与保留重仓中年(nián)内涨幅超过70％的(de)金山办公(gōng)交(jiāo)相辉映。对于当(dāng)季度的(de)调仓，黄兴亮表示(shì)：“本基金增(zēng)持了机器视(shì)觉和医疗器械行业的部(bù)分个股，相应地略微降低了半导体行业的持仓。截至季度末，基金(jīn)持仓仍以计(jì)算机(jī)软件和(hé)半导体行业为主，总体风格偏成(chéng)长(zhǎng)。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布(bù)局消(xiāo)费电子(zi)“半壁江山”

　　从基金一(yī)季报来(lái)看，这(zhè)些(xiē)相对低调(diào)的领域也开始越发受(shòu)到明星基金经理们的追捧，比如(rú)融(róng)通基金的明(míng)星基(jī)金经理邹(zōu)曦，这位任(rèn)职已经逼近(jìn)15年半的老将善(shàn)战周期，目(mù)前在公(gōng)司仍然管理6只基金产品，其代表作(zuò)是2012年开始管理(lǐ)、迄今任职(zhí)回报超(chāo)过180％的融通行业景气。

　　从(cóng)新(xīn)出炉的季报(bào)来(lái)看，在上一季(jì)度(dù)没有单(dān)一标的持仓比例超(chāo)限后，这一季度头(tóu)三大重仓股竟然(rán)全部超(chāo)过10％的比例(lì)上(shàng)限，它们分别是恒立(lì)液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重仓中的汇川技术和(hé)安徽合力，虽然去年下半年以来重仓中就没有了三一重工(gōng)，但实际上(shàng)在当季的重仓行业中，机(jī)械制造(zào)是(shì)仅次于房地产的第二行业。

　　对于调(diào)仓的思路，他在季报中就表示：“本季度增加(jiā)了工程机械、家(jiā)居、顺周期装备、医药等行业(yè)的(de)配置。目前组合配(pèi)置(zhì)偏向周期价值(zhí)，同时保持了(le)科(kē)技、消费板块的适(shì)度配置。组合结构主要围绕国内经济稳增长的主线展开，相(xiāng)关配置集中在(zài)优质房地(dì)产股、地产产业链，以及(jí)顺周期装备等(děng)板块。”此(cǐ)外(wài)，虽然未进(jìn)重仓(cāng)股前十，但朱少醒对机械制造的兴趣也(yě)越来越(yuè)浓，例如兰(lán)石重装年报(bào)的(de)十大(dà)流通股股东中，富国天惠(huì)新(xīn)进上榜排名(míng)第六位。

　　而长城基金的明星基金经理(lǐ)陈良(liáng)栋(dòng)，其在圈(quān)内以善战(zhàn)高(gāo)端制造(zào)板块闻名(míng)，目(mù)前(qián)他在(zài)公司所管理的产(chǎn)品数(shù)达到了(le)6只，尤其是他参(cān)与管理的长城科创板两年定开(kāi)业绩亮眼(yǎn)，最新(xīn)年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈(chén)良栋独自管理时间最长的(de)长城(chéng)新兴产业为例(lì)，可以看到一季度与众不同的一点是，消费(fèi)电子(zi)赛道股票在(zài)其(qí)中(zhōng)占据明显的数(shù)量优势。具体说来，虽然在基金(jīn)十大重仓中不见耳熟能(néng)详的(de)龙头立讯精密，但大体包括(kuò)华测导航、东山精(jīng)密、电(diàn)连技术、和而(ér)泰、科大(dà)讯飞都能被划入到(dào)消(xiāo)费(fèi)电子的(de)大范畴中，也就是说其占据了十大重(zhòng)仓中(zhōng)的半(bàn)边天。

　　他解释了看好的原因(yīn)：“预期今年(nián)下半年或明年，消费电子(zi)会有(yǒu)一(yī)个触底(dǐ)回升的过程。如果叠加在汽车产业链(liàn)上的布局(jú)，我(wǒ)判(pàn)断可能对收入利润拉动更大。消费电子的(de)复苏可(kě)能(néng)只是(shì)一个周期的因素。”而种种因素显示(shì)，目前该板块去(qù)库存可能(néng)也进入到尾(wěi)声阶段，接(jiē)下(xià)来(lái)苹果(guǒ)新(xīn)品推出或是行(xíng)业复苏契机。

　　而在(zài)高端制造这一领(lǐng)域中(zhōng)，还有不(bù)可忽视的一(yī)环就是军工装备。同(tóng)时作为成长股三(sān)大主阵营(yíng)“新(xīn)半军”中(zhōng)的重(zhòng)要一级，军工虽然很难有持续性的(de)表现(xiàn)，但(dàn)也隔三差五会有(yǒu)亮眼的输出(chū)，而(ér)华夏的少壮派基金经(jīng)理万方方，是圈内少数(shù)同时管理两(liǎng)只军工主题的(de)基金经理。

　　以(yǐ)万方(fāng)方管理时(shí)间最长的军(jūn)工安全混合为(wèi)例，实际上一季度他仅在十大重仓股中做出了(le)一处调整，也就是用昊(hào)华(huá)科技替代了上一季的(de)新雷能。从整体10只标的所(suǒ)属细(xì)分来看(kàn)，明(míng)显(xiǎn)中航(háng)系(xì)乃至航(háng)空航天赛道占(zhàn)据优势。而这(zhè)一(yī)思路在他管理的高端装备龙头(tóu)乃至全市(shì)场基金中(zhōng)都体现得(dé)颇为明(míng)显(xiǎn)。进一步对(duì)照两只军工主题产品，《红周刊》发(fā)现(xiàn)重叠的公司有八家(jiā)，惟二的区(qū)别是高(gāo)端装备龙头中用复旦(dàn)微电和西部超导替代了前者中(zhōng)的钢研高纳和昊华科技(jì)。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重探究未来两年确定性的产业(yè)趋(qū)势和高增长的(de)细分赛道，组合(hé)构建从2023年全年维度在高(gāo)确定性(xìng)的航空发动机赛道、景气度弹性潜力较高的(de)航天导弹产业链、航空装备(bèi)平台型企业以及技术(shù)禀赋(fù)和壁(bì)垒高(gāo)筑(zhù)的新材(cái)料领(lǐng)域重点投入(rù)。”

　　（本文(wén)已刊发于(yú)4月(yuè)22日(rì)《红周刊》，文中提及(jí)个股仅为举例(lì)分(fēn)析(xī)，不做(zuò)买卖推(tuī)荐。）

未经允许不得转载：旺华配资网_2020年最专业的大型配资平台_股票配资公司 三眼蟹为什么有三个眼，三眼蟹为什么有三个眼睛