AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场(chǎng)的(de)目光。

　　随之而(ér)来(lái)的是，不仅不少(shǎo)上市公司宣布试水(shuǐ)人(rén)工智能(néng)、基金(jīn)经理(lǐ)开(kāi)始布局AI概念，也有(yǒu)基金公(gōng)司尝(cháng)试以AI试(shì)水投资者关(guān)系(xì)管理(lǐ)，更(gèng)有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募(mù)基金(jīn)2023年一季度报中，无论是成(chéng)长派、还是价(jià)值(zhí)派，众多基金经理均(jūn)谈及对AI投资(zī)机遇。各(gè)大派别基金(jīn)经理均认(rèn)可AI所带来(lái)的颠覆(fù)性影响，并看(kàn)好其中长期投资价(jià)值(zhí)，但是对于(yú)短期人(rén)工智能极致行情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分(fēn)季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐(lè)公布2023年一季报，引人(rén)关注(zhù)的(de)是，季报中(zhōng)部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确(què)写(xiě)道，这段(duàn)AI生成(chéng)的内容阐(chǎn)述了(le)人工智能(néng)对各个行业(yè)的(de)改变，比如医疗、教(jiào)育、工业生(shēng)产、环境保护(hù)和可持续(xù)发展，以及新能源开发(fā)和利用等领域。文(wén)中(zhōng)表(biǎo)示，人(rén)工智能(néng)领域的(de)快速发展为全球(qiú)带来无数机遇和挑战，将极(jí)大(dà)地(dì)影(yǐng)响我们的生(shēng)活方(fāng)式(shì)和社会发展，为确保(bǎo)AI技(jì)术的健康(kāng)、可(kě)持续发展(zhǎn)，需要(yào)建(jiàn)立(lì)完善(shàn)的法(fǎ)律(lǜ)法规和伦理准则，以保护个人隐(yǐn)私、确保数据安全并防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人工智能带(dài)来的机遇，共同推动这一领(lǐng)域的创新(xīn)和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基(jī)金经理王贵(guì)重在季报中(zhōng)也(yě)明确表(biǎo)示，产业方向上，我(wǒ)们坚定(dìng)的(de)看好人工智能对各个行业(yè)的改变。他还专门(mén)谈及(jí)，一(yī)季(jì)度进(jìn)行了一(yī)定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是受益于人工(gōng)智能的计算机和传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提高效(xiào)率，而(ér)高(gāo)质量发展的核心(xīn)在于效(xiào)率(lǜ)的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行(xíng)业的观点时，他(tā)针对半导体、数字化、互联网平台(tái)等提(tí)出自己(jǐ)想法。说到数字化时，表示其本质是利用技(jì)术(shù)的手段，提升组织信息计(jì)算、存储、传播的效(xiào)率(lǜ)，这是一个长期向上的类消费行业(yè)，在美(měi)国是一个和互联网行(xíng)业一样大(dà)规模的产业。在中国(guó)，依(yī)然处于产业的早期，但是我们可(kě)以看到疫情背(bèi)景下，大家越来越(yuè)意识到数字(zì)化的(de)重要性。而此轮数字化将会(huì)和(hé)人工智能深度融(róng)合(hé)，也会给中(zhōng)国公司带来发(fā)展的机会(huì)。目前整个板块的估值都到了历史最(zuì)低的水平。

　　此次是基金经理首次利用人工(gōng)智能完(wán)成季报，也显示出人工智能确实(shí)开(kāi)始方(fāng)方(fāng)面(miàn)面开始影响我(wǒ)们的生活、工作等，是一个历史(shǐ)性(xìng)大浪(làng)潮。此前(qián)，也有基(jī)金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教(jiào)育(yù)基地宣布(bù)成为(wèi)百度文心一(yī)言首批生态合作伙伴，鹏华(huá)基金投教基(jī)地也(yě)将通过百(bǎi)度智能云接入文心一言能力，致力(lì)于创新投资者关系管理(lǐ)新模式，提升客(kè)户(hù)投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积极(jí)布局(jú)AI领域

　　随着(zhe)人工智能成为一季度市场热(rè)点，不少基金经理选择(zé)了(le)积极(jí)参与(yǔ)布局(jú)，其中，除了科技成长派基金(jīn)经理，也不(bù)乏价值投(tóu)资派基金经理。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐一季报可以看出，该基金一季度进(jìn)行(xíng)了一定比(bǐ)例(lì)的调仓，方向上主要是受(shòu)益(yì)于人工智能的计算(suàn)机和传(chuán)媒互联网行业。前十大(dà)重仓股中，除了海(hǎi)康威(wēi)视、金(jīn)山办公，其(qí)余(yú)神(shén)州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐一季(jì)报前十(shí)大重仓股

　　嘉实(shí)大(dà)科技研(yán)究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重表示，产业方向上，坚定看好人工智能对各(gè)个(gè)行业的改变(biàn)。

　　“我(wǒ)们长期聚焦(jiāo)的(de)三(sān)大需(xū)求就是(shì)能源、信(xìn)息、生命。从而衍生出看(kàn)好的5大方向，半(bàn)导体、数字化、新能(néng)源、互联网平(píng)台、创新药。我们认(rèn)为，各(gè)个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要(yào)的增长要素。另(lìng)外，我(wǒ)们依(yī)然旗帜鲜明的(de)看好港股的机会，特别是软(ruǎn)件(jiàn)和互联网领域的机(jī)会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在嘉(jiā)实基金(jīn)科技成(chéng)长团队中，有不少基金经理明确看好(hǎo)人工智(zhì)能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成(chéng)长增强基金(jīn)经理陈涛在(zài)去年下(xià)半年开(kāi)始增持软件，当时基本处于估值、机构持仓(cāng)的(de)历史底部的位置(zhì)。他认(rèn)为，行业在信创、数字化(huà)、智能化等长期需求刺激下将迎来3年以上(shàng)的(de)景气周(zhōu)期，也(yě)是(shì)为(wèi)数不多处于成长前期、对标国际(jì)也还有巨大成长空间的板块(kuài)，长期坚(jiān)定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮科技创新周期的序幕，带来(lái)以(yǐ)十年为维(wéi)度的产业变革机会，同时(shí)配合2023年(nián)一季(jì)度的复苏和业(yè)绩修复，以(yǐ)软件计算机为(wèi)代表(biǎo)的科技板块内会持(chí)续有个股投(tóu)资机(jī)会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研(yán)CIO、嘉实新能(néng)源新材料基(jī)金(jīn)经理姚志鹏等(děng)也(yě)表(biǎo)示，未来，毫无疑(yí)问(wèn)人工智能和可再生(shēng)能源(yuán)将构成未(wèi)来社会的基石。在当下，随(suí)着经济的企稳和新人工智能(néng)浪潮的进入，未(wèi)来新(xīn)的产业机会将进(jìn)入新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一派。他在一季报中表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得(dé)突破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的(de)人工智能、中(zhōng)字(zì)头(tóu)的(de)“中特(tè)估(gū)”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所管理(lǐ)的基金(jīn)维持了(le)较高仓位，对人工智(zhì)能相关产业(yè)链进行(xíng)挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和布局。海康(kāng)威视(shì)、澜起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓股(gǔ)名(míng)单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股(gǔ)、芒(máng)果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭(xù)创(chuàng)，是2022年年末(mò)的0持仓，直接买到了十(shí)大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对人工(gōng)智能相关产业链的(de)挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股份(fèn)进入十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫(mò)海波(bō)的万家(jiā)品质生活在一季度也(yě)进行了调仓换股(gǔ)，提高(gāo)TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三(sān)大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三六零、金山(shān)办公、中(zhōng)科(kē)曙光等4个(gè)TMT股票进入前十大重(zhòng)仓股之列，招商蛇口(kǒu)、保利发(fā)展退(tuì)出十(shí)大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫(mò)海波表示，主要是(shì)基于对未来2年数字经济(jì)的(de)看(kàn)好。随着人(rén)口(kǒu)老龄化与经济发展(zhǎn)模式转变，数据成为新的生产要(yào)素，高质量(liàng)发(fā)展的核(hé)心在于全(quán)要素生产率的提升，充分(fēn)利(lì)用好云(yún)计算、大数据、人工(gōng)智(zhì)能等底(dǐ)层技术，2023、2024年(nián)是AI+元(yuán)年(nián)，AI具(jù)有较好的(de)产业逻(luó)辑，通(tōng)过信息技术全方位赋(fù)能(néng)传(chuán)统(tǒng)行(xíng)业，从(cóng)生产(chǎn)和服(fú)务端(duān)全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层的通信(xìn)网络、算(suàn)力、算法，以及多(duō)样化的行(xíng)业应用等，这(zhè)是一个(gè)系统性工(gōng)程，产业空间较(jiào)大、持续时间较(jiào)长，是未来具有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总(zǒng)经(jīng)理陶(táo)灿管理的基金也重点(diǎn)布局了(le)TMT或人(rén)工智能相(xiāng)关(guān)板块。比如，建信智能生(shēng)活在(zài)一季度继续调整了行业配置，降低了制造业、大(dà)金融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特(tè)别是重点布(bù)局了人(rén)工智能(néng)技术创新带来(lái)的相(xiāng)关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不过，在人(rén)工智能极致(zhì)行(xíng)情演绎(yì)下(xià)，也(yě)有基金经理(lǐ)对AI保留了(le)一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　泓(hóng)异丁烯结构式图片，异丁烯结构式怎么写德臻远回(huí)报(bào)基金经理秦(qín)毅(yì)虽然在(zài)一季(jì)报中表达了对人工智(zhì)能的重视，但(dàn)一季度(dù)并未加入(rù)对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季(jì)度中，以TMT为代表(biǎo)的科(kē)技板(bǎn)块走出了轰轰(hōng)烈烈的行(xíng)情(qíng)，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模型(xíng)路线的成功，这一成功比(bǐ)之(zhī)前几次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意(yì)义，因为本次的人工(gōng)智能的应用领域得到了极大的拓展，模(mó)型具(jù)备了强大的通用(yòng)性。这属于科技史上的一次(cì)重(zhòng)大创新，未(wèi)来多个行业(yè)将极大受益(yì)于这(zhè)一技术的(de)应用和普(pǔ)及。未来(lái)我们(men)应该更(gèng)加(jiā)重视这一领域的(de)研(yán)究和投资(zī)。

　　泓德臻远回报一(yī)季度前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投资理念的丘(qiū)栋(dòng)荣在(zài)一季报中也提(tí)到了对(duì)AI的看好，但他的(de)基金持仓中也鲜(xi异丁烯结构式图片，异丁烯结构式怎么写ān)少见到对相(xiāng)关板块的布局。他表示(shì)，除复(fù)合(hé)国家(jiā)安全自主可(kě)控和产业趋(qū)势外，今年市(shì)场高度关(guān)注(zhù)的(de)以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技(jì)术(shù)，有望开(kāi)启新(xīn)一(yī)轮的科技(jì)创(chuàng)新周期，深(shēn)入(rù)和广泛(fàn)应(yīng)用，将(jiāng)对IT产(chǎn)业产生更(gèng)大、更持久的需求拉(lā)动，因此，计(jì)算机、电子等偏成长行(xíng)业的部分成(chéng)长股是未来关注的方(fāng)向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基(jī)金经理蔡丞丰表示，他注意(yì)到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源(yuán)板块的非(fēi)理性行为，就如同去年(nián)三季度(dù)半导(dǎo)体及医药板(bǎn)块的抛售，反而造就(jiù)了(le)难得的机会。“我们这时反而(ér)应该加(jiā)大(dà)对能(néng)源板(bǎn)块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基(jī)金经(jīng)理孟(mèng)夏(xià)虽然也(yě)认为，AI是不亚于互联网(wǎng)级别的技术要素革(gé)命，或许我们已经站在新一轮科技浪潮带来的(de)全球(qiú)繁荣(róng)的开端。作(zuò)为成(chéng)长(zhǎng)投资者，会(huì)积极(jí)学习(xí)和拥抱，非(fēi)常庆幸有生之(zhī)年(nián)能(néng)看到AGI通用人工智能的雏形。但她(tā)同(tóng)时表示，也会(huì)努(nǔ)力在(zài)火热的(de)行情(qíng)面前保留一份(fèn)清醒，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔(zǎi)细(xì)甄别真正(zhèng)能够兑现长期业绩的(de)投(tóu)资(zī)机会。

　　李晓星的(de)看法也(yě)颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的(de)发(fā)展不(bù)会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。正因为(wèi)此，他在去年三四(sì)季度布局了不少人(rén)工智能相(xiāng)关的标的，在一(yī)季度对TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的配置大(dà)概率少于市(shì)场(chǎng)平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的(de)交易占比已经(jīng)超过了40％。当然市场中有不(bù)少声音说这次不一样，交易占比(bǐ)创新(xīn)高(gāo)代(dài)表了(le)主线行(xíng)情(qíng)的确(què)立，但我们还是(shì)认为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一(yī)季报(bào)中表(biǎo)示。

　　“一季度的(de)市场(chǎng)走势再次佐证了一个道理，即市场是难以预测的(de)。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相关板块，这在今年初是想象(xiàng)不(bù)到的。就好比去年初我们想象不到俄乌(wū)冲突，和后来的(de)疫情。”中泰资管基金经理姜诚(chéng)也在一季报(bào)中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发(fā)展进程中最重要的事件(jiàn)之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影响却很(hěn)难。利润在产业链不同环(huán)节之间(jiān)将(jiāng)如(rú)何分(fēn)配？市场(chǎng)当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗(shèn)透率将多(duō)快提升？都是(shì)很容易(yì)让人(rén)兴(xīng)奋、可(kě)细说起来(lái)又让人不明就里的难(nán)题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看(kàn)来，人工智(zhì)能的(de)发(fā)展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的(de)把握去捕捉到它(tā)带来的投(tóu)资机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回(huí)避(bì)它(tā)带来的伤害(hài)。以尽可能低的(de)价格(gé)买尽可能好的资(zī)产(chǎn)，是我们(men)的投资目标。

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