周(zhōu)一的股(gǔ)市震荡翻红，上(shàng)周股市(shì)下跌期(qī)间净(jìng)买入的“抄底资金(jīn)”笑(xiào)了(le)。

　　上周(zhōu)五，资金借道股票ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境ETF）单(dān)日(rì)净买(mǎi)入39.5亿(yì)元；而上周5个交易日市场总(zǒng)体下跌(diē)期间(jiān)，资(zī)金更是净(jìng)买入(rù)220亿元，股(gǔ)票ETF“越跌越买”的理性操(cāo)作模(mó)式，在(zài)股市大幅下挫的时刻再度显现。

　　从(cóng)资金流向(xiàng)结(jié)构看，上证50、沪深300ETF等受到资金净(jìng)流入，“中特估”长期投资(zī)价(jià)值被资(zī)金看好，而高位(wèi)回(huí)调的科创50ETF、游(yóu)戏ETF也再度吸引资(zī)金追逐；净(jìng)流出方面，创业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非(fēi)银、电力ETF等(děng)短期净流出，资金出现短期避险，但(dàn)鉴(jiàn)于多数标(biāo)的估值仍在低位，多家机(jī)构仍看好长期配置(zhì)价(jià)值。

　　净流入资(zī)金近40亿元

　　科(kē)m开头的姓氏都有哪些，m开头的姓氏中文名创50、上证50净流入资金(jīn)居前

　　上周五股市(shì)大(dà)跌，当日股票(piào)ETF总份额增长32.58亿份，以区间(jiān)成(chéng)交均价测算(suàn)，当日净流入资金39.5亿元(yuán)；拉长(zhǎng)时间到(dào)上周5个交易(yì)日，5天股(gǔ)市调整期间(jiān)，资(zī)金更是(shì)净买入220亿元，展(zhǎn)现了资金逆市(shì)布局的特(tè)点。

　　从资金净买入排(pái)行(xíng)看(kàn)，截(jié)至(zhì)上周五，科(kē)创(chuàng)50ETF、上证50ETF净流入资金居前(qián)，都超(chāo)过(guò)11亿(yì)元(yuán)。宽基指数(shù)中，华泰柏瑞(ruì)、易方达和(hé)嘉实基金旗下(xià)沪深300ETF，富(fù)国上证指数ETF等(děng)产品，净流入资金(jīn)也(yě)位居(jū)前列。

　　而从(cóng)5月15日收盘股市表现看(kàn)，科创(chuàng)50、上(shàng)证50、沪深300全(quán)部收红，上证50指数涨幅还(hái)超(chāo)过1.7％，上周大跌(diē)期间(jiān)的“抄(chāo)底(dǐ)资金”，皆斩(zhǎn)获了不(bù)错的回报。

　　行业或主题ETF中(zhōng)，近期震(zhèn)荡(dàng)下行的半导体ETF成为资金净买入的(de)榜(bǎng)首，单日净买入金额接近5亿元，目前(qián)仍(réng)处(chù)于估值低位的m开头的姓氏都有哪些，m开头的姓氏中文名医疗(liáo)ETF、中概(gài)互联ETF等产品也位居净流(liú)入(rù)资金前列(liè)，而(ér)在近日遭(zāo)遇高位回调的游戏(xì)ETF，也受到(dào)资金的逆市买入，不过目前游戏(xì)ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏(xì)”的投资逻辑，在游(yóu)戏(xì)板块行(xíng)情冲顶、收益翻倍后，仍然(rán)有资金逆市净买入。

　　谈及资金的上(shàng)述流向情况，一位公(gōng)募股票权(quán)益基金(jīn)经理表示，预(yù)计复苏(sū)仍是(shì)中国经(jīng)济中长期(qī)的趋势，但耐用品复苏的(de)空间受限、出(chū)口下行(xíng)及地产销售恢(huī)复疲软将驱动市场展现(xiàn)出更多结构性机会。不过，在短期市场炒作热度(dù)回落，波动率(lǜ)偏高(gāo)的情况下，资金可能更(gèng)青睐用大(dà)盘宽基指数，比如科创50、上证50、沪深300指数等来跟踪市场(chǎng)，以获取整个(gè)市场的(de)平均回报。

　　而在行业方面，沪上一家公募(mù)机构分(fēn)析，由(yóu)于近日以游戏为代(dài)表的TMT板块有所调整，主因是(shì)前(qián)期炒作有逐步退潮趋势，中(zhōng)期在市场炒作热度有所回落。但从长期看，资金还会长期关注数字化(huà)对生(shēng)产力的提升(shēng)，因此，包括(kuò)计算机、互联网和传媒等(děng)调整下来的行业，可能会继续受到了(le)资(zī)金的关注。

　　也(yě)有(yǒu)行业机构认为，近期上证50、沪深(shēn)300等(děng)权重指数ETF受到资金青(qīng)睐，可能与看好“中特估(gū)”长期投资价值有关。

　　民生加(jiā)银(yín)基金(jīn)表(biǎo)示，伴随大金融(róng)、大基(jī)建(jiàn)等权重股高位调整(zhěng)，上周沪指下跌。前(qián)期部分板块(kuài)短期上冲(chōng)较快(kuài)，导致(zhì)博弈(yì)资金出现分歧，随着建筑、银(yín)行、石化等PB逐(zhú)步修复，权重板块内部出(chū)现分化，获利兑现(xiàn)需求叠加经(jīng)济数据不(bù)及预(yù)期，权(quán)重板块回调(diào)带动大(dà)盘指数(shù)回落。

　　不过，民生加银基金认(rèn)为，从长远看，“中特(tè)估”或有望(wàng)引领低估(gū)值央企(qǐ)的(de)价(jià)值重估，有基本面支撑(chēng)的(de)低估(gū)值央企或有望受益。

　　博时基金权益投资一部基金经理吴鹏(péng)也认为，“中特估”投(tóu)资(zī)的部(bù)分底层逻辑仍旧是过去的A股市场对部分(fēn)传统行业国央企(qǐ)的严(yán)重(zhòng)低配(pèi)和低估。而在(zài)这种大幅低估和低配(pèi)背景下，部分(fēn)企业因为自身经营(yíng)改善、高股息水平等(děng)特征，使(shǐ)得(dé)其估值修复成(chéng)为了可能。虽然经过前期反弹，大(dà)金融整体估值仍旧(jiù)处于低位，由(yóu)于情绪和资金仍旧是(shì)主导，短(duǎn)期表现(xiàn)存在(zài)剧烈波动可能；从中期看，整体大(dà)金融(róng)当前估(gū)值仍旧处(chù)于中低水平，部分(fēn)个股(gǔ)尤其是基本(běn)面明显改善的个股，仍旧有估值修(xiū)复的(de)空间。

　　基建、非银、电力ETF净流出

　　估值(zhí)水平仍具吸引力

　　在(zài)上周下跌的A股市(shì)场中，股票ETF整(zhěng)体呈现(xiàn)“越(yuè)跌(diē)越买”趋势，净流入(rù)资金超出净(jìng)流出资金(jīn)。但也有部(bù)分短期(qī)涨幅偏(piān)高、短期(qī)行情板块(kuài)，以及(jí)部分海外指数遭(zāo)遇资金(jīn)的净卖出。

　　从资金净流出榜单看(kàn)，今年涨幅超20％的(de)基(jī)建(jiàn)50ETF单日(rì)净流出(chū)4.76亿(yì)元，为单(dān)日之最。另外(wài)，证券(quàn)保险ETF、电(diàn)力ETF指(zhǐ)数基金(jīn)、恒生科技ETF等多只产品，单(dān)日净流(liú)出资金(jīn)也(yě)超(chāo)过2个亿。

　　宽基指(zhǐ)数中，今年来“越跌(diē)越(yuè)买”的(de)创业板(bǎn)ETF、创业板50ETF，单日出现短暂(zàn)净(jìng)流出现象(xiàng)，华(huá)夏、南(nán)方、富国旗下(xià)中证1000ETF产品，也在单(dān)日出现(xiàn)净流出(chū)，而今年(nián)涨幅接近20％的纳指ETF，也在股(gǔ)市调整中迎(yíng)来“获(huò)利了结”资金，单日净流出1.67亿元。

　　沪(hù)上一家公募机构评价，基建板块(kuài)受益于“一带(dài)一路”板块前期(qī)涨(zhǎng)幅较(jiào)大，有(yǒu)调整要(yào)求，可能会(huì)受到获利盘的短期卖出。不过(guò)，从长期看(kàn)，经(jīng)济复苏趋势确立(lì)后，“顺(shùn)周(zhōu)期”板块的整体机会值得关注。

　　民生加银基(jī)金评价净流出的(de)证券(quàn)保险板(bǎn)块称，一季报陆续披露(lù)，非银金融业绩超预期，证券板块市场(chǎng)交投活跃度较(jiào)一季度(dù)显著改善(shàn)，差异化最低结算备付金缴纳比例机制引入，证券(quàn)公司保证金比(bǐ)例(lì)下调(diào)，经济(jì)温(wēn)和复(fù)苏下行业景气度有(yǒu)望(wàng)持续修复。保险板块(kuài)一(yī)季报净利润超(chāo)预期(qī)，部(bù)分险企凭借储蓄险的产品力(lì)实现了一定(dìng)的(de)增(zēng)长，负债端V型(xíng)反转趋势较(jiào)明(míng)显，资产端或(huò)有望(wàng)维持较高增(zēng)速。

　　而针对电力(lì)板块，民生加银基(jī)金认为(wèi)，2023年(nián)宏观经济运行总体(tǐ)回(huí)升(shēng)有望将(jiāng)促进电力消费需求增长。受上年同期低基数等因(yīn)素影响，预计今年二季度电力(lì)消费增速将(jiāng)有望回升。在电力市场化(huà)改革的持(chí)续推进(jìn)下(xià)，电(diàn)价趋势(shì)有望稳中小(xiǎo)幅上涨，电(diàn)力现货(huò)市(shì)场和(hé)辅(fǔ)助服务市场机制有望(wàng)持续推广(guǎng)，容量补偿电价等机制(zhì)或有望出台。

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