投(tóu)资者除了关注AI产业景气、资金情绪(xù)、政策等因素外，还需要关(guān)注业绩(jì)验(yàn)证以及估值等因素。

　　近期，受益于人工智(zhì)能主题的热炒，全球AI芯片巨头公司英伟(wěi)达(dá)（NVIDIA）股(gǔ)价连续上涨，截至6月1日(rì)收盘(pán)，最新股价达397.7美元，市值(zhí)超过9800亿美元，逼近万亿美元(yuán)大关(guān)。

　　英(yīng)伟达今年股价(jià)的强(qiáng)劲表现，带动了(le)国内AI投(tóu)资(zī)热。Choice数据显示，多只云计算、人(rén)工智(zhì)能ETF涨幅超30％，游戏ETF涨幅(fú)超90％。

　　那么，AI主(zhǔ)题(tí)的投资能(néng)火热(rè)多久？

　　公募基(jī)金提(tí)前(qián)布局

　　凭借着AI芯(xīn)片和(hé)算力的先进(jìn)技术，英伟达(dá)公(gōng)司的(de)股(gǔ)价在近期大涨(zhǎng)。5月30日(rì)盘中，该公司股价最高达(dá)到(dào)419.38美元，公(gōng)司市值一度突破万亿美元。截至6月1日收盘，其股价回落至(zhì)397.7美(měi)元(yuán)，但依旧(jiù)有望再(zài)次突破万亿美元的市值(zhí)。

　　英伟达公(gōng)司(sī)在中国官网(wǎng)宣称(chēng)：“我们在AI和元宇宙方面的工作正在(zài)改变全球大型行业，并将(jiāng)为社会带(dài)来深远(yuǎn)的(de)影响(xiǎng)。”除了英伟(wěi)达公司(sī)，微软、ADM等科技公司(s两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃ī)也(yě)加(jiā)大了AI方面的投资。

　　国内市场对于AI行(xíng)情的关注热情也是持(chí)续高(gāo)涨。Choice数据显示，截至6月2日，今年以来(lái)涨幅最(zuì)高(gāo)的股票型ETF是游戏(xì)主题ETF，3只ETF涨(zhǎng)幅(fú)超过(guò)90％，这类主题ETF的大涨(zhǎng)也(yě)与(yǔ)AIGC（人工智能(néng)自动(dòng)内容(róng)生成）概念的热炒有关两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃。涨幅紧(jǐn)随其后(hòu)的便是传媒、云计算、大数(shù)据、人工智(zhì)能等(děng)主题(tí)ETF，多只云计算(suàn)、大数据(jù)、人工智能主(zhǔ)题ETF涨幅(fú)超过(guò)30％。

　　公募(mù)基金也早已(yǐ)布局(jú)英伟(wěi)达或相(xiāng)关概(gài)念股。交易软件(jiàn)通(tōng)达信推出了英伟达概(gài)念股，该软件信息显示，相关概念股(gǔ)一共包含32家A股(gǔ)上市公司(sī)，这些公司与英伟达在某(mǒu)些方(fāng)面有(yǒu)业(yè)务上的合作。从公募基金一季度末的数(shù)据来(lái)看，部分(fēn)被(bèi)纳入重仓股名单。

　　直(zhí)接或间(jiān)接持有英(yīng)伟达公司股票(piào)的公募基金主要集中在能投资海(hǎi)外市(shì)场的QDII基金和(hé)QDII-ETF。据记者统计，持有英伟(wěi)达且基金规模最高的是广发纳斯(sī)达克100ETF，该(gāi)只基金今年一季度末规模为147.59亿元，跟踪指数为纳斯达克100指数，前十大重仓股中包括苹(píng)果、微软、英伟达和谷歌等多家全球科技公(gōng)司。

　　主动(dòng)管理型基金中，持有(yǒu)英伟达且规模(mó)最高的是广发全球精(jīng)选，该只基(jī)金今年一季度末规(guī)模为25.6亿元(yuán)，英伟达是(shì)其第二大(dà)重仓股，持有(yǒu)12.6万股，持仓市(shì)值占净值比例为9.39％。除了英伟达，该基金还(hái)持有微软、AMD、台积电、特斯拉(lā)、META等多只科技股。

　　挖(wā)财基金投研人员(yuán)郑昕昊告诉《国际金融报》记(jì)者，国内AI投资(zī)的热潮与(yǔ)微软、英伟(wěi)达(dá)等美(měi)股(gǔ)科技股(gǔ)年(nián)初至今的大(dà)涨(zhǎng)有关。

　　郑昕(xīn)昊称，年初以来，微(wēi)软就在AI领域加大(dà)了投资，先是宣布将ChatGPT整合入搜索(suǒ)引擎Bing，然后又将其整合进Office办公套件中(zhōng)的(de)Word、Excel、PPT等。两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃此外，微软(ruǎn)还宣布向(xiàng)ChatGPT开(kāi)发(fā)者(zhě)OpenAI追加投资数十(shí)亿(yì)美元，这(zhè)是AI领域史上(shàng)规模最大的一笔(bǐ)投(tóu)资。作为(wèi)一站式解决方案的提供(gōng)商，英伟(wěi)达公司(sī)是(shì)今年AI概念热(rè)潮中的另一大赢家(jiā)，该公司(sī)今年一季(jì)度的业(yè)绩远(yuǎn)超预(yù)期，AI芯片所(suǒ)在(zài)数据中心业务的营收创(chuàng)历史新高(gāo)，远好于市场预(yù)期。

　　如何(hé)把握投资机会

　　对于(yú)寻求AI主题投资机(jī)会的投资者(zhě)而言，英伟达和微软在内的众多美股(gǔ)科技股公司(sī)是其关注(zhù)的焦点。

　　“从目(mù)前的产(chǎn)业发展趋(qū)势来看，AI应用已是科技革命(mìng)最新(xīn)的突(tū)破口。能够率先建立起良好商(shāng)业(yè)模式的(de)公司与掌握AI应用核(hé)心竞争力的公司将会成为未来(lái)最有(yǒu)潜力的(de)大赢家。显(xiǎn)然，微软、英伟达(dá)已(yǐ)具备(bèi)这些特质，他(tā)们的中长期基本面有所改善。”郑(zhèng)昕昊表示。

　　虽然(rán)AI产业未来的故事看起来很美好，但(dàn)实际投资中还受诸(zhū)多(duō)因素影响。

　　郑昕昊认为，半(bàn)导体作(zuò)为AI受(shòu)益(yì)板块，受(shòu)到资金关注，行业成(chéng)交热度上升，从(cóng)3月中(zhōng)旬一直(zhí)涨至(zhì)4月上旬，涨(zhǎng)幅接近30％。但其上涨并未得到业(yè)绩(jì)的验证，半导体(tǐ)行业一季(jì)度整体营收同(tóng)比下(xià)降2.9％，净利润同比大幅下降59.4％。

　　“根据对产业(yè)数(shù)据(jù)的跟踪，目前全球半(bàn)导体产业整(zhěng)体(tǐ)仍处于主动去(qù)库(kù)存阶段，行业并未迎来拐点(diǎn)。在缺乏基本面支撑(chēng)的情况下，4月中旬以来半(bàn)导体重回弱势。最近两周，半导体板块虽然有所企稳，但(dàn)也很难说行(xíng)业已经迎来拐点。”郑昕昊表示。

　　金(jīn)百临咨询首席分析师秦洪告诉记者：“半导体板块回暖(nuǎn)的驱动力主要(yào)来源(yuán)于(yú)AI产业的大(dà)发展，带(dài)动GPU（图形处(chù)理器）为代表的算力芯片业务快速增长，美股(gǔ)英伟达的股价表现以及(jí)背后(hòu)的产(chǎn)能扩张信息就是最好(hǎo)的例证(zhèng)。而(ér)从(cóng)未(wèi)来的一段时间来(lái)看，AI产业发展仍然是(shì)强劲有力，且空间不(bù)可小视。”

　　郑昕昊也表示，尽管目前(qián)半导体产业周(zhōu)期尚未反(fǎn)转，但(dàn)在资(zī)金情绪(xù)、政策扶持(chí)和(hé)半导体设备(bèi)业(yè)绩(jì)高(gāo)增长等利好因素(sù)支撑下(xià)，当前(qián)位置也不悲观。

　　站在投(tóu)资的角度考(kǎo)虑(lǜ)，秦洪(hóng)认为，虽然AI产业的发展趋势(shì)值(zhí)得期(qī)待(dài)，但投资需(xū)要(yào)仔细观察，“就A股的(de)过去经验来(lái)看，大热必死、均(jūn)值回归的规律永(yǒng)不变色(sè)，所以(yǐ)投资(zī)与(yǔ)产(chǎn)业发展之间存在着较大差异。在(zài)操作中，不宜在股价高(gāo)涨、人气亢奋时买(mǎi)入(rù)，而是需(xū)要在(zài)相对低位或调(diào)整一(yī)定程度后再买入(rù)。”

　　郑昕(xīn)昊认(rèn)为，投资者除了(le)关注AI产业景气、资(zī)金(jīn)情绪(xù)、政策等因素外，还(hái)需(xū)要关注业绩验证以及(jí)估值等因素。在具(jù)体投资的(de)时候要选择掌握核心技术、真正具(jù)有(yǒu)核(hé)心竞(jìng)争力(lì)的投资(zī)标的，确(què)保(bǎo)产业景气(qì)能够(gòu)反映(yìng)在未来的业绩上，要避免(miǎn)没(méi)有业(yè)绩(jì)支(zhī)持的跟风(fēng)炒作。另外，好(hǎo)的(de)投资(zī)标的也要以合(hé)适的价格买入(rù)，否则很(hěn)可能会赚了景气亏了钱。最后，投资者(zhě)要做好(hǎo)分(fēn)散配(pèi)置(zhì)，不要(yào)将资金全押一个(gè)赛道。

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