5月(yuè)迎来开(kāi)门红，A股成交额连续(xù)20日保持(chí)在1万亿(yì)以(yǐ)上，市(shì)场(chǎng)对于人(rén)工智能、消费、新能源等(děng)板(bǎn)块看法分(fēn)歧(qí)较大，截至5月4日，已有多家券(quàn)商(shāng)发布了5月金股和(hé)策略。

　　一(yī)、5月金(jīn)股出(chū)炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共(gòng)计推荐了154只金股(gǔ)，从行业来(lái)看，机(jī)械(xiè)设备行业板块暂时是(shì)5月机构人(rén)气最(zuì)高的板块，占比接近(jìn)1成，银行板块罕(hǎn)见出(chū)现多只金股(gǔ)，两者一定(dìng)程度与中特估概念有所(suǒ)重叠。

　　而人(rén)工(gōng)智能/TMT产业出现分(fēn)化，传(chuán)媒板块关注度提升最为明显，计算(suàn)机板块关(guān)注度则快(kuài)速下降，这也与4月份行情走势相互印(yìn)证，传(chuán)媒板块(kuài)率先突破，可能会成为AI概念(niàn)笑到(dào)最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售(shòu)的关注度也小幅回(huí)暖(nuǎn)，可(kě)能(néng)与淄博烧(shāo)烤和五一旅游市(shì)场的火爆有关(guān)。

　　从(cóng)各家券(quàn)商推(tuī)荐的金(jīn)股(gǔ)标(biāo)的(de)集(jí)中度来看，150多只金(jīn)股中，有22只金(jīn)股同时(shí)被(bèi)2家及以上的机构共同推荐(jiàn)。其中三只传媒(méi)股同时(shí)获得3家以(yǐ)上(shàng)机构推(tuī)荐，分别是(shì)三(sān)七互娱(yú)、腾讯控股(gǔ)和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块(kuài)受关注的逻辑也(yě)主要(yào)是两点：1.底部(bù)复苏(sū)，2.版号放开后，新产(chǎn)品(pǐn)（游戏）有望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金股策(cè)略(lüè)表现，东(dōng)吴证券(quàn)以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝大多数(shù)收(shōu)益，海通证券以(yǐ)12.42%的(de)收(shōu)益紧随其(qí)后。总体来看(kàn)，34家(jiā)券商(shāng)中仅11家券商金股策略(lüè)盈利，收益中位(wèi)数(shù)为-1.65%，各(gè)项成(chéng)绩均不如(rú)近(jìn)几期(qī)，主要与大盘行情的撕裂有关(guān)。

　　这(zhè)种极端(duān)行(xíng)情的演绎体(tǐ)现在热门金股上(shàng)则表(biǎo)现为“全军(jūn)覆(fù)没”，8只同时获得4家机(jī)构的金股中仅宁德时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出(chū)现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么(me)走？机构多数持(chí)保(bǎo)守看法

　　各大(dà)券商对五(wǔ)月份的投资方向做了预(yù)判，综合多家观(guān)点，券商们对五月的(de)大盘的看法比较保守，建(jiàn)议多看少动，推荐较多的行业(yè)是电气设备、消费、医(yī)药、军工，对(duì)地产股的(de)走势(shì)机构有分歧，区域(yù)规(guī)划、券商、沪港(gǎng)通、个股期权则因有事件(jiàn)驱动所以有短(duǎn)期的(de)机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的一(yī)个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到10月股(gǔ)票市(shì)场的相对弱势。这(zhè)有悖于现代投资理论，但又屡见(jiàn)不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我们(men)也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四(sì)年(nián)中仅2013年全A指数在(zài)5月(yuè)出现(xiàn)上涨(zhǎng)，其他(tā)年份(fèn)均现下跌。如果(guǒ)统计5、6两个月(yuè)的市场表(biǎo)现(xiàn)，则(zé)四年均报下跌，平(p切开的南瓜可以放冰箱吗，南瓜切了一半放冰箱能留几天íng)均跌幅切开的南瓜可以放冰箱吗，南瓜切了一半放冰箱能留几天达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经(jīng)济(jì)的微刺激(包括重(zhòng)大项(xiàng)目的陆续推出和开工(gōng))不会停(tíng)止;同时(shí)，管理层对(duì)信用风险及资(zī)产价格风(fēng)险的容忍度正在(zài)降低，但在(zài)投资缺口重回下行通道、通胀继续低位徘徊(huái)的经(jīng)济周期格局下，只托(tuō)不举、定点发力(lì)的(de)“微刺激”难以扭转市(shì)场有(yǒu)底无高度的现(xiàn)状。

　　申万策略认为市场依然维持震荡格局，长(zhǎng)期看二级市场(chǎng)估值体系国际(jì)化(huà)是趋势，优质成长有望迎(yíng)来深(shēn)蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企(qǐ)改革红利释放非常(cháng)值得(dé)期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，要么(me)减少(shǎo)负债，要么增加(jiā)资本，减(jiǎn)负债会(huì)带来经济收缩(suō)压(yā)力，增(zēng)资(zī)本会(huì)带来股(gǔ)票供给压(yā)力(lì)，市场(chǎng)尚(shàng)未走出这种被动局面的(de)影响。PMI数据(jù)显示经济下行压力暂时有所缓和(hé)，但尚无法期(qī)望经济(jì)会出现持续(xù)或者大幅(fú)改善(shàn);资(zī)金利率(lǜ)的回落(luò)是衰退(tuì)性的，不意味着流(liú)动性(xìng)出现主动式(shì)改善;风险偏(piān)好受刚(gāng)性兑(duì)付(fù)打破(pò)预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加(jiā)股票供给担忧(yōu)。总体上仍维(wéi)持二(èr)季度(dù)投资策略观点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位(wèi);相对来说(shuō)，中(zhōng)盘股如医(yī)药、家电、汽车、食品饮料等一(yī)线白马等业绩增长确定性高(gāo)、估值不(bù)高(gāo)，可以有相(xiāng)对(duì)收益。(关键词：医药、食品饮料(liào)等(děng)白(bái)马(mǎ)股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些(xiē)积极因(yīn)素正(zhèng)出现，将给市场(chǎng)带(dài)来一些阳光：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思维仍(réng)在，悲观预期或修(xiū)正(zhèng)。(2)微观面，部(bù)分龙(lóng)头成长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市(shì)场面，政策性、事件性亮点望(wàng)提振(zhèn)市场情绪。从管理层(céng)的政策取(qǔ)向来看，短期打破概(gài)率偏(piān)低，震荡市特征没变(biàn)。短期市场下跌后5月有(yǒu)些积极因素(sù)出现，建议备(bèi)战(zhàn)回调后(hòu)的反弹。

　　中信策略分(fēn)析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将继(jì)续;其(qí)次，前期小批多次的微刺激下(xià)，市场对短期经济预(yù)期偏乐(lè)观，而实际政(zhèng)策效果难以对冲来(lái)自(zì)房地(dì)产(chǎn)等(děng)领域(yù)带(dài)来的经济下行动能(néng)，基本面(miàn)预期很有可能(néng)下修;再次，改革和结构调整依然是政(zhèng)策主要目(mù)标，政府不托(tuō)底(dǐ)，政策(cè)不全面放松的情况下，房(fáng)地产风险发酵(jiào)，IPO重启对(duì)风险(xiǎn)偏好都有不(bù)利影响。监管部门的维稳措施亦难以改变基(jī)本面弱平衡向下打(dǎ)破的趋势，5月份市(shì)场(chǎng)仍将继续维持(chí)弱(ruò)势下跌格(gé)局。

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