近(jìn)日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过(guò)火事件(jiàn)，引发(fā)舆论地震。曝光的网友称(chēng)，使用(yòng)大家广泛知(zhī)晓的“强军(jūn)口号”来进行调侃式的比喻，让其感到(dào)不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布通(tōng)报(bào)，决定没收(shōu)笑果文化违法所(suǒ)得(dé)1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言(yán)论引发的风(fēng)波中，《科(kē)创板日报》记者发现，随(suí)着脱口秀(xiù)不断破圈(quān)，笑果文(wén)化也成为(wèi)了备受(shòu)资(zī)本青(qīng)睐(lài)的宠儿，在(zài)6年中获得众多资本8轮(lún)融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年(nián)8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成(chéng)立笑(xiào)果文(wén)化，注册资本为208.13万元，经营(yíng)范围包(bāo)括文化艺术交(jiāo)流策划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发(fā)展(zhǎn)可(kě)谓(wèi)“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会》等节(jié)目(mù)的(de)火爆，让脱口秀演员(yuán)和脱口秀俱乐部成为了炙手可(kě)热的行(xíng)业，笑(xiào)果文化也(yě)成为中国最成功的(de)脱口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏(mǐn)锐察觉到(dào)商机并押(yā)宝这一(yī)赛道，《科创板日报(bào)》记者整理公开信息发(fā)现，笑果文(wén)化于2016年至2021年(nián)共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后(hòu)，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社创投通数据(jù)显示，2016年6月(yuè)，笑果(guǒ)文(wén)化得到游族网络天使轮(lún)投资。同年9月，得到(dào)游族网络、普思资本(běn)数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到(dào)南山资(zī)本、游族网(wǎng)络、CMC资(zī)本、天图投资近亿(yì)元A+轮(lún)投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽时投资(zī)的战略(lüè)投资，此轮(lún)未(wèi)披露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本(běn)、天图投(tóu)资(zī)的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的(de)战略(lüè)投(tóu)资。

　　2021年3月(yuè)，得到(dào)腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看(kàn)出，南山资本和游族网络对笑(xiào)果文化最为(wèi)青(qīng)睐(lài)，8轮(lún)融资中(zhōng)一共(gòng)投了4次，游族网络更是笑果文化的(de)天使投资人(rén)。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张的关键一子，今(jīn)年(nián)4月，位(wèi)于北京东城区隆(lóng)福寺的(de)笑果文化线下喜(xǐ)剧空间“笑果工(gōng)厂”开(kāi)业，这是(shì)笑果工厂继(jì)上海、南京、苏州之后的第四个演艺(yì)空间。此(cǐ)外，近年来(lái)对(duì)外投资(zī)也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化(huà)对外投资的企业共有9家，其中有(yǒu)6家已经注销。如(rú)今存续(xù)的企业有：笑果(guǒ)挺棒文(wén)化传(chuán)媒（上(shàng)海(hǎi)）有限公司、上海青豆结冰文化传(chuán)播有限公司、上海笑欢悦(yuè)信息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股(gǔ)的笑(xiào)果演艺(yì)股权(quán画家刘一民作品值多少 刘一民是山东还是广东)也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺(yì)原(yuán)股(gǔ)东(dōng)笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股(gǔ)，同时(shí)企业类型变更为有限(xiàn)责任公(gōng)司（港澳(ào)台法(fǎ)人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港(gǎng)注册(cè)。

　　此(cǐ)前曾(céng)有业内(nèi)人士猜测，笑果文化(huà)或许(xǔ)是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为(wèi)普思资(zī)本的前高管，Charles（化名(míng)）参与(yǔ)了对笑果文化的(de)A轮投资过程，他对《科创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记者表(biǎo)示(shì)，他也是刚(gāng)从网上看到本(běn)次出事，此前脱口秀行业在国内处于快速发展阶段，表(biǎo)现形式丰富多样，而在该领域笑果(guǒ)文化做(zuò)的很早(zǎo)，成(chéng)绩也(yě)很突出(chū)，其(qí)《吐槽(cáo)大会》在(zài)年轻人圈子里很火(huǒ)爆，出(chū)于这些原因进行了投(tóu)资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求(qiú)的就(jiù)是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一(yī)边(biān)大笑(xiào)一边反(fǎn)思(sī)的感(gǎn)觉(jué)。对本(běn)次“翻车”事件，他个(gè)人(rén)认为，出于节(jié)目(mù)效果可(kě)能需(xū)要张(zhāng)狂和外向一些(xiē)，但公(gōng)众场合下脱口(kǒu)秀中的开(kāi)玩笑(xiào)也要注意把(bǎ)握分寸，尤其涉(shè)及到(dào)国(guó)家(jiā)政治(zhì)和解放军形象等严肃话题，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯(kěn)定(dìng)是(shì)不能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风(fēng)控方面，可能(néng)没有进行非(fēi)常严格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报(bào)》记(jì)者注(zhù)意到，笑果文(wén)化(huà)的业务和腾讯关联颇(pǒ)深(shēn)，资料显示，目前大股东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税港(gǎng)区泽禧股权投资(zī)合伙(huǒ)企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限(xiàn)公(gōng)司为第三大股东，持股比例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了(le)《吐(tǔ)槽大会》，该节(jié)目让(ràng)担任吐(tǔ)槽团(tuán)成员、策划人及(jí)编剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品(pǐn)，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视频首(shǒu)播(bō)。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面(miàn)最广的是线上(shàng)长(zhǎng)视频业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等(děng)以跟腾讯合作(zuò)的长视频节目(mù)，可以(yǐ)占到公司百分之(zhī)四(sì)十的业务(wù)营(yíng)收。

　　市场迅猛(měng)上升，资本(běn)却后(hòu)劲不(bù)足？

　　相较于西(xī)方脱口(kǒu)秀(xiù)百年以上的发展历史(shǐ)，脱口秀(xiù)这个舶来(lái)品在国(guó)内的发展历程要短得多也快得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会(huì)》等热(rè)门综艺频频占据收(shōu)视榜与网络热议话(huà)题榜首，由(yóu)此带来一波迅(xùn)猛(měng)发展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风(fēng)而至。财联社创投通数据显示(shì)，自2015年以来，有超(chāo)过9家脱口秀企业获得(dé)融资。其中(zhōng)，不乏明星(xīng)投资机构(gòu)。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投资投了罗永浩(hào)旗下的思维造物，乐游资本投了(le)鲜榨喜剧，原子创投、合(hé)一集团投了单立人。

　　值(zhí)得注意的是，资本(běn)对脱口秀(xiù)行业也明显(xiǎn)呈现出“一(yī)家独大”的(de)趋势，除斩获8轮融(róng)资的笑果文化外，其他(tā)脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮(lún)，且(qiě)集中在(zài)2018年及以前。同(tóng)时，资本(běn)对脱口秀的(de)倾(qīng)注也有些后劲不足画家刘一民作品值多少 刘一民是山东还是广东，2021年之后(hòu)，市场上暂无(wú)新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与高(gāo)速(sù)增长(zhǎng)的市场似(shì)乎并不匹配。据《中国脱(tuō)口秀(xiù)行业发展趋势分(fēn)析(xī)与未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀(xiù)市场(chǎng)全年商(shāng)业演出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以(yǐ)上，预计(jì)2021年至2029年，行业年均复合增速将(jiāng)保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上升期，资本为何(hé)却(què)逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创始人高承远对《科(kē)创板日(rì)报》记(jì)者表示，脱口秀行业虽(suī)然发展迅猛，深受观众喜爱(ài)，但在资本市场并不(bù)吃(chī)香(xiāng)。其核心原因(yīn)在于，资本的投资逻辑(jí)天然是(shì)确定(dìng)性和可(kě)复制性，而脱口秀行业却具有巨大的不(bù)确定性和不可(kě)复制性(xìng)。演员的(de)不(bù)确定性、创作的不确定性(xìng)、观众审美的不确定性，以(yǐ)及踩红线等重要舆情事(shì)件等，都可能让经营面(miàn)临巨(jù)大的风(fēng)险。

　　因此(cǐ)，有投(tóu)资人指出，“脱口秀(xiù)行业(yè)未(wèi)来想要可持续发(fā)展，就需要拥抱监管(guǎn)，在合法合(hé)规的底线之上，不断运(yùn)营(yíng)爆款，激活创(chuàng)作，带动(dòng)整(zhěng)个行(xíng)业的上(shàng)线(xiàn)，这才是(shì)这个行(xíng)业可持续、良性发展的可靠(kào)路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对(duì)《科(kē)创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业作为大(dà)文娱(yú)行业中(zhōng)的一员(yuán)，和这个行业中的其(qí)余(yú)行(xíng)业一样(yàng)（如影(yǐng)视剧作(zuò)、游(yóu)戏(xì)等等），都严重依赖IP本(běn)身(shēn)而非平台，行业(yè)本身(shēn)的(de)“护城河”相对浅，而脱(tuō)口秀(xiù)本身是靠(kào)故事(shì)起(qǐ)家的，但这个(gè)行业的(de)“故(gù)事”却很难(nán)讲述，这也是备受(shòu)资(zī)本市场冷遇的原(yuán)因。

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