昨(zuó)夜(yè)，美(měi)国银(yín)行(xíng)股持续暴跌，内(nèi)外盘商品期货全(quán)线(xiàn)下跌。

　　当(dāng)地时间周二，美股三大指数集体低开(kāi)，道指跌(diē)0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标普(pǔ)500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行股(gǔ)又崩了，第一共和银(yín)行股价重挫，盘中(zhōng)一度(dù)跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷(shuā)历史(shǐ)新(xīn)低(dī)。硅(guī)谷银行母(mǔ)公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由(yóu)于美国(guó)地(dì)区性(xìng)银(yín)行股再次大跌(diē)，导致美国国债价(jià)格飙升(shēng)，短期市场利率大幅下跌，债券交(jiāo)易(yì)员(yuán)不再完全押(yā)注美联(lián)储会再(zài)加息(xī)25个基(jī)点。6月的美(měi)联储利率掉期合约(yuē)目前(qián)反映出，央行(xíng)基(jī)准(zhǔn)利率仅(jǐn)比当前有(yǒu)效联邦基(jī)金利率高(gāo)出20个基点，这暗示未(wèi)来两次FOMC会议中有一(yī)次加息的可能性(xìng)约为(wèi)80％。而本周早些(xiē)时候，交易员认为美联储在5月份加息几乎是肯定的(de)，且(qiě)6月份有可能进(jìn)一步(bù)加息(xī)。除(chú)了大(dà)幅降(jiàng)低加息的可(kě)能性外，掉期交易还显示，市场(chǎng)对利率见顶后美联(lián)储降(jiàng)息的押注有所(suǒ)增加(jiā)，他们预(yù)计(jì)到年(nián)底联邦基(jī)金利(lì)率预(yù)计在(zài)4.3％左右。

　　商品方面，美(měi)股时段(duàn)，新(xīn)加(jiā)坡铁(tiě)矿石指数(shù)期货05合约跌破100美元(yuán)/吨，日内(nèi)跌(diē)幅近(jìn)4％，为去年12月(yuè)以来首次。WTI原油日内走(zǒu)低(dī)2％，报(bào)77.07美(měi)元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美(měi)元/桶(tǒng)。

　　内盘方(fāng)面，截至昨日23时收盘，国内期(qī)货主力合约几乎(hū)全线下跌。玻(bō)璃、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌(diē)近2％。涨幅方(fāng)面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期货(huò)收跌2.15％，报(bào)77.07美元/桶(tǒng)。布(bù)伦特(tè)6月原(yuán)油期货收跌2.37％，报80.77美(měi)元/桶。外盘有色金属全线下跌。伦铜(tóng)跌2.3％，伦(lún)铝跌近2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡(xī)跌(diē)4％。

　　昨天(tiān)深夜(yè)，白(bái)宫发布声(shēng)明称，美国总(zǒng)统拜登将否决(jué)众(zhòng)议(yì)院(yuàn)议长、共和党(dǎng)领袖麦卡(kǎ)锡提(tí)出的债务上(shàng)限(xiàn)方案。白宫称：众议(yì)院共和党人必(bì)须(xū)在(zài)没有任(rèn)何(hé)要(yào)求(qiú)和条件的情况下打消违(wéi)约(yuē)的可能性，并解决债务上限(xiàn)问(wèn)题。

　　上周，麦卡(kǎ)锡公布(bù)了一项将债务上限问(wèn)题和削减支出捆绑的计(jì)划，要将债务上限(xiàn)上调1.5万(wàn)亿(yì)美元，但同时(shí)还(hái)要削(xuē)减4.5万亿(yì)美(měi)元的(de)政府支(zhī)出(chū)。

　　同在周二，美(měi)国财政(zhèng)部长耶伦警(jǐng)告称，如果美国国会不(bù)提高政府的债务上限，由此产生的债(zhài)务违约将在美国引发(fā)一场“经(jīng)济(jì)灾难”，使未来(lái)几年的(de)利(lì)率(lǜ)上升(shēng)。

　　耶伦(lún)当天表示(shì)，债务(wù)违约将导致(zhì)失业率上升(shēng)，同时使美国家庭(tíng)在抵押贷款(kuǎn)、汽车贷(dài)款和信(xìn)用卡(kǎ)上的支出(chū)增加。耶伦称，提(tí)高或暂停31.4万亿美(měi)元的债务上限是国会的一项(xiàng)“基本责任”，如果违约将产生一场经(jīng)济和金融灾(zāi)难，使借(jiè)贷成本(běn)永久提(tí)高，增(zēng)加未来(lái)的投资成本。如果不提(tí)高债务上限，美国企业(yè)将(jiāng)面临信贷市场的恶化，政府将可能无法向军人家(jiā)庭和依赖社(shè)会(huì)保障(zhàng)的老年人发放款项(xiàng)。

　　拜登(dēng)正式宣布竞选连(lián)任美(měi)国(guó)总统

　　北京(jīng)时间4月25日(rì)傍晚，美(měi)国总统拜登(dēng)正式宣布，他(tā)将(jiāng)参加2024年的连任竞选。法新社称，拜登将“以创纪(jì)录的80岁高龄”投入到(dào)一(yī)场新的激烈竞选中。

　　拜(bài)登(dēng)在推特上写(xiě)道：“每一(yī)代人(rén)都(dōu)要(yào)经历为(wèi)了民主挺身而出的时(shí)刻(kè)，为了他们的基本(běn)自(zì)由挺身而出。我相(xiāng)信(xìn)这是我(wǒ)们的时(shí)刻。这(zhè)就是我竞(jìng)选连任美(měi)国总统的(de)原因(yīn)。加入我们，让(ràng)我们完成这项任务(wù)。”拜登还附(fù)上了一段(duàn)视(shì)频。

　　法新(xīn)社分析称，目前拜登(dēng)在民主党内部没有真正的挑战者(zhě)，但他的年龄可能受到“持(chí)续而激烈(liè)”的审(shěn)视。拜登已(yǐ)经80岁(suì)，到第二任期结束时(shí)，这位资深民主党人(rén)将年满(mǎn)86岁。

　　美(měi)国全国广(guǎng)播公(gōng)司（NBC）上(shàng)周末发布的一项(xiàng)民调显示，70％的美国人包括51％的民主党(dǎng)人，认为拜登不(bù)应该参选(xuǎn)。不(bù)支持他参选的人中，69％的(de)人认为年龄是一个主要或次要原因。

　　国内期(qī)交所公布劳动(dòng)节期(qī)间风控工作安排

　　昨日，国内各家期货交易所公(gōng)布(bù)劳(láo)动节期间有关工作安排(pái)，调整相关期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交(jiāo)易保(bǎo)证金水(shuǐ)平。

　　上(shàng)期所(suǒ)通知称，自4月27日起第一个未(wèi)出现单边(biān)市的交易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期货合约(yuē)的交易保证金比例调整为11％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为9％；不(bù)锈钢、纸浆期货(huò)合约的交易保证金比(bǐ)例调整(zhěng)为(wèi)12％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为10％；白银期货合约(yuē)的(de)交易保证(zhèng)金比例调整为13％，涨跌停(tíng)板幅度调整为11％；镍、石油沥青(qīng)期货(huò)合(hé)约的交易保(bǎo)证金比例(lì)调整为14％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为12％；锡期(qī)货合约(yuē)的(de)交易保证金(jīn)比例调整为(wèi)16％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为(wèi)14％。5月4日(rì)交(jiāo)易后，自第(dì)一(yī)个未出现(xiàn)单边市的交易日收盘(pán)结(jié)算时，黄金期货合约(yuē)的(de)交易保证金比(bǐ)例调整为9％，涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)7％；其(qí)他(tā)品(pǐn)种(zhǒng)期货合约的交(jiāo)易保证金比例和(hé)涨跌停板幅度恢复至原有水平。

　　上期能(néng)源方(fāng)面，自(zì)4月27日起第一(yī)个未出现单边市的交易日收(shōu)盘(pán)结算(suàn)时，国际铜(tóng)期货合约的交易保证金(jīn)比例调整为11％，涨跌停(tíng)板幅度调整为9％；低硫燃料(liào)油(yóu)期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金比(bǐ)例调整为14％，涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度调整(zhěng)为12％。5月4日(rì)交易后，自第一个未出现单边市的交易日收盘(pán)结(jié)算(suàn)时，所有(yǒu)品种(zhǒng)期货合约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例和涨跌停板幅(fú)度恢(huī)复至原有水平。

　　郑商所方面，自4月27日结算时起，菜粕、菜油(yóu)、玻璃、纯(chún)碱期(qī)货合约的交(jiāo)易保证金标准调(diào)整为10％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为9％，其(qí)中纯(chún)碱2305合(hé)约的(de)交易保证(zhèng)金标(biāo)准仍(réng)为12％；白糖、棉(mián)花、棉(mián)纱(shā)、花生、PTA、甲(jiǎ)醇(chún)、尿素、短纤期货合约的交易保证金标准调(diào)整(zhěng)为9％，涨跌停板幅(fú)度调整为8％，其中(zhōng)PTA2305合约的交易保证金标准仍(réng)为13％。5月(yuè)4日恢复交易后(hòu)，自品种持仓量最大的合约未出现涨跌停板(bǎn)单(dān)边市(shì)的第一个交易日结算(suàn)时起，上述(shù)品种期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金(jīn)标准和涨跌停(tíng)板幅度恢复(fù)至调整前水平。

　　大(dà)商所通知(zhī)称(chēng)，自4月(yuè)27日(rì)结算(suàn)时起(qǐ)，豆粕、豆(dòu)油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯和聚氯(lǜ)乙烯期(qī)货合约涨跌(diē)停板幅度调整为7％，交易保证金水平调(diào)整为(wèi)8％；棕榈油、乙二醇(chún)、苯乙(yǐ)烯和液(yè)化石油气期(qī)货合(hé)约涨跌停板幅度调整为(wèi)8％，交(jiāo)易保(bǎo)证金水(shuǐ)平调(diào)整(zhěng)为9％；其他(tā)期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水(shuǐ)平维持不变。5月4日恢复交(jiāo)易后，在(zài)各期货(huò)持(chí)仓量(liàng)最大的合约未出现涨跌停板单边无连(lián)续(xù)报价的第一个交易日结(jié)算时起，黄大(dà)豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗蛋(dàn)期(qī)货合约涨跌停板幅度调整为6％，套期(qī)保(bǎo)值交易保(bǎo)证金水平调整为7％，投(tóu)机交易保证金水(shuǐ)平调整(zhěng)为8％；豆粕(pò)、豆油、棕榈(lǘ)油、聚乙烯、聚(jù)丙烯、聚氯乙烯、乙(yǐ)二(èr)醇、苯乙烯(xī)和液化石(shí)油气期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)和交易保证金水平恢(huī)复至节前(qián)标准；其他期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度和交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)水平维(wéi)持不变。

　　中金所(suǒ)公告称，自4月27日结算时起，沪深(shēn)300、上证50、中证500股指期货各合约的交易保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后，自(zì)相(xiāng)关品种持仓量(liàng)最大的合约未出现单边市的(de)第一(yī)个交易日结算(suàn)时起，沪深300、上(shàng)证50、中(zhōng)证500、中证(zhèng)1000股(gǔ)指期货各合(hé)约(yuē)的(de)交易保(bǎo)证金标准调整为12％。沪(hù)深300、上证50、中证(zhèng)1000股指(zhǐ)期权各合(hé)约的保证金(jīn)调整系数根据相应股指期货(huò)的(de)交易保证金标准进行调整。

　　广期所公(gōng)告称，自4月27日(rì)结算时起(qǐ)，工业硅期(qī)货(huò)合(hé)约涨跌停板幅(fú)度和交易保证(zhèng)金标准调整为9％和11％。5月(yuè)4日恢复交易后(hòu)，在(zài)工业(yè)硅品种持(chí)仓量最大的合约未(wèi)出(chū)现涨跌(diē)停板单边无连续报价(jià)的(de)第一(yī)个交(jiāo)易日结算时起，工业硅期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅(fú)度和交易保证金(jīn)标准调(diào)整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大(dà)跌

　　昨(zuó)日，生(shēng)猪期现货价格走势(shì)背离，期(qī)货主(zhǔ)力LH2307合约(yuē)收盘至16345元/吨，日内(nèi)跌4.11％。现货价格继(jì)续上涨，截(jié)至4月25日，全国(guó)均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤(jīn)。

　　齐(qí)盛(shèng)期货(huò)分析师孙一鸣表示，近期生猪现货偏强的主要(yào)原因有四点：一(yī)是短期二次育(yù)肥造成货源有所收紧；二是来自政策(cè)面的支撑；三是(shì)近期(qī)降雨导致调运(yùn)不便；四是“五(wǔ)一”假期(qī)需求支撑。不过，盘面主要以预期为主，昨日(rì)盘面下跌的主要(yào)逻辑依旧(jiù)在于产业基本面偏弱的(de)事实。

　　“4月中(zhōng)旬，多地猪价(jià)‘破7’，猪价阶段性触底。中小养户惜(xī)售推涨情绪较浓，且南北(běi)部分区域二次育肥采(cǎi)购量增加，政策消息稳市信号(hào)相(xiāng)对强烈，期(qī)现(xiàn)货价格(gé)同时上涨(zhǎng)。然而(ér)，生猪(zhū)期货2307、2309合约虽有(yǒu)乐观预(yù)期，但已注入升水，反弹至养(yǎng)殖成本附近明显承压。同时，套保资(zī)金(jīn)介(jiè)入。因此周二期货盘面减仓大跌。”华联(lián)期货生猪(zhū)分析师(shī)蒋(jiǎng)琴说。

　　从供应端来看，截(jié)至3月末，全国能繁母猪存栏相当(dāng)于正常保有量的105％，一(yī)季度猪(zhū)肉产量(liàng)1590万(wàn)吨，同比增长(zhǎng)1.9％。孙一鸣(míng)分(fēn)析称，能繁母猪存栏以及生猪(zhū)存栏依(yī)旧(jiù)处(chù)于高位，意味着今年一季(jì)度去(qù)产能不及预(yù)期，供应偏宽松是事实。从目前的存栏以及屠宰企业(yè)库存来看，今年下半(bàn)年(nián)市场不(bù)会出(chū)现生猪货源紧张或猪肉紧张的(de)状态，供应宽(kuān)松大概率延(yán)长(zhǎng)至今(jīn)年(nián)下半年(nián)。

　　格林大(dà)华期货生猪分析师张(zhāng)晓君介绍，从月度初(chū)生仔猪来看(kàn)，农业部监测数据显示，去年9月到今年2月全国(guó)新生仔猪数量各(gè)月环比增幅逐(zhú)月增(zēng)加，至少对应(yīng)到今年(nián)7月生猪出(chū)栏供给相对充足。从出栏体重来看(kàn)，当前生猪出栏均(jūn)重仍接近123公斤(jīn)，同(tóng)比去年(nián)增加约(yuē)3％，预计二育猪源仍(réng)将(jiāng)支撑出栏体重。

　　值得一提的是，目前(qián)生猪(zhū)养(yǎng)殖逐步向规模化(huà)、集团化方向发展，而且规(guī)模化占(zhàn)比(bǐ)得(dé)到明显提升。蒋琴表示，今年猪场(chǎng)中大猪存栏量(liàng)明(míng)显高于去年同期(qī)，产能较为充裕(yù)。同时，2023年中央一号文(wén)件将“稳定生猪(zhū)基(jī)础(chǔ)产能”目标细(xì)化为“强(qiáng)化以(yǐ)能繁母猪(zhū)为主的生猪产能调控”，将(jiāng)全国能繁母猪数量(liàng)稳定在4100万头的正(zhèng)常(cháng)保有量，可见国家稳猪(zhū)价的决心。

　　“此(cǐ)外(wài)，从(cóng)冻品(pǐn)库(kù)存来看，随着屠宰场持续入冻，冻品库存持(chí)续攀升。卓创资讯数据显示，截至4月20日，全国(guó)冻品(pǐn)库容率(lǜ)为(wèi)31.9％，明显高于(yú)去(qù)年最(zuì)高(gāo)点28.24％。当前冻鲜价差(chà)倒挂，冻品(pǐn)销售不畅，待(dài)冻鲜价差(chà)恢复，冻品持续出库，目(mù)前冻品的(de)高库(kù)存水平将抑(yì)制猪价上(shàng)涨空间。”张晓君(jūn)说。

　　“虽然今年生(shēng)猪消费总结为持(chí)续向好发展态势，政策(cè)引导及(jí)市场预期(qī)向好，加上居民收入增加(jiā)、消费意愿(yuàn)增强等利好因(yīn)素，都是(shì)猪肉消费的助力(lì)。但(dàn)是，实际需求却一直不温不火(huǒ)。目前看，今年生猪的需求(qiú)大(dà)概率将回归到(dào)正常(cháng)年份水平。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需求好转主要(yào)在于冻(dòng)品入库以及二育支撑，终端需求无实质性好转(zhuǎn)。目(mù)前“五(wǔ)一”备货基本(běn)收尾，从(cóng)走量看并未出现明显(xiǎn)提升(shēng)，随着二季度气温升(shēng)高，需求逐步(bù)降低，预(yù)计需求再(zài)次(cì)回(huí)归至低(dī)迷状态(tài)。4月底(dǐ)到(dào)5月预计集(jí)团企业(yè)出栏计(jì)划(huà)或继续(xù)增加，市场整体(tǐ)处(chù)于供大于求状态，现货价格“五一(yī)”后或继续回落为(wèi)主，盘面升水(shuǐ)状态(tài)下短期缺(quē)乏上涨支撑。

　　在张(zhāng)晓君看来(lái)，生猪整体供给相对充足，限制(zhì)猪价大幅上涨(zhǎng)。短期来看，“五(wǔ)一”小长假前，终(zhōng)端备货启动(dòng)，集团场缩量挺价(jià)，支(zhī)撑猪价(jià)短线反弹。然而，假期效(xiào)应(yīng)过后，市场情绪逐渐褪去，猪(zhū)价(jià)将重回(huí)供(gōng)需基(jī)本面。当前距“五(wǔ)一”小长假仅(jǐn)剩3个交(jiāo)易日，期货盘面资(zī)金(jīn)已经(jīng)提前(qián)反映了(le)市场(chǎng)情(qíng)绪。建(jiàn)议投(tóu)资者控制(zhì)仓位，防范假(jiǎ)期风险(xiǎn)。

　　蒋琴(qín)认为，综合来看，猪价颓势不改，大(dà)概率仍(réng)将保(bǎo)持低(dī)位盘整(zhěng)运行状态。不(bù)过，市(shì)场预期二季度二(èr)次育肥缓慢入场(chǎng)，行情或(huò)好于一季(jì)度。按照官方能繁存栏数据推算(suàn)，今年3到10月，生猪理论出栏量处于(yú)逐步(bù)增加的(de)阶(jiē)段(duàn)，并(bìng)于(yú)10月(yuè)份达到理(lǐ)论出栏峰值，11月生猪理论出(chū)栏(lán)量大概(gài)率环比(bǐ)下降。而11月份正值猪肉消费旺(wàng)季，供(gōng)减需增预期下，相(xiāng)对支撑当期生(shēng)猪价(jià)格，故目前盘面(miàn)11月(yuè)价格相(xiāng)对(duì)坚挺。不过在(zài)国家(jiā)良好调控(kòng)之下(xià)，能繁(fán)母猪产能并未过(guò)度去(qù)化，生猪存出(chū)栏(lán)量(liàng)保持稳定，猪价不具备持续大幅(fú)上涨的基(jī)础(chǔ)条(tiáo)件。在国家政策端稳定猪价(jià)意愿强烈的(de)背景下，期(qī)价(jià)上行压力恐加大，追涨风(fēng)险积聚，操作上，建议(yì)养殖端锚定成(chéng)本(běn)，择机(jī)卖出套保锁定利润为主。

　　棕(zōng)榈油长期需求不(bù)容乐观

　　昨日，马(mǎ)来西亚(yà)BMD毛棕(zōng)榈油期货盘中大幅下跌(diē)，连续(xù)第三个(gè)交易(yì)日下滑，并触及约一个月(yuè)低点。

　　“近期棕榈油行情变(biàn)化多集中在需求端的扰(rǎo)动，一方面，印度(dù)洗船事(shì)件为盘面带来了压(yā)力(lì)；另(lìng)一方(fāng)面，市场对(duì)于第二波(bō)新冠(guān)疫情(qíng)可能(néng)到来从而(ér)降低国内需求的担忧则进一步加速了盘面下滑。”国联期(qī)货农产品(pǐn)事业(yè)部分析师(shī)姜颖(yǐng)告(gào)诉期货日报记者，根据新加坡、日本(běn)等海外经验，第二波疫情的波(bō)及范围预计很(hěn)大概率(lǜ)将小(xiǎo)于第一(yī)波，短期情绪(xù)释放后(hòu)，棕榈(lǘ)油将回归基本面(miàn)。从(cóng)相关(guān)因素(sù)的梳理来看，目(mù)前处于短多(duō)长空的(de)局面。

　　据国海良时期(qī)货油(yóu)脂分析师孙(sūn)啸(xiào)介绍，开(kāi)斋节后市场(chǎng)延续了产(chǎn)地(dì)未来供需转宽松的交(jiāo)易逻辑(jí)。马来(lái)西亚午市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月船期现(xiàn)货报价分别为995美元/吨(dūn)、930美元/吨、862.5美元(yuán)/吨(dūn)，整(zhěng)体相比(bǐ)上(shàng)一(yī)个交易(yì)日均有20美元/吨左右(yòu)的(de)下跌。巨大的(de)back结构(gòu)也显示出市场对东南(nán)亚地区棕榈油食用需求(qiú)转入(rù)淡季以(yǐ)及印尼(ní)可能放松DMO出口限制的担忧。产地供需偏(piān)宽松的预期(qī)在印尼GAPKI公布2月份产(chǎn)量后得到强化。数据显示，印尼2月(yuè)份棕榈油产量高达425.2万吨，为历史同(tóng)期最高(gāo)水平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远低于平均季节(jié)性减量。目(mù)前产地已步(bù)入增产季，在(zài)马(mǎ)来西亚摆(bǎi)脱洪水扰动(dòng)后，产区未来整体产(chǎn)量可能非常可观。

　　“3月份马来西亚出(chū)口(kǒu)大增，库存超预期(qī)下降至(zhì)167万吨，不过，4月(yuè)份马(mǎ)来西亚出(chū)口骤降(jiàng)，斋月(yuè)节备货结束、主要进口(kǒu)国植物油供应充足，印度3月棕榈油库存仍(réng)有(yǒu)59万吨，植物油库存则继(jì)续增高至(zhì)345万吨，充足(zú)的库存和竞争油脂的影响或将冲(chōng)击(jī)印度对棕榈油(yóu)进口(kǒu)。”徽商期货油脂油料分(fēn)析师郭文伟表示(shì)，检验(yàn)机构(gòu)AmSpec数据显示，马来西亚4月(yuè)1—25日棕榈油出(chū)口量(liàng)为92.7万(wàn)吨，环比下(xià)降(jiàng)18.4％。然(rán)而棕榈油已经步入(rù)季节性增产周期，据SPPOMA数据显(xiǎn)示(shì)，4月1—15日(rì)马来西亚棕榈油产(chǎn)量(liàng)环比增加(jiā)22.5％，产需结构(gòu)呈宽(kuān)松(sōng)趋势(shì)。不(bù)过，4月份处(chù)在复(fù)产初期，且(qiě)今年4月份工作日较少(shǎo)，产(chǎn)量预计(jì)在150万吨(dūn)以下(xià)，4月底马(mǎ)来(lái)西亚棕榈油(yóu)库存预计(jì)开(kāi)始小幅(fú)度累库，且随着(zhe)复产利(lì)多增(zēng)强和出口前(qián)景不佳持续，后期马棕(zōng)继(jì)续面(miàn)临累库(kù)压力，棕(zōng)榈油(yóu)行情或维(wéi)持承压回调走势。

　　需求(qiú)方面，孙(sūn)啸称(chēng)，印度SEA数据显示，3月份印度食用油进口113.56万吨，处于(yú)季节(jié)性(xìng)中性(xìng)位置，其中(zhōng)棕榈油(yóu)进口量高达(dá)72.8万吨(dūn)，占比突(tū)出。但是其国内(nèi)食用油峰值库(kù)存(cún)问题仍未解决。截(jié)至3月末，其食用油(yóu)总库存(cún)依旧(jiù)在344.7万吨，未见回(huí)落。根据目前已经走负的国际豆棕差(chà)，预计4—6月国际棕榈油进口需求(qiú)大概率(lǜ)出现萎缩。

　　此外，国内方面(miàn)，郭文伟表示，国内棕榈油(yóu)近月进口严重倒(dào)挂，远月有所修复(fù)，近(jìn)月(yuè)进口偏低，远月买船有所增加。海关数据显示，3月(yuè)进(jìn)口39万吨，国内棕榈油(yóu)4—6月进口(kǒu)量预(yù)估分别在(zài)35万、45万(wàn)、40万吨。目前国内棕榈油港口库存仍处在历史(shǐ)同(tóng)期高点，截至4月(yuè)25日，库存(cún)为85万吨，连续4周(zhōu)下降，随着气温(wēn)升高及棕榈(lǘ)油(yóu)消费进一步好转(zhuǎn)，需求有(yǒu)望回升，国内棕榈油继(jì)续呈现去库走(zǒu)势。

　　不过，在(zài)姜颖看来，短期棕榈油尚存利多(duō)因素支撑。国(guó)内贸(mào)易商进(jìn)口利润深度亏(kuī)损，5月船(chuán)期频现(xiàn)洗(xǐ)船，进口(kǒu)到港数量将明(míng)显减少。在此基础(chǔ)上，随着天气升温，棕榈(lǘ)油消费季节性(xìng)回暖。第(dì)二(èr)轮疫情虽可能有影响，但无法改变(biàn)消费逐步恢(huī)复的大势，国(guó)内库存短(duǎn)期(qī)内(nèi)仍可能加(jiā)速去化。长期市场(chǎng)对于未来供应(yīng)充裕(yù)的预期基本(běn)一致。天气情况有(yǒu)所好转，马来(lái)西亚与印尼步入增(zēng)产(chǎn)周期，供(gōng)应增加而出口需求较差，未来产地存在(zài)累(lèi)库预期。与(yǔ)此同时，国际豆粽FOB价差处于历史(shǐ)极低负(fù)值，棕榈油(yóu)价格丧失(shī)竞争(zhēng)优势(shì)，在(zài)豆油、菜油未来存在集中(zhōng)供应压力的(de)情况下，棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)长期需求不容乐观。

　　“综合来看，短(duǎn)期利多因素对盘(pán)面(miàn)有一定支撑，价格或以区间调整为(wèi)主。长期来看，棕(zōng)榈油将(jiāng)逐渐演变为(wèi)供强需弱格(gé)局，叠(dié)加(jiā)全球(qiú)宏(hóng)观经济环境(jìng)偏(piān)弱，价格重心或逐步(bù)下移。”姜颖说。

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