金融(róng)界5月(yuè)23日(rì) 万物皆周期,周期皆(jiē)供需！

　　日前，六年(nián)一个周期轮回的白糖期货正在迎来疯(fēng)狂时刻。五(wǔ)一(yī)假期之前(qián)的最后一个交易日，在郑州商品交易所交银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗易的白糖主(zhǔ)力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗(yí)憾的是，如此(cǐ)关键的信(xìn)息湮没在五一假期的(de)兴(xīng)奋(fèn)与快乐之中，并未引(yǐn)起(qǐ)市(shì)场关注。直(zhí)至昨日（5月22日(rì)），白糖(táng)主力合(hé)约(yuē)收盘(pán)站上(shàng)7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年(nián)一次的白糖周期

　　而上一次白糖(táng)主(zhǔ)力期货(huò)合约(yuē)打破7000元(yuán)/吨大关还是6年半前(qián)。

　　2016年(nián)11月28日(rì)，彼(bǐ)时(shí)的(de)白糖主力合约(yuē)正在上(shàng)演最后(hòu)的(de)末日疯狂，一天之(zhī)内，白糖主力(lì)合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白(bái)糖主力(lì)合(hé)约盘(pán)中就创(chuàng)下(xià)7314元/吨的周期高(gāo)点(diǎn)，随即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初(chū)才勉强止住颓势。

　　真的注(zhù)意的(de)是，从白糖(táng)主力合约价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春(chūn)大约六年(nián)一次的(de)白糖周期十分准(zhǔn)时，从未缺席过(guò)。而形成这种周期的原(yuán)因与白糖期(qī)货的种植周期(qī)有关，一般(bān)甘(gān)蔗(zhè)的每三年一个种植周期，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期(qī)已经渐入(rù)高(gāo)潮，据(jù)生意社显示，截(jié)至5月22日，白(bái)糖现货市场价(jià)格(gé)报6962元/吨(dūn)，较去年底涨幅约20%。与历(lì)史对比来看(kàn)，白糖价(jià)格(gé)已经创下2018年(nián)以来的新高。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减产是大(dà)概(gài)率事件。

　　中国糖业协(xié)会发布的全国(guó)食(shí)糖产销数据显示(shì)，2022年(nián)/2023年制(zhì)糖期截至(zhì)今年(nián)4月底，甜菜糖厂已全部(bù)停机(jī)，甘蔗(zhè)糖厂除云(yún)南(nán)省有3家(jiā)尚在生(shēng)产外(wài)，其他省(区)糖厂(chǎng)已全(quán)部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白(bái)糖生产季逐步进入尾声(shēng)，除云南地区外，广西等(děng)主产(chǎn)区(qū)陆续收榨。由于广(guǎng)西前期受不利天(tiān)气影响，甘蔗(zhè)单产降幅高于(yú)预期，22/23榨(zhà)季国内糖产量延(yán)续下滑(huá)趋(qū)势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季(jì)全国食糖产量约(yuē)933万吨(dūn)，同比下(xià)降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减(jiǎn)少约80万吨(dūn)。考虑国内(nèi)白糖需求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估(gū)算供需缺口超(chāo)过500万吨(dūn)。

　　短时间增(zēng)产对白糖来(lái)说并不(bù)现实，由于国(guó)内糖料作物种植(zhí)面积增长有限，国内糖料作物(wù)产量也增长缓慢且(qiě)有限，我国食糖产量整体保(bǎo)持平稳(wěn)，年产量在1000万吨左右。目(mù)前国内食糖消费量每年(nián)在1500万吨左右(yòu)，缺口(kǒu)部(bù)分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也(yě)不(bù)容乐(lè)观(guān)。

　　据消(xiāo)费日报(bào)报(bào)道，联合(hé)国粮食(shí)及农业组织（粮(liáng)农组织）发布的报(bào)告(gào)显示，4月国际(jì)食品价格指数出现1年以(yǐ)来的首(shǒu)次(cì)回升，食糖(táng)、肉类及大(dà)米的世界报价(jià)上涨。粮(liáng)农组织食(shí)糖价格指数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来(lái)的新高(gāo)。

　　白糖全球(qiú)主要生产国(guó)和地区包括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国(guó)、中国、美国、墨西(xī)哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦(tǎn)和澳(ào)大利亚等，其中前十位食(shí)糖产量约占全球总产量的76%；前四(sì)大出口国分别是巴(bā)西、泰国、澳大利亚(yà)和印度，整体贸易量占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但是(shì)作为全球主要(yào)产糖国之一，印度正面(miàn)临甘蔗产量(liàng)下降(jiàng)危机，加(jiā)上政府实施(shī)的出(chū)口限(xiàn)制(zhì)，世界各地的糖价可能(néng)会进一步飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股市(shì)场也(yě)是闻风而动(dòng)，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖(táng)业、南宁糖业双双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖(táng)业继续大涨，收盘大涨超4%。截(jié)至目(mù)前，今年以来，中粮糖(táng)业累计上涨(zhǎng)幅(fú)度(dù)超银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗过(guò)30%，南宁糖业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于(yú)白(bái)糖主力合约是否(fǒu)会重蹈覆(fù)辙，还是(shì)继续挑战极限，市场将会给出答案。

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