编者按

　　本周，2023年一(yī)季报(bào)公募基金披露落幕，基金经理的调(diào)仓路线被完整曝光。首季(jì)行情变化以春节为轴，节后市场热(rè)点从复(fù)苏线逐(zhú)渐发散到(dào)中特估、人(rén)工智能、机械(xiè)制造等多个领(lǐng)域，尤其是AI的里程碑式突破(pò)带(dài)火了科技一众(zhpupil是什么意思 pupil是可数名词吗òng)赛(sài)道，这让一(yī)季(jì)度公募仓(cāng)位顺(shùn)势(shì)而为变化明(míng)显。

　　在国内的公募基(jī)金(jīn)中(zhōng)，科技成长阵营(yíng)中的旗手之一(yī)冯明远，目前在(zài)管的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较(jiào)为一般，但是在管规模仍维(wéi)持在230亿元的水平线上。从(cóng)第一(yī)季度的调仓来(lái)看(kàn)，在他的(de)成名作信澳新能源产业最新季(jì)报中(zhōng)，保(bǎo)留了上一季度的(de)七只重仓(cāng)，同时(shí)用中伟(wěi)股份(fèn)、华阳集团(tuán)和(hé)祥鑫科技替换(huàn)了比(bǐ)亚迪、斯莱(lái)克(kè)和保隆科技，可以看(kàn)出其坚守新能源(yuán)的大框架(jià)，在细分赛道中(zhōng)不断(duàn)寻找性(xìng)价比(bǐ)更优的领域。

　　对(duì)比看“常青树”老(lǎo)将(jiāng)朱少醒，一季报中他仅仅调换了两处标(biāo)的，用金(jīn)域医学和(hé)蓝(lán)晓科(kē)技替换了药明(míng)康德和瑞丰(fēng)新材，特别是(shì)合成树脂(zhī)板块的蓝晓科技成为年内大黑(hēi)马，股(gǔ)价迄今上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃(chī)药大(dà)类(lèi)赛(sài)道中龙头的持续(xù)青(qīng)睐，茅台持股(gǔ)量与上季持平(píng)稳(wěn)居首位。而(ér)他(tā)也(yě)一如既往地表示，会在优(yōu)质的(de)股票里(lǐ)寻找(zhǎo)价值，去翻更多的石头。众所周知，三大白酒龙头是多位顶(dǐng)流的(de)最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春在(zài)其(qí)成名作景顺长城新兴成长中，前三大(dà)重仓就依次是茅(máo)台、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒信仰(yǎng)之(zhī)深。

　　整体来(lái)看，消费和新能源在公募基金组合配(pèi)置(zhì)中的压舱(cāng)石地位依然稳固，同时中特估、芯片、软件(jiàn)、机械制造成进(jìn)攻热点，公募在经(jīng)历去年的整体业绩低谷后，今年竭力寻求组(zǔ)合的α。值得关注的是，公募名将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有冷思(sī)考(kǎo)。“AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。目前TMT板块的(de)交易占比已经超过(guò)了40％。交易占比创(chuàng)新高代(dài)表了主线行(xíng)情确立(lì)，但(dàn)我(wǒ)们认为(wèi)太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段也总会(huì)消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤(kūn)加(jiā)仓茅(máo)台

　　李(lǐ)晓星增(zēng)配(pèi)次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张坤目(mù)前在管两只A股(gǔ)基(jī)金、两(liǎng)只QDII基(jī)金。《红周刊(kān)》统计了其最(zuì)新公布的(de)两只(zhǐ)A股(gǔ)基金一季报，在管(guǎn)理时(shí)间更长的易(yì)方达蓝(lán)筹精选混合中，3月31日时前五大重仓的占(zhàn)比均超过了9.5％接(jiē)近顶配，这其中除去腾(téng)讯(xùn)外全部为(wèi)白酒(jiǔ)，不过除去加仓茅台(tái)外，张坤(kūn)减持(chí)了五(wǔ)粮液(yè)、泸州(zhōu)老窖、洋河股份。相似的一(yī)幕(mù)也出现在他管理的(de)易(yì)方达优质(zhì)企业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅是前(qián)五大的重仓次序有所不同，而实际上(shàng)腾讯和茅台同以占比(bǐ)9.93％并列第一(yī)位。同时， 除(chú)去加仓茅(máo)台外，张坤也是小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了(le)另外三大白酒标的。再(zài)看另外(wài)的半壁(bì)重仓股，港交所、美团、伊(yī)利、招(zhāo)行均是持续上榜的老面孔(kǒng)，惟一的变化(huà)是他用中国海洋石油替换了上一(yī)季的药明生物。

　　张坤在季(jì)报(bào)中也对调仓(cāng)思路有所阐述(shù)：“基金在(zài)一季度(dù)股(gǔ)票仓(cāng)位基本稳定，对结构进行了调整，增加了消费等(děng)行业的配置(zhì)，降低了(le)金融(róng)等行业的(de)配置(zhì)。个股方面，我(wǒ)们仍然持有商业(yè)模式出色(sè)、行(xíng)业(yè)格局清晰、竞(jìng)争力强的优(yōu)质(zhì)公司(sī)。”

　　无独有(yǒu)偶(ǒu)，银(yín)华基金的(de)明(míng)星(xīng)基金经理李晓星，在(zài)和张(zhāng)萍合管(guǎn)的银华盛(shèng)世最新季报十大重(zhòng)仓中，持有(yǒu)7只白酒股。对比上一(yī)季度仅有(yǒu)三(sān)大白(bái)酒龙头(tóu)和(hé)古井贡(gòng)酒(jiǔ)来看，这一季(jì)其新进重(zhòng)仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由(yóu)此推断，其思路(lù)可能(néng)是想利用(yòng)次高端(duān)和地(dì)产酒(jiǔ)来增(zēng)加(jiā)组(zǔ)合的进攻弹性(xìng)。同(tóng)时(shí)，其(qí)重仓的另(lìng)三只非(fēi)白酒标的为爱美(měi)客、安井食品、海(hǎi)大集团，而这三者在上(shàng)一季(jì)度就是(shì)前十中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星(xīng)在季报中强调：“复苏(sū)仍(réng)然是主(zhǔ)线，进入二季度，改善弹性(xìng)会加大。方向上，最看好餐(cān)饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤(pí)酒、速冻、烘培、调味(wèi)品等供应(yīng)链(liàn)，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线下场景(jǐng)恢复后，需求(qiú)相对刚性的医美以(yǐ)及消费(fèi)医(yī)疗板块。”

　　对比来看，公募(mù)老将朱少醒这(zhè)一季将“喝酒吃药”的主打思(sī)路体现得淋漓尽(jǐn)致(zhì)。白酒方面，贵州茅(máo)台(tái)依然是他的最爱(ài)，不过(guò)他对于另一重仓五粮液有所(suǒ)减持；医药方面，他(tā)对(duì)重仓表现得是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股升至十(shí)大重仓(cāng)股的(de)第(dì)五位(wèi)；其次，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此(cǐ)外(wài)，他用金(jīn)域医学替(tì)换(huàn)了CXO龙头的药(yào)明康德(dé)，而新进重仓的前(qián)者年内目前涨(zhǎng)幅(fú)在10％一线。

　　众所周知，金域(yù)医(yī)学去年(nián)作为核酸(suān)检(jiǎn)测机构，业绩相(xiāng)当亮眼；而在后疫情时代，公司主营回归本源后依然亮(liàng)点众多，作为第三方医学检(jiǎn)验及病理诊(zhěn)断服务商，金(jīn)域医学近日率先推出国内首(shǒu)个(gè)国(guó)家药品监督(dū)管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基(jī)化检测项目(mù)，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专注赛(sài)道(dào)细分(fēn)机会

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交(jiāo)卷主(zhǔ)打产(chǎn)业(yè)链(liàn)上游的施(shī)成外，本周一(yī)众新能(néng)源高手中的顶流冯明(míng)远(yuǎn)所(suǒ)管产品一(yī)季(jì)报全部披(pī)露(lù)，截至4月19日收盘，目前他所管理(lǐ)的(de)6只产(chǎn)品维持(chí)年内(nèi)小(xiǎo)幅正收益。当前冯明远(yuǎn)在管基金中，任职管理(lǐ)最长的就是(shì)代(dài)表作新能源(yuán)产业(yè)股票(piào)。从被(bèi)调出的三只产品看，其中(zhōng)斯莱克的主(zhǔ)营与新能源产业链(liàn)关系不(bù)大。

　　而在(zài)新进重仓的三只标(biāo)的中，占(zhàn)比相(xiāng)对最高的就是非传统新能源(yuán)产业赛道龙头中伟(wěi)股(gǔ)份，这(zhè)家主营(yíng)锂(lǐ)电池正极(jí)体研发的公司，主要(yào)产品是三元前驱体和四氧(yǎng)化(huà)三钴，从近期(qī)发布的年度(dù)业绩快报来(lái)看，公司的主营(yíng)与净利(lì)润均(jūn)实现(xiàn)50％以上的逆势增长。而据《红周刊(kān)》对其季报的全面梳理，在信澳研究优选中还(hái)出现了一只(zhǐ)新(xīn)的重仓股银邦股(gǔ)份(fèn)，这也是一家高科技(jì)公司，主营(yíng)业务中有分布式光伏发电系统(tǒng)。

　　在季报总结中，他表示：“本(běn)基金(jīn)的(de)投资主要聚焦在(zài)新能源(yuán)、科技(jì)、高端(duān)制造等(děng)新兴产业领(lǐng)域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致(zhì)本基金的(de)净值也出(chū)现小幅震(zhèn)荡。对于二季度，展望TMT板(bǎn)块部分公司加(jiā)入AI或(huò)数字经(jīng)济等热(rè)门概念的创新，以(yǐ)及半(bàn)导体和制造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面效(xiào)应。我(wǒ)们(men)会继续在(zài)新能源、科技、高端制造(zào)等(děng)主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质(zhì)个股，自下而上(shàng)挖(wā)掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成名(míng)多时的冯明远，2020年(nián)股基状元(yuán)陆彬则是(shì)在新能源大(dà)潮中快速走(zǒu)红(hóng)的类型。天(tiān)天(tiān)基金网显示，早在去年底时他就已经是“双二(èr)百”的(de)基(jī)金经理了，而(ér)他在管的(de)7只基(jī)金今年同时(shí)段几乎全线飘(piāo)红，特别是动(dòng)态(tài)策略混合(hé)年内涨幅超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋信(xìn)低碳先锋股票(piào)为例(lì)，最新(xīn)的基金一(yī)季(jì)报(bào)显示(shì)，其重仓的新能源产业链中股票依然为上(shàng)季的7只，它们分别是宁德时代(dài)、亿纬(wěi)锂能(néng)、天齐锂(lǐ)业、赣(gàn)锋锂业、比亚迪、雅化集团(tuán)、华友钴(gǔ)业，虽(suī)然(rán)上述标的年初(chū)至今表现一般。但他(tā)此前曾公(gōng)开表(biǎo)示，看到(dào)了新能源类似2019年的(de)投资机会。

　　而在季报中(zhōng)，他(tā)表(biǎo)示(shì)：“从(cóng)中长期维度看(kàn)，新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业还具备较长的生(shēng)命周期，不少(shǎo)细(xì)分板块还能维持较长时间(jiān)的(de)高(gāo)速增长(zhǎng)，而经(jīng)过市场的调整，我(wǒ)们看到行业中的优(yōu)质公司(sī)对应2025年的盈利中枢(shū)在当前市值的投资价值。或许，新能源(yuán)行业的终局如(rú)大部(bù)分制造业一(yī)样是一(yī)个竞争充分、利润极度压缩的市(shì)场，但(dàn)在(zài)发(fā)展过(guò)程中不少公司(sī)一(yī)定有一(yī)段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年(nián)状元刘格菘(sōng)今年业绩开局(jú)不顺，最新数据显(xiǎn)示目前在管产品年内(nèi)回撤全部超过(guò)了(le)10％，以(yǐ)他(tā)的(de)代表作之(zhī)一的广发(fā)小盘(pán)成(chéng)长来看，基金一季报(bào)表明他的重仓行业配置(zhì)思路依然(rán)首选新能源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四季报和一(yī)季报，《红(hóng)周刊》发现他所持(chí)有的是完(wán)全一致的(de)10只股票(piào)，虽然第一(yī)大重仓(cāng)股依然是半导体公(gōng)司圣邦股份，但是整(zhěng)体新能源的地位似乎进一步(bù)稳固，比(bǐ)如晶澳科技(jì)从第三升(shēng)至第二位，隆基(jī)绿能从(cóng)第六升至第四(sì)位。同时极为罕见的情(qíng)况是，如果(guǒ)按照(zhào)保留小数两位(wèi)来统计(jì)，竟然所有10只标的股(gǔ)持仓量(liàng)与上一季度保(bǎo)持一致。

　　就此，刘(liú)格菘在基(jī)金季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示：“报(bào)告(gào)期(qī)内，基金的(de)持仓结(jié)构(gòu)并没有进行大幅度的调整(zhěng)，依然围绕已(yǐ)经建立全球比较(jiào)优势的高端(duān)制造(zào)产业链布局(jú)。我们对重点持仓的(de)光(guāng)伏、储(chǔ)能、新(xīn)能源车方向保(bǎo)持相(xiāng)对乐(lè)观，投资中(zhōng)相(xiāng)信基(jī)本面优秀和增量价值积累的公司(sī)。经过调整，行业(yè)估(gū)值水平已在(zài)历史低位(wèi)，产业链的变化在市场(chǎng)定价(jià)中未(wèi)被充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中(zhōng)国(guó)移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中泰资管(guǎn)的(de)姜诚是近几年出镜相对较多的基金(jīn)经(jīng)理，而他的业绩特别从去年(nián)迄今颇为(wèi)抗打。2023年年初以来，在他所(suǒ)管(guǎn)理的8只(zhǐ)基金中，除去(qù)刚(gāng)满(mǎn)两个月的中(zhōng)泰元(yuán)和价值精选不(bù)纳入(rù)统计外，其(qí)余7只(zhǐ)基金均实现了正收益，特(tè)别是兴诚价值一(yī)年持有(yǒu)的收益率接近了(le)14％，同时还有两只基(jī)金净值增长也超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一年为例，对比基(jī)金四季(jì)报和(hé)今年一季度可以看出，姜诚(chéng)实际上只(zhǐ)是微调(diào)了一个席(xí)位，而新调进来的中国铁建恰好(hǎo)就是(shì)中字头中的(de)典型代表公司，该股从年初至今上涨超过了40％。由此，该基金所重(zhòng)仓的中字头公司达到(dào)了(le)四家。而从相关标的的年内涨跌幅来(lái)看(kàn)，表现最好(hǎo)的是游戏股吉比特，最新该股(gǔ)年内上(shàng)涨达(dá)到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到(dào)了坚守的价值投资(zī)，同时也谈到了今年大(dà)热的AI：“在(zài)海量信息中，我们需要重点关注长期(qī)因素，淡(dàn)化短期因素(sù)。人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们(men)还没有足(zú)够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回(huí)避它带来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低(dī)的价格买尽可能好的资(zī)产(chǎn)是我们的投资目标。好资产的标准是活(huó)得久(jiǔ)、站得(dé)牢、竞争(zhēng)优势(shì)维持得长、平(píng)均净资(zī)产收益率高(gāo)，以及在(zài)好的公司治理加持下能(néng)够把长期利润转化为诱(yòu)人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格同为公募中少(shǎo)数的(de)深度价值。天天基金网显示(shì)，2023年年初(chū)以来，他所(suǒ)管理的基金(jīn)全线飘红(hóng)，6只产(chǎn)品(pǐn)年内净值增(zēng)长率(lǜ)全部超过了10％。以他任职回报最(zuì)高的(de)景顺长城能源(yuán)基建为例，能够(gòu)清晰地看到其偏(piān)爱高估息和(hé)低估值类股票的痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无可(kě)当季(jì)加(jiā)仓中国移动大约15万股，从而使(shǐ)该(gāi)股从上一季的第三重仓(cāng)升至第二重(zhòng)仓，不过中国(guó)电(diàn)信却退(tuì)出了前一(yī)季的前十。同时他加仓了川投能源、紫金矿业、华能(néng)水电，新近重(zhòng)仓了铜陵有色和(hé)神火股份，表明了其对这一类资源股格外垂青。此外，他对于小众(zhòng)的中南传(chuán)媒和凤凰(huáng)传媒依然持续青睐。

　　在基金季报(bào)中，他表示基金仓位(wèi)基(jī)本稳定，主(zhǔ)要(yào)增加了有色行业配置。“当下是AI发展初期，中(zhōng)国(guó)企业处(chù)于(yú)落后(hòu)位置，无论是AI核心模型的研(yán)发、新型(xíng)商业模式的迭代(dài)以及(jí)底层芯片制造(zào)，我(wǒ)们都希(xī)望国内(nèi)企(qǐ)业能在不远的将来迎头(tóu)赶上(shàng)。近期而言尽管(guǎn)我们(men)认为AI非(fēi)常重要，但当前A股市场基(jī)本上是基(jī)于美股映射在炒作相关题材，对于这样的行(xíng)情，需(xū)要对其(qí)可持(chí)续性保持审慎态度(dù)。”他直言不讳。

　　而(ér)同(tóng)在(zài)景顺长城的基金经理余广(guǎng)是2012年的公募状元(yuán)，目前(qián)其担任基(jī)金经(jīng)理(lǐ)也接近(jìn)了13年。当前，其在(zài)管的产品为(wèi)4只，它(tā)们分别(bié)是核心竞(jìng)争力(lì)、核心(xīn)招(zhāo)景混合、核(hé)心中景一(yī)年、核心优选一年，从(cóng)今年的(de)表(biǎo)现(xiàn)来看，虽然(rán)所管产(chǎn)品(pǐn)涨幅不大，但(dàn)也整齐划一地实现了正收益。

　　以任职(zhí)回(huí)报翻四倍(bèi)的(de)核心竞(jìng)争力为(wèi)例，第一季度他在前十中调仓了(le)四个(gè)席(xí)位，其中新(xīn)进(jìn)的公司半数(shù)为中字头，它们就是中国海(hǎi)油和中国(guó)移动，与它们携(xié)手进入的还(hái)有安徽(huī)合力和紫金矿业(yè)。而(ér)这样的调整立竿见影，除去(qù)两(liǎng)只(zhǐ)中字头外，后两者年(nián)内的涨幅也是(shì)超过(guò)了30％。此外，当季(jì)被其(qí)提拔为第(dì)一重仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报中的(de)总结与“中特估”基本吻合：“基金(jīn)坚持自下而上，看重(zhòng)公司(sī)基(jī)本面(miàn)，注重公司的核心竞争(zhēng)力(lì)、高品质(zhì)、长期发展(zhǎn)，以合理或偏低的(de)估值水平买入持有。在(zài)经济复苏和企业盈利修复(fù)的预期下，我们较为看好今年的权益(yì)市(shì)场，特别是前期(qī)调整较为充分，估值较为(wèi)低估的多行(xíng)业(yè)的龙头公司(sī)。”

　　郑(zhpupil是什么意思 pupil是可数名词吗èng)巍山重仓股多只(zhǐ)翻(fān)倍

　　胡宜(yí)斌新进重仓(cāng)寒(hán)武纪

　　黄(huáng)兴亮(liàng)布(bù)局中微(wēi)公司

　　与蔡(cài)嵩松同(tóng)期成名的郑(zhèng)巍山今年业绩优(yōu)异，特别是其去年3月接手的(de)银河(hé)智联主题净(jìng)值快速拉(lā)升，截至本周四的年内涨幅已经超(chāo)过45％，这一(yī)水平甚(shèn)至超过(guò)了他的成名作银(yín)河创新成长。从郑巍在管基金的当季重仓(cāng)行业风格来(lái)看，除去银河和美生活(huó)还有(yǒu)较强的新能源属(shǔ)性外，其(qí)余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主(zhǔ)题(tí)为例分析，最新的十大重仓股(gǔ)除去用(yòng)友网络和海康(kāng)威(wēi)视外，年内(nèi)最新的涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特别是海光信息、中(zhōng)科曙光、卓易信(xìn)息(xī)、大华股份均已(yǐ)实(shí)现(xiàn)了涨(zhǎng)幅(fú)翻番，而这(zhè)四只标的(de)均是第一季度新近重仓的公司。同时，郑巍山(shān)所(suǒ)保留(liú)的上一季重仓股仅有(yǒu)金山办公和国(guó)网通(tōng)信。对比来看被调(diào)出的标(biāo)的，中国长(zhǎng)城、中望软件(jiàn)、中国(guó)软(ruǎn)件(jiàn)等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季(jì)报总结(jié)中(zhōng)仅仅是寥(liáo)寥数语(yǔ)：“本基金严格执行基金合同(tóng)的(de)配置范围(wéi)，切合主题，主要围绕(rào)智慧(huì)智(zhì)联(lián)、信息技术等的概(gài)念范畴展开。一(yī)季度智联(lián)主题继续(xù)增加了(le)软件(jiàn)服(fú)务、信(xìn)息技(jì)术的配置比(bǐ)例(lì)。围绕数字经济和新(xīn)的信息技(jì)术应用展开投(tóu)资。二季度，将会继续围绕信息技术、数字经(jīng)济的(de)范畴展开投资。”

　　当(dāng)年与(yǔ)这两位一度遭(zāo)遇非(fēi)议人物同期成(chéng)名的还有华(huá)安胡宜(yí)斌，作为当年公司力(lì)捧(pěng)的三位基金经理中最年轻者，他(tā)可(kě)谓(wèi)是(shì)少年得(dé)志，但后来所管产品几(jǐ)经(jīng)浮沉，好在今年卷(juǎn)土重来。天天基金网数据显示，年内他所管(guǎn)理的7只基金全(quán)部涨(zhǎng)幅超过(guò)20％，其中表现最好的(de)还是他的成名作华安媒(méi)体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保留的(de)上一个(gè)季度(dù)重仓(cāng)股只有王府井和华大九天(tiān)，而(ér)将剩余(yú)的八个席位(wèi)全部更换。从最新的标的(de)来(lái)看，这其中(zhōng)就有近期大(dà)火的芯片新(xīn)贵寒(hán)武纪。从新(xīn)进重仓标的年内表现(xiàn)来看，其中中文(wén)在线(xiàn)的年内涨幅已(yǐ)经超过(guò)了180％，值(zhí)得(dé)买(mǎi)、浙数文(wén)化、美亚柏(bǎi)科等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的(de)锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中(zhōng)国平安等公司，目前年内(nèi)至今仍然体现为股价下跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处经济(jì)结构转型时期，我们相信未来科技创新(xīn)和消(xiāo)费升级仍将成为经济总量增长(zhǎng)核(hé)心驱动力(lì)，围绕产业创新、尖(jiān)端技术(shù)突破、新材料、新能(néng)源(yuán)、新消费(fèi)等领(lǐng)域仍(réng)将诞生大量投(tóu)资机会，在策略上，我(wǒ)们已(yǐ)将挖掘、发现(xiàn)和配置基(jī)金合同主题(tí)范(fàn)围内的科技创新(xīn)和受益pupil是什么意思 pupil是可数名词吗(yì)于(yú)国民经济持续增长(zhǎng)的消费及原材(cái)料放在(zài)前(qián)所未有高度。”

　　而当年一并成(chéng)名(míng)的万家基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度同样(yàng)强势回归。天天基金网数据显示，他目前在管的基金年内除去QDII外(wài)，涨幅(fú)全部超过了10％。特别是(shì)万家科技创新迄今的年内(nèi)涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作万(wàn)家行(xíng)业优(yōu)选(xuǎn)。

　　基金一季报显示(shì)，黄兴亮仅仅(jǐn)是做(zuò)出了一处调整(zhěng)，也就(jiù)是用中微公司替代了四季度(dù)末的兆易创新。但就是这(zhè)只新(xīn)进(jìn)标的，目前年内(nèi)的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保留重仓中(zhōng)年内涨(zhǎng)幅超过(guò)70％的金山(shān)办公交相(xiāng)辉(huī)映。对于(yú)当季度的(de)调仓，黄兴亮表示(shì)：“本(běn)基金增(zēng)持了机器视觉和医疗器(qì)械行业的部分(fēn)个股，相应地略微降(jiàng)低了(le)半导体行业的持(chí)仓。截至季度末，基金持仓仍以计算机软件和半导体行业为主，总(zǒng)体风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦(xī)超限(xiàn)重仓恒立液压(yā)

　　陈良栋布局消费电子“半壁(bì)江(jiāng)山”

　　从基金一(yī)季报来(lái)看(kàn)，这(zhè)些相(xiāng)对(duì)低调的(de)领域也开始(shǐ)越发受(shòu)到明星(xīng)基金经理们的追捧(pěng)，比如(rú)融(róng)通(tōng)基金的明星基金经理邹曦，这(zhè)位(wèi)任职已经逼近(jìn)15年半的老将善(shàn)战(zhàn)周期，目前在公司仍然管理(lǐ)6只基金产品，其代表作是(shì)2012年开始管理(lǐ)、迄今(jīn)任(rèn)职回(huí)报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉(lú)的(de)季报来看，在上一季度没有单一标的(de)持(chí)仓比例超(chāo)限(xiàn)后，这(zhè)一季度(dù)头三(sān)大重仓股竟然全(quán)部(bù)超过10％的比(bǐ)例上限，它们分(fēn)别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重仓中的(de)汇川技术和安徽(huī)合力，虽然去年下(xià)半年以(yǐ)来重仓中就没有了三(sān)一重工，但实际上在(zài)当季的重仓行(xíng)业中，机械(xiè)制造是仅次于房地产的第(dì)二(èr)行业。

　　对于调(diào)仓的(de)思(sī)路，他(tā)在季报中就表示：“本季度增(zēng)加了工程机(jī)械、家居(jū)、顺周期装备、医药等(děng)行业(yè)的(de)配置(zhì)。目(mù)前组合配(pèi)置偏向周期价值，同时保持了科技、消费板块(kuài)的适(shì)度配置。组(zǔ)合结(jié)构主要围绕国内经济稳增长(zhǎng)的主线展(zhǎn)开(kāi)，相关配(pèi)置集中在优质房地(dì)产(chǎn)股、地产产业(yè)链，以及顺周期装(zhuāng)备(bèi)等板块(kuài)。”此外，虽(suī)然未(wèi)进重仓(cāng)股前十，但朱少醒对机械制(zhì)造的(de)兴趣也(yě)越来(lái)越浓，例(lì)如兰(lán)石重装年(nián)报(bào)的十大流通股(gǔ)股东(dōng)中，富国天(tiān)惠新(xīn)进上榜排名第六位。

　　而长(zhǎng)城基金的明星基(jī)金(jīn)经理陈良栋(dòng)，其在圈内(nèi)以善战高端制造板块闻名，目前他在公司所(suǒ)管(guǎn)理的(de)产品数达(dá)到(dào)了6只，尤其是他(tā)参与管(guǎn)理的长城科创(chuàng)板两年定开业(yè)绩亮眼，最(zuì)新年内涨(zhǎng)幅超过(guò)18％。

　　以(yǐ)陈(chén)良栋独自(zì)管理时间最长的长城新(xīn)兴(xīng)产业为例，可以看到一季度与众(zhòng)不同(tóng)的一(yī)点是，消费电子赛(sài)道股票在(zài)其中占据明显的数(shù)量优势。具体说来，虽然(rán)在基金十大重仓中(zhōng)不见耳熟(shú)能详(xiáng)的龙头立讯精(jīng)密，但大体包括华测(cè)导航、东山精密(mì)、电连技术、和(hé)而泰、科(kē)大讯(xùn)飞都能被划入到消费电子的(de)大范畴中，也就是说其(qí)占据了十大(dà)重仓中的半边天(tiān)。

　　他(tā)解释了看好的原(yuán)因：“预期今(jīn)年下半(bàn)年或(huò)明年(nián)，消费电子会有一个触底(dǐ)回(huí)升的过程(chéng)。如果叠加(jiā)在(zài)汽车产业链上(shàng)的布局，我判(pàn)断可能(néng)对收入利(lì)润(rùn)拉(lā)动(dòng)更大。消费电子的(de)复(fù)苏可能只是一个周期的(de)因(yīn)素(sù)。”而种种因素(sù)显示，目(mù)前该(gāi)板(bǎn)块去库(kù)存可(kě)能也进入到尾(wěi)声阶(jiē)段，接下来苹果新品推出或是(shì)行业复苏契(qì)机。

　　而在高(gāo)端制造(zào)这一领域中，还有不可忽视的一(yī)环就是(shì)军工装备。同时作为成长股三大主(zhǔ)阵营“新半军”中(zhōng)的重要(yào)一级，军工虽然很(hěn)难有(yǒu)持续性的(de)表(biǎo)现，但(dàn)也隔(gé)三差五(wǔ)会有亮(liàng)眼的(de)输出，而(ér)华夏的少壮派基金经理万方方，是圈内少(shǎo)数同时(shí)管理两只军工(gōng)主题的基金经理。

　　以万方方管理时间最长的军工(gōng)安(ān)全混合为(wèi)例(lì)，实际(jì)上一(yī)季度他(tā)仅在(zài)十大重仓股(gǔ)中做(zuò)出了(le)一处调整，也就是用昊(hào)华(huá)科技替代(dài)了上一(yī)季的新雷能。从整体10只标的所属细分来看(kàn)，明显中(zhōng)航系(xì)乃(nǎi)至航空航天赛道占据优(yōu)势。而这一思路在他管理(lǐ)的高端(duān)装备龙头(tóu)乃至(zhì)全(quán)市场基金中都(dōu)体现得(dé)颇为明显(xiǎn)。进一步对照两只军(jūn)工主题产(chǎn)品，《红周刊(kān)》发现重叠的公司有八家，惟二的(de)区别是高端装备龙头中用复旦微电(diàn)和(hé)西部超导替(tì)代了(le)前者(zhě)中的(de)钢研高纳和昊华科技。

　　他在(zài)季报中的阐述思(sī)路(lù)清晰(xī)：“着重探(tàn)究(jiū)未来两年确(què)定(dìng)性的产业趋势和(hé)高(gāo)增(zēng)长的细分赛道，组合构建从2023年全年维度在高确定性(xìng)的航空发动机赛道(dào)、景气度弹性潜力(lì)较高的航天(tiān)导弹产业链、航空装(zhuāng)备(bèi)平台(tái)型企业以及技术禀(bǐng)赋和壁垒高筑的新材料(liào)领域(yù)重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红(hóng)周刊》，文中(zhōng)提及个股仅为举(jǔ)例分(fēn)析，不做买卖推荐。）

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