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为什么球星都觉得梅西是最佳国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日讯（编辑(jí) 若宇）黄金现货价格(gé)本(běn)周四一度冲上2080美元(yuán)/盎司(sī)一线，创历史新高。A股方面，珠宝首饰(shì)品牌(pái)老凤(fèng)祥及(jí)潮宏基(jī)自去年10月低点以来股价均接近(jìn)翻倍。

　　黄金价格的(de)持(chí)续(xù)攀升(shēng)，引来(lái)众多投资者的目光。国泰(tài)君安(ān)刘越男(nán)等人在(zài)4月23日研报中表示，黄(huáng)金珠宝复苏节奏与弹性优(yōu)于预期，根据行业数据，1-2月同期高基数下黄(huáng)金珠(zhū)宝(bǎo)销售(shòu)表现亮眼；3月后逐(zhú)步进入Q2同期低基数，金银珠(zhū)宝类(lèi)2023年3月社零同(tóng)为什么球星都觉得梅西是最佳比+37.4％。

　　提及(jí)黄(huáng)金珠宝(bǎo)亮眼的逻辑，刘越男等人拆解(jiě)，其一，金价稳步(bù)上行预期(qī)提振长期(qī)需求(qiú)，存货(huò)增值提振毛利率(lǜ)，C端(duān)消费者黄金(jīn)投资保值需求及加盟(méng)商补货需求有望(wàng)释(shì)放(fàng)；其(qí)二(èr)，Q2开始婚庆(qìng)需求显著回补，同店开店有望(wàng)匹配释放，长(zhǎng)三(sān)角地区表现尤其值得(dé)期(qī)待(dài)；其三，古法(fǎ)金中流(liú)砥柱，金镶(xiāng)钻打开利润(rùn)弹性。

　　关于黄金珠(zhū)宝板块行情(qíng)的可持(chí)续(xù)性，德(dé)邦证券(quàn)郑(zhèng)澄怀在(zài)5月5日研(yán)报中分析(xī)，从国际(jì)金价来看(kàn)，全球地(dì)缘政(zhèng)治的不确定性、美国经济衰退(tuì)的不确定性等因素均有(yǒu)望对金价形成(chéng)长期支撑。从(cóng)国内消费(fèi)复苏(sū)的节奏来看，预计今年三(sān)四季度婚庆旺季将(jiāng)持续释放消(xiāo)费需求。

　　长期来看，龙头公司有望凭(píng)借精(jīng)准的产品(pǐn)定位，创新性的产品设(shè)计，以(yǐ)及(jí)积(jī)极的渠道扩(kuò)张策略下，持续提(tí)升市场占有率，平稳兑现业绩增长。当(dāng)前黄(huáng)金珠宝板块估(gū)值(zhí)基本处于历史中枢水平，仍具(jù)有较(jiào)大的投资吸引力。

　　中国银河(hé)证券(quàn)研究院甄唯萱在研报中指出，预期国内(nèi)金银珠宝市场规模未来将稳步上升(shēng)，将在2024年超过(guò)90万亿元，年复合增(zēng)长率约为5％，奢(shē)侈(chǐ)金银珠宝的市场规(guī)模(mó)增为什么球星都觉得梅西是最佳长速度更快(kuài)，年复合增长(zhǎng)率约为17％。

　　头豹研究(jiū)院预测，中国金银珠宝行业中黄(huáng)金市场的增速最快，2018-2021年间(jiān)的(de)复(fù)合增长率为5.9％，预计未来5年为什么球星都觉得梅西是最佳(nián)也将保持6％的增速。

　　从黄金珠宝(bǎo)行(xíng)业的产业链来看，主要(yào)包括上游黄金、钻石等(děng)原(yuán)材料供应，中游的制造设计及下(xià)游的终端零(líng)售环节，其中(zhōng)下(xià)游(yóu)环节(jié)的附加值(zhí)较高，盈利能力较(jiào)强。

　　国(guó)信证券研报中(zhōng)指出，下游零售环节同(tóng)样拥有较高的毛利率水平(píng)，黄金品类(lèi)零售毛(máo)利率10％-20％不等，钻石镶(xiāng)嵌类可达到60％左右的高毛利率水平，产业链附加值高，相关企业通过强(qiáng)势的渠道建(jiàn)设(shè)以(yǐ)提高市(shì)场(chǎng)份(fèn)额，可以获得更加优(yōu)化(huà)的盈利表(biǎo)现。

　　从竞争格局的(de)角度来看(kàn)，截至2022年，中国金银珠宝行业市(shì)占率前十的集团中，除了瑞士历峰(fēng)集(jí)团、路易·威登集(jí)团外其余(yú)8个均(jūn)为国产品牌集团。中国(guó)金银珠宝(bǎo)行业头部公司(sī)周大福、老凤(fèng)祥(xiáng)、豫园(yuán)股(gǔ)份在2022年的市占率分别达(dá)到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的CR10不断提(tí)升，于2021年超过了30％。